报告公司投资评级 - 华福证券对永新股份维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年在以旧换新等提振内需政策催化下，永新股份主业有望回暖，外销将随新品类、新客户突破持续增长，小幅上调盈利预测，公司作为塑料软包装行业龙头，积极拓展薄膜业务，下游为必选消费行业需求偏刚性，长期经营风格稳健、高分红彰显投资价值 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司财报 - 2024年公司实现营收35.25亿元，同比+4.34%，归母净利润4.68亿元，同比+14.63%，扣非归母净利润4.4亿元，同比+14.46%；24Q4公司实现营收9.86亿元，同比+9.6%，归母净利润1.63亿元，同比+41.7%，扣非归母净利润1.52亿元，同比+46.7% [3] 经营情况 - 公司持续提质增效，发挥规模及整体协同生产效应，经营保持韧性 [5] - 分产品看，彩印包材/塑料软包薄膜/镀铝包材/油墨业务营收分别为24.77/7.24/0.58/1.55亿元，同比分别-2.92%/+37.9%/+31.56%/-0.1%；2024年塑料软包薄膜销量达5.6万吨，同比提升36.62%，收入提升38%；彩印包材营收增速略有下滑，主因24年均价下降3.42%，销量增长0.51%基本持平 [5] - 分地区看，公司内/外销营收分别29.63/4.52亿元，同比分别+2.3%/+18.84%，通过国际品牌合作的深化，海外业务拓展再上新台阶 [5] 盈利情况 - 2024年公司销售毛利率/净利率分别23.8%/13.4%，同比分别-0.88/+1.11pct，其中24Q4毛利率/净利率分别25.9%/16.7%，同比分别+1.63/+3.62pct [6] - 分产品看，彩印包材/塑料软包薄膜/镀铝包材/油墨业务毛利率分别为26.3%/10.3%/0.02%/24.36%，同比分别-1.2/+2.3/-0.4/+1.8pct [6] - 2024年期间费用率管控良好，同比2023年下降0.95pct至9.14%，其中销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别1.65%/3.4%/4.23%/-0.14%，同比-0.05/-0.41、-0.06/-0.43pct，财务费率降低主要系汇兑损失减少 [6] - 2024年向全体股东每10股派发现金红利6.2元，拟派发现金分红总额3.8亿元，占本年度归母净利润81.18%，股息率5.66% [6] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年收入分别38.2/41/43.6亿元（25 - 26年原为38.2/40.5亿元），同比+8%/7%/6%，归母净利分别5.2/5.7/6.2亿元（25 - 26年原为4.8/5.5亿元），同比+12%/10%/8% [6] - 按3月20日收盘价对应2025年PE为13X [6]

业绩总结 - 公司于2025年3月21日披露《2024年度利润分配方案》[1] - 利润分配以股权登记日股份总额为基数，按每股比例不变原则调整分红总额，金额以实际派发为准[1]

业务额度 - 2025年期货衍生品业务保证金最高占用资金不超500万元[2] - 2025年外汇套期保值业务余额任何时点不超5000万元[3] 业务期限 - 商品和外汇套期保值业务期限均为获批授权起12个月内[2][3] 业务种类 - 商品套期保值涉及PP/PE期货及期权合约[2] - 外汇套期保值涉及美元、欧元等及多种外汇衍生产品[2][3] 业务管理 - 开展套期保值业务不以获取投资收益为目的[1] - 制定制度控制套期保值业务风险[8][11][12] - 设立专门团队和业务流程[8] - 期货套期保值业务总体风险可控[15]

公司概况 - 公司成立于1992年5月，2004年于深交所中小企业板上市[17] - 截至2024年底，公司在全国拥有7处生产基地[17] - 公司以黄山总部为中心，在安徽、广东、河北、陕西省设有生产基地[20] - 公司获得中国驰名商标等多项荣誉[23] 可持续发展 - 公司将可持续发展融入战略规划与日常运营，董事长参与相关决策[24][25] - 公司制定四大可持续发展战略，建立利益相关方沟通机制[26][28] - 2024年公司在ESG方面获社会高度认可[31] - 公司按ISO 14001标准建立环境管理体系，2024年总部及子公司均通过认证[33][34] - 2024年度环保投入1264.21万元，同比增长14.84%[34][35] - 年度重大环保事故发生次数为0次，环保违法违规处罚次数为1次[39] - 2024年公司新增10.46mwh分布式光伏项目，生产光伏发电清洁能源436.49万度[50] - 年度单位产成品用电量为804.30度/吨，同比下降9.57%[54] - 年度单位产成品用水量为3.58m³/吨，同比下降13.32%[54] - 公司承诺2030年实现组织层面碳达峰，2050年前实现组织层面碳中和[54] - 至2025年底，公司包装方案将100%具备可回收或可再利用选项[54] - 公司废气治理项目一、二期投入使用，治理后VOCs排放远低于标准[38] - 公司工厂噪音昼间控制在65dB(A)，夜间控制在55dB(A)，并定期监测[43] - 公司获得安徽省省级节水型企业奖项[50] - 2023年度公司温室气体总排放量为14.81万tCO2e[55] - 组织碳排放总量较基准年下降比例为 -12.67%，单位产成品碳排放量较基准年下降比例为17.96%[56] - 2024年1月5日，陕西永新成为公司首家“零碳工厂”[58] 研发情况 - 2024年公司研发投入1.49亿元，同比增加2.86%，研发团队386人，同比增加4.61%[66] - 截止2024年底，公司共有有效主知识产权363项，新技术应用、专利产品销售占比超64%[69] - 公司有国家级技术创新项目15项，省部级技术创新项目18项，主持参与国家及行业标准13项[70] 安全与员工 - 2024年公司优化二级安全文件，新增近20项安全管理制度[73] - 安全隐患整改项为893项[80] - 百万工时损工事故率为0.20，百万工时损工伤害率为0.14[80] - 职业危害事故为0起，特种作业人员持证上岗率为100%[83] - 职业健康与安全培训覆盖率为100%[83] - 员工总人数为2366人，女性员工占比19.02%，男性员工占比80.98%[90] - 残疾员工比例为1.65%，劳动合同签订率和社会保险覆盖率均为100%[90] - 员工离职率为6.27%，员工满意度为86.53%[101] - 员工培训覆盖率达100%，年人均接受培训时长为114H[101] - 公司为员工子女发放高考奖学金，20年累计300余名员工子女获奖[105] - 公司构建阶梯式人才培养框架，建立分级培育机制[97] 公司治理 - 监事会设监事5名，董事会设董事14名，经理层设总经理1名、副总经理若干名[111] - 董事会下设有4个专门委员会[111] - 女性董事占比为14.29%[116] - 股东大会召开2次，审议通过议案10项[116] - 董事会召开7次，审议通过议案23项[116] - 监事会召开4次，审议通过议案12项[116] - 员工商业行为和职业道德操守受训率、《道德操守承诺函》签署率、供应商《廉洁协议书》签署率、举报投诉信息处理落实率均达100%[130] - 提名、薪酬与考核委员会负责筛选公司董事和高管人选等工作[115] - 并购重组委员会负责研究并购及重组战略等工作[116] 其他 - 截至2024年，公司主导或参与国家及行业标准制定15项[138] - 2024年5月，公司作为伊利供应商及零碳联盟“低碳先锋”嘉宾代表参加相关论坛[141] - 公司现有党员126名[142] - 2024年10月，公司携多款创新产品参加东京国际包装展[148] - 2024年11月，安徽省包装技术协会会长（扩大）会议在公司召开[149] - 公司将围绕可持续发展目标布局规划[156]

报告与说明会安排 - 公司2024年年度报告全文及其摘要于2025年3月21日刊登于指定网站[1] - 公司将于2025年3月26日15:00 - 17:00举办2024年度业绩说明会[1] 说明会相关信息 - 业绩说明会在全景网以网络远程方式举行[1] - 投资者可登陆“全景·投资者关系互动平台”参与业绩说明会[1] 参会人员 - 参加说明会人员有董事长江蕾、总经理潘健等[1] 问题征集 - 公司就2024年度业绩说明会提前向投资者征集问题[2] - 投资者可在2025年3月25日前访问指定网址或扫码进入问题征集页面[2] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[2]

担保情况 - 公司预计为全资子公司提供担保额度合计不超8亿元[1] - 截至2024年12月31日累计担保余额27965.60万元，占净资产10.80%[7] 子公司数据 - 黄山永新新材料资产负债率68.97%，营收31022.98万元，净利润1203.15万元[3][13] - 永新股份（黄山）包装资产负债率25.89%，营收110983.74万元，净利润10782.67万元[3][13] - 黄山新力油墨科技营收29081.84万元，净利润4649.35万元[13]

未来展望 - 2025年拟开展商品和外汇套期保值业务，期限12个月，资金为自有资金[2] 数据相关 - 2025年商品套期保值期货保证金最高占用不超500万元[2] - 2025年外汇套期保值任何时点余额不超5000万元[2] 其他新策略 - 2025年3月20日董事会通过开展套期保值业务议案[8] - 公司将业务与经营匹配，制定制度、设团队流程并审计[11][12]

证券代码：002014 证券简称：永新股份 黄山永新股份有限公司 2024 年度财务决算报告 在公司董事会的正确领导下，通过管理层和全体员工的共同努力，公司 2024 年全年实现营业收入为 352,545.94 万元，同比增长 4.34%；归属于上市公司股东的 净利润为 46,775.29 万元，同比增长 14.63%。公司 2024 年度财务报表已经容诚会 计师事务所(特殊普通合伙)审验，现将公司 2024 年度财务决算报告如下： 一、 主要财务数据和指标 1、经营数据和指标完成情况： 单位：万元 2、主要经营指标： 单位：万元 | 项 | 目 | 2024 | 年 | 2023 年 | 同比增减（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营业务收入 | | | 341,478.21 | 327,650.12 | 4.22 | | 主营业务成本 | | | 265,202.66 | 249,993.61 | 6.08 | | 营业利润 | | | 52,876.58 | 46,035.02 | 14.86 | | 利润总额 | | | 53,009.22 | ...

证券代码：002014 证券简称：永新股份 公告编号：2025-016 黄山永新股份有限公司 | 序 | | 已审议授信额 | 新增授信额度 | 合计授信额度 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | 银行名称 | 度（亿元人民 | （亿元人民 | （亿元人民 | | | | 币） | 币） | 币） | | 1 | 中国银行股份有限公司 | 7.00 | 3.00 | 10.00 | | 2 | 中国工商银行股份有限公司 | 5.00 | 0 | 5.00 | | 3 | 中国建设银行股份有限公司 | 1.00 | 0 | 1.00 | | 4 | 中国邮政储蓄银行股份有限公司 | 0 | 2.00 | 2.00 | | 5 | 交通银行股份有限公司 | 0 | 1.00 | 1.00 | | | 计 合 | 13.00 | 6.00 | 19.00 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 黄山永新股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 20 日召开的第 八届董事会第十六次会议审议通过了《关 ...

关联交易金额 - 2025年与永佳集团控制下属企业预计关联交易不超11965万元，2024年实际发生10037.34万元[1] - 2025年与美邦胶业预计关联交易不超800万元[1] 采购预计与实际 - 向黄山精工采购版辊预计2600万元，截至披露日已发生356.35万元，2024年发生2570.35万元[4] - 向黄山三夏采购设备及服务预计500万元，截至披露日已发生4.70万元，2024年发生251.53万元[4] - 向天马铝业采购油墨桶预计300万元，截至披露日已发生32.22万元，2024年发生296.91万元[4] 采购差异 - 2024年向黄山精工采购版辊实际发生额与预计差异为 -8.20%[6] - 2024年向黄山三夏采购设备及服务实际发生额与预计差异为 -68.56%[6] - 2024年向天马铝业采购油墨桶实际发生额与预计差异为 -1.03%[6] 关联方财务数据 - 截止2024年12月31日，黄山精工总资产18564.31万元，净资产10482.22万元，营业收入18316.54万元，净利润2285.54万元[8] - 截止2024年12月31日，黄山三夏总资产4748.08万元，净资产1719.11万元，营业收入4948.40万元，净利润695.83万元[8] - 截止2024年12月31日，黄山源点总资产29034.88万元，净资产16869.86万元，营业收入33833.19万元，净利润2334.29万元[10] - 截止2024年12月31日，黄山尚傅总资产7285.98万元，净资产6977.21万元，营业收入4207.23万元，净利润200.45万元[10] - 截止2024年12月31日，美邦胶业总资产14934.68万元，净资产9197.64万元，营业收入19602.87万元，净利润796.09万元[10] 股权结构 - 永佳集团分别持有黄山精工39%股权、天马铝业60%股权、黄山三夏51%股权、黄山源点63.25%股权、黄山华惠科技50.1%股权、黄山尚傅91.67%股权[11] - 黄山华惠科技持有黄山中泽59.49%股权[11] 合同签署 - 公司与黄山精工于2024年1月4日签署《凹印版辊购销合同》，有效期至2026年12月31日[15] - 公司与黄山源点于2023年1月1日签署《委托加工合同》，有效期至2025年12月31日[17] - 公司与黄山尚傅于2023年1月1日签署《购销合同》，有效期至2025年12月31日[17] - 公司与美邦胶业签署《采购协议》，有效期自2025年1月1日至2027年12月31日[19] 交易影响与决策 - 与关联方交易能降低生产成本，对公司未来财务及经营成果有积极影响，公司独立性未受影响[20] - 全体独立董事同意将2025年日常关联交易事项相关议案提交公司第八届董事会第十六次会议审议[21]