回购计划 - 拟回购金额不低于3.1亿元且不超过6.18亿元[2][10] - 拟回购价格不超过18.10元/股，不超董事会决议前30个交易日均价150%[2][8] - 按回购金额上限测算，预计回购约3414.3646万股，占总股本0.50%[10][13] - 按回购金额下限测算，预计回购约1712.7072万股，占总股本0.25%[10][14] - 回购期限为股东大会审议通过之日起12个月内[3][12] - 回购股份将全部注销并减少公司注册资本[2][6][9] 资金来源 - 招行北京分行提供不超4.326亿元贷款用于回购，利率不超2.25%且不超市场利率，期限最长一年[3][11] 股东减持 - 泰康人寿持有3.66940787亿股，占总股本5.38%，计划减持不超2728.1349万股，占0.4%[4] - 截至公告日，泰康人寿已减持2592.4万股，占总股本0.38%[4] 财务数据 - 截至2024年9月30日，公司总资产为1589.74亿元，归属于上市公司股东的净资产为696.92亿元，流动资产为127.70亿元[15] - 按2024年9月30日数据及最高回购资金上限测算，回购资金约占总资产0.39%，占净资产0.89%，占流动资产4.84%[16] 时间节点 - 2024年10月13日，董事长提议回购股份[18] - 2024年10月16日，董事会审议通过回购议案[22] - 2024年11月1日，股东大会审议通过回购议案[24] 信息披露 - 首次回购股份事实发生次一交易日披露[29] - 回购股份占总股本比例每增加1%，三个交易日内披露[29] - 每月前三个交易日披露截至上月末回购进展[30] - 回购期限过半未实施回购，董事会公告原因和后续安排[30] - 回购期限届满或实施完毕，两个交易日内披露回购结果暨股份变动公告[30]

债券会议安排 - 公司于2024年11月7日公告债券持有人会议通知[5] - 会议召开日为2024年11月22日，债权登记日为11月19日[6] 会议取消情况 - 登记参会债券持有人代表未偿还本金未达要求，会议取消[8] 合规情况 - 会议召集人、出席人员资格合法，除登记日外程序合规[6][7] - 取消会议符合相关规定[9]

债券信息 - 本期债券发行规模10.00亿元，票面利率4.98%，期限10年[2] 会议安排 - 原定于2024年11月22日10:00 - 11:00线上召开会议[3] - 审议《关于不要求发行人提前清偿债务或提供额外担保的议案》[6] - 因登记参会债券持有人代表未达要求取消会议[7][8] 公司动态 - 2024年10月17日披露股份回购方案公告[9]

股份回购 - 拟以集中竞价回购A股，资金3.1 - 6.18亿元[2] - 上限回购约3414.36万股，占比0.50%[2] - 下限回购约1712.71万股，占比0.25%[2] - 回购期限12个月，价格不超18.1元/股[2] - 回购股份全部注销并减资[2] 债券会议 - 2024年11月11 - 15日线上开会，登记日11月8日[4] - 《议案》同意98.50%，反对1.50%，弃权0%[8] - 表决合法有效，异议者11月15日前书面回复[5][9]

会议时间 - 2024年11月7日公告会议通知[5] - 债权登记日为2024年11月8日[8] - 召开及投票表决时间为2024年11月11 - 15日[8] 议案结果 - “22招路01”议案1同意99.93%[9] - “23招路K1”议案1同意100%[10] - “23招路K2”议案1同意92.50%[11] - “24招路K1”议案1同意98.50%[12] 其他 - 异议应于2024年11月15日前书面回复[8] - 会议结果合法、有效[15]

股份回购 - 拟以集中竞价回购A股，资金3.1 - 6.18亿元[2] - 上限回购约34143646股，占总股本0.50%[2] - 下限回购约17127072股，占总股本0.25%[2] - 回购期限12个月，价格不超18.10元/股[2] - 回购股份全部注销并减资[2] 债券会议 - 2024年11月11 - 15日线上召开，登记日11月8日[4] - 《议案》同意100%，反对0%，弃权0%[8] - 异议期11月15日结束，会议合法有效[8][9]

回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购A股，资金3.1 - 6.18亿元[2] - 按上限6.18亿、18.1元/股测算，回购约3414.36万股，占总股本0.50%[2] - 按下限3.1亿、18.1元/股测算，回购约1712.71万股，占总股本0.25%[2] 债券会议 - 债券持有人会议2024年11月11 - 15日线上召开，债权登记日11月8日[4] - 《关于不要求发行人提前清偿债务或提供额外担保的议案》同意92.50%通过[8] - 会议表决程序及结果经律所见证合法有效[9]

股份回购 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份，资金3.1 - 6.18亿元[2] - 按上限6.18亿元、18.1元/股测算，回购约3414.36万股，占总股本0.50%[2] - 按下限3.1亿元、18.1元/股测算，回购约1712.71万股，占总股本0.25%[2] 债券会议 - 债券持有人会议于2024年11月11 - 15日线上召开，债权登记日为11月8日[4] - 《关于不要求发行人提前清偿债务或提供额外担保的议案》同意99.93%[8] - 本次债券持有人会议表决程序及结果合法有效[9]

业绩总结 - 2024年3月25日至11月15日泰康人寿减持招商公路股份比例超1%[1] - 合计减持3907万股，减持比例-1.17%[1] 数据变化 - 变动前持股39370.08万股，占总股本6.37%[2] - 变动后持股35463.08万股，占总股本5.20%[2] 未来展望 - 2024年10月8日拟减持不超公司总股本0.4%[2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告期内，报告研究的具体公司2024年前三季度实现营业收入90.77亿元，同比+38.04%（调整后），归母净利润41.60亿元，同比-4.63%（调整后），扣非归母净利润41.32亿元，同比-5.43%（调整后），2024年第三季度，实现营业收入30.93亿元，同比+34.90%，归母净利润14.52亿元，同比-6.43%，扣非归母净利润14.42亿元，同比-8.69%，受到宏观经济影响，通行费收入承压，毛利率小幅下滑，新收购资产陆续完成交割，亳阜高速REIT有望在24Q4贡献资产处置收益，2024年前三季度投资收益占归母净利的85.3%，前三季度出现同比下滑，公司发展多元化业务，有效分散收费公路主业风险，公司拟回购股份，增强股东信心[2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024年前三季度，报告研究的具体公司实现毛利润34.46亿元，同比增长32.41%，主要系并表招商中铁影响，毛利率为37.96%，同比下降1.62pts，2024年第三季度，实现毛利润12.38亿元，同比增长31.06%，毛利率为40.03%，同比下降1.17pts，2024年前三季度实现投资收益35.48亿元，同比-4.86%，其中第三季度实现投资收益12.02亿元，同比-7.13%，公司参股16家优质公路上市公司，投资收益在某种程度上成为反映公路行业整体走势的一个重要风向标[3][4] - 报告研究的具体公司预计2024 - 2026年将实现归母净利润58.50亿元、64.38亿元、64.27亿元，EPS为0.86元、0.94元、0.94元，相对2024年11月12日收盘价，PE估值为13.3X、12.1X、12.1X，PB估值为1.08X、1.03X、1.00X，假设维持55%的分红率，扣除永续债利息影响，不考虑回购影响，股息率分别为4.01%、4.53%、4.53%[6] - 报告研究的具体公司2023 - 2026年的主要财务指标如营业收入、归母净利润、毛利率、ROE、每股收益、市盈率等呈现不同程度的增长或变化[7] 业务发展 - 新收购资产陆续完成交割，亳阜高速REIT有望在24Q4贡献资产处置收益，截至2024年中，完成路劲资产包项目交割、之江控股平台完成永蓝高速剩余40%股权收购[3] - 公司发展多元化业务，除投资运营板块外，积极探索交通科技、智慧交通、招商生态等多元业务板块，从半年报数据来看，多元化板块均实现稳健增长[4] - 公司拟用自有资金3.1亿元至6.18亿元进行集中竞价股份回购，回购的股份拟全部予以注销并减少公司注册资本，回购股份价格不超过每股18.10元，按回购金额上限测算，预计回购股份数量约为3414万股，约占公司当前总股本的0.50%，按回购金额下限测算，预计回购股份数量约为1713万股，约占公司当前总股本的0.25%，实施期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内[5] 公司优势 - 报告研究的具体公司资产优质，全产业链优势明显，具有较强的抗风险能力，同时背靠招商局集团，拥有良好的资源协调能力和雄厚的科研实力，为其在业界的稳健发展提供有力支撑[6]