纪要涉及的行业和公司 - 行业：港口行业 - 公司：招商港口、长江和记、和记港口集团信托、达飞集团、青岛港、盐田港、唐山港 纪要提到的核心观点和论据 长江和记出售港口事件影响 - 核心观点：引发市场对海外港口资产价值重估，凸显海外关键港口战略价值 [3] - 论据：交易涉及 23 个国家 43 个港口 199 个泊位，总价值 228 亿美元（约 1657 亿人民币），不涉及中国国内资产，仅含和记港口集团信托股权资产 [3] 招商局海外布局重要性 - 核心观点：保障海上运输安全与效率，是“一带一路”重要节点，战略地位重要 [5] - 论据：港口网络覆盖六大洲 25 个国家和地区 50 个港口，主控科伦坡 CICT、汉班托塔 HIPG、吉布提等重要节点，地理位置优越 [5] 招商局海外并购进展 - 核心观点：提升全球网络及资本运营能力，拓展客户资源，提高盈利能力 [6] - 论据：2013 年收购达飞集团旗下海运码头运营商 49%股权布局 13 个码头；2019 年扩展全球布局到 25 个国家；2024 年进入东南亚市场；2025 年 3 月拟收购巴西阿苏港 Varzea 码头 70%股份 [6] 招商局巴西新项目情况 - 核心观点：拓展拉美地区布局，提升全球网络及资本运营能力 [7] - 论据：阿苏港 Varzea 码头是巴西最大私有深水港之一，日原油处理量 56 万桶可扩至 120 万桶，占巴西原油出口量 30%，2023 年税后综合收益从 2022 年 328 万美元升至 2113.5 万美元 [7] 招商局未来发展方向 - 核心观点：扩大国际业务版图，提升业绩占比和盈利能力，增强整体竞争力与可持续发展潜力 [8] - 论据：2024 年上半年海外收入占比 30.4%，毛利率 55.8%，远高于国内 34% [8] 招商港口未来增长潜力 - 核心观点：海外港口布局和并购整合收入增长是主要潜力 [9] - 论据：2024 年前三季度规模利润 37.36 亿元，同比增长 18.63%；扣非净利润 33.56 亿元，同比增长 11.77%；2025 年 2 月集装箱吞吐量 1429 万标箱，同比增长 6.6% [9][10] 招商港口盈利稳定性 - 核心观点：市场低估其盈利稳定性和增速 [11] - 论据：过去十年我国集装箱吞吐量复合增速接近 54.9%，招商港口自 2018 年重组上市后扣非净利润复合增速超过 30% [11] 港口公司定价机制 - 核心观点：港口公司更早实现市场化调节，费率有提升空间，未来有望稳中有升 [12] - 论据：相比公共设施和公共事业，港口公司费率调节更市场化 [12] 港口资产长久期属性 - 核心观点：长期稳定性高，市场对股息率容忍度好，成熟港区有高分红潜力 [13] - 论据：港口资产无特许经营权期限限制，青岛港、招商港口、唐山港等成熟港区现金流能力增强 [13] 招商港口分红与自由现金流情况 - 核心观点：行业分红意愿提升，通过业绩增长回报投资者 [14] - 论据：2023 年 16 家上市公司一半提高分红比例，13 家每股分红金额提升；招商港口资本开支从 2019 年 35 亿降至 2023 年 20 亿以内，自由现金流 46.5 亿元，复合增速超 20% [14] 招商港口海外资产布局重要性 - 核心观点：对业绩稳定性和成长性起重要作用，国内外业务形成对冲，有投资价值 [15] - 论据：是唯一可布局主控海外资产的 A 股公司 [15] 招商港口未来业绩预测及目标价 - 核心观点：维持强推评级，但需注意相关风险 [16] - 论据：维持 24 - 26 年业绩预测分别为 41.9 亿、44 亿、47.5 亿元，目前估值应修复到一倍 PB，目标价 25.7 元，较昨日收盘价有 20%以上涨幅 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2023 年央地合作及分红倡导下，盐田港分红比例达 70% [14] - 唐山港资本开支从 2019 年的 6.7 亿元降至 2023 年的 3.4 亿元 [14]

文章核心观点 3月18日午后航运概念股继续走强，招商港口、厦门港务等多股涨停 [1] 分组1 - 3月18日午后航运概念股继续走强 [1] - 招商港口、厦门港务、中远海特、珠海港、盛航股份等多股涨停 [1]

业绩 - 宁德时代2024年净利润同比增长15.01%，拟10派45.53元 [2] - 东方财富2024年净利润96.1亿元，同比增长17.29% [2] - 平安银行2024年净利润445.08亿元，同比下降4.2% [2] - 陕西煤业2024年净利润221.96亿元，同比下降3.97% [2] - 方正证券2024年净利润22.07亿元，同比增长2.55% [2] - 常铝股份2024年净利润7077.08万元，同比增长368.46% [2] - 尚太科技2024年净利润同比增长15.97%，拟10派8元 [2] - 德赛西威2024年净利润同比增长29.62%，拟10派12元 [2] - 光韵达修正后2024年预亏2500万元—3750万元 [2] 增减持 - 长青科技股东拟减持公司不超6%股份 [2] - 派能科技股东融科创投拟减持公司不超3%股份 [2] - 优刻得股东中移资本拟减持公司不超1.5%股份 [2] 回购 - 星帅尔实控人提议以5000万元至1亿元回购公司股份 [2] - 威力传动拟6000万元至9000万元回购股份 [2] 合同中标 - 风范股份中标约2.69亿元南方电网采购项目 [2] 股权变动 - ST先锋控股股东所持7.38%公司股份将被司法拍卖 [2] - 亚钾国际第一大股东将变更为汇能集团 [3] - 万德斯实控人筹划可能导致公司控制权变更的事项，股票3月17日起停牌 [4] - 海川智能中晶智芯将成为公司控股股东 [5] 重大投资 - 奥瑞德子公司拟投资1000万美元设立香港全资子公司，主要从事算力综合服务等业务 [6] - 云南锗业拟实施先进锗材料建设项目和空间太阳能电池用锗晶片建设项目 [7] - 节能国祯拟投资肥东县排水一体化特许经营项目 [9] - 韶能股份子公司拟投建分布式光伏发电二期第四批项目 [9] - 华银电力拟约15.57亿元投建光伏发电项目 [9] - 华光新材拟约3亿元投建泰国钎焊材料生产基地 [9] - 舍得酒业拟合资建设舍得酒旅融合项目 [9] - 京能热力拟投建平谷区峪口镇集中建设区（西区）及周边供热特许经营项目 [9] - 播恩集团拟3.8亿元在赣州投建播恩生物产业园项目 [9] - 协鑫集成子公司拟设立合资公司，间接布局高新卓曜电池产能 [9] 并购重组 - 华菱线缆拟收购星鑫航天控制权 [9] - 新相微拟购买爱协生100%股权，股票3月17日开市起复牌 [9] - 焦作万方拟收购三门峡铝业100%股权，股票复牌 [9] 其他 - 万凯新材稳定股价方案触发终止条件 [9] - 宁德时代2025年拟使用不超过400亿元自有闲置资金进行委托理财 [9] - *ST大药上交所决定终止公司股票上市 [9] - 国旅联合股票将被实施其他风险警示，3月17日起停牌一日 [9]

业绩总结 - 2025年2月集装箱总计1429.0万TEU，同比增6.6%，累计3197.9万TEU，同比增7.1%[2] - 2025年2月散杂货总计8626.7万吨，同比降4.9%，累计19776.0万吨，同比降3.7%[2] 市场扩张和并购 - 2024年6月28日控股子公司完成对NPH 51%股权收购项目交割[3] - 2024年7月起公司将NPH业务量纳入统计[3]

市场扩张和并购 - 2024年12月20日公司董事会通过控股子公司对外投资成立合资公司及出售资产议案[2] - 湛江港集团与外运化工、外运华南合资设立外运化工湛江公司[2] 其他新策略 - 2024年12月23日签署《湛江中外运化工国际物流有限公司股东协议》[4] - 2025年1月6日外运化工湛江公司完成注册登记[4] - 2025年3月12日签署《土地使用权转让合同》[5] - 湛江港集团拟转让79,869.16平方米国有土地使用权给外运化工湛江公司[2]

股份回购 - 2024年10月通过回购方案，回购价不超31.50元/股，资金1.95 - 3.89亿元[3] - 回购实施期限自2024年股东大会通过起12个月内[3] - 截至2025年2月28日，累计回购8105313股，占比0.324%[5] - 截至2025年2月28日，最高成交价20.99元/股，最低18.85元/股[5] - 截至2025年2月28日，支付资金1.6118103922亿元（含费用）[5]

债券发行 - 公司获证监会同意向专业投资者公开发行不超150亿元公司债券注册批复[1] - 发行按报送深交所的募集说明书进行，批复24个月内有效可分期发行[2] - 公司按要求及授权办理发行事宜并履行信披义务[2]

委员会构成 - 战略与可持续发展委员会由三至九名董事组成[7] - 委员由董事长、1/2以上独立董事或者1/3以上董事提名[7] 重大事项界定 - 重大对外投资事项指所需资金超公司最近一期经审计净资产50%的对外投资事项[10] 会议召集 - 召集人应在10个工作日内召集会议的情形有董事长认为必要时等[14] 会议通知 - 会议应于召开3个工作日前书面通知全体委员[14] 委员免职 - 委员连续3次未亲自出席亦未委托出席会议，由董事会免职[8] 下设小组 - 下设投资评审小组，由相关部门人员组成，设组长一名[13] 成员聘任 - 投资评审小组成员由委员会聘任或解聘，对其负责并汇报工作[13] 工作细则通过 - 工作细则于2025年2月27日经公司第十一届董事会2025年度第一次临时会议审议通过[2] 会议举行与决议 - 会议需2/3以上委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[16] 委托出席 - 委员可委托其他委员出席并表决，每次只能委托一名[16] 授权委托 - 授权委托书应由委托人和被委托人签名，包含多项内容[17] 投票权放弃 - 委员既不亲自出席也未委托出席，视为放弃投票权[17] 表决规则 - 会议对所议事项采取集中审议、依次表决规则[17] 表决方式 - 表决方式有记名投票和举手表决，有要求时用记名投票[18] 委员回避 - 会议讨论与委员有利害关系的议题时，该委员应回避[18] 记录保存 - 会议记录保存期限为10年[19] 细则实施与解释 - 细则经股东大会批准设委员会后，自董事会决议通过之日起实施[21] - 细则解释权归属公司董事会，修改需经董事会批准[21]

业绩数据 - 2021 - 2023年归母净利润分别为268,582.92万元、333,744.62万元、357,180.08万元[13] - 2021 - 2023年利润分配总额分别为82,661.70万元、112,458.36万元、145,027.95万元[13] - 2021 - 2023年分红比例分别为30.8%、33.7%、40.6%[13] - 2024年1 - 4月公司股票收盘价区间14.91 - 18.25元/股，低于2022年经审计每股净资产21.71元[3] - 2024年4 - 12月收盘价区间17.66 - 23.01元/股，低于2023年经审计每股净资产23.55元[3] 股东回报 - 2022 - 2024年度规定每年现金分配利润不少于当年可分配利润的30%[11] - 2024 - 2026年计划每个会计年度现金分配利润不少于当年可分配利润的40%[13] 市场扩张与并购 - 2022年9月出资141.14亿元认购宁波港36.47亿股A股股票，持有其23.08%股权[14] 公司策略 - 2024年10月29日通过股份回购议案，12个月内回购并注销股份[10] - 2025年2月27日通过《关于<估值提升计划>的议案》[5] - 从价值创造、经营和实现三方面发力制定估值提升计划[5] - 主要负责人每年出席至少两次业绩说明会[17] - 投关工作团队与主流卖方研究机构建立沟通机制并设分析师资源库[18] - 加强主流媒体宣传进行价值传播[19] - 建立健全市值管理考核机制，设置相关指标[21] - 对估值提升计划实施效果年度评估，必要时调整优化[21] 其他信息 - 公司股票连续12个月收盘价低于最近一个会计年度经审计每股净资产，属长期破净公司[3] - 公司信息披露连续六年获深圳证券交易所考核评级A级[16]

会议信息 - 2025年2月20日发出第十一届董事会2025年度第一次临时会议书面通知[2] - 2025年2月27日以通讯方式召开会议，12名董事参与表决[2] 议案通过 - 审议通过《关于制定<市值管理制度>的议案》等五项议案[3][4][5][6][7] 机构调整 - 合并战略创新部和投资发展部为战略发展部，撤销两部门[7] 公告日期 - 公告日期为2025年2月28日[10]