关联资金往来 - 2025年初关联资金往来余额147,038.75万元[2] - 2025年半年度占用累计发生额162,179.03万元[2] - 2025年半年度偿还累计发生额139,577.95万元[2] - 2025年半年度末占用资金余额170,816.91万元[2] 应收账款 - 黄石广合2025年初余额132.36万元，半年度末4.07万元[2] - 东莞广合2025年初余额3,947.01万元，半年度末4,931.66万元[2] - DELTON TECHNOLOGY年初余额84,162.47万元，半年度末96,927.03万元[2] - Delton Technology (Thailand)年初余额69.04万元，半年度末2,073.64万元[2] 其他应收款 - 黄石广合2025年初余额38,298.25万元，半年度末31,905.23万元[2] - Delton Technology (Thailand)年初余额18,546.36万元，半年度末30,541.21万元[2]

财务数据 - 2025年6月30日公司资产总计62.74亿元，较期初增长10.35%[7] - 2025年半年度营业总收入24.25亿元，2024年半年度为17.06亿元[13] - 2025年半年度营业利润5.65亿元，2024年半年度为3.76亿元[14] - 2025年半年度净利润4.92亿元，2024年半年度为3.19亿元[14] - 2025年半年度基本每股收益1.1610，2024年半年度为0.7943[14] - 2025年半年度营业收入22.48亿元，同比增长44.10%[16] - 2025年半年度净利润4.63亿元，同比增长35.90%[16] - 2025年半年度基本每股收益1.09元，同比增长28.77%[17] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额4.53亿元，同比增长67.30%[19][20] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额 -4.10亿元，亏损扩大34.72%[20] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额 -1.15亿元，由正转负[20] 权益变动 - 2025年半年度归属于母公司所有者权益本期增减变动金额中股本减少3000万元，资本公积增加3143.19万元等[24] - 2025年半年度少数股东权益本期增减变动金额为319.57万元[24] - 2025年上半年母公司所有者权益上年期末余额为3225477.2元[30][31] - 2025年上半年末所有者权益合计为3516617.7元[32] 会计政策 - 公司于2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》，对报告期内财务报表无重大影响[42] - 公司自2024年度开始将保证类质保费用计入营业成本，对报告期内财务报表无重大影响[43] 金融资产与负债 - 公司按管理业务模式和合同现金流量特征将金融资产分为三类[93] - 公司将金融负债分为三类[98] 其他资产 - 存货取得按实际成本计价，原材料等发出采用加权平均法[140] - 长期股权投资后续计量中，控制采用成本法核算，联营与合营采用权益法核算[152] - 固定资产折旧方法采用年限平均法[161] 职工薪酬 - 职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利等[185][186] - 离职后福利计划包括设定提存计划和设定受益计划[188] 或有事项与股份支付 - 与或有事项相关义务同时满足条件时确认为预计负债[195][196] - 公司股份支付分为以权益结算和以现金结算的股份支付[197]

会议情况 - 公司第二届董事会第十六次会议于2025年8月20日召开，7位董事全到[3] 议案通过 - 《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》全票通过[4] - 《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告的议案》全票通过[5] - 《关于修订<内部审计制度>的议案》全票通过[6] 人事变动 - 何倩彤辞任，关秀妍自2025年8月20日起任联席公司秘书及授权代表，H股上市生效[7]

财务表现 - 上半年实现营业收入24.25亿元 同比增长42.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.92亿元 同比增长53.91% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.78亿元 同比增长47.78% [1] - 基本每股收益1.1610元 [1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为24.25亿元，同比增长42.17%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比增长53.91%[18] - 基本每股收益为1.1610元/股，同比增长46.17%[18] - 加权平均净资产收益率为14.81%，同比增加1.02个百分点[18] - 2025年半年度营业收入为22.48亿元，同比增长44.1%[165] - 2025年半年度净利润为4.63亿元，同比增长35.9%[165] - 2025年半年度基本每股收益为1.09元，同比增长28.8%[166] - 公司2025年半年度营业总收入为24.25亿元，同比增长42.2%[162] - 公司2025年半年度净利润为4.92亿元，同比增长53.9%[163] - 营业收入同比增长42.17%，达到2,424,753,430.89元，主要受益于2025年AI算力技术革新与数据中心升级浪潮[52] - 2025年上半年公司营业收入24.25亿元，同比增长42.17%，净利润4.92亿元，同比增长53.91%[41] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长37.67%，达到1,541,794,186.73元，与营业收入增长同步[52] - 研发投入同比增长46.10%，达到117,019,895.63元，主要由于研发项目数量增加[52] - 2025年半年度研发费用为1.04亿元，同比增长45.2%[165] - 公司研发费用从8009.6万元增长至1.17亿元，同比增长46.1%[162] - 支付给职工以及为职工支付的现金为230,898,523.55元，同比增长31.2%[171] - 购买商品、接受劳务支付的现金为1,365,457,917.48元，同比增长44.4%[171] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为4.53亿元，同比增长67.30%[18] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长67.30%，达到453,102,610.13元，主要由于销售回款增加[52] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为4.53亿元，同比增长67.3%[168] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为21.23亿元，同比增长41.5%[168] - 经营活动产生的现金流量净额为345,830,920.90元，同比增长51.8%[171] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额为-410,388,107.54元，同比增加35.16%，主要由于泰国工厂建设投资支出增加[52] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为-4.10亿元，同比扩大35.2%[169] - 2025年半年度购建固定资产等长期资产支付的现金为5.13亿元，同比增长68.3%[169] - 投资活动产生的现金流量净额为-129,940,579.89元，同比改善56.6%[171] - 收回投资收到的现金为733,800,000.00元，同比增长254.5%[171] 筹资活动现金流 - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，去年同期为6.10亿元[169] - 筹资活动产生的现金流量净额为-229,812,430.10元，去年同期为548,273,753.92元[171] - 公司对所有者的分配金额为203,986,910.04元[174] - 利润分配中对所有者的分配金额为105,575,000.00元[177] - 2025年半年度利润分配为203,986,991.04元[180] 业务线表现 - 公司服务器用PCB产品收入占比约70%[31] - 公司"高端服务器用高性能印制电路板"等产品被认定为2025年广东省名优高新技术产品[32] - 公司在高阶HDI、AI服务器、高速交换机等核心产品领域持续突破技术瓶颈[41] - 印制电路板业务毛利率同比增长1.47%，达到32.27%，营业收入占比93.42%[54] - 公司采用量产一代、试产一代、研发一代的策略应对服务器PCB产品技术迭代风险[88] 地区表现 - 境内销售同比增长91.68%，达到657,830,748.46元，占营业收入比重从20.12%提升至27.13%[53] - 境外销售同比增长27.16%，达到1,607,379,334.84元，占营业收入比重从74.11%下降至66.29%[53] - 境内销售毛利率同比增长9.36%，达到9.50%，但显著低于境外销售的41.59%毛利率[54] - 公司外销收入占主营业务收入比例约为70%，主要面临汇率波动和贸易摩擦风险[90][91] 子公司表现 - 公司全资子公司黄石广合实现扭亏为盈[43] - 泰国广合于2025年6月正式投产，目前处于产能爬坡阶段[43] - 黄石广合精密电路有限公司总资产为141,122.76万元人民币，净资产为50,623.10万元人民币，净利润为3,299.57万元人民币[80][81] - 广合科技（国际）有限公司总资产为141,736.16万元人民币，净资产为39,192.47万元人民币，净利润为2,957.79万元人民币[80][82] - 东莞广合数控科技有限公司总资产为44,816.12万元人民币，净资产为10,356.33万元人民币，净利润为233.12万元人民币[80][83] - Delton Technology (Thailand) Co.,Ltd.总资产为94,721.54万元人民币，净资产为28,926.41万元人民币，净利润为3,492.72万元人民币[80][84] 行业趋势 - 2025年全球PCB产业产值预计达791.28亿美元，同比增长7.60%[26] - 2025年PCB细分市场中18层以上多层板、HDI、封装基板同比增速分别为41.70%、12.90%、7.60%[26] - 中国大陆18层以上多层板产值同比增速达69.40%，亚洲（除日本、中国大陆外）增速为35.50%[26] - 2025年中国PCB产值预计达44,700百万美元，占全球总量56.5%[28] 研发与技术 - 公司是国家高新技术企业，被认定为省级企业技术中心、广东省高频高速印制线路板工程技术研究中心[46] - 广州广合和东莞广合持续进行瓶颈工序产能提升及数字化技改，产品结构不断优化[42] - 公司研发体系下设材料应用与研究实验室、云计算产品研发组等多个专业小组[38] - 公司新项目研发流程包括规划、立项、实施、进度监控、验收、归档六个环节[39][40] 资产与负债 - 公司总资产为62.74亿元，较上年度末增长10.35%[18] - 归属于上市公司股东的净资产为33.93亿元，较上年度末增长10.40%[18] - 货币资金期末余额为6.465亿元，占总资产比例10.30%，较上年末下降2.39个百分点，主要由于股息分红和设备支出增加[56] - 应收账款期末余额为15.119亿元，占总资产比例24.10%，较上年末增加3.62个百分点，主要因营业收入增长带动[56] - 固定资产期末余额为28.615亿元，占总资产比例45.61%，较上年末大幅增加14.27个百分点，主要因泰国厂房及设备投入使用[56] - 在建工程期末余额为1.158亿元，占总资产比例1.85%，较上年末下降11.16个百分点，因泰国项目转入固定资产[56] - 短期借款期末余额为163,997,112.02元，较期初100,121,822.45元增长63.80%[156] - 应付账款期末余额为1,489,099,403.27元，较期初1,199,422,567.28元增长24.15%[156] 投资与项目 - 报告期投资额达19.509亿元，较上年同期增长69.19%[63] - 泰国PCB生产基地项目累计投入22.317亿元，进度79.29%[65] - 黄石广合精密电路有限公司项目承诺投资总额为66,852.1万元，截至报告期末累计投入47,580.0万元，进度为71.18%[74] - 广州科技股份公司补充流动资金项目承诺投资总额17,725.0万元，已全额投入17,725.0万元，进度达100%[74] - 承诺投资项目小计总投入91,810.52万元，累计实际投入65,345.8万元，进度71.18%[75] 股东与股权 - 有限售条件股份从387,195,000股（91.05%）减少至274,992,420股（64.67%），减少112,202,580股[131] - 无限售条件股份从38,070,000股（8.95%）增加至150,242,580股（35.33%），增加112,172,580股[131] - 公司总股本从425,265,000股减少至425,235,000股，减少30,000股[132][133] - 公司回购注销限制性股票30,000股，回购价格为17.87元/股，总金额为536,100元[136] - 首次公开发行前已发行股份及战略配售股份112,172,580股于2025年4月2日上市流通[132] 管理层与治理 - 公司副总经理陈炯辉于2025年05月30日解聘，原因为工作调动[95] - 公司监事会主席周智勇于2025年05月16日离任，原因为解聘[95] - 公司独立董事施凌于2025年05月16日被选举，原因为工作调动[95] - 公司职工董事彭镜辉于2025年05月30日被选举，原因为工作调动[95] - 公司计划回购注销限制性股票30,000股及注销股票期权30,000份[97] 风险因素 - 公司主要原材料价格受铜、黄金、石油等大宗商品价格波动影响较大[89] - 公司已投资建设泰国工厂以提高应对贸易摩擦风险的能力[91] - 公司涉及未达重大诉讼标准的其他诉讼，涉案金额为240.29万元[108] - 公司对子公司黄石广合精密电路有限公司提供连带责任担保，实际担保金额为23,400万元[122] 分红与分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 公司半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[96] 其他财务数据 - 公司非经常性损益项目中政府补助金额为10,251,328.88元[22] - 公司非经常性损益项目中金融资产公允价值变动损益为7,187,366.66元[22] - 公司非经常性损益合计金额为14,030,129.22元[23] - 衍生金融资产期末余额39.7万元，为新增套期保值工具[60] - 报告期内计入当期损益的金额为4,903,787.61元[68] - 公司使用自有资金进行衍生品投资[68] - 公司未涉足以投机为目的的衍生品投资[70]

公司股价及交易情况 - 截至2025年8月19日收盘，公司股价报收于69.56元，上涨0.43% [1] - 当日换手率6.61%，成交量9.93万手，成交金额6.93亿元 [1] - 主力资金净流出2066.79万元，占成交额2.98% [1] - 超大单净流入87.27万元(占0.13%)，大单净流出2154.06万元(占3.11%) [1] - 中单净流出1074.90万元(占1.55%)，小单净流入991.89万元(占1.43%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入11.17亿元，同比增长42.41% [1] - 归属净利润2.40亿元，同比增长65.68% [1] - 扣非净利润2.33亿元，同比增长54.97% [1] - 流动比率1.387，速动比率1.130，资产负债率41.62% [1] 公司基本信息 - 成立于2002年，总部位于广州市 [1] - 属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本42526.5万人民币，实缴资本39657.8689万人民币 [1] - 法定代表人肖红星 [1] 公司业务拓展情况 - 对外投资3家企业 [2] - 参与招投标项目96次 [2] - 拥有商标信息32条，专利信息404条 [2] - 获得行政许可145个 [2]

市场扩张和并购 - 公司以自有资金3000万元认缴参与设立九派宏涛新兴产业创业投资基金，占比33.31%[2] 其他新策略 - 合伙企业2025年8月11日完成工商登记，出资额9007万人民币[3] - 执行事务合伙人为深圳市九派资本管理有限公司[3] - 产业基金尚需在中国证券投资基金业协会完成基金备案手续[4]

公司股价表现 - 截至2025年8月13日收盘，公司股价报收于68.77元，上涨3.8% [1] - 换手率10.51%，成交量15.80万手，成交金额10.75亿元 [1] - 主力资金净流入4428.36万元，占比成交额4.12%，其中超大单净流入5066.79万元、占成交额4.71% [1] 资金流向 - 大单净流出638.43万元、占成交额0.59% [1] - 中单净流出2558.20万元、占成交额2.38% [1] - 小单净流出1870.17万元、占成交额1.74% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入11.17亿元、同比增长42.41% [1] - 归属净利润2.40亿元，同比增长65.68% [1] - 扣非净利润2.33亿元，同比增长54.97% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.387、速动比率1.130 [1] - 资产负债率41.62% [1] 公司基本信息 - 成立于2002年，位于广州市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本42526.5万人民币，实缴资本39657.8689万人民币 [1] - 法定代表人为肖红星 [1] 公司商业活动 - 对外投资3家企业 [2] - 参与招投标项目96次 [2] - 拥有商标信息32条，专利信息404条，行政许可146个 [2]

市场规模与增长预测 - AI PCB市场规模预计2025年达56亿美元 2026年增至100亿美元 [1] - 全球算力需求系统性扩张驱动PCB行业量价齐升 单板价值量显著提升 [1] 产能与供需状况 - 国内7家上市公司合计投资约320亿元用于PCB产能扩建 [2] - 高端产品良率爬坡周期长且东南亚供应链配套不成熟 导致产能释放效率滞后于需求增速 [2] - 供需缺口在中期内将持续存在 [2] 技术演进方向 - AI算力硬件向高密度高带宽演进 降低介电常数(dk)与介质损耗(df)成为突破传输瓶颈关键 [3] - 工艺技术路径迭代包括结构融合(CoWoP/载板化) 功能升级(正交背板替代铜连接) 材料突破(M9/PTFE/石英布) [3] 受益标的 - 建议关注生益科技 深南电路 兴森科技 鹏鼎控股 东山精密 胜宏科技 沪电股份 生益电子 景旺电子 方正科技 广合科技等供应商 [4]

公司人事变动 - 管术春因工作调整辞去公司副总经理兼黄石广合精密电路有限公司总经理职务 [2] - 辞职后管术春不再担任公司或子公司任何职务 [2] 公司业务结构 - 2024年1至12月公司营业收入中印制电路板占比93.17% [2] - 其他业务收入占比6.83% [2] 公司基本信息 - 公司证券代码SZ 001389 [2] - 8月8日收盘价61.79元 [2]