报告公司投资评级 - 报告将公司评级调整为"增持"（调低评级）[5] 报告的核心观点 - 公司三季度收入同比增长33%，其中创新类显示产品营收同增38.6%，出货量同增109.84%，智能电视营收同增60.1%，出货量同增42.3%[1][2] - 公司各类产品继续延续上半年良好增长态势，其中创新类显示产品、智能电视的增势尤为明显[1] - 公司通过产品创新、技术提升、品牌宣传和AI赋能等来提升业务体量和市场占有率发展战略显见成效[1] - 公司三季度归母净利同减53%，扣非后归母净利同减57%，主要受行业竞争加剧、原材料价格传导滞后、研发投入增加等因素影响[2] - 公司创新类显示产品经过不断培育和推广已获得较多认可和可观市场份额，在电竞显示器线上市场排名第一[3] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.4、1.7和2.1元/股，PE分别为15X、12X和10X[4] - 公司2022-2026年营收增速分别为-2.54%、16.05%、35.10%、25.20%和26.40%[4] - 公司2022-2026年归母净利增速分别为64.19%、-15.37%、-26.10%、23.34%和22.77%[4] - 公司2022-2026年毛利率分别为21.13%、17.83%、16.00%、16.00%和16.00%[4] - 公司2022-2026年净利率分别为13.08%、9.54%、5.22%、5.14%和4.99%[4]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [1] 报告的核心观点 - 前三季度公司营收同比增长33.1%,达到113.91亿元,但归母净利润同比下降35.5%,达到5.58亿元 [1] - 公司三季度利润同比下降主要由于1)行业竞争加剧及市场需求结构变化,公司扩大业务体量及市场份额的核心战略导致盈利短期受到影响,2)三季度公司主要原材料价格回落,公司采取具有市场竞争力的定价策略,导致部分产品从原材料成本加成到最终销售价格的传导出现滞后,3)公司加大了研发投入以及品牌宣传推广投入导致费用增加,4)三季度受到汇率波动造成汇兑损失约0.6亿元 [1] - 公司在北美市场持续导入多个品牌客户,同时在TPV自牌委外订单的导入也提供了一定支撑,公司对于全球市场的覆盖度进一步提升,出货量实现显著增长 [1] - 公司各类产品在三季度延续上半年增长态势,创新类显示产品及智能电视增量明显,公司通过产品创新、技术提升、品牌宣传以及AI赋能提升业务体量和市占率的策略已见成效 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计同比变动分别为-31.9%/+27.3%/+21.4%,至8.74/11.12/13.50亿元 [2] - 2024-2026年公司PE分别为15.7/12.4/10.2倍 [2] - 2022年公司营业收入为115.87亿元,同比下降2.5%;净利润为15.16亿元,同比增长64.2% [2] - 2023年公司营业收入预计为134.47亿元,同比增长16.0%;净利润预计为12.83亿元,同比下降15.4% [2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q3实现营收47.9亿元,同比增长33.5%;归母净利1.5亿元,同比下降53.4% [3] - 2024Q1-Q3公司实现营收113.9亿元,同比增长33.1%;归母净利5.6亿元,同比下降35.5% [3] - 公司为扩大市场份额适度优化价格调整节奏和幅度,导致成本传导有一定滞后性,影响短期盈利能力 [3] - 智能电视和创新类显示业务增速尤其亮眼,智能电视价格有所回升 [3] - 公司加大研发和宣传推广支持产品创新、自有品牌建设和销售业务拓展,相应增加人员应对规模扩张 [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.6/10.9/13.6亿元,同比变动-33.2%/+27.3%/+24.9% [3][4] 分业务表现 创新类显示 - 2024Q3营收同比增长38.58%,出货量同比增长109.84%,价格同比下降34% [3] - 2024Q1-Q3营收同比增长68.48%,出货量同比增长154.92%,价格同比下降33.9% [3] 智能电视 - 2024Q3营收同比增长60.08%,出货量同比增长42.29%,价格同比上涨12.5% [3] - 2024Q1-Q3营收同比增长55.86%,出货量同比增长47.93%,价格同比上涨5.4% [3] 智能交互显示 - 2024Q3营收同比下降8.04%,出货量同比下降29.25%,价格同比上涨30% [3] - 2024Q1-Q3营收同比增长1.35%,出货量同比下降2.42%,价格同比上涨3.9% [3] 盈利能力分析 - 2024Q3公司毛利率12.2%,同比下降3.88个百分点;净利率3.1%,同比下降5.83个百分点 [3] - 2024Q1-Q3公司毛利率13.2%,同比下降4.4个百分点;净利率4.9%,同比下降5.23个百分点 [3] - 公司加大研发和销售费用投入,销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为3%、2.3%和4.2% [3] 风险提示 - 原材料价格大幅上行 - 汇率波动风险 - 创新品类拓展不及预期 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与调研机构共12家 [1] - 活动时间为2024年10月29日，地点为公司会议室 + 线上会议 [1] - 上市公司接待人员为董秘办主任兼证代范誉舒馨及董秘办工作人员 [1] 公司经营情况 第三季度经营情况 - 2024年第三季度实现营业收入47.91亿元，较上年同期增长33.46% [1] - 创新类显示产品营业收入同比增长38.58%，出货量同比增长109.84% [1] - 智能电视营业收入同比增长60.08%，出货量同比增长42.29% [1] - 智能交互显示产品营业收入同比下降8.04%，出货量同比下降29.25%，其中智能交互平板产品营业收入同比增长8.54%，出货量同比增长15.25% [1] 前三季度经营情况 - 2024年前三季度实现营业收入113.91亿元，较上年同期增长33.05% [1][2] - 前三季度智能交互显示产品营业收入同比增长1.35%，出货量同比下降2.42% [1] - 创新类显示产品营业收入同比增长68.48%，出货量同比增长154.92% [2] - 智能电视营业收入同比增长55.86%，出货量同比增长47.93% [2] 营收与利润情况 营收高速增长原因 - 来自创新类显示产品及智能电视业务，产品创新、技术提升、品牌宣传和AI赋能等发展战略显见成效 [1][2] 利润短期受抑制原因 - 行业竞争加剧及市场需求结构变化，着重扩大业务体量及市场份额，盈利受影响 [2] - 前三季度营业成本较上期增加283,318.89万元，同比增长40.16%，销售价格调整滞后影响短期盈利能力 [2] - 加大研发、宣传推广、销售和管理费用投入，期间费用短期内显著增加 [2] - 本报告期末因人民币兑美元汇率波动，汇兑损失5,998.37万元，减少净利润 [2] 费用支出增长原因 研发费用 - 2024年前三季度约4.83亿元，同比增长10.57%，坚持技术为本，开拓创新类显示产品需持续投入 [2] 销售费用 - 约3.40亿，同比增长71.07%，随营收规模扩大增加，自有品牌市场开拓采取多样化营销策略产生费用 [2] 管理费用 - 约2.60亿，同比增长14.43%，公司人员规模增加，工资开支增加导致费用增长 [2] 高增长业务板块及原因 创新类显示产品 - 营业收入同比增长68.48%，出货量同比增长154.92%，产品获认可，通过多种方式提升体量和市场占有率，“KTC”在2024年第三季度电竞显示器线上零售市场排名第一，8月位居销量榜首 [2][3] 智能电视 - 营业收入同比增长55.86%，出货量同比增长47.93%，服务的“一带一路”Local King客户及北美客户需求好，出货量稳定增长，9月全球TOP电视ODM工厂月度出货排名中，公司在专业代工厂中排名第三，连续4个月排名前三 [2][3] 公司未来规划 - 推进创新类显示产品及自有品牌业务，提高该业务收入占比，使其成为公司收入支柱之一 [4]

业绩与分红 - 2023年分红4.12亿元，股利支付率达32.12%[90] - 2024年以686,572,613股为基数，每10股派6元，派发现金红利411,943,567.8元，股利支付率达32.12%[100] 用户数据 - 公司总体客户网络覆盖100多个国家和地区[20] 未来展望 - 公司愿景是成为全球顶尖的平板显示产品专业智造商[18] - 承诺不晚于2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和[164] 新产品和新技术研发 - 重点布局AR、VR、AI等前沿技术，推动科技创新成果落地产业[22] - 聚焦主流、核心、未来三个技术层级实施发展和知识产权策略，核心技术保持6 - 10个月领先优势[52][53] 市场扩张 - 自2014年公司海外市场份额逐年提升[31] 其他新策略 - 制定差异化市场竞争战略，服务全球头部品牌商等不同类型客户[30] - 面向新兴市场形成“三模、四擎、一极”的“KDM”服务模式[37] 报告与标准 - 发布第一份《可持续发展报告》，时间跨度为2023年1月1日至12月31日[6][7] - 报告组织范围涵盖公司及旗下子公司，与年报披露范围一致[8] - 报告撰写参考7项ESG披露标准[13] 技术与产能 - 引入光伏发电和水蓄冷等技术推动节能减排[17] - 截至2023年12月，拥有89项发明专利、417项实用新型专利、177项外观专利和525项软件著作权[52] - 现阶段智能电视及智能交互显示产品产能规模达1,500万台/年[62] - 有18条智能显示产品整机生产线、14条机芯板生产线、21条显示模组生产线和12条灯条生产线[65][66] 公司架构 - 2024年8月董事会增设ESG委员会并制定工作细则[71] - 建立“决策层 - 管理层 - 执行层”三级ESG管理架构[71] - 2024年设立可持续发展理念SUSTAIN[74] 2023年运营数据 - 女性高管占比7.14%，已接受反腐败培训员工百分比100%[77] - 发布定期报告4份，临时公告165份，业绩说明会1场[77] - 自建光伏发电达6217.62MWh，同比提升52.6%[77] - 单位营收用电量为30.4kWh/万元，单位营收耗水量0.1833m³/万元营收，较2022年下降12.13%，较2020年降低9.32%[77] - 一般工业固废回收循环再利用总量达7420.60吨[77] - 本地化采购率为80%[77] - 慈善捐赠总投入619万元，员工参加公益/义工活动约220人，志愿者公益服务约15476小时[77] - 员工劳动合同签署率100%，在职员工职业病体检覆盖率100%，员工培训覆盖率99.69%，人均培训时长89.88小时[77] - 开展可持续发展议题识别，识别出26项议题[81] - 拥有3名独立董事，占董事会成员比例为42.86%[90][95] - 召开3次股东大会，8次董事会以及8次监事会[90][95] - 审计委员会召开5次会议，战略委员会召开2次会议，提名委员会召开1次会议，薪酬与考核委员会召开5次会议[92] 合规与培训 - 推行全员合规培训及考试，覆盖全体员工，课程含八大专题[114] - 全体合格供应商均签订《阳光合作协议》[118] - 更新《深圳市康冠科技股份有限公司关联交易管理制度》[101] - 举办“行合规、廉自律”系列培训活动，全体新入职校招生参加[125] - 举办廉洁系列教育活动，邀请龙岗区经侦大队进行职务犯罪专题培训[127][131] 能源与环保 - 2023年惠州工业园区分布式光伏电站发电量约达6,217.62MWh[59] - 节能改造后空压机年可节约用电169MWh[60] - 单位产值综合能耗为8.56kgce/万元，单位产值碳排放为42.24kgCO₂e/万元，绩效达制造业1级水平[58] - 2024年初预计发电能力可达7,000MWh/年[175] - 一二期厂房并入水蓄冷方案预计每年节省电费120万元[170] - 惠州康冠建立冷水循环系统后每年节约电费约36万元[170] 资源消耗 - 2021 - 2023年内部能源消耗总量分别为38,503.35MWh、38,826.35MWh、40,860.98MWh[171] - 2021 - 2023年用电总量分别为38,494.80MWh、38,816.41MWh、40,849.62MWh[171] - 2021 - 2023年单位营收用电量分别为0.0324MWh/万元、0.0335MWh/万元、0.0304MWh/万元[171] - 2021 - 2023年汽油消耗量分别为8.28MWh、9.68MWh、11.11MWh[171] - 2021 - 2023年柴油消耗量分别为0.24MWh、0.25MWh、0.27MWh[171] - 2021 - 2023年单位营收耗水量分别为0.2028m³/万元、0.2086m³/万元、0.1833m³/万元[190] - 2021 - 2023年总耗水量分别为241,074m³、241,700m³、246,457m³[190] - 2021 - 2023年来源于市政供水的水量分别为241,074m³、241,700m³、246,457m³[190] 供应商回收 - 2023年三大供应商分别回收包装材料864.53吨、555.86吨、48.86吨[199]

公司概况 - 公司1995年在深圳成立，近30年专注智能显示研发、设计和制造[28] - 公司网络覆盖超100个国家和地区，涵盖全球显示行业多场景[29] 历史业绩 - 2000年LCD显示器销量超100万台[34] - 2020年位列中国民营制造业500强，年产销超780万台[34] 未来展望 - 聚焦AR、VR和AI等前沿技术，推动新一代智能显示产品发展[31] - 继续投资新兴/利基市场新产品的研发和制造[32] - 加速全球化，建立全球总部中心，获取更多海外资源[32] - 使用AI大语言模型等新技术促进产业升级[32] - 未来构建国家级实验室承担重大科研任务[35] - 自2014年起国际市场份额稳步增长，计划在全球建立多个技术支持和服务中心[38] 技术与产能 - 截至2023年12月31日，拥有89项发明专利、417项实用新型专利、177项外观设计专利、525项软件著作权和377项国内外商标[68][69] - 制造行业绩效为1级，每万元产值能耗8.56kgce，碳排放42.24kgCO₂e[73] - 2023年惠州产业园分布式太阳能设施发电约6217.62MWh[74] - 使用永磁变频节能空压机，每年可节电169MWh[82] - 目前年产能为1500万台智能电视和智能交互平板，可满足8 - 162英寸显示终端产品生产需求[76] - 拥有18条智能显示整机生产线、14条机板生产线、21条显示LCM生产线和12条灯条生产线[77][79][80] 市场策略 - 采用MTO策略，可提高周转速度、降低成本、提升资源利用率和核心竞争力[39] - 针对新兴市场开发“KDM”服务模式，与亚太、拉丁美洲和非洲等地当地知名品牌建立长期合作[52] ESG相关 - 2024年8月董事会设立ESG委员会并制定工作规则，建立三级ESG管理框架[88] - 2023年女性高管占比7.14%，董事会正稳步提高该比例[94] - 2023年自建光伏发电量达6217.62MWh，同比增长52.6%[94] - 2023年单位营收电耗为30.4kWh/万元，较2020年下降9.32%[94] - 2023年单位营收水耗为0.1833m³/万元，较2022年下降12.13%[94] - 2023年一般工业固体废物回收利用总量达7420.60吨，无害废弃物回收率持续提高[94] - 2023年KTC本地化采购率为80%[94] - 2023年慈善捐赠总额达619万元，约220名员工参与慈善/志愿活动，提供约15476小时社区志愿服务[94] - 2023年支持TCFD倡议并识别相关气候风险与机遇[198] - 2023年建立由董事会领导的ESG体系并将气候相关职责纳入管理团队[199] - ESG中期目标包括优化EMS、探索减排目标等[195] 公司治理 - 2023年有3名独立董事，占董事会成员的42.86%[110] - 2023年召开3次股东大会、8次董事会会议和8次监事会会议[110] - 2023年分红4.12亿元，股息支付率为32.12%[110] - 2021 - 2023年股东大会召开次数分别为4次、3次、3次，董事会会议召开次数分别为5次、8次、8次，监事会会议召开次数分别为4次、8次、8次[117] - 截至2023年底，董事会7名成员中有3名（42.86%）为独立董事[118] - 2023年发布4份定期报告和165份临时公告，并举行1次业绩说明会[123] - 2023年支付现金股息4.119435678亿元（含税），派息率为32.12%[125] 合规与培训 - 2023年对全体员工进行合规培训和考试，课程涵盖8个主题[140] - 2023年与所有供应商签署《透明合作协议》[144] - 2023年对重大腐败相关风险进行全面、深入识别[146] - 要求员工参加内部培训课程并通过考试，不时为采购和销售等关键员工提供培训研讨会[151] - 2023年对校园新入职员工进行一系列合规、廉洁自律培训[152] - 2023年开展以廉洁为主题的教育活动，邀请龙岗区经侦部门进行职务犯罪培训[155] - 2021 - 2023年分别开展4、5、6次IP相关培训[179] - 2023年7月信息安全专业机构为公司各部门提供培训[175] - 每月至少为新员工组织一次信息安全意识培训和考试[177] 其他 - 2023年无反垄断相关处罚[160] - 2023年无客户隐私和数据安全相关违规[168] - 建立近50项规章制度保障信息安全[167] - 报告期内公司及主要合作供应商未发现重大人权风险[185] - 要求项目严格遵守所在国家或ILO公约的最低工作年龄要求[189] - 支持工会代表员工与公司沟通维护权益[190] - 报告期内未发现侵犯原住民权利的情况[191]

募资情况 - 2022年3月8日公开发行4248.75万股，每股48.84元，募资20.75亿元，净额19.9996897406亿元[2] 项目投入 - 截至2024年9月30日，各项目累计投入139119.97万元，进度69.56%[4] 项目进度 - 康冠智能显示终端产品扩产项目投资进度100.51%[4] - 商用显示产品扩产项目投资进度31.79%[4] 项目延期 - 智能显示科技园项目（一期）预计使用时间延至2026年6月30日[7] 会议审议 - 第二届监事会和董事会会议审议通过部分募投项目延期事项[11][12]

会议情况 - 公司第二届监事会第二十一次会议于2024年10月28日上午11:00召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 审议事项 - 以3票赞成通过《关于2024年第三季度报告的议案》[2] - 以3票赞成通过《关于部分首次公开发行股票募集资金投资项目延期的议案》[2][3]

募资情况 - 2022年3月8日公开发行4248.75万股，每股48.84元，募资20.75亿元，净额19.9996897406亿元[2] 项目投资进度 - 截至2024年9月30日，康冠智能显示终端产品扩产项目投资进度100.51%[5] - 商用显示产品扩产项目投资进度31.79%[5] - 智能显示科技园项目（一期）投资进度30.85%[5] - 全球技术支持及服务中心建设项目投资进度33.83%[5] - 智慧园区及信息化系统升级改造项目投资进度39.70%[5] - 补充流动资金投资进度100.00%[5] - 总计投资进度69.56%[5] 项目延期 - 智能显示科技园项目（一期）延期至2026年6月30日，因用地规划等因素[1][8][9]

会议信息 - 公司第二届董事会第二十二次会议于2024年10月28日上午10:00召开[1] - 会议应出席董事7人，实际出席董事7人[1] 议案表决 - 《关于2024年第三季度报告的议案》7票赞成、0票反对、0票弃权[2] - 《关于部分首次公开发行股票募集资金投资项目延期的议案》7票赞成、0票反对、0票弃权[2] - 《关于公司<2023年度可持续发展报告>的议案》7票赞成、0票反对、0票弃权[3]