股价表现与交易数据 - 9月29日公司收盘价11.26元，单日上涨2.64% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量40万股，成交金额401.6万元 [1] - 近5个交易日累计下跌1.05%，主力资金净流出1821.17万元 [1] 大宗交易详情 - 两笔交易成交价均为10.04元，较收盘价溢价率-10.83% [1] - 单笔成交20万股，金额各200.8万元 [1] - 买方分别为中信建投北京望京营业部和机构专用席位 [1] - 卖方均为方正证券上海浦东成山路营业部 [1] 历史大宗交易统计 - 近3个月累计发生17笔大宗交易 [1] - 期间合计成交金额达4333.3万元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供应预期减少需求较好供需好转但节前补库尾声盘面回落需关注开工变化；多晶硅供增需弱库存累积风险加大预计短期内区间震荡需关注产业链价格传导 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 价格：现货价格坚挺，截至2025年9月26日，新疆工业硅553通氧价格为9000元/吨，环比上周涨200元/吨；期货主力合约震荡回落，9月26日收8960元/吨 [5][8][10] - 供应：新疆开工持稳，下周少量复产预计10月初产量回升；西北开工率基本稳定；云南开工率整体稳定，10月进入平水期关注节后开工率；四川开工基本持平，10月底结束丰水期预计10月下旬减产，本周产量基本持稳 [5] - 需求：多晶硅开工率小幅增加，10月硅料企业减产不及预期叠加部分产能爬坡预计产量维持高位，对工业硅需求支撑强；有机硅周度开工小幅波动，需求稳定；铝合金企业开工率基本稳定，节前备货采购增加；8月出口7.66万吨，环比增3.51%，同比增18.21% [5] - 成本：本周暂稳 [5] - 库存：9月25日全国社会库存共计54.3万吨，较上周持平 [6] - 价差：基准交割品与替代交割品间价差涨跌互现，9月26日，云南工业硅553通氧与421通氧价差为400元/吨，环比上周跌100元/吨；新疆价差为300元/吨，环比上周涨100元/吨 [12][14] 多晶硅 - 价格：现货价格小幅上移，9月26日，N型致密料价格为50000元/吨，环比上周持平；期货主力合约震荡回落，9月26日收51465元/吨 [7][17][19] - 供应：本周开工小幅增加，10月排产计划显示硅料企业减产不及预期，叠加部分企业复产以及产能爬坡，整体产量或超预期 [7] - 需求：临近假期下游拉晶企业多观望，节后补库，近期产业链价格调涨受阻；8月光伏新增装机创年内新低，需跟踪Q4下游需求；8月进口量为1005.6吨，环比减少14%；7月出口299.2吨，环比增加40% [7] - 成本：本周暂稳 [7] - 库存：处于上行态势，拉晶厂采购节奏放缓 [7] - 价差：基准交割品与替代交割品间价差暂稳，9月26日，N型致密料对P型致密料升水17000元/吨，环比上周持平；对P型菜花料升水19500元/吨，环比上周持平 [22][24] 成本 - 硅煤价格上涨，硅石价格下跌，9月26日，宁夏硅煤送到价为1130元/吨，环比上周涨30元/吨；新疆硅煤送到价为1600元/吨，环比上周涨100元/吨；湖北硅石送到价为340元/吨，环比上周持平；新疆硅石送到价为320元/吨，环比上周跌10元/吨；云南硅石送到价为290元/吨，环比上周跌10元/吨 [26][28] - 山东港口沙特石油焦价格、新疆、四川、云南电价持平，9月26日，山东港口沙特石油焦价格为1355元/吨，新疆电价为0.375元/千瓦时，四川电价为0.325元/千瓦时，云南电价为0.33元/千瓦时 [31] - 木片价格、石墨电极价格持稳，9月26日，云南木片价格为490元/吨，云南木炭价格为2450元/吨，江苏高功率石墨电极价格为12750元/吨 [33][35] 下游 - 硅片：节前市场观望，价格相对持稳，9月26日，N型M10 - 182(130µm)、N型G10L - 183.75(130µm)、N型G12R - 210R(130µm)和N型G12 - 210(130µm)均价分别为1.35、1.325、1.4和1.7元/片，环比上周分别涨0.025、0、0和0.025元/片 [36][38] - 电池：价格整体趋稳，9月26日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.32、0.32、0.29和0.305元/瓦，环比上周分别涨0.05、0.05、0和0元/瓦；182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.69、0.68和0.69元/瓦，环比上周持平 [40][42][45] 有机硅 开工相对稳定，价格较为平稳，9月26日，有机硅DMC华东价格为11000元/吨，环比上周持平，开工环比微降对工业硅需求相对稳定 [47][49] 铝合金 开工基本稳定，节前补库增加，9月26日，上海铝合金锭ADC12价格为20500元/吨，环比上周持平，企业节前备货采购增加 [51][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本期全球发运环比止跌回升，澳矿和非主流矿增量，巴西矿小幅减少，国产矿产量微幅回落，整体供应逐步增加 [6] - 需求端铁水产量继续增加，节前钢厂补库基本结束，对矿价支撑趋弱 [6] - 目前铁矿供需矛盾不大，随着节前市场情绪降温，盘面有所回落，节后关注旺季钢材需求回升幅度 [6] - 策略为区间震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易逻辑 - 供应：9月22 - 28日，全球铁矿石发运总量3475.4万吨，环比增加150.6万吨；澳洲发运量2028万吨，环比增加109.28万吨；巴西发运量819.3万吨，环比减少17万吨；非主流发运量1257万吨，环比增加189.2万吨；中国45港到港总量2360.5万吨，环比减少314.5万吨；截至9月26日，全国186家矿山铁精粉日均产量47.85万吨，环比降0.29万吨，产能利用率61.27%，环比降0.38%；矿山精粉库存77.57万吨，环比增8.35万吨 [5] - 需求：9月26日当周，日均铁水产量242.36万吨，环比 + 1.34万吨；本期盈利率继续下滑，铁水产量小幅增加，同比维持高位，节前补库基本结束，短期矿价支撑趋弱，但节后刚需补库仍存 [5] - 库存：本期进口矿库存小幅增加，在港船舶数量减少3艘至99艘；近期港口库存变化不大，整体库存相对稳定，节前钢厂集中补库基本结束 [5] - 基差：01、05合约基差小幅波动 [5] - 利润：钢厂盈利率有所回落，进口矿价回落至105 - 110美元/吨 [5] 价格 - 现货价格震荡回落 [7] 矿粉间价差 - PB粉 - 超特粉价差低位震荡 [13] - PB粉 - 麦克粉价差低位震荡 [17] 价差 - 1 - 5价差波动不大，01基差低位震荡 [21] 相对估值 - 螺矿比低位震荡，矿焦比高位震荡 [28] 供应 - 全球发运止跌回升，非主流矿发运止跌回升 [34] - 澳矿发往中国止跌回升，巴西矿发运小幅回落 [38] - FMG小幅回升，BHP小幅回升 [43] - RT止跌回升，VALE有所回落 [47] - 运价指数小幅回升 [51] - 国产铁精粉产量小幅回落 [61] 需求 - 钢厂高炉利润低位震荡 [67] - 钢厂盈利下降，铁水产量小幅回升 [73] 库存 - 疏港量高位，港口库存小幅回升 [80] - 澳矿库存止跌回升，巴西矿库存延续回升 [84] - 粗粉维持高位，块矿低位回升 [91] 钢厂库存 - 钢厂消耗相对高位，进口矿库存明显回升 [98]

大宗交易概况 - 弘业期货于9月29日发生大宗交易成交40万股，成交金额达401.6万元 [1] - 该笔大宗交易占公司当日总成交额的1.79% [1] - 成交价格为每股10.04元 [1] 价格分析 - 大宗交易成交价较市场收盘价11.26元出现折价，折价幅度为10.83% [1]

多元金融板块市场表现 - 多元金融板块整体走高 板块内多只个股出现显著上涨 [1] - 越秀资本涨幅超过8% 领涨板块 [1] - 中油资本 翠微股份 弘业期货 建元信托等公司涨幅居前 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成材品种间有所分化，钢价震荡运行；基本面钢厂盈利率回落，高炉开工率和铁水产量回升，部分钢厂检修致螺纹产量减少但仍处高位，需求下降旺季预期未兑现，终端需求疲弱，螺纹库存增加压力增大，热卷供需双增，钢材出口环比下降仍有韧性，周五宏观提振市场情绪，成本端有支撑，产业矛盾累积，关注旺季需求变化，短期震荡运行 [1][5][6] 各部分总结 成材情况 - 供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量211.39万吨，环比减少6.75万吨；热轧当周产量325.14万吨，环比增加10.9万吨 [5] - 需求：螺纹表观需求下降，上周为198.07万吨，环比减少4万吨；热卷表观需求回升，为326.16万吨，环比增加20.8万吨 [5] - 库存：螺纹钢总库存653.86万吨，环比增加13.86万吨，社会库存487.23万吨，环比增加18.57万吨，钢厂库存166.63万吨，环比减少4.71万吨；热轧总库存373.32万吨，环比减少1.02万吨，社会库存292.44万吨，环比减少1.92万吨，钢厂库存80.88万吨，环比增加0.9万吨 [5] - 基差：期货震荡，基差波动，截至9月12日，螺纹主力合约基差93元/吨，环比减少4元/吨，热卷主力合约基差36元/吨，环比减少4元/吨 [5][12] - 总结：铁水产量240.55万吨，环比增加11.71万吨；高炉开工率83.83%，环比增加3.43%，高炉产能利用率90.18%，环比增加4.39%，电炉开工率71.92%，环比下降1.29%，电炉产能利用率55.26%，环比下降0.48%；钢厂盈利率60.17%，环比下降0.87% [5] 原料情况 - 价格：准一级冶金焦本周1390元/吨，环比下降30元/吨；主焦煤吕梁本周1401元/吨，环比下降9元/吨；61.5%PB粉青岛港本周价格未提及完整，环比增加12元/吨 [15] 开工率与产量情况 - 铁水与高炉：截至9月12日，高炉开工率环比上升3.43%，铁水产量240.55万吨，环比增加11.71万吨；唐山高炉开工率90.67%，环比上升1.86% [20][30] - 电炉：截至9月12日，电炉开工率环比下降1.29%，电炉产能利用率55.26%，环比下降0.48% [5] - 钢厂盈利：截至9月12日，钢厂盈利率60.17%，环比下降0.87%，同比保持高位 [26] - 螺纹钢产量：截至9月12日，产量环比减少6.75万吨，长流程产量环比减少3.11万吨，短流程产量环比减少3.64万吨 [35] - 热卷产量：截至9月12日，产量环比增加10.9万吨 [35] 需求与成交情况 - 需求：螺纹消费环比下降4万吨，热卷需求环比增加20.8万吨 [39] - 建筑用钢成交：截至9月12日，建材成交量周均值为10.3万吨，环比增加6128.8吨，成交小幅增加 [44] - 热卷成交与冷轧产量：截至9月12日，热卷成交量周均值为3.47万吨，环比增加1043吨，下游冷轧产量84.6万吨，环比减少1.24万吨 [49] 库存情况 - 主要钢材：截至9月12日，唐山钢坯库存61.1万吨，环比增加1.42万吨；主要钢材品种库存量1095.32万吨，环比增加17.96万吨 [53] - 螺纹钢库存：总库存环比增加13.86万吨，社会库存环比增加18.57万吨，钢厂库存环比减少4.71万吨 [56] - 热卷库存：总库存环比减少1.02万吨，社会库存环比减少1.92万吨，钢厂库存环比增加0.9万吨 [60] 相关行业数据 - 钢材出口：8月钢材出口941万吨，环比下降33万吨；1 - 8月，钢材出口量累计7749万吨，累计同比增长10% [65] - 汽车产量：8月汽车产量为281.5万辆，环比增加22.39万辆；7月新能源汽车产量124.3万辆，环比减少2.5万辆 [69] - 房地产数据：1 - 8月，全国房地产开发投资同比下滑12.9%，增速降幅0.9%；房屋新开工面积39,801万平方米，下降19.5%，降幅0.1%；房屋竣工面积27,694万平方米，同比下降17%，降幅0.5%；新建商品房销售面积57,304万平方米，同比下降4.7%，降幅0.7%；新建商品房销售额同比下降7.3%，降幅0.8%；1 - 8月开发企业资金到位额累计6.4万亿元，同比下降8%，降幅0.5% [73]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中下跌2.05%至11.01元/股 成交额7219.38万元 换手率0.86% 总市值110.96亿元 [1] - 主力资金净流出780.19万元 特大单卖出占比5.00% 大单买入占比14.83% 卖出占比20.64% [1] - 年内股价上涨14.33% 但近期呈下跌趋势 近5日/20日/60日分别下跌4.18%/11.92%/13.24% [2] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入0元 归母净利润亏损360.56万元 同比大幅下降128.17% [3] - 主营业务收入构成：大宗商品交易及风险管理业务占比89.16% 期货经纪及资产管理业务占比10.84% [2] - A股上市后累计派发现金分红4434.22万元 [4] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.26万户 较上期大幅增加43.72% [3] - 香港中央结算有限公司持股606.53万股 较上期增加393.80万股 位列第四大流通股东 [4] - 南方中证1000ETF持股212.30万股 较上期增加41.83万股 新晋第十大流通股东 [4] 市场交易与行业属性 - 年内8次登上龙虎榜 最近一次7月14日净买入2467.63万元 买入总额1.84亿元占比14.85% [2] - 公司属申万行业分类：非银金融-多元金融-期货 概念板块涵盖江苏国资/期货概念/国资改革等 [2] - 通过全资子公司开展大宗商品风险管理业务 通过境外子公司提供境外证券期货交易服务 [2]

融资净买入现象分析 - 市场出现140只个股连续5天以上获得融资净买入 [1] 机构与散户投资差异 - 机构投资者掌握更全面信息、专业分析工具和高效交易系统 散户处于信息不对称劣势 [3] - 机构资金活跃度可通过量化工具监测 如弘业期货交易图中的橙色柱体显示机构资金持续活跃数月 [5] - 股价持续表现取决于机构资金参与程度 而非行情好坏或主观愿望 百大集团因缺乏机构资金支持导致反弹短暂 [7] 投资策略洞察 - 融资盘仅是市场行为的侧面反映 同样融资行为背后可能存在完全不同逻辑 [7] - 需结合多维度数据做出准确判断 量化数据可穿透表象直达本质 [7] - 投资是长期过程 需建立科学投资体系而非追逐热点或消息炒股 [7]

减持情况 - 江苏苏豪汇鸿集团股份有限公司通过集中竞价方式减持3,174,600股 占公司总股本0.32% [1] - 江苏弘业国际物流有限公司同期减持2,773,600股 占公司总股本0.28% [1] - 两者合计减持5,948,200股 占总股本0.60% 减持方式均为通过证券交易所集中竞价交易 [1] 时间范围 - 减持实施期间为2025年9月11日至2025年9月17日 [1] 股东关系 - 减持方为公司控股股东的一致行动人 [1]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中下跌2%至11.26元/股 成交5701.19万元 换手率0.66% 总市值113.48亿元 [1] - 主力资金净流出614.33万元 大单买入占比10.45% 卖出占比21.23% [1] - 年内股价上涨16.93% 但近期持续下跌 近5日/20日/60日分别下跌4.58%/12.98%/22.45% [2] - 年内8次登上龙虎榜 最近7月14日净买入2467.63万元 买入总额1.84亿元占比14.85% [2] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入0元 归母净利润亏损360.56万元 同比大幅下降128.17% [3] - 主营业务收入构成：大宗商品交易及风险管理业务占比89.16% 期货经纪及资产管理业务占比10.84% [2] - A股上市后累计派现4434.22万元 [4] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.26万户 较上期大幅增加43.72% [3] - 香港中央结算有限公司持股606.53万股（第四大股东） 较上期增持393.80万股 [4] - 南方中证1000ETF持股212.30万股（第十大股东） 较上期增持41.83万股 [4] - 南方金融主题灵活配置混合A退出十大流通股东 [4] 公司基本情况 - 成立于1995年7月31日 2022年8月5日上市 总部位于南京 [2] - 主营业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等 [2] - 通过弘业资本开展大宗商品交易及风险管理业务 通过弘业国际金融开展境外证券期货服务 [2] - 行业分类：非银金融-多元金融-期货 概念板块包括江苏国资、期货概念、国资改革等 [2]