杂交水稻技术出海 - 杂交水稻技术为发展中国家解决粮食安全问题提供新思路 相较粮食贸易更高效和绿色 [1] - 通过在当地育种提高产量 降低贸易运输成本和碳排放 [1] - 在非洲冈比亚农业援助项目中 当地农民农场单产跃升至10.8吨/公顷 是当地平均产量的2-3倍 [9] - 已在菲律宾 巴基斯坦等国建立研发中心 进行本地化育种 [9] 公司业务亮点 - 主营业务包括杂交水稻 玉米和小麦三大主粮 以及黄瓜 辣椒等专精特新种业业务 [6] - 在中国大面积推广的水稻品种46个 累计推广面积20625万亩 [6] - 2023年全国推广面积前十大水稻品种中占7个 玉米品种占3个 小麦品种"中麦578"位居第四 [6] - 全球种子年销量2.93亿公斤 自主研发良种年推广面积2亿亩 其中国内1.2亿亩 [6] - 年增产粮食50亿公斤 年助农增收超过130亿元 [6] 研发与推广策略 - 采用"内研外引"策略 常年保持10%左右的研发投入 [7] - 构建商业化育种体系和DT+BT智慧育种平台 [7] - 通过"良种+良法"模式 结合当地种植条件提供品种和种植指导 [7] - 开展260多场国际培训 覆盖100多个国家 培训11000多名技术人员 [8][9] 生物育种产业化 - 中国审定转基因玉米品种161个 公司占16个 示范推广面积占比30% [8] - 推进基因测序仪国产化 加强研发数据积累 [8] - 依托巴西隆平公司获取热带亚热带玉米种质资源 推动生物育种技术发展 [10][11] - 巴西玉米种子市场份额达20% 位居前三 [10] 国际化布局 - 2017年收购巴西玉米种业资产 成立隆平巴西公司 [2][10] - 巴西公司作为国际化重要平台 为拓展非洲市场奠定基础 [10] - 通过"穿梭育种"利用全球种质资源多样性进行创新 [12] - 在海外建立合资企业 实现风险可控的商业化推广 [13]

人事变动 - 2025年7月22日公司收到副总裁宫俊涛辞职报告[1] - 宫俊涛因个人原因辞职，原定任期至第九届董事会任期届满[1] - 辞职报告送达董事会时生效，辞职后不再担任公司及子公司其他职务[1] 股份与承诺 - 截至公告披露日，宫俊涛除持股计划份额外未持有公司股份[1] - 宫俊涛不存在未履行的承诺事项[1]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 基本面政策面双轮驱动 2025H2 猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善 推荐牧原股份、温氏股份等 [25] - 国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑饲料价格 推荐海大集团、新希望等 [25] - 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益 推荐大北农、登海种业、隆平高科 [26] - 需求趋势向上禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现 推荐圣农发展、禾丰股份 [26] - 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [26] 周观察 - 企业加速出栏叠加二育和散户出栏积极性增强，本周全国猪价承压下行 7 月 18 日样本企业日均生猪屠宰量 13.18 万头，环比上周+0.04 万头，需求端基本稳定 7 月 18 日全国生猪销售均价 14.19 元/公斤，环比上周-0.49 元/公斤，环比-3.34% 猪价震荡消化后中枢或有望进一步抬升 [4][13] - 预计 8 月全国降水呈现“南北多、中间少”趋势，华北地区雨季于 8 月下旬结束，时间较常年偏晚，雨量较常年偏多 20%-50% 本周饲料厂玉米到厂均价 2473 元/吨，环比上周-19 元/吨，环比-0.76% 全国豆粕现货价 2928 元/吨，环比上周+28 元/吨，环比+0.97% [5][15] - 6 月国内宠物食品及用品销售额 31.87 亿元，同比-7.98%，1-6 月累计销售额 168.14 亿元，同比-0.30%，国内宠物消费整体稳定 6 月中国宠物食品出口额 8.24 亿元，同比-20.21%，1-6 月累计出口额 49.99 亿元，同比+0.39%，受中美贸易摩擦影响，出口订单承压 [6][20] 本周市场表现（7.14 - 7.18） - 本周上证指数上涨 0.69%，农业指数下跌 0.14%，跑输大盘 0.83 个百分点 子板块中动物保健板块领涨 个股中生物股份（+13.64%）、宏辉果蔬（+13.04%）、瑞普生物（+9.46%）领涨 [30] 本周重点新闻（7.14 - 7.18） - 2025 年二季度末，全国生猪存栏 42447 万头，同比增加 913 万头，同比增长 2.2% 其中，能繁母猪存栏 4043 万头，同比增加 6 万头，同比增长 0.1%，为正常保有量的 103.7% [38] - 2025 年上半年农业农村经济发展势头良好 全年粮食生产基础较好，“菜篮子”产品供给充足，脱贫攻坚成果持续巩固拓展等 [39] 本周价格跟踪（7.14 - 7.18） - 生猪：7 月 18 日全国外三元生猪均价为 14.27 元/kg，较上周下跌 0.54 元/kg；仔猪均价为 31.96 元/kg，较上周上涨 0.07 元/kg；白条肉均价 18.97 元/kg，较上周下跌 0.44 元/kg 7 月 18 日猪料比价为 4.25:1 自繁自养头均利润 90.89 元/头，环比-42.98 元/头；外购仔猪头均利润-18.66 元/头，环比-50.26 元/头 [7][41] - 白羽鸡：本周鸡苗均价 1.37 元/羽，环比+38.38%；毛鸡均价 6.40 元/公斤，环比+2.56%；毛鸡养殖利润-2.93 元/羽，环比+0.48 元/羽 [43] - 黄羽鸡：7 月 18 日中速鸡均价 10.20 元/公斤，环比+0.50 元/公斤 [51] - 牛肉：7 月 10 日牛肉均价 69.80 元/公斤，环比上周下降 0.02 元/公斤 [47] - 水产品：上周草鱼价格 16.76 元/公斤，环比+0.60%；7 月 18 日鲈鱼价格 36.00 元/公斤，环比持平；7 月 17 日对虾价格 25.00 元/公斤，环比持平 [50] - 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为 2305.00 元/吨，周环比-0.30%；豆粕期货活跃合约结算价为 3043.00 元/吨，周环比+2.42% [56] - 糖：NYBOT11 号糖 7 月 18 日收盘价 16.79 美分/磅，周环比+1.39% 国内郑商所白砂糖期货 7 月 18 日收盘价 5826.00 元/吨，周环比+0.28% [58] 主要肉类进口量 - 2025 年 6 月猪肉进口 9.00 万吨，同比+3.4% [60] - 2025 年 6 月鸡肉进口 3.84 万吨，同比+6.7% [60] 饲料产量 - 2025 年 6 月全国工业饲料产量 2767 万吨，环比-0.1% [64]

公司高管任命 - 公司于2025年7月16日召开第九届董事会第二十次临时会议，审议通过聘任胡博为副总裁，任期至第九届董事会届满[1][6] - 任命由总裁尹贤文提名，董事会提名与薪酬考核委员会资格审核通过，董事会表决结果为9票赞成（100%通过）[1][6][7] - 第九届董事会中兼任高管人数未超过董事总数的二分之一[2][6] 新任高管背景 - 胡博为1979年生，持有清华大学会计学学士、中国人民大学金融学硕士学历，拥有加拿大注册会计师（CPA CGA）和特许金融分析师（CFA）资格[4] - 职业经历包括平安银行、中粮集团战略部（2006-2016）、中信农业科技投资总监（2016-2024），现任公司副总裁兼董事会秘书[4] - 公告日未持有公司股份，与主要股东及高管无关联关系，无违法违规记录[4] 董事会程序 - 会议以现场与视频结合方式召开，应到董事9人实到9人，符合《公司法》及公司章程规定[6] - 议案经董事会提名与薪酬考核委员会前置审议通过后提交董事会[7] - 完整公告文件包括会议决议及委员会决议，披露于指定媒体及巨潮资讯网[6][8]

董事会会议召开及审议情况 - 公司第九届董事会第二十次（临时）会议于2025年7月16日下午2:00在北京市朝阳区亮马河大厦以现场与视频相结合的方式召开 [1] - 会议通知于2025年7月9日通过电话和电子邮件等方式送达全体董事、监事和高级管理人员 [1] - 会议由董事长刘志勇主持，应到董事9人，实到9人，监事会成员及高级管理人员列席会议 [1] - 会议召集和召开符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 聘任公司副总裁议案 - 审议通过《关于聘任公司副总裁的议案》，同意聘任胡博担任公司副总裁 [1] - 胡博任期自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满，可连选连任 [1] - 议案由总裁尹贤文提名，董事会提名与薪酬考核委员会审议通过后提交董事会 [1][2] - 表决结果为9票赞成（100%），0票反对或弃权 [2] 公司治理结构 - 第九届董事会中兼任高级管理人员人数未超过董事总数的二分之一 [2] - 议案详细内容同步披露于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及巨潮资讯网 [2]

人员聘任 - 公司于2025年7月16日审议通过聘任胡博为副总裁[1] - 胡博任期至第九届董事会任期届满，连选可连任[1] 人员背景 - 胡博有清华会计学学士、人大金融学硕士学位[3] - 曾任职中粮集团、中信农业科技[3] - 截至公告日未持股，与大股东等无关联[3]

会议信息 - 公司第九届董事会第二十次（临时）会议于2025年7月16日下午2:00召开[2] - 会议通知于2025年7月9日送达全体人员[2] - 会议应到董事9人，实到9人[2] 人事变动 - 董事会同意聘任胡博担任公司副总裁[2] 议案情况 - 议案经董事会提名与薪酬考核委员会审议通过[3] - 表决结果为9票赞成，0票反对，0票弃权，赞成票占100%[4]

业绩变动 - 公司预计2025年上半年净利润亏损1.88亿元至1.39亿元 [1] - 上年同期为盈利1.11亿元 [1] - 净利润同比由盈转亏 [1]

收入和利润（同比） - 2025年1月1日至6月30日预计净利润为负值，归属于上市公司股东的净利润亏损1.88亿元 - 1.388亿元，上年同期盈利1.112886亿元[2] - 扣除非经常性损益后的净利润亏损1.87亿元 - 1.28亿元，上年同期亏损2.580861亿元[2] - 基本每股收益亏损0.1374元/股 - 0.1015元/股，上年同期盈利0.0845元/股[2] - 玉米种子业务销量下滑致营业收入同比下降[4] 成本和费用（同比） - 精细化资金管理使有息负债规模降低，定增项目获12亿元偿还贷款，利息费用较上年同期下降超15%[5] - 汇率波动使境外子公司中长期贷款汇兑收益大幅增加，财务费用较上年同期大幅降低[5] 其他没有覆盖的重要内容 - 上年同期转让隆平生物技术（海南）有限公司10.94%股权获3.4亿元投资收益[5] - 业绩预告未经审计，具体财务数据以《2025年半年度报告》为准[6]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 近期政策指引下猪价预期转好，产能周期底部渐明，生猪养殖板块有望开启长周期盈利上行期；生猪存栏回升提振后周期板块需求，业绩逐步回升；粮价上行趋势确立，种植&种业基本面向好；宠食行业增量、提价逻辑持续落地，龙头企业成长持续兑现 [3][68] 各部分总结 6月猪企销售月报解读 - 出栏量：13家上市猪企合计出栏生猪1626.81万头，环比+2.65%，同比+47.55%；商品猪出栏总量约1354.49万头，环比+3.30%，同比+43.36%；仔猪出栏总量约268.89万头，环比-1.90%，同比+74.14% [2][13] - 出栏价格：6月行业出栏均重等数据下降，去库存背景下猪价下跌，大部分上市公司商品猪销售价格环比跌幅在3%以内，同比下跌约20%，多数企业出栏均价维持在14 - 15元/公斤 [2][14] - 出栏均重：已公布6月销售情况的10家企业商品猪出栏均重算术均值为125.06公斤，环比-0.77kg，多数上市公司6月出栏均重下降，绝对水平低于4月 [2][17] 本周行情回顾 行业表现 - 本周（2025/7/7 - 2025/7/11）申万农林牧渔指数周上涨1.09%，与上证综指持平，跑赢沪深0.27个百分点；畜禽养殖/农产品加工/动物保健/种植业/渔业/饲料涨跌幅分别为+2.60%/+2.23%/+0.86%/+0.78%/-0.37%/-3.33% [19] 个股表现 - 本周农林牧渔板块市值70亿元以上个股中，涨幅前五为圣农发展、安德利、牧原股份、益生股份、新希望；跌幅前五为乖宝宠物、中宠股份、海大集团、神农集团、生物股份 [23] 重点数据追踪 生猪——去库存阶段 - 7月11日全国外三元生猪均价14.81元/kg，周环比下跌3.52%，15公斤仔猪均价31.89元/公斤，周环比上涨1.79%；商品猪出栏均重129.03kg，周环比上升0.39kg，全国冻品库容率14.31%，环比上升0.08pct [1][28] 白羽肉鸡——供强需弱 - 截至7月11日，白羽肉毛鸡价格6.24元/公斤，周环比下跌7.56%，鸡苗价格0.99元/羽，周环比下跌27.21% [37] 黄羽肉鸡——需求淡季 - 截至7月6日，中速鸡价格5.01元/斤，环比下跌0.4%，高温暴雨、农忙季致终端消费低迷、行情低迷 [45] 饲料板块 - 截至7月11日，玉米现货均价2421.57元/吨，环比下降0.60%；豆粕现货均价2914.86元/吨，环比下降0.05%；小麦现货均价2445.5元/吨，环比下降0.23% [48] 大宗农产品 - 截至7月11日，国内天然橡胶期货价格14385元/吨，周环比+2.20%；青岛地区橡胶库存62.5万吨，周环比+0.03万吨 [66] 投资建议 - 生猪养殖板块推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团；后周期板块关注海大集团、瑞普生物；种植链关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业；宠物板块关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [3][68]