行业核心观点 - 2026年，中国商用车出海已从“产品贸易”演进为“生态布局”，从“中国制造”转变为“全球运营”，进入以“全价值链本地化”为核心的3.0时代 [1][17] - 行业竞争的关键不再仅是出口数量，而是本地化价值链的扎实程度、生态构建能力以及将新能源智能化技术优势转化为本土市场标准的能力 [15][34] 中国卡车出海演进路径 - **1.0 产品输出时代**：过去以性价比为武器，通过贸易形式向发展中国家出口整车，核心是“买卖关系” [2][18] - **2.0 市场深耕时代**：当前在重点市场建立经销网络并提供售后配件，开始关注品牌认知，但核心资产与决策仍高度集中在国内 [2][19] - **3.0 链式扎根时代**：2026年成为关键节点，战略指向将研发、制造、供应链、金融、服务等全价值链环节植入目标市场，与当地经济深度绑定 [2][19] 主要车企出海战略与目标 - **中国重汽**：2026年预计出口重卡25万辆、轻卡10万辆、轻型车5万辆、矿卡3000辆，目标海外后市场收入达10亿美元，战略为全品类出海与本地化深耕，依托全球超140个海外机构 [2][20] - **一汽解放**：目标海外销量8万辆，实现由单一市场向多点开花转型，计划2026年底前完成7家海外子公司建设，产品覆盖105个国家 [2][20] - **东风商用车**：目标海外销量占比超30%，实施“扬帆工程”，聚焦全球化并与合作伙伴构建生态共生 [2][21] - **福田汽车**：目标海外占比达30%，计划在泰国、印尼、墨西哥等超10个国家建立产业化基地，实行制造本地化 [2][21] - **东风柳汽**：目标商用车出口冲刺6万辆，新能源车型出口预计突破1.6万辆，重点拓展欧洲、东南亚市场，覆盖81个国家和地区 [2][21] - **潍柴动力**：目标海外发动机销量13万台，作为核心零部件企业跟随整车客户出海，提供本地化服务与产品适配 [2][21] - **云内动力**：加速国际市场拓展，着力建设“营销中心+技术服务中心+本地服务站”三位一体的全球服务网络 [2][21] - **新兴势力（如速豹）**：以技术赋能与生态合作为主，以欧洲为起点，与本地企业合作生产，采用轻资产模式快速切入高端市场 [2][21] 代表性企业战略模式分析 - **体系化复制模式（中国重汽与一汽解放）**：将国内成功的体系能力向海外全面复制延伸 [4][22] - 中国重汽已在全球150多个国家建立近1000家经销网点、80家海外办事处、29家KD工厂、246个服务网点及217个配件网络，实现“5分钟响应、2小时到达”的服务承诺 [4][23] - 一汽解放战略核心是体系化作战，包括加速海外子公司公司化运作、狠抓海外工厂与KD管理、加强海外金融支持，并立志建成“全球一张网”数字化系统 [4][23] - **制造前移的“锚定者”模式（福田汽车）**：战略核心是生产布局全球化，在超过10个国家和地区建立产业化基地，以实现供应链前移并规避贸易风险 [5][24] - **生态共生的“融入者”模式（东风商用车）**：通过“扬帆工程”从“买卖关系”转向“生态共生”，旨在深度融入甚至主导当地汽车产业的商业生态 [6][25] - **协同共进的“护航者”模式（潍柴动力与云内动力）**：核心零部件巨头跟随整车企业协同出海，提供动力解决方案和全球服务网络，形成产业链集团军优势 [7][9][26][28] 向“链全球”转型的核心驱动因素 - 为突破持续的传统关税与非关税壁垒，实现可持续的市场准入，必须进行本地化生产 [10][29] - 单纯整车出口利润微薄且易受冲击，本地化运营可获取金融、服务、二手车、数据等全生命周期价值，使盈利能力发生质变 [11][30] - 全球客户需求已从“购买一台可靠的车”升级为“获取一个保障盈利的运输方案”，要求企业本地化存在以提供贴身的产品适配、金融支持和时效服务 [11][30] 未来竞争格局展望 - 未来全球卡车市场的竞争，将是完成“链全球”布局的中国巨头与斯堪尼亚、戴姆勒、曼恩、沃尔沃等欧美巨头在全球各区域市场展开的“贴身立体战” [15][34] - 竞争的维度涵盖技术、产品、制造、供应链、金融、服务乃至数据 [15][34] - 头部企业正将中国的产业链优势转化为全球市场的核心竞争力 [15][34]

行业共识：市场进入存量价值深耕新周期 - 行业已形成高度共识，市场正从增量扩张时代转入存量价值深耕的新周期，竞争核心从单一产品价格比拼全面转向为用户提供全生命周期价值（TCO）的综合能力较量 [1][9] - 各企业普遍认同市场将进入“高位盘整、结构分化”阶段，中国重汽、一汽解放、陕汽等预计2026年中重卡市场总量将在110万至125万辆区间，与2025年持平或微增，市场驱动力已从政策刺激转向存量优化 [2][10] 行业共识：三大确定性趋势 - **新能源渗透加速**：各企业一致判断，2026年新能源商用车渗透率将跨越30%的门槛，向35%甚至更高水平迈进，东风商用车、东风柳汽激进预测2028年新能源渗透率有望突破50%，增长动力已从政策驱动转向市场内生 [3][11] - **价值竞争全面取代价格战**：竞争维度延伸至智能化、服务化、生态化，企业核心是通过构建覆盖金融、二手车、车联网、充换电等服务的全链条生态锁定用户终身价值 [3][11] - **全球化成为核心增长极**：出口被视为最重要的增长引擎，企业出海策略正从简单的贸易出口升级为“产品+技术+服务+金融”的体系化落地与本地化深耕 [3][11] 企业战略分化：整车企业路径 - **中国重汽**：2026年核心战略为巩固领军地位并实现“六化”转型，产品技术重心在绿色化、数智化及全链条自主，目标国内销量34万辆并保持重卡出口第一 [5][13] - **一汽解放**：2026年核心战略为巩固国内第一并加速海外拓展，产品技术重心在“蓝途3.0”新能源平台及自主核心总成，目标总销量32万辆，其中新能源车7.5万辆，海外整车销量目标8万辆并计划在2026年底前建成7家海外子公司 [5][13] - **东风商用车**：战略聚焦新能源、全球化、传统能源三大赛道突破，产品技术重心在模块化电池、氢燃料第三代及大马力燃气机，目标销量17.6万辆，海外占比超30% [5][13] - **陕汽重卡**：战略目标是市场份额再提升并强化价值创造，计划推出节能、新能源、智能网联三大领域共487款车型，目标重卡销量10万辆，新能源车型销量占比目标为40% [5][13] - **福田汽车**：推行“三个全面”（国际、新能源、智能）战略，产品技术多路线并行并融合分销直销，在“十五五”期间冲刺新能源20万辆、出口20万辆的目标 [5][13] - **东风柳汽**：战略定位为区域市场领跑者并开展生态竞争，通过“乘龙生态联盟”整合资源，目标国内销量4.5万辆，其中新能源车1.6万辆 [5][13] 企业战略分化：动力供应商路径 - **潍柴动力**：战略是从供应商向全生命周期服务商转型，采取“油电双强”路线，兼顾传统动力热效率提升与新能源三电技术，目标发动机总销量45万台，其中新能源产品6.1万台 [5][13] - **云内动力**：战略是巩固四缸机市场占有率第一地位并拓展“四化”，技术路线包括传统动力迭代以及增程/氢燃料新能源路线，致力于推动燃气增程产品规模化并建设百家海外服务点 [5][13] - 头部整车企业战略更为宏大和系统，致力于打造全面领先优势，而第二梯队企业更强调聚焦区域或细分市场，通过构建生态联盟实现差异化竞争 [5][13] - 核心动力供应商的战略体现了务实思路，在极致优化传统动力的同时全面布局多元新能源技术路线，旨在为整车厂提供全场景、全生命周期的动力解决方案 [6][14] 技术路线：多元并举与场景依赖 - **传统动力**：并未退场，而是走向高端化与专用化，核心是提升热效率、降低气耗/油耗，旨在为长途干线物流提供稳定可靠的“基本盘” [7][15] - **纯电技术**：在港口、矿区、城市配送等中短途固定线路场景已成为首选，竞争焦点在于电池能量密度、充换电效率及全生命周期成本 [7][15] - **混动/增程技术**：被视为突破长途干线场景的“破局者”，是2026年多家企业布局的重点，能有效平衡续航与能耗焦虑，预计将迎来规模化量产 [7][15] - **氢燃料技术**：包括氢燃料电池和氢内燃机，是面向未来的战略储备，但目前仍处于商业化探索与降本阶段 [7][15] 生态构建：从链主到共生 - 头部企业正积极扮演“链主”角色重构产业生态，旨在构建共担风险、共享价值的命运共同体 [8][16] - 具体案例如中国重汽依托全链条自主能力进行强协同，东风柳汽组建“乘龙生态联盟”整合上下游，潍柴联合15家战略合作伙伴打造“蓝盾”服务体系 [8][16] - 生态构建的目的是通过合力将竞争从单一企业层面升维至产业链体系层面，最终为终端用户提供一站式的、最优TCO的解决方案 [8][16] 市场展望：共识与分化并存 - 2026年的中国商用车市场将是共识与分化并存的年份，共识在于对存量价值竞争时代、新能源、智能化、全球化方向的集体认知 [9][17] - 分化体现在各家企业基于自身定位所选择的差异化战略路径与生态构建模式 [9][17] - 新一轮的竞争将是技术深度、生态广度和用户运营精度的综合比拼，能真正为用户持续降低运营成本、提升运营效率的企业将在新周期中赢得主动 [9][17]

审计机构相关 - 公司2025年4月28日、5月20日会议通过续聘中兴华所为2025年度审计机构[1] 签字注册会计师变更 - 原签字注册会计师朱旭离职，汪军替代，变更后为卓丹、汪军[1] 新签字注册会计师履历 - 汪军2009年成执业注会，2012年从事上市审计等[2] 其他说明 - 变更签字注会不影响2025年度审计工作[4] - 报备文件含变更函、注会身份证件等[5]

公司与特定客户的历史及当前业务关系 - 公司确认某整车厂曾是其发动机产品的客户 [1] - 公司目前暂未向吉利汽车供应发动机产品 [1] - 公司将根据市场与客户需求变化，持续优化合作体系 [1]

公司客户关系 - 公司确认吉利汽车曾是其发动机产品的客户 [2] - 目前公司暂未向吉利汽车供应发动机产品 [2] - 公司将根据市场与客户需求变化持续优化合作体系 [2]

战略合作概述 - 昆明云内动力股份有限公司控股股东与顺丰速运有限公司正式达成全方位战略合作 双方旨在构建“产运融合”的智慧物流新生态 [1] - 合作打破了制造业与物流业的行业边界 形成了“研发—应用—拓展”的完整闭环 [1] 合作具体维度 - 在智能配送机器人领域合作 顺丰速运将在云内动力已获路权的区域开展无人车租赁、智能驾驶运维等业务 [1] - 在设备采购方面 顺丰速运在采购卡车、叉车等设备时 在同等条件下优先选用搭载云内动力发动机的产品 [1] - 在物流服务方面 顺丰速运将为云内动力提供从采购到售后的全链条物流解决方案 [1] - 顺丰速运将依托其全国性仓储网络 满足云内动力位于山东、成都等地子公司的仓储服务需求 [1] 国际业务与未来拓展 - 双方将推动“技术出海+物流护航”的协同模式 拓展全球市场 [1] - 顺丰速运将通过国际联运、海外仓配等服务助力云内动力国际拓展 [1] - 双方还将积极挖掘仓储共享、技术联合研发等潜在合作机会 [1]

融资情况 - 公司拟向国家开发银行云南省分行抵押融资不超40000万元[2] - 2025年12月15日董事会审议通过融资议案[2] 抵押资产 - 抵押资产含多宗土地和房屋，如昆明官渡区494767.86㎡土地[3] - 截至2025年11月30日，抵押资产账面净值42348.55万元，占比25.72%[4] 融资目的与风险 - 融资为满足公司经营发展资金需要[5] - 抵押事项财务风险可控，无不利影响[5]

会议情况 - 公司第七届董事会第十七次会议于2025年12月15日召开[1] - 会议应到董事7人，实际参会7人[1] 融资决策 - 审议通过以自有资产抵押向银行申请融资议案，7票同意[2] - 公司以自有资产向国开行云南省分行抵押融资，额度不超40000万元[2]

财务数据 - 智能装备公司2025年1 - 11月营收15271.913145万元，净利润 - 20.424139万元[6] - 2025年11月30日资产总额4038.195287万元，净资产1456.787627万元[6] - 2024年度营收44.333354万元，净利润 - 22.788234万元[6] 担保情况 - 公司为智能装备公司2800万元授信提供连带责任担保[2] - 本次担保后实际担保额度2800万元，占最近一期经审计净资产1.70%[10]

会议信息 - 公司第七届董事会第十六次会议于2025年12月3日召开[1] - 本次会议应到董事7人，实际参会董事7人[1] 担保事项 - 审议通过为全资子公司智能装备公司在华夏银行昆明大观支行授信提供担保议案[2] - 担保总额不超过2800万元人民币[2] - 担保期限自保证合同签署至主债务履行期满三年[2]