核心观点 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出八大基础支撑能力建设，覆盖数据、算力、算法三大AI核心要素，为产业发展提供长期制度性保障，有望缓解算力不足和数据质量不高等瓶颈，驱动国内AI产业链规模化扩张与良性循环 [3] - "十五五"规划展望聚焦完善统一大市场、促进民生消费、深化国有企业改革和健全资本市场稳定机制，推动从"政策驱动"向"制度驱动"转型，助力资本市场高质量发展 [4] - 国产大飞机产业全球市占率超20%，C919产能持续扩充，未来20年新增商用发动机市场需求或超6000亿美元，年均超2000亿元人民币，机载系统价值量高，正处于"从有到好"的迈进阶段 [4] - 买方观点整体看好牛市，调整视为机会，重点关注AI科技大板块如光模块、NV链、国产算力和端侧逻辑，消费电子现位置不错，后续有AI眼镜和苹果手机催化，周期关注有色稀土、铜和化工板块 [7] 重点推荐与政策解读 - 《意见》提出支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育、加快超大规模智算集群技术突破与工程落地、推动高质量数据集建设、完善全国一体化算力网络等基础支撑能力 [3] - 建议关注"人工智能+"科学技术领域的晶泰控股、商汤、第四范式，产业发展领域的企业服务如金蝶国际、移卡、迈富时，工业软件如创新奇智 [3] - 消费提质方向涵盖广告电商、游戏、影视、内容、AI创作、智能驾驶和智能终端，民生福祉包括AI教育如粉笔、世纪天鸿、豆神教育，AI医疗如京东健康、阿里健康、方舟健客 [3] - 治理能力关注人民网、新华网，互联网AI生态包括阿里巴巴、腾讯控股、快手、小米集团、哔哩哔哩，国产算力板块有望受益于需求增长 [3] 行业与公司研究 半导体与电子 - 长电科技2025年上半年营业收入186.05亿元，同比增长20.14%，归母净利润4.71亿元，同比下降23.98%，汽车电子收入占比从7.9%升至9.3%，同比增长34.2%，工业及医疗领域同比增长38.6% [8][33][34][35] - 公司毛利率从Q1的12.6%提升至Q2的14.3%，环比上升1.7个百分点，运算电子收入占比从16.2%提升至22.4%，聚焦高性能封装技术高附加值应用 [34][35] - 全球半导体销售额2025年上半年达到3460亿美元，同比增长18.9%，行业复苏趋势明确，公司加快产能扩张与技术研发，在玻璃基板、CPO光电共封装等关键技术上取得突破 [36][37] 机械与军工 - 中国商用飞机全球市占率超20%，C919产能持续扩充，商发产业链企业国产自主可控程度高，未来20年新增商用发动机市场需求或超6000亿美元，年均超2000亿元人民币 [4] - 机载系统价值量较高，我国正处于"从有到好"的迈进阶段，到2025年基本形成先进的机载产品体系，到2035年完成根本性变革和系统性再造 [4][6] - 广电计量拟定增不超过13亿元，加码特殊行业投入，在西安建设计量检测基地，针对AI芯片领域研发国产GPU/FPGA芯片可靠性考核标准，服务寒武纪、华为等2万余家AI芯片企业 [9] 消费与家电 - 万和电气2025H1营业收入40.8亿元，同比增长7.1%，归母净利润3.8亿元，同比增长6.7%，国内收入22.7亿元，同比下降4.4%，海外收入17.3亿元，同比增长26.5% [16][48][49] - 公司主营业务整体毛利率27.0%，同比下降1.8个百分点，其中国内毛利率33.1%，同比下降2.5个百分点，海外毛利率18.9%，同比上升1.8个百分点，泰国生产基地增资至6.04亿元优化成本 [16][49] - 途虎-W 25H1营收78.77亿元，同比增长10.54%，经调净利润4.10亿元，同比增长14.6%，毛利率25.2%，同比下降0.7个百分点，门店数7205家，较年初净增331家，超60%新店位于低线城市 [17][64][65] 能源与化工 - 恒力石化2025H1营业收入1038.87亿元，同比下降7.69%，归母净利润30.5亿元，同比下降24.08%，计划每股派发现金红利0.08元，合计派现5.63亿元，占净利润18.46% [18][21][46] - 反内卷政策有望助力石化周期反转，工信部等五部委印发《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》，推动老旧产能淘汰，海外供给侧共振 [21][47] - 陕天然气2025H1营业收入48.50亿元，同比下降1.47%，归母净利润5.09亿元，同比下降12.62%，长输管网业务营收32.31亿元，同比增长0.04%，毛利率22.89%，同比增加0.77个百分点 [22] 其他行业 - 盛业2025H1营业收入4.05亿元，同比下降7.1%，净利润2.03亿元，同比增长22.9%，AIAgent商业化首次落地，实现AI找订单收入40万元，人均利润同比增长21% [23][59][60] - 芒果超媒2025年上半年营业总收入59.64亿元，同比减少14.31%，归母净利润7.63亿元，同比减少28.31%，会员业务营收24.96亿元，同比小幅增长，广告业务营收15.87亿元，Q2环比显著回暖 [52][53] - 仙鹤股份25H1营收60亿元，同比增长30%，归母净利润4.7亿元，同比下降14%，特种浆纸产量110.79万吨，同比增长98.55%，销售量83.34万吨，同比增长62.25% [56][57] 市场数据与表现 - 上证综指收盘3800.35，下跌1.76%，沪深300收盘4386.13，下跌1.49%，创业板指收盘2723.2，下跌0.69% [10] - 香港恒生指数收盘25201.76，下跌1.27%，道琼斯指数收盘45565.23，上涨0.32%，纳斯达克指数收盘21590.14，上涨0.21% [13] - 申万行业指数中，农林牧渔总市值97149亿元，市盈率58倍，市净率4.1倍，电子总市值189993亿元，市盈率71倍，市净率3.9倍，汽车总市值194340亿元，市盈率24倍，市净率2.6倍 [14][19]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.24亿元 同比增长2.64% [1] - 归母净利润1.33亿元 同比增长5.29% [1] - 第二季度单季营收5.11亿元 同比增长8.86% 归母净利润7813.33万元 同比增长6.33% [1] 盈利能力指标 - 毛利率42.48% 同比提升5.96个百分点 [1] - 净利率14.42% 同比提升2.38个百分点 [1] - 扣非净利润1.3亿元 同比增长5.07% [1] 资产负债结构 - 货币资金15.79亿元 同比下降3.62% [1] - 应收账款16.75亿元 同比增长5.78% [1] - 有息负债4687.68万元 同比下降21.1% [1] 每股指标 - 每股收益0.29元 同比增长5.29% [1] - 每股净资产8.45元 同比增长5.12% [1] - 每股经营性现金流-0.53元 同比下降18.8% [1] 历史回报水平 - 2024年ROIC为5.15% 资本回报率一般 [3] - 近10年ROIC中位数9.62% 最差年份2015年达-12.14% [3] - 上市以来27份年报中出现5次亏损 [3] 现金流与应收账款 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.89% [3] - 应收账款/利润指标达727.67% [3] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.47亿元 [3] - 预期每股收益均值0.53元 [3]

财务表现 - 25H1公司实现收入9.24亿元，同比增长2.64%，归母净利润1.33亿元，同比增长5.29%，扣非净利润1.30亿元，同比增长6.61% [1] - Q2单季实现营收5.11亿元，同比增长8.86%，归母净利润0.78亿元，同比增长6.33% [1] - 25H1综合毛利率42.5%，同比上升2.39个百分点，Q2单季毛利率42.92%，同比上升1.21个百分点 [2] - 期间费用率16.26%，同比下降1.63个百分点，其中管理费用率下降2.45个百分点至14.19% [3] - 净利率14.42%，同比上升0.34个百分点，Q2单季净利率15.29%，同比下降0.38个百分点 [3] 业务结构 - 勘察设计业务收入4.60亿元（占比49.8%），同比下降2.07%，毛利率48.19%，同比上升2.15个百分点 [2] - 工程监理业务收入1.50亿元，同比下降1.21%，毛利率38.22%，同比下降0.58个百分点 [2] - 技术服务业务收入1.14亿元，同比增长9.97%，毛利率40.91%，同比下降3.30个百分点 [2] - 其他业务收入1.32亿元，同比增长52.74%，毛利率27.65%，同比上升13.57个百分点 [2] 区域拓展 - 省内市场实现收入8.6亿元，同比增长1%，占总收入比重93.1% [2] - 省外市场实现收入0.67亿元，同比增长30%，拓展成效显著 [2] 现金流与资产质量 - 经营活动现金流量净额-2.45亿元，同比多流出0.37亿元 [3] - 收现比70.94%，同比下降11.27个百分点，付现比37.20%，同比下降11.24个百分点 [3] - 资产及信用减值损失0.88亿元，同比增加0.30亿元，主要系应收账款减值增加 [3] 行业前景与公司展望 - 中西部基建景气度呈现向上趋势 [1] - 募投项目落地后有望进一步提升公司盈利能力 [1] - 公司有望凭借龙头优势加速提升省内市占率 [1] - 预计25-27年归母净利润分别为2.47亿元、2.66亿元、2.89亿元 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价未提供 当前股价9.69元 [1][6] 核心财务表现 - 25H1实现收入9.24亿元 同比+2.64% 归母净利润1.33亿元 同比+5.29% [1] - Q2单季营收5.11亿元 同比+8.86% 归母净利润0.78亿元 同比+6.33% [1] - 综合毛利率42.5% 同比上升2.39个百分点 Q2单季毛利率42.92% 同比上升1.21个百分点 [2] - 净利率14.42% 同比上升0.34个百分点 Q2单季净利率15.29% 同比下降0.38个百分点 [3] - 预测25-27年归母净利润2.47/2.66/2.89亿元 对应PE 18/17/15.6倍 [1] 业务结构分析 - 勘察设计收入4.60亿元 同比-2.07% 毛利率48.19% 同比+2.15个百分点 [2] - 工程监理收入1.50亿元 同比-1.21% 毛利率38.22% 同比-0.58个百分点 [2] - 技术服务收入1.14亿元 同比+9.97% 毛利率40.91% 同比-3.30个百分点 [2] - 其他业务收入1.32亿元 同比+52.74% 毛利率27.65% 同比+13.57个百分点 [2] 区域拓展成效 - 省内收入8.6亿元 同比+1% [2] - 省外收入0.67亿元 同比+30% 省外拓展成效显著 [2] 费用管控与现金流 - 期间费用率16.26% 同比-1.63个百分点 [3] - 管理/研发/财务费用率分别为14.19%/3.31%/-1.24% 同比分别-2.45/+0.57/+0.24个百分点 [3] - 经营现金流净额-2.45亿元 同比多流出0.37亿元 [3] - 收现比70.94% 同比-11.27个百分点 付现比37.20% 同比-11.24个百分点 [3] 资产负债状况 - 每股净资产8.45元 资产负债率26.90% [7] - A股总市值45.04亿元 流通市值45.04亿元 [7] - 应收账款减值增加导致资产及信用减值0.88亿元 同比增加0.30亿元 [3] 盈利预测与估值 - 预计25-27年EPS 0.53/0.57/0.62元 [11] - 当前市盈率18.25倍 市净率1.12倍 [11] - EV/EBITDA 4.62倍 预计未来三年ROE维持在6.11%-6.39% [11][13]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约9.24亿元，同比增加2.64% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约1.33亿元，同比增加5.29% [1] - 基本每股收益0.2864元，同比增加5.29% [1] 行业发展动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元，呈现大爆发态势 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业增长 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

资产负债相关 - 2025年6月30日公司合并资产总计53.83亿元，较期初下降2.14%[6] - 合并流动资产合计35.77亿元，较期初下降2.84%[5] - 合并非流动资产合计18.06亿元，较期初下降0.78%[6] - 合并负债合计14.48亿元，较期初下降12.88%[7] - 合并所有者权益合计39.35亿元，较期初增长2.49%[7] - 母公司资产总计32.99亿元，较期初下降6.22%[10] - 母公司流动资产合计16.77亿元，较期初下降11.36%[9] - 母公司非流动资产合计16.22亿元，较期初下降0.26%[10] - 流动负债合计降幅约33.6%[11] 收入利润相关 - 营业总收入增幅约2.64%[14] - 营业总成本降幅约2.47%[14] - 净利润增幅约5.09%[15] - 基本每股收益增幅约5.3%[15] - 母公司营业收入增幅约1830.6%[17] - 母公司营业成本增幅约2315.0%[17] - 母公司净利润降幅约10.81%[17] 现金流相关 - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为655,590,922.35元[19] - 2025年半年度收到的税费返还为71,410.38元[19] - 2025年半年度经营活动现金流入小计为1,043,592,108.82元[19] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为 -244,534,110.06元[19] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为 -169,088,128.58元[20] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为 -43,759,231.36元[20] 所有者权益相关 - 本期增减变动金额为99259133元[26] - 综合收益总额为22080850元[26] - 利润分配金额为76263616.1元[26] - 所有者权益内部结转金额为8945092元[26] - 专项储备本期提取金额为35799元[27] - 专项储备本期使用金额为320267元[27] 其他关键数据 - 股本为464469852元[25][26][27] - 2025年末母公司所有者权益中资本公积为2,085,034,182.76元[32] - 2025年末母公司所有者权益中其他综合收益为 - 3,466,181.44元[32] - 货币资金期末余额为1,578,767,791.76元[164] - 应收票据期末余额为560,320.00元[166] - 应收账款期末账面余额为23.16亿元[178] - 合同资产期末账面余额1.90亿元[189] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据期末余额为7,876,201.39元[199]

往来资金情况 - 2025年期初往来资金余额合计为39248.46[9] - 2025年半年度往来累计发生金额（不含利息）为3793.88[9] - 2025年半年度往来资金的利息为12948.55[9] - 2025年半年度偿还累计发生金额为30093.79[9] 部分公司往来资金 - 甘肃大禹西大河水电开发有限公司2025年初余额27.84万元，半年度偿还16.73万元，6月30日余额11.11万元[4] - 甘肃电气装备集团工业工程有限公司2025年初余额35.00万元，半年度累计发生72.50万元，偿还72.50万元，6月30日余额35.00万元[4] - 酒泉钢铁（集团）有限公司2025年初余额211.44万元，半年度累计发生3.00万元，偿还168.98万元，6月30日余额45.46万元[4] 应收账款与合同资产 - 兰州金川科技园有限公司应收账款期初为173.66，本期新增107.00，期末为223.73[6] - 兰州金川科技园有限公司合同资产期初为136.04，本期新增1888.34，期末为1679.34[7] 其他应收款 - 甘肃省建筑设计研究院有限公司其他应收款期初为13786.60，偿还5186.60，期末为8600.00[8] - 甘肃省水利水电勘测设计研究院有限责任公司其他应收款期初为9550.00，偿还3000.00，期末为6550.00[8] 其他 - 汇总表于2025年8月25日获董事会批准[9]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行88,578,088股，发行价每股8.58元，募集资金总额759,999,995.04元，净额751,049,376.23元，2023年11月6日到账[1] - 截至2025年6月30日，募集资金使用后余额为622,427,076.10元[3] - 本报告期投入募投项目金额为3,220,993.24元，以前年度投入85,021,396.88元[3] - 截至2025年6月30日，公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理余额为45,600.00万元[14] - 2024年12月31日起12个月内，公司可使用不超50,000万元暂时闲置募集资金进行现金管理[13] - 截至2025年6月30日，剩余未使用募集资金62,242.71万元，专户16,642.71万元，现金管理45,600.00万元[17] 募投项目情况 - 工程检测中心建设项目承诺投资301,000,000.00元，截至期末投入进度为55.89%，本报告期实现效益 -300,731.72元[23] - 全过程工程咨询服务能力提升项目承诺投资159,000,000.00元，尚未开工[23] - 综合管理、研发及信息化能力提升项目承诺投资300,000,000.00元，尚未开工[23] - 2025年4月22日公司决定暂缓实施“全过程工程咨询服务能力提升项目”与“综合管理、研发及信息化能力提升项目”[23] 资金账户情况 - 截至2025年6月30日，工程检测中心建设项目在各银行专户期末余额分别为：甘肃银行兰州新区支行164,776,797.82元、兰州银行秦安路支行土木院733.18元、水电设计院204,981.59元、华强检测717,768.13元[7] - 截至2025年6月30日，全过程工程咨询服务能力提升项目在上海浦东发展银行兰州分行营业部专户期末余额为391,542.26元[7] - 截至2025年6月30日，综合管理、研发及信息化能力提升项目在招商银行兰州分行营业部专户期末余额为335,253.12元[8] 合规情况 - 截至2025年6月30日，公司不存在变更募投项目、募集资金节余、超募资金及违规使用等情况[15][16][19][20] - 报告期内公司不存在募集资金投资项目实施地点变更情况[25] - 报告期内公司不存在募集资金投资项目实施方式调整情况[25]

业绩总结 - 2025年上半年计提减值准备8786万元[2][3][8] - 减值准备减少利润总额8786万元[8] - 减值准备减少净利润7525万元[8] 计提详情 - 应收账款计提7506万元[3] - 其他应收款计提452万元[3] - 合同资产计提828万元[3] 审批情况 - 董事会审计委员会同意计提[9] - 监事会认为能反映财务状况[10]

证券代码：000779 证券简称：甘咨询 公告编号：2025-057 甘肃工程咨询集团股份有限公司 第八届监事会第十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1.会议名称与届次： 甘肃工程咨询集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事 会第十次会议。 2.监事会会议通知发出的时间和方式： 于2025年8月15日分别以电子邮件、电话等方式发出。 3.监事会会议召开的时间和方式： 召开时间：2025年8月25日上午11:00； 召开方式：现场方式表决。 4.监事出席人员： 应参会表决监事3人，实际参加表决监事3人。 5.监事会会议的主持人和参加会议人员： 主 持 人：监事会主席 苟鹏康 参加人员：监 事 马小雄 董迪宁 董事会秘书 柳雷 证券事务代表 周辉 6.会议的召集与召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 议案一：《公司 2025 年半年度报告摘要》； 表决结果：3票同意，0票反对，0票弃权，议案获得与会监事审议通 过。 详见公司在"巨潮资讯网"披露的《甘肃工程咨询集团股份有限公 — ...