财务表现 - 鲁泰纺织股份有限公司2024年第一季度营业收入为1,382,655,063.47元，较去年同期增长0.32%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为68,241,726.33元，较去年同期下降28.74%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为122,504,699.15元，较去年同期增长138.65%[4] - 基本每股收益为0.08元，较去年同期下降27.27%[4] - 加权平均净资产收益率为0.74%，较去年同期下降0.32%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性净利润增长138.65%主要是因为本期销售成本降低、财务费用减少[7] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为93,395,090.36元，较去年同期增长353.87%[4] - 经营活动产生的现金流量净额增长353.87%主要是因为本期购买商品、接受劳务支付的现金减少[8] - 公司2024年第一季度货币资金为17.83亿元，较上期增加约2.25亿元[15] - 公司2024年第一季度存货为20.53亿元，较上期减少约7.1亿元[15] - 公司2024年第一季度固定资产为56亿元，较上期增加约2.34亿元[16] - 公司2024年第一季度流动负债合计为14.33亿元，较上期减少约19.2亿元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为93,395,090.36元，较上一期-36,789,172.94元有所增加[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-600,807,528.54元，较上一期-533,188,662.61元有所下降[20] 资产情况 - 非流动性资产处置损益为-324,538.89元，政府补助为12,013,904.08元，金融资产和金融负债公允价值变动损益为-76,232,111.33元[5] - 淄博鲁诚纺织投资有限公司为公司第一大股东，泰纶有限公司为公司第二大股东，其他股东为流通A股或流通B股，公司无法确认其间是否存在关联关系或一致行动人[12] - 鲁泰纺织股份有限公司2024年第一季度营业利润为83,309,318.32元，较上一季度106,430,637.04元下降[18] - 净利润为70,695,847.98元，较上一季度91,494,239.43元下降[18]

重要内容提示： 1、会议召开时间：2024 年 5 月 8 日（星期三）15:00-16:00 4 、 会 议 问 题 征 集 ： 投 资 者 可 于 2024 年 5 月 8 日 前 访问网址 https://eseb.cn/1dZBNXng6vm 或使用微信扫描下方小程序码进行会前提问，公司 将通过本次业绩说明会，在信息披露允许范围内就投资者普遍关注的问题进行回 答。 鲁泰纺织股份有限公司 关于举办2023年度业绩说明会的公告 鲁泰纺织股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 12 日在巨潮 资讯网上披露了《2023 年年度报告》及《2023 年年度报告摘要》。为便于广大 投资者更加全面深入地了解公司经营业绩、发展战略等情况，公司定于 2024 年 5 月 8 日（星期三）15:00-16:00 在"价值在线"（www.ir-online.cn）举办鲁 泰纺织股份有限公司 2023 年度业绩说明会，与投资者进行沟通和交流，广泛听 取投资者的意见和建议。 证券代码：000726、200726 证券简称：鲁泰A、鲁泰B 公告编号：2024-034 债券代码：127016 债券简称：鲁泰转债 ...

回购注销情况 - 本次回购注销限制性股票66,500股，占回购注销前总股本0.0081%[3] - 首次授予股份回购价3.09元/股，预留授予股份3.39元/股，支付总金额29,435.84元[3] - 本次回购后总股本由817,431,284股减至817,364,784股[3] - 本次回购后有限售条件流通股份减少66,500股[15] 激励计划情况 - 2021年拟向750人授予24,285,000股限制性股票，授予价3.31元/股，收认购资金80,383,350元[6] - 2022年向343名激励对象授予583.80万股预留限制性股票[8] - 2022年首次授予股份第一个限售期733人可解除限售957.80万股[9] - 2023年预留授予股份343人可解除限售291.90万股[11] - 2024年，2021年预留授予股份第二个限售期340人符合条件，可解除限售290.15万股[13] 人员变动及处理 - 2021 - 2024年因离职等原因，部分人员限制性股票被回购注销[7][8][10][13] 其他 - 2024年4月16日验资，截至4月12日减少10名激励对象出资66,500元[15] - 2024年2月7日发布减资公告，45日内未收到债权人异议[16] - 本次回购注销6.65万股，鲁泰转债转股价格未变[16]

公司业绩 - 公司23年实现收入同比下降14.1%[1] - 公司23年面料、服装收入分别同比下降17.8%和2.2%[1] - 公司23年产能利用率下降，导致毛利率同比减少2.7%[1] - 预计24-26年EPS分别为0.74、0.92、1.05元[2] 风险提示 - 风险提示包括国内消费景气度下行、海外需求下行、汇率波动风险等[2] 公司展望 - 预计24-26年EPS分别为0.74、0.92、1.05元[2] 广发证券 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种[6] - 广发证券总部位于广州市天河区马场路[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] - 广发证券提醒报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[16]

财务数据 - 公司23年收入为59.61亿，同比下降14.1%[1] - 公司23年毛利率为23.0%，同比下降2.7%[1] - 公司23年分红1亿元，分红率约26.3%[1] - 公司24-26年预计收入分别为70.60/76.98/86.10亿元[8] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3134.35百万元[11] 产品和市场 - 公司产品60%以上销往美国、欧盟、日本等60多个国家和地区[2] - 公司拥有纺纱、漂染、织布、后整理至成衣制造的完整产业链[8] - 公司可转债募投项目建设中，产能达1000万米[7] 创新能力和发展 - 公司通过国家高新技术企业再认定，获得多项创新奖项和专利授权[5][6] - 公司持续提升交付能力、运营效率以及创新能力[3][4] 未来展望 - 公司调整盈利预测，维持“买入”评级，预计未来几年的营收和净利润将有所增长[8] - 营业收入预计在2024年达到7059.58百万元，2022年至2024年增长18.42%[11] - 每股收益预计在2026年达到0.92元，2022年至2026年增长680%[11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [9] 报告的核心观点 - 2023年外部需求较弱致业绩承压，2024年期待盈利能力逐步修复 [1][2] - 考虑终端需求走势不确定性，下调公司2024 - 2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，维持“增持”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2023年实现营业收入59.61亿元、同比下滑14.08%，归母净利润4.03亿元、同比下滑58.14%，扣非净利润3.86亿元、同比下滑51.46%，主要受外需弱、品牌去库存及投资、汇兑收益减少影响，归母净利率降至6.77%，EPS为0.47元，拟每股派现0.13元 [15] - 分季度看，2023Q1 - Q4单季度收入分别同比 - 12.77%、 - 16.46%、 - 19.89%、 - 6.57%，归母净利润分别同比 - 39.92%、 - 46.33%、 - 62.43%、 - 74.49%，Q4收入降幅环比收窄 [15] 品类收入 - 2023年纺织服装品类收入55.55亿元、占比93.18%、同比下滑14.55%，面料、服装收入占比70.87%、22.31%，分别同比 - 17.83%、 - 2.17%；面料销量减19.87%、单价升2.55%，服装销量增3.75%、单价降5.71% [15] - 电汽、其他收入占比3.60%、3.22%，分别同比下滑2.31%、11.81% [15] 地区收入 - 2023年内销收入占比39.13%、同比增0.65%，出口收入同比下滑21.47%；东南亚、欧美、日韩收入占比28.38%、15.66%、6.09%，分别同比 - 28.21%、 - 22.16%、 + 8.56% [15] 产能情况 - 2023年面料总产能2.97亿米、同比增1.07%，服装总产能2230万件、同比增9.85% [15] - 面料、服装产能利用率分别为74%（同比 - 6PCT）、84%（ - 4PCT）；面料国内、海外产能占比80%、20%，利用率分别为73%、81%，分别同比 - 7PCT、 + 1PCT；服装国内、海外产能占比40%、60%，利用率分别为81%、86%，同比均降4PCT [15] 财务指标 - 2023年毛利率22.98%，同比降2.73PCT，主力产品面料、服装毛利率分别为23.79%（同比 - 4.27PCT）、25.64%（ - 1.45PCT）；下半年毛利率回升至24%以上，Q4同比降幅收窄 [15] - 2023年期间费用率13.02%，同比升3.49PCT，销售、管理、研发、财务费用率分别为2.49%（同比 + 0.52PCT）、6.41%（ + 0.70PCT）、4.02%（ + 0.04PCT）、0.09%（ + 2.24PCT），财务费用率提升因汇兑净收益减少 [15] - 2023年末存货同比增0.77%至21.24亿元，周转天数166天、同比增10天；应收账款同比增25.14%至8.26亿元，周转天数45天、同比增11天 [15] - 2023年公允价值变动收益 - 6502万元，2022年为1.69亿元，因持有荣昌生物股份价格下降及汇率套期保值损失 [15] - 2023年经营净现金流8.55亿元、同比减39.90% [15] 未来展望 - 2023年公司受外部需求和下游去库影响业绩承压，但积极修炼内功，推进产能扩张，丰富产品和客户结构 [16] - 2024年随着下游去库尾声和需求恢复，公司订单有望好转，带动产能利用率回升和新拓展品类上量，盈利能力期待修复 [16] 盈利预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|6,938|5,961|6,981|7,559|8,130| |营业收入增长率|32.46%|-14.08%|17.10%|8.29%|7.55%| |归母净利润（百万元）|964|403|686|769|860| |归母净利润增长率|177.28%|-58.14%|69.96%|12.11%|11.85%| |EPS（元）|1.18|0.49|0.84|0.94|1.05| |ROE（归属母公司）（摊薄）|10.69%|4.37%|6.99%|7.41%|7.81%| |P/E|5|13|8|7|6| |P/B|0.6|0.6|0.5|0.5|0.5|[3]

业绩总结 - 公司2023年收入下降14%，归母净利润下降58%[1] - 公司2023年毛利率下降至23.0%[1] - 公司2024年产能利用率回升，预计盈利修复弹性较大[2] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为6.4/7.4/8.1亿元[2] - 公司2024年PE为9-10倍，维持“买入”评级[2] - 公司2023年净利润下降58.1%，2024年预计净利润将增长58.4%[3] - 公司2023年市盈率为13.8倍，2024年预计市盈率为8.3倍[3] - 公司2024年预计每股收益为0.78元，2025年预计每股收益为0.91元[3] - 公司2024年预计EBIT Margin为12.0%[3] - 公司2024年预计市净率为0.5倍，EV/EBITDA为6.4倍[3] - 公司2026年预计每股收益为0.99美元[6] - 公司2026年预计每股净资产为13.97美元[6] - 公司2026年预计ROE为7%[6] - 公司2026年预计P/E为6.5[6] - 公司2026年预计P/B为0.5[6] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[13] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[13] - 公司总机电话号码为0755-82130833[13] - 公司在上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层设有办公室[13] - 公司在北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层设有办公室[13]

募集资金情况 - 2020年4月9日公司公开发行1400万张可转换公司债券，发行总额14亿元，净额13.8546亿元[3] - 截至2023年12月31日，累计直接投入募投项目13.449784亿元，未使用金额9656.22万元[3] - 2020年4月30日，置换资金总额1.9142882843亿元[9] - 截至2023年12月31日，无使用闲置募集资金补充流动资金情况[10] - 截至2023年12月31日，现金管理未赎回金额5000万元[13] - 截至2023年12月31日，募集资金存储余额4656.219868万元[5] - 募集资金总额140,000万元，本年度投入42,543.78万元，累计投入134,497.84万元[25] - 累计变更用途的募集资金总额51,371.58万元，比例36.69%[25] 项目投资情况 - 功能性面料智慧生态园区项目（一期）承诺投资85,000万元，调整后58,628.42万元，累计投入58,628.42万元，进度100%[25] - 海外高档面料产品线项目（一期）承诺投资25,000万元，调整后34,000万元，本年度投入25,272.90万元，累计投入30,981.43万元，进度91.12%[25] - 补充流动资金承诺投资28,800万元，调整后46,171.58万元，本年度投入16,082.40万元，累计投入44,887.99万元，进度97.22%[25] 资金使用决策 - 2022年6月9日，终止“高档印染面料生产线项目”，资金用于越南海外高档面料产品线项目（一期）[20] - 2023年4月10日，同意用不超3.5亿元闲置募集资金买低风险保本类产品，未到期存款产品5000万元[18] - 2023年9月25日、26日会议通过议案，拟将功能性面料智慧生态园区项目（一期）9,000万元用于海外高档面料产品线项目（一期）建设[21]

独立董事评估 - 公司董事会对独立董事独立性评估并出具意见[1] - 独立董事符合独立性要求，与公司及股东无利害关系[1] - 董事会意见日期为2024年4月12日[2]

业绩总结 - 公司于2023年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7] 未来展望 - 根据内控审计结果推测未来内控有效性有一定风险[6] 其他新策略 - 公司董事会负责建立健全和评价内控有效性[4] - 注册会计师对财务报告内控有效性发表意见并披露非财务报告内控重大缺陷[5]