会议安排 - 公司第十届董事会第十六次（临时）会议通知于2025年5月30日发出[1] - 会议于2025年6月5日召开，9位董事全部出席[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于召开2024年度股东大会的议案》，9票同意[1] 股东大会 - 公司将于2025年6月26日召开2024年度股东大会，采用现场与网络投票结合方式[1]

券商板块表现 - 券商板块5日午后拉升 华鑫股份涨停 东吴证券、国泰海通、锦龙股份、中国银河等涨逾2% [2] 政策支持 - 证监会将深化资本市场科技金融体制机制改革 充分发挥多层次资本市场功能作用 推动科技创新和产业创新深度融合 加强对投资者保护 支持科技创新和新质生产力发展 [2] - 国家金融监督管理总局将持续加大对科技创新的金融支持力度 包括加强科技金融产品体系、服务机制、专业水平和风控能力建设 加大信贷投放 提升金融服务适配性 [2] - 研究制定科技保险政策 发挥保险业风险补偿、风险减量、资金杠杆作用 [2] - 深化"贷款+外部直投"联动 推进金融资产投资公司股权投资试点和科技企业并购贷款试点 鼓励银行联合投资机构投早、投小、投长期、投硬科技 [2] - 指导金融机构发展科技金融特色组织体系 培养专业人才 完善绩效考核、尽职免责等机制 [2] 行业分析 - 资本市场新"国九条"顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性 活跃资本市场的长逻辑不变 [3] - 建议把握并购重组、高"含财率"和ROE提升三条逻辑主线 [3] - 个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇 [3]

券商股异动拉升 - 华鑫股份涨停 [1] - 东吴证券、锦龙股份、中国银河、光大证券、华林证券等跟涨 [1] - 暗盘资金正在流入上述券商股 [1]

股权拍卖与债务危机 - 控股股东新世纪公司持有的3500万股股份将被拍卖，占其持股的16.59%，占公司总股本的3.91%，拍卖时间为2025年7月7日至8日 [1] - 实际控制人杨志茂及一致行动人朱凤廉累计被冻结股份2.36亿股，占其总持股的52.63%，占公司总股份的26.34%，主因系债务逾期及涉诉金额合计约20.6亿元 [1] 资产重组与经营困境 - 公司终止出售中山证券67.78%股权的重大资产重组，因触碰监管红线，可能导致公司无具体经营业务 [2] - 中山证券是核心盈利来源，2024年净利润同比暴增287.66%至1.71亿元，东莞证券净利润增长45.4%至9.23亿元 [2] - 2021-2024年归母净利润累计亏损近10亿元，2024年亏损收窄至-8923万元，资产负债率攀升至81.09% [2] - 2024年利息支出高达6.78亿元，远超营收能力（营收6.63亿元） [2] 行业背景与转型挑战 - 公司高调宣布跨界算力赛道，但至今未见实质性进展 [3] - 中小券商面临生存危机：牌照价值褪色，区域型券商缺乏差异化竞争力，资本运作失灵 [3] - 短期出路依赖东莞证券20%股权交易获批，长期需摆脱对金融杠杆的依赖，但算力转型可行性存疑 [3]

股份拍卖 - 新世纪公司3500万股将司法拍卖，占其持股16.59%，占总股本3.91%[2] - 拍卖起始日2025年7月7日，到期日7月8日，由广州天河区法院执行[2] - 过户后6个月内不可交易[3] 股东持股 - 新世纪公司持股2.11亿股，比例23.55%[5] - 朱凤廉持股1.32110504亿股，比例14.74%[5] - 杨志茂持股6630万股，比例7.40%，累计被拍卖6030万股[5] 影响情况 - 股东及其一致行动人累计被拍卖股份9530万股，占总股本10.64%[5] - 拍卖尚处公示阶段，结果不确定[3] - 预计对公司经营管理无重大影响[3]

金融要闻 - 截至4月末东莞市本外币各项贷款余额19959亿元同比增长2.5%比年初增加700亿元增量居广东省地级市首位 [1][2] - 人民币贷款余额19086亿元同比增长5.3%小微企业贷款余额4246亿元同比增长17.4%普惠口径小微贷款余额4140亿元规模居广东省地级市首位 [2] - 制造业贷款余额3753亿元规模居全市行业贷款首位汽车消费贷款余额72亿元同比增长63.6%涉农贷款余额1977亿元同比增长7.4% [2] - 本外币各项存款余额28537亿元同比增长6.6%人民币存款余额27144亿元同比增长4.7%住户存款余额11697亿元比年初增加458亿元 [2] 企业挂牌与融资 - 7家东莞高成长企业成功挂牌广东股权交易中心包括炜田环保、旗峰纸业、明凯塑胶等 [3] - 东莞市高新技术产业协会通过股权融资专场活动助力民企解决融资难、融资贵问题提升融资便利度 [3] 上市公司动态 - 勤上股份1346万股流拍后裁定过户给东方资产其中勤上集团303万股作价705万元温琦1043万股作价2432万元 [3][4] - 2025年一季度勤上股份实现收入1.50亿元归母净利润-703万元 [4] - 上实控股出售粤丰环保电力19.47%股份账面净值23.86亿港元出售亏损5683.51万港元所得款项23.28亿港元用于潜在投资或偿债 [4][5] - 锦龙股份终止出售中山证券股权因防止资产重组后主要资产为现金或无具体业务中山证券2024年营收8.11亿元同比增长76.40%净利润1.53亿元同比增长237.61% [5][6] - 东莞控股完成转让东莞信托22.2069%股权收回全部款项14.28亿元冲回坏账准备5996万元预计利润总额增加5996万元 [7][8] 医药与科技 - 众生药业抗流感创新药昂拉地韦片获批上市为全球首款靶向流感RNA聚合酶PB2蛋白的创新药 [9] - 祥鑫科技多名高管拟减持合计不超过18.07万股2024年营收67.44亿元同比增长18.25%净利润3.59亿元同比下降11.63%2025年一季度营收16.36亿元同比增长4.13%净利润8590万元同比下滑29.15% [9][10]

国泰中证全指证券公司ETF表现 - 国泰基金旗下国泰中证全指证券公司ETF为锦龙股份前十大股东，今年一季度增持 [1] - 今年以来收益率-9.50%，同类排名3368(总3432) [1] - 近1周涨幅-1.89%，近1月涨幅2.20%，近3月涨幅-7.31%，近6月涨幅-10.10% [2] - 跟踪标的近1周涨幅-1.88%，近1月涨幅2.25%，近3月涨幅-7.49%，近6月涨幅-10.40% [2] - 同类排名近1周3775，近1月3839，近3月2595，近6月3779 [2] 基金经理信息 - 国泰中证全指证券公司ETF基金经理为艾小军 [2] - 艾小军累计任职时间11年又132天，现任基金资产总规模1119.87亿元，任期回报203.69% [4] - 艾小军现任国泰上证10年期国债ETF基金经理，规模32.67亿元，任职36天回报0.01% [4] - 艾小军现任国泰上证5年期国债ETF基金经理，规模26.54亿元，任职36天回报-0.13% [4] - 艾小军现任国泰黄金ETF联接E基金经理，规模4.11亿元，任职182天回报24.92% [4] 基金公司信息 - 国泰基金管理有限公司成立于1998年3月，董事长为周向勇，总经理为李昇 [4] - 公司股东为中国建银投资有限责任公司持股60%、Assicurazioni Generali S.p.A.持股30%、国网英大国际控股集团有限公司持股10% [4]

锦龙股份终止出售中山证券股权 - 公司决定终止筹划出售所持中山证券67.78%股权的重大资产重组，原因是防止出售后出现主要资产为现金或无具体经营业务的情形 [2][3][6] - 中山证券是公司核心资产板块，2024年实现营业收入8.11亿元（同比+76.40%），净利润1.53亿元（同比+237.61%） [3][11] - 公司主营业务为证券业务，2024年营业总收入6.63亿元（同比+245.16%），但净利润仍亏损8923万元（同比减亏76.77%） [9][11] 公司债务压力与资产处置进展 - 公司近年来财务负担较重，同步推动转让中山证券和东莞证券股权以回笼资金 [4][8] - 东莞证券20%股权转让已取得进展，与东莞国资企业签署协议以22.72亿元价格出售，中国证监会已受理该事项 [7] - 公司资金链紧张迹象明显，将10亿元银行借款授信展期至2027年5月 [7] 业务结构与转型尝试 - 公司证券业务收入占比：证券经纪42.76%、证券投资52.08%、投行5.72%、信用交易14.13% [9] - 2024年证券业务全面回暖：证券投资营收+487.87%、经纪业务+23.26%、投行业务+30.91%、资管业务+142.96% [11] - 曾尝试布局算力领域，2023年与机构签署智算中心合作意向协议，但未披露最新进展 [9][10] 中山证券经营与合规情况 - 中山证券2024年投行业务风险有序化解，经纪业务向财富管理转型取得成效 [11] - 私募资管业务存在合规问题，2024年2月被深圳证监局责令改正，涉及关联交易管控、内部控制、产品宣传等缺陷 [12] - 公司表示将加强对中山证券的管控，提升董事会运作效率及内控风险管理 [12] 行业环境与交易难度 - 证券行业2024年整体复苏，但中小券商股权不再是"香饽饽"，寻找合适受让方存在困难 [10] - 公司原计划通过出售中山证券优化财务结构并推动业务转型，但最终因可能丧失主营业务而终止 [8][9]

战略调整与业务转型 - 公司决定终止出售中山证券67.78%股权，理由是防止出现主要资产为现金或无具体经营业务的情形[2][3] - 此前计划出售中山证券和东莞证券20%股权（交易对价22.71亿）以偿还债务并转型算力业务[3] - 公司曾与赛富建鑫、九章云极合作投资不超过10亿元建设智算中心，分三期介入算力租赁及增值服务[3] - 算力赛道竞争加剧，公司年报中"算力"关键词仅出现一次，显示战略热情消退[4][5] 债务与财务压力 - 公司资产负债率持续攀升，2021-2024年分别为74.86%、77.66%、77.17%、81.09%，近十年维持在70%以上[6] - 短期借款从2021年8.05亿增至2024年16.46亿，利息费用导致连续四年净利润亏损（-2.81亿至-3.93亿）[6] - 债务主要源于历史收购：2009年6.8亿收购东莞证券40%股权，2013年超26亿收购中山证券67.78%股权，合计形成约32亿资金压力[7] 资产处置与流动性风险 - 东莞证券20%股权出售事项因需证监会批复而停滞，投资者互动中公司回复仍无实质进展[7] - 中山证券3.71%股权和东莞证券8.8%股权因债务问题被冻结[7] - 证券业务（东莞证券和中山证券）贡献主要利润，但若经营波动加剧可能进一步恶化债务风险[8]

重组终止 - 公司决定终止出售中山证券67.78%股权，原因是防止出售后出现主要资产为现金或无具体经营业务的情形[1] - 该重组计划自2024年6月启动，期间披露12期进展公告，但最终在预挂牌阶段终止[2] - 终止消息导致股价下跌，5月21日收盘报12.64元/股[6] 股价波动 - 公司历史上重大资产重组常伴随股价上涨，如2023年出售东莞证券股份时一个月内上涨超30%，2024年出售中山证券公告后4个月内上涨超75%[3] - 本次终止重组后股价表现与历史趋势相反[6] 经营压力 - 公司资产负债率持续攀升，2021-2024年分别为74.86%、77.66%、77.17%、81.09%[7] - 流动性压力显著，2025年拟向控股股东借款不超过15亿元（年利率≤10%），2024年曾向典当行借款5000万元[7] - 涉及借款纠纷，2024年被冻结持有的东莞证券6602.9万股股份（涉诉金额6602.9万元）[7] 财务表现 - 连续4年亏损，2021-2024年归母净利润分别亏损1.31亿元、3.92亿元、3.84亿元、8923万元，2024年亏损缩窄受益于四季度行情[8] 业务转型 - 公司2024年提出向智能算力中心转型，出售中山证券原计划为转型创造条件[8] - 终止出售后，公司未明确如何解决业务转型与资产结构矛盾[5][8] - 财报曾预警需避免出售导致无具体业务的情形，显示转型路径尚未清晰[4]