公司战略发展 - 公司先后在2000年、2004年和2008年三次制订整体发展战略，形成“产业经营 + 资本运营”双轮驱动整体战略 [2] - 公司将把握国企发展混合所有制、大股东减持股权契机，引入战略投资者，优化股权结构，拓展业务，增强资本市场保值增值能力 [2] 战略投资者 - 复星集团参股可优化公司股权结构，解决主业不突出、盈利结构失衡、市值被低估等难题 [2] 业务板块 环保业务 - 公司目前无外延扩张计划，如有合适项目经调研研究后会考虑 [2] 商业地产 - 为扩大规模、提升盈利等，公司商业地产未来布局有多个项目，总资金需求91,131.96万元，包括中山现代农产品交易中心建设项目（48,363.60万元，含一期12,475.73万元、二期19,323.41万元、三期16,564.46万元）、黄圃农贸市场升级改造项目（18,978.79万元）、东凤兴华农贸市场升级改造项目（18,189.57万元）、补充流动资金（5,600.00万元） [2][3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位及人员包括华商基金王达、兴业证券王文灿等 [1] - 时间为2014.9.24 [1] - 地点在公司六楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有财务部总监刘晓可等 [1] 业务讨论要点 - 农贸板块非公开增发项目盈利前景及土地价值估算，公司年报按成本法核算市场土地价值，未聘请评估机构估算市场价值，无披露公允价值估算问题 [1] - 中山供水公司盈利模式是提供自来水，用户按需购买，因管网投入改造、人工物价上涨、水价未及时调整，导致毛利率较低 [1] - 公用事业板块有合适项目和机遇时会积极拓展固体废弃物等业务 [1] 资产情况 - 截止6月30日，公司资产总额85.16亿元，主要非流动性资产76.56亿元，占资产总额89.90% [1] - 长期股权投资49.74亿元，管网设备40.88亿元，投资性房地产5.44亿元（主要是农贸市场资产），固定资产16.68亿元（房屋及建筑物、构筑物共8.44亿元） [1] 战略布局 - 复兴集团参股公司，因大股东转让股份给复星集团审批手续未完成，待复星集团正式进入后，将共同探讨未来发展规划，届时关注公司公告 [1][2]

国企改革 - 公司在混合所有制、引入战略投资者优化股权结构方面先行一步 [1] - 控股股东优质资产于2008年重大重组时基本已注入上市公司，目前大股东其他资产无注入打算 [1] 公司战略发展 产业经营 - 公司形成“产业经营 + 资本运营”双轮驱动整体战略，先后在2000年、2004年、2008年三次制订整体发展战略 [1] - 公司将把握国企发展混合所有制、大股东减持股权契机，引入战略投资者，优化股权结构，拓展业务 [1] 资本运营 - 复星集团关注大股东减持信息并报名参加征集受让方评选，大股东经相关程序与复星达成股权转让协议 [2] - 待复星正式进入公司后，将共同探讨未来发展规划 [2] 环保水务 - 公司污水处理以城市生活污水为主，无居民与非居民具体比例 [2] 农贸市场 - 公司年报中农贸市场业务毛利率计算依据为（市场业务总收入－总成本）/ 市场业务总收入 [2] - 农贸市场收入年增长幅度保持在5%左右，近3年毛利率呈平稳趋势 [2]

公司战略发展 - 公司先后在2000年、2004年和2008年三次制订整体发展战略，形成“产业 + 资本运营”双轮驱动战略 [1] - 公司将把握国企发展混合所有制、大股东减持契机，引入战略投资者，优化股权结构，拓展业务，增强资本市场信心，提高市值和融资能力，推动国有资产保值增值 [1] 引入复星集团情况 - 2014年5月29日、7月26日公司披露大股东中汇集团拟减持及公开征集受让方公告，复星集团报名参加评选 [1] - 大股东股权转让按规定经多程序，综合考虑多种因素，最终与复星集团达成一致完成股权 转让 [1][2] - 复星集团进入后公司未来规划根据调整后的战略发展而定 [2] 管理层激励 - 公司大股东中汇集团在股改时承诺同意公司在股改完成后制订管理层股权激励计划，目前无具体实施方案，未来根据公司发展战略再考虑 [2]

公司基本信息 - 证券代码为 000685，证券简称为中山公用 [1] - 公司全称为中山公用事业集团股份有限公司 [2] - 投资者关系活动编号为 2014 - 005，时间为 2014.9.3，地点在公司四楼会议室 [2] - 参与单位为方正证券，人员为郭丽丽 [2] - 上市公司接待人员包括董事会秘书曹晖等 [2] 公司战略规划 - 公司先后在 2000 年、2004 年和 2008 年三次制订整体发展战略，形成“产业经营 + 资本运营”双轮驱动整体战略 [2] - 公司将把握国企发展混合所有制、大股东减持股权契机，引入战略投资者，优化股权结构，拓展业务，增强资本市场信心，提高市值和融资能力，推动国有资产保值增值 [2] 大股东股权转让 - 大股东股权转让严格按《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》规定，经公开征集受让方等程序，综合考虑多种因素，与复星集团达成一致完成转让 [3] - 复星集团进入后对公司未来发展的影响将根据公司调整后的战略发展而定 [3] 公司发展可能性 - 只要有合适项目，公司有可能尝试走出区域发展，延伸产业链 [3]

公司战略与发展方向 - 坚持“产业经营 + 资本运营”双轮驱动，定位环保水务为核心业务，通过提升产业经营能力与资本运营平台协同增效，打造行业内有影响力的领先企业 [1] - 国际化是未来重要发展方向，引入复星集团后将利用其境外资源和网络开展业务和资本合作 [1] 股权与市值管理 - 长期持有广发证券股权，但会与辽宁成大、吉林敖东一样在适当时候实施市值管理以确保公司利益最大化 [1] 项目建设与投资 - 农产品交易中心项目分三期建设，一期预计 2015 年底基本完工，二、三期预计 2015 年底动工，2016 年底完工 [2] - 全资子公司公用环保与广发信德共同设立的并购基金管理公司已注册成立，公司与广发信德分别出资 2 亿元和 3 亿元，基金初步总规模 20 亿元，已储备优质项目，将加快基金公司成立 [2] 收入预期与财务状况 - 2015 年上半年归属于母公司的净利润达 9.4 亿，其中广发带来的投资收益占 90%，自营业务收入和利润稳步增长，将保持自营业务稳定增长 [2] - 资产负债率较低，将适时放大财务杠杆保障业务发展资金需求 [2] 股东与非公开发行 - 中汇集团 2014 年 8 月出让公司 13%股份，明确不参与本次非公开发行；复星集团明确不参与；其他三个股东暂未收到参与意向书 [2] 业务板块规划 - 水务板块存量业务着重提升运营质量和开拓二次供水，增量业务通过本地及异地并购项目发展，有三个团队寻找考察项目，注重项目质量和增长性 [3] - 经营农贸市场是公司“起家”业务，每年稳健发展，募投农贸市场升级改造可改善市场运营板块营收和利润，支撑环保水务核心业务发展 [3] 激励计划与业务影响 - 正按照规定履行股权激励计划报批手续，暂无员工持股计划 [3] - 供水业务价格平稳，中山市暂无调整水价计划，公司水务板块利润增长点在于运营改善、二次供水业务及外延拓展 [3] 行业标准与企业对比 - 向中法水务发展模式学习，保证运营质量、效益、效率达到业内最强，走出自身特色化发展道路 [3] - 瀚蓝环境在环保领域优秀，尤其在固废处理方面是公司学习榜样，两家公司互相学习共同进步；公司现有资金不能满足未来项目投资，将拓展多元化融资渠道 [3]

政策影响 - 政府环保政策长期将为环保企业提供良好发展环境，利于公司未来发展，但企业发展更依赖内生动力和外延投资拓展 [1] 合作伙伴 - 2015年5月，公司新成立的全资子公司中山公用环保产业投资有限公司与广发证券全资子公司广发信德投资管理有限公司共同发起成立深圳前海广发信德中山公用并购基金管理有限公司，由广发信德管理 [1] - 复星入股公司后委派代表进入董事会，双方明确“环保水务”战略方向，公司将结合自身优势与复星储备项目做强主业并延伸至环保相关业务领域 [2] 业务模式 - 农贸市场板块整合产、销地批发商资源，开发电子结算系统，打造“经营权费+租金+交易提成+其他管理费”复合盈利模式，稳步发展生鲜农产品商贸流通业务，推动农贸市场升级改造 [1] - 镇区商业综合体采用“EPC+运营”开发模式，可缩短建设周期 [1] 业务拓展 - 环保水务板块战略目标是成为全国领先的综合环境服务提供商，要本地与外埠项目并重，推动“立足中山、辐射全国”战略 [1][2] - 对外投资以收购兼并为主，关注投资目标未来增长潜力，提升环保类业务在公司整体业务中的比重 [2] 竞争优势 - 环保水务板块拥有区域供水、污水处理特许经营权，在多方面积累丰富经验和资源，建立标准管理体系，形成可复制输出的运营管控模式，具备专业人才梯队和较强创新能力 [2] 项目进展 - 与广发信德发起的并购基金未来如有具体项目落地，公司将按监管要求披露 [2] - 与复星未来合作方式、措施及未来一年是否有具体项目落地，可关注公司公告 [2]

公司整体战略 - 坚持“产业经营 + 资本运营”双轮驱动，定位环保水务为核心业务，与资本运营平台协同增效，打造行业内有影响力的领先企业 [1] 环保水务板块 - 战略目标是以环保水务为核心，通过产业链延伸及相关领域多元化发展，成为全国领先的综合环境服务提供商 [1] - 本地与外埠项目并重，推动“立足中山、辐射全国”战略，对外投资以收购兼并为主，提升环保类业务占公司整体业务比重 [1] 农贸市场运营板块 - 战略方向是打造区域性的优质农副产品交易平台与综合型服务提供商 [1] - 未来三年盈利重心向价值链上游转移，发展新型农产品批发交易平台和商贸流通业务，打造“中山现代农产品交易中心”，3 - 5 年转型培育使其具备独立发展能力 [1] - 推动农贸市场硬件和业态升级，实现市场运营与物业开发协同增效 [1] 金融板块 - 2014 年参股广发证券，围绕行业创新发展 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位为国海证券，人员为谭倩、杨雪 [1] - 时间为 2015.5.8，地点在公司会议室，接待人员有董事会秘书曹晖等 [1]

公司战略思路 - 坚持“产业经营 + 资本运营”双轮驱动，定位环保水务为核心业务，与资本运营平台协同增效，打造行业内有影响力的领先企业 [1] 各业务板块战略目标 环保水务板块 - 以环保水务为核心，通过产业链延伸及相关领域多元化发展，成为全国领先的综合环境服务提供商 [1] - 本地与外埠项目并重，推动“立足中山、辐射全国”战略，对外投资以收购兼并为主，提升环保类业务占公司整体业务比重 [1] 农贸市场运营板块 - 打造区域性的优质农副产品交易平台与综合型服务提供商 [1] - 未来三年盈利重心向价值链上游转移，发展新型农产品批发交易平台和商贸流通业务，打造“中山现代农产品交易中心” [1] - 推动农贸市场硬件和业态升级，实现市场运营与物业开发协同增效 [1][2] 港口航运板块 - 打造“珠江口西岸港澳航线最具实力的水上交通综合枢纽港” [2] - 把握新中山港东移契机，推进新客运港建设项目和新船型引进，提升中港客运公司经营管理和盈利能力 [2] 参股业务 - 2014 年参股的广发证券实现收入和盈利大幅增长，公司将支持其发展，保障投资收益持续增长 [2] 并购基金投资方向 - 投资主线为节能环保、清洁技术、新能源或符合国家产业发展政策的行业，围绕中山公用环保行业优势和地区资源优势布局 [2] - 以成熟期（PE）项目为主，兼顾 VC 后期、VC 前期、固定收益投资以及公用事业 PPP 模式为主的夹层投资业务 [2]

水务业务 - 中山供水公司为 20 个镇区供水，日供水量约 129.3 万 m³/d，占中山市总供水量 80%；污水负责中心城区处理，日处理量 30 万 m³/d，暂无水价调整和提标改造计划 [1] - 6 个镇区未纳入“供水一盘棋”，供水量约 56 万 m³/d，其中 3 个镇区属趸售供水，约 24 万 m³/d；全市镇区生活污水处理能力约 93 万 m³/d，公司将推进“供水一盘棋”并拓展镇区污水处理业务 [1] - 公司环保水务板块战略目标是成为全国领先综合环境服务提供商，要本地与外埠项目并重，推动“走出去”战略 [1] 市场租赁业务 - 2014 年营业收入约 1.37 亿元，营业成本约 5397 万元，毛利率 60.75%，营业收入同比增长 18.86%，营业成本同比增长 15.65%，毛利率同比增长 1.09% [2] - 业务覆盖 32 家市场，总面积约 40 万平方米，建筑面积约 30 万平方米，分布覆盖除四镇外的中山市镇、区 [2] - 已构建成熟经营模式，拥有农产品终端服务网络，形成多种经营和盈利模式，提出市场升级改造等举措，战略方向是打造农产品综合交易平台与流通服务提供商 [2] 募投项目 - 三个项目通过发改立项和环评，黄圃和兴华项目在规划设计和报建审批阶段，现代农产品中心一期基本完成，二、三期在规划设计和报建审批中 [2] - 土地性质为商业用地，建成后以出租形式经营，整体盈利能力较好 [2] 农贸业务定位 - 未来将作为公司重点培育的可分拆、独立发展业务板块 [2] 港口业务 - 中港客运联营公司由公司和香港珠江客运联合经营，拥有 5 艘豪华高速双体客轮，2014 年客流量约 120 万，营业收入约 1.88 亿，净利润约 5898 万 [2] - 新港建成后计划开设 5 条航线，预计 2030 年客流量达 200 万以上，远期将建设游艇码头和商住项目 [2][3] - 新港口正在进行岸线和立项审批，争取 2016 年动工，两年内完工 [3] - 公司拟承担客运码头东移项目的融资、建设和后期运营，具体事宜仍在沟通 [3] - 港口客运是公司大公用事业一部分和新盈利增长点 [3] 复星相关 - 复星入股后，公司将结合其水务储备项目做大做强水务主业，向环保业务延伸，提高环保业务营收比重 [3] - 复星环保项目储备不少，合作方式、措施及未来一年具体项目落地情况关注公司公告 [3] - 复星集团不参加公司增发事宜，暂不知其未来股权占比想法 [3]