报告公司投资评级 - 报告维持中钨高新（000657）的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 2024H1 营收稳健增长，净利润承压 - 2024H1公司实现营收68.07亿元，同比增长3.98%；实现归母净利润1.47亿元，同比下降39.30% [2] - 2024Q2公司实现营收38.40亿元，同比增长10.06%，环比增长29.44%；实现归母净利润0.83亿元，同比下降41.62%，环比增长30.16% [2] 整体下游需求承压，公司营收增长稳健 - 公司产品大多具备顺周期属性，2024年以来整体需求承压，但公司营收仍实现稳健增长 [3] - 分业务看，2024H1切削刀具及工具、难熔金属、粉末制品实现营收增长，其他硬质合金和贸易及装备等业务营收下降 [3] 原材料价格上行叠加弱需求，公司盈利能力承压 - 2024H1公司毛利率为14.91%，同比降低1.34个百分点；净利率2.66%，同比降低1.62个百分点 [4] - 分业务看，切削刀具及工具、其他硬质合金、难熔金属毛利率同比下降，粉末制品毛利率同比提升 [4] - 2024H1期间费用率11.66%，同比提升0.61个百分点 [4] 矿山注入逐步落地，公司经营稳定性增强 - 2024年1月公司拟收购矿山企业柿竹园公司100%股权，五矿集团旗下矿山企业将逐步注入上市公司 [5] - 矿山注入有助于完善公司产业链布局、直接增厚业绩、提高经营稳定性 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.2、6.3、7.4亿元，未来三年归母净利润复合增长率为15% [6] - 维持"买入"评级 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持中钨高新（000657）的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 2024H1 营收稳健增长，净利润承压 - 2024H1公司实现营收68.07亿元，同比增长3.98%；实现归母净利润1.47亿元，同比下降39.30% [2] - 2024Q2公司实现营收38.40亿元，同比增长10.06%，环比增长29.44%；实现归母净利润0.83亿元，同比下降41.62%，环比增长30.16% [2] 下游需求承压，公司业务表现分化 - 整体下游需求承压，但公司营收仍实现稳健增长，其中数控刀片销量增长超20% [3] - 原材料价格上行叠加弱需求，公司毛利率和净利率均有所下降 [4] 矿山注入提升公司经营稳定性 - 公司拟收购矿山企业柿竹园公司100%股权，有助于完善产业链布局，提高经营稳定性 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.2、6.3、7.4亿元，未来三年归母净利润复合增长率为15% [6] - 维持"买入"评级 [1]

证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-84 2.审议通过了《关于在五矿集团财务有限责任公司办理存贷款业 务的风险持续评估报告》； 中钨高新材料股份有限公司 第十届董事会第二十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会 第二十三次会议于 2024 年 8 月 22 日以现场会议方式在北京召开。本 次会议通知于 2024 年 8 月 13 日以电子邮件方式送达全体董事、监事。 本次会议由董事长李仲泽先生主持，会议应到董事 8 人，实到董事 8 人，其中，董事赵增山因工作原因委托董事邓楚平出席并表决。公司 监事及部分高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 1.审议通过了《2024 年半年度报告全文及其摘要》； 表决结果：8 票同意、0 票反对、0 票弃权。 重点提示：本议案已经公司董事会审计委员会审议通过并同意提 交董事会审议。公司《2024 年半年度报告摘要》（公告编号： ...

证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-93 中钨高新材料股份有限公司 关于限制性股票激励计划第三个解锁期 公司业绩条件达成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月 22日召开第十届董事会第二十三次会议、第十届监事会第十八次会议， 审议通过了《关于公司限制性股票激励计划第三个解锁期公司业绩条 件达成的议案》。现将有关内容公告如下： 一、限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 1、2020年8月21日，公司召开第九届董事会第十九次会议审议 通过了《关于公司<限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议 案》、《关于公司<限制性股票激励计划实施考核管理办法（草 案）>的议案》、《关于提请股东大会授权董事会办理公司限制性股 票激励计划相关事宜的议案》。公司独立董事就本次激励计划发表 了独立意见。 同日，公司召开第九届监事会第十一次会议审议通过了《关于 公司<限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于公 司<限制性股票激励计划实施考核管理办法（草案）>的议案》。 ...

财务数据 - 营业收入为68.07亿元，同比增长3.98%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为1.47亿元，同比下降39.30%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.18亿元，同比下降36.42%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.28亿元[12] - 基本每股收益为0.1052元，同比下降39.26%[12] - 加权平均净资产收益率为2.51%，同比下降1.87个百分点[12] - 总资产为137.95亿元，较上年度末增长6.32%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为57.63亿元，较上年度末下降0.14%[12] 业务发展 - 公司硬质合金产品门类规格齐全，包括从初级加工的钨粉末制品到高附加值的硬质合金刀片、刀具等；切削刀具、硬质合金轧辊、精密零件、硬面材料及球齿等多个品种规模位居中国第一[18] - 公司坚持"以创新为引擎、以科技为先导"的持续发展方针，建立了高效的技术革新架构，聚焦"卡脖子"技术和前沿技术的原创研发[19] - 公司旗下多家子公司在硬质合金、刀具等领域取得重大技术突破[20,21] - 公司拥有国家级科技创新平台4个，省部级科技创新平台10个[17] - 公司"钻石牌"商标被评为"中国驰名商标"，"钻石牌"硬质合金被评为"中国名牌"产品[22] - 公司旗下株钻公司"ZZZ.CT"硬质合金刀具先后被评为"中国名牌"、"最受欢迎的国产刀具品牌"、"用户满意的国产刀具品牌"等称号[22] 环境保护 - 公司严格按照国家环保法律法规和行业标准要求进行管理，污染物达标排放，未发生环境污染超标等违法行为[1] - 公司各在建项目均已按相应要求获得生态环境部门环评批复，各分公司的排污许可都合法合规[1] - 公司主要污染物及特征污染物的排放浓度/强度均符合相关排放标准要求，未发生超标排放情况[2,3] - 公司通过采取污染治理设施等措施，确保各类污染物稳定达标排放[1,2,3] - 公司持续加大环保投入，不断优化生产工艺和污染治理设施，提高资源利用效率和污染防治水平[1] 社会责任 - 公司积极落实消费帮扶工作，通过多种方式帮助当地销售特色农产品，为当地加强营销渠道建设做出积极贡献[59] - 公司将彝良县特色农产品与企业文化相结合，制作了一批文创产品，开创了企业文化建设与帮扶工作相结合的新模式[59] - 公司积极履行社会责任，持续推进绿色发展，为建设美丽中国贡献力量[1] 公司治理 - 公司通过推进双百行动、价值创造、专业领军等一系列改革专项行动，增强了公司核心功能和提升核心竞争力[23] - 公司是中国五矿旗下钨产业的运营管理平台，管理及运营着集矿山、冶炼、加工与贸易于一体的完整钨产业链[23] - 公司以投资者需求为导向，持续加强信息披露管理[41] - 公司强化公司治理，提高规范运作水平[41] - 公司重视股东回报，实施2023年年度权益分派，向全体股东每10股派1.30元人民币[41] 关联交易 - 公司2024年度日常关联交易预计总金额为338,000万元[63][64][65] - 公司报告期内实际发生的日常关联交易金额为214,557.21万元[64] - 公司2024年度将发生的日常关联交易主要包括采购钨及其化合物等[63][64] - 公司2024年度日常关联交易定价原则为市场价[63][64] - 公司报告期内与五矿集团财务有限责任公司发生存款、贷款等金融业务[68][69][70] - 公司报告期内继续受托管理五矿钨业集团有限公司等公司的股权[71] 股权结构 - 公司股本总数为1,397,378,114股，其中有限售条件股份为157,574,892股，占总股本的11.28%[79] - 公司前10大股东中，中国五矿股份持股比例为49.89%，为第一大股东[81] - 公司前10大股东中不存在回购股份的情况[82] - 公司前10大股东之间未知是否存在关联关系或一致行动[82] - 报告期末公司普通股股东总数为44,154户[81] - 公司前10大股东持股比例合计为61.49%[81] 财务数据分析 - 公司2024年半年度营业收入为68.07亿元[96] - 公司2024年半年度净利润为18.12亿元[97] - 公司2024年半年度归属于母公司股东的净利润为14.70亿元[97] - 公司2024年半年度研发费用为2.70亿元[97] - 公司2024年半年度资产总额为57.28亿元[96] - 公司2024年半年度负债总额为9.90亿元[96] - 2024年上半年营业收入为16.96亿元，同比下降3.87%[99] - 2024年上半年净亏损5,877.57万元，上年同期净利润为42.27亿元[99] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-5.28亿元，同比下降65.57%[101] 会计政策 - 公司将金融资产分为三类:以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益[138] -

附表 上市公司2024年1-6月非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 编制单位：中钨高新材料股份有限公司 | | | | | | | | | | | 金额单位：人民币万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 其它关联资金往 | 资金往来方名称 | 往来方与上市公司 | 上市公司核算的 | | 2023年12月31日 | 2024年1-6月往来累计发生 | 2024年1-6月往来资 | 2024年1-6月偿 | 2024年6月30日 | 往来形成原因 | 往来性质（经营性往 | | 来 | | 的关联关系 | 会计科目 | 往来资金余额 | | 金额（不含利息） | 金的利息（如有） | 还累计发生额 | 往来资金余额 | | 来、非经营性往来） | | | 洛杉矶矿产金属有限公司 | 同一最终控制人 | 应收账款 | 4,592.30 | | 830.02 | - | 1,970.28 | 3,452.04 | 销售货物，未收回款项 | 经营性占用 | | | 湖南柿竹园有色金属 ...

证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-90 中钨高新材料股份有限公司 关于限制性股票激励计划首次授予第二个解锁期及 预留授予第一个解锁期解锁条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次符合首次授予第二个解锁期解锁条件的激励对象共135人，合计可解 锁的限制性股票数量804.71万股，占公司总股本的0.5759%。 2、本次符合预留授予第一个解锁期解锁条件的激励对象共35人，合计可解 锁的限制性股票数量69.62万股，占公司总股本的0.0498%。 3、本次限制性股票解锁事项仍需办理相关手续，上市流通前，公司将发布 相关提示性公告，敬请投资者注意。 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第二十三次 会议、第十届监事会第十八次会议于2024年8月22日召开，会议审议通过了《关 于中钨高新材料股份有限公司限制性股票激励计划首次授予第二个解锁期及预 留授予第一个解锁期解锁条件成就的议案》，同意公司对满足解锁期解锁业绩条 件的激励对象按照规定办理相应的解除限售手续。现将有关内容公告如下： ...

一、业绩说明会召开的时间、方式 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-94 中钨高新材料股份有限公司 关于举办 2024 年半年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 23 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《2024 年半年 度报告》。为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度 业绩与经营情况，公司定于 2024 年 8 月 30 日（星期五）下午 15:00-16:30 在 深 圳 证 券 交 易 所 " 互 动 易 " 平 台 （http://irm.cninfo.com.cn）的"云访谈"栏目举办公司 2024 年 半年度网上业绩说明会，现将具体安排公告如下： 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，本公司现就本次业绩 说明会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者意见和建议。 投资者可提前登录"互动易"平台（http://irm.cninfo.com.cn） "云访谈"栏目，进入公司 202 ...

北京市嘉源律师事务所 关于中钨高新材料股份有限公司 2021 年限制性股票 激励计划首次授予第二个解锁期及预留授予第一个 解锁期解锁条件成就、第三个解锁期公司业绩条件 达成及回购注销部分限制性股票相关事项的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 敬启者： 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共 和国证券法》、中国证券监督管理委员会《上市公司股权激励管理办法》（以下 简称"《管理办法》"）、国务院国有资产监督管理委员会（以下简称"国务院国 资委"）与中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）《国有控股上市公司（境 内）实施股权激励试行办法》、国务院国资委和财政部《关于规范国有控股上市 公司实施股权激励制度有关问题的通知》《关于进一步做好中央企业控股上市公 司股权激励工作有关事项的通知》（国资发考分规〔2019〕102 号）和《中钨高 新材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，北京市 嘉源律师 ...

第十届监事会第十八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-85 中钨高新材料股份有限公司 一、监事会会议召开情况 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会 第十八次会议于 2024 年 8 月 22 日以现场会议方式在北京召开。本次 会议通知于 2024 年 8 月 13 日以电子邮件方式送达全体监事。本次会 议由监事会主席闫峰先生主持，会议应到监事 5 人，实到监事 5 人， 公司部分高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 1.审议通过了《2024 年半年度报告全文及其摘要》； 监事会认为：公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法 律法规和公司章程的规定，公司《2024 年半年度报告全文及其摘要》 真实、客观地反映了报告期公司财务状况和经营成果，所载资料不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：5 票同意、0 票反对、0 票弃权。 重点提示：公司《2024 年半年度 ...