活动信息 - 公司将参加2025年天津辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动于2025年9月11日15:00 - 17:00通过网络远程方式举行[2] - 可通过“全景路演”网站等参与活动[2] 沟通安排 - 董事长等将在线与投资者沟通[2] - 沟通内容含2025半年度业绩等[2]

市场整体表现 - 沪指8月29日上涨0.37% [1] - 申万行业中有17个行业上涨 涨幅最高为综合行业3.86%和电力设备行业3.12% [1] - 家用电器和交通运输行业跌幅居前 分别下跌1.82%和1.69% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出694.70亿元 [1] - 7个行业实现主力资金净流入 电力设备行业净流入31.31亿元居首 食品饮料行业净流入16.26亿元次之 [1] - 24个行业主力资金净流出 计算机行业净流出173.04亿元最多 电子行业净流出131.12亿元 通信/银行/机械设备等行业净流出规模居前 [1] 综合行业个股表现 - 综合行业主力资金净流入1.62亿元 [2] - 行业16只个股中6只上涨 1只涨停 10只下跌 [2] - 资金净流入前三为东阳光1.73亿元/粤桂股份4265.59万元/漳州发展3825.41万元 [2] - 资金净流出前三为综艺股份3766.92万元/南京新百2385.81万元/泰达股份1437.41万元 [2] 重点个股数据 - 东阳光涨停9.99% 换手率3.59% 主力资金净流入17282.33万元 [2] - 粤桂股份上涨4.07% 换手率13.45% 资金净流入4265.59万元 [2] - 综艺股份下跌3.19% 换手率3.73% 资金净流出3766.92万元 [2]

核心财务表现 - 营业总收入87.81亿元 同比下降13.14% 归母净利润6543.09万元 同比下降33.9% [1] - 第二季度营业总收入46.49亿元 同比下降17.84% 归母净利润5781.37万元 同比下降36.76% [1] - 毛利率4.08% 同比上升22.08% 净利率0.04% 同比下降83.04% [1] - 三费占营收比4.65% 同比上升26.56% 每股收益0.04元 同比下降33.98% [1] - 应收账款113.44亿元 同比增长19.62% 占归母净利润比例达9941.39% [1][3] 环保业务运营 - 2024年处理生活垃圾484.98万吨 同比增长14.61% 上网电量16.40亿度 同比增长13.65% [4] - 2025年上半年处理生活垃圾258.19万吨 同比增长13.15% 上网电量11.64亿度 同比增长51.56% [4] - 泰达环保2025年上半年营业收入6.39亿元 净利润0.85亿元 运营服务收入6.37亿元 同比增长6.57% [4] - "焚烧+"业务新增处理工业固废/污泥等46.84万吨 创造收益约5700万元 同比增长67.65% [4] 产品结构与竞争优势 - 高端液体过滤材料实现进口替代 耐高温PBT材料突破国外技术垄断 [7][8] - 熔喷产品市场份额约2% 高端耐高温材料及液体滤材在细分市场占有率较高 [7] - 主要客户包括芬兰奥斯龙、日本丰田纺等国际龙头企业 出口以南美、北美及中亚为主 [8] - 正与日本丰田纺联合开发汽车过滤材料 验证后将实现进口替代 [8] 战略发展与投资规划 - 2025年规划新增投资总额8.70亿元 聚焦垃圾焚烧发电、固废收购、光伏发电及熔喷新材料等领域 [16] - 推进海外市场拓展 重点布局埃及垃圾发电项目 聚焦北非、中亚及东南亚市场 [17] - 2024年发行5.27亿元绿色定向资产支持票据 2025年拟发行5.6亿元绿色票据用于偿还债务及补充流动性 [18] 行业环境与业务调整 - PPP新规限制政府付费项目 要求建立市场化收益机制 [14] - 垃圾焚烧行业进入存量竞争阶段 新增项目审批减少 企业并购整合加速 [14] - 公司通过余热供气、供热等多元化合作模式提升运营收入及现金流 [14] - 国泰清洁能源目前无具体业务 沼气制氢仍处于调研阶段无商业化时间表 [6][10][12]

板块整体表现 - 综合板块当日上涨0.92%，领涨个股为东阳光（代码600673），收盘价20.43元，涨幅2.61% [1] - 上证指数报收3843.6点，上涨1.14%；深证成指报收12571.37点，上涨2.25% [1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势 [1][2] 个股涨跌详情 - 东阳光成交量79.12万手，成交额15.90亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 亚泰集团（代码600881）涨幅1.47%，成交量156.03万手，成交额3.20亿元 [1] - 综艺股份（代码600770）涨幅1.46%，成交量83.33万手，成交额5.20亿元 [1] - 宁波联合（代码600051）跌幅2.12%，为板块内最大跌幅个股 [2] - 天宸股份（代码600620）跌幅2.04%，成交量20.32万手，成交额1.27亿元 [2] 资金流向分析 - 综合板块主力资金净流出3.64亿元，游资资金净流入1.55亿元，散户资金净流入2.09亿元 [2] - 亚泰集团主力净流入2470.77万元，主力净占比7.73%，为板块内唯一主力资金净流入个股 [3] - 特力A（代码000025）主力净流出1471.79万元，主力净占比-8.47%，游资净流入1201.23万元 [3] - 粤桂股份（代码000833）主力净流出1361.19万元，游资净流入1025.08万元 [3] - 宁波联合主力净流出873.77万元，主力净占比-10.03%，为板块内主力净流出占比最高个股 [3]

核心财务表现 - 营业总收入87.81亿元，同比下降13.14% [1] - 归母净利润6543.09万元，同比下降33.9% [1] - 第二季度营业总收入46.49亿元，同比下降17.84%，归母净利润5781.37万元，同比下降36.76% [1] - 毛利率4.08%，同比增22.08%，净利率0.04%，同比减83.04% [1] - 三费占营收比4.65%，同比增26.56% [1] - 每股收益0.04元，同比减33.98%，每股经营性现金流0.0元，同比减76.14% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金32.07亿元，同比下降9.06% [1] - 应收账款113.44亿元，同比增19.62%，占最新年报归母净利润比达9941.39% [1][4] - 有息负债256.36亿元，同比增8.41%，有息资产负债率46.36% [1][4] - 现金资产状况健康，但货币资金/流动负债仅12.87% [3][4] 业务运营分析 - 泰达环保2024年处理生活垃圾484.98万吨（+14.61%），上网电量16.40亿度（+13.65%），营收13.16亿元，净利润1.85亿元 [5] - 2025年上半年处理生活垃圾258.19万吨（+13.15%），上网电量11.64亿度（+51.56%），营收6.39亿元，净利润0.85亿元 [5] - "焚烧+"业务拓展成效显著：处理工业固废/污泥等46.84万吨，供汽15.44万吨，新增收益约5700万元（+67.65%） [6] - 熔喷产品市场份额约2%，高端耐高温材料及液体滤材细分市场占有率较高 [10] 技术研发与竞争优势 - 高端液体过滤材料实现部分进口替代，耐高温PBT材料突破国外垄断 [11] - 与日本丰田纺联合开发汽车过滤材料，验证后将实现进口替代 [11] - 沼气制氢处于调研阶段，无具体时间表 [7][8] - 主要客户包括芬兰奥斯龙、日本丰田纺、英特格等行业龙头 [11] 战略规划与资本开支 - 2025年规划新增项目总投资8.7亿元，聚焦垃圾焚烧发电、固废收购、光伏发电及熔喷新材料 [17] - 深化"焚烧+"多元化经营，推进固废协同处置及余热利用 [15][16] - 海外布局聚焦北非、中亚及东南亚市场，拓展埃及垃圾发电项目 [18] - 成功发行5.27亿元绿色资产支持票据，拟新增发行5.6亿元绿色票据用于偿债及流动性补充 [19] 行业环境与政策影响 - PPP新规限制政府付费项目，要求建立市场化收益机制 [15] - 垃圾焚烧行业进入存量竞争阶段，新增项目审批减少，并购整合加速 [15] - 公司通过余热供气/供热等商业合作模式提升运营收入及现金流 [15]

运营业绩 - 2024年处理生活垃圾484.98万吨（同比增长14.61%），上网电量16.40亿度（同比增长13.65%），营业收入13.16亿元，净利润1.85亿元 [2] - 2025年上半年处理生活垃圾258.19万吨（同比增长13.15%），上网电量11.64亿度（同比增长51.56%），营业收入6.39亿元，净利润0.85亿元 [2][3] - 运营服务收入2024年12.54亿元（同比上升8.84%），2025年上半年6.37亿元（同比上升6.57%） [2][3] - 2025年上半年协同处置固废46.84万吨，对外供汽15.44万吨，供热54.59万GJ，创收约5700万元（同比增加67.65%） [3] 业务战略 - 推行"焚烧+"模式，拓展固废协同处置、热电联产及沼气制氢技术研究 [3] - 应对PPP新政限制，发展余热供气/供热等多元化商业合作模式 [4] - 海外布局聚焦"一带一路"国家（埃及、中亚、东南亚、南美），推进垃圾发电及填埋场项目 [5] 子公司业务 - 泰达洁净高端过滤材料市场份额约2%，实现燃油过滤材料进口替代（客户含芬兰奥斯龙、日本丰田纺） [3][4] - 国泰清洁能源暂无具体业务 [4] - 2025年规划投资8.70亿元，聚焦垃圾焚烧、固废回收、光伏及熔喷新材料 [4][5] 资本运作 - 2024年发行5.27亿元碳中和资产支持票据 [5] - 2025年拟发行5.60亿元绿色票据，用于偿还借款及补充流动性 [5]

市场整体表现 - 沪指8月27日下跌1.76% [1] - 申万行业仅1个行业上涨 通信行业涨幅1.66% [1] - 美容护理和房地产行业跌幅居前 分别下跌3.86%和3.51% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出1297.50亿元 [1] - 所有申万行业主力资金均呈净流出状态 [1] - 计算机行业净流出规模最大 达163.10亿元 [1] - 医药生物行业净流出123.25亿元 电子/汽车/机械设备行业净流出规模居前 [1] 综合行业表现 - 综合行业下跌3.14% 位居跌幅榜第三 [1] - 行业主力资金净流出4.28亿元 [1] - 行业16只个股中15只下跌 [1] - 资金净流入个股仅5只 [1] 综合行业个股资金流向 - 天宸股份资金净流入1757.74万元 居行业首位 [1] - 综艺股份和上海三毛分别净流入1518.36万元和688.56万元 [1] - 资金净流出超3000万元个股达6只 [1] - 东阳光净流出1.45亿元 粤桂股份净流出7373.89万元 南京新百净流出5351.45万元 [1]

财务数据 - 2025年6月30日公司资产总计459.47亿元，较上年年末增长1.24%[4] - 2025年半年度营业收入为88.83亿元，较上期下降12.85%[8] - 2025年半年度净利润为323.52万元，较上期下降85.25%[8] - 2025年半年度经营活动现金流量净额为285.95万元，较上期下降76.14%[9] - 2025年半年度基本每股收益为0.0443元/股，较上期下降22.42%[8] 其他数据 - 截至2025年6月30日，公司总股本为14.75573852亿元，每股面值1元[21] - 2025年半年度纳入合并范围的子公司共59户[23] 公司变更 - 2025年7月16日公司更名为天津泰达资源循环集团股份有限公司[21] 会计政策 - 公司对以摊余成本计量等金融资产以预期信用损失为基础确认损失准备[46] - 存货按成本与可变现净值孰低计量[64] - 固定资产折旧采用年限平均法[77] 税收优惠 - 13家子公司享受垃圾、污泥处理业务增值税70%即征即退优惠[122] - 20家子公司享受垃圾、秸秆焚烧发电业务增值税100%即征即退优惠[122] 资产情况 - 2025年6月30日货币资金期末余额3,207,424,507.78元，期初余额3,349,684,741.75元[129] - 应收票据期末账面余额为45,257,642.80元，期初为120,200,000.00元[131] - 应收账款期末余额为11,513,357,710.50元，期初为11,050,440,306.09元[136] - 期末存货账面余额12,786,722,227.75元，账面价值12,470,384,260.28元[166] - 期末长期股权投资余额37.3018112936亿元，期初余额36.972644492亿元[181] 在建工程 - 在建工程期末余额为5.3419653507亿美元，期初余额为5.2939314960亿美元[197] - 重要在建工程项目预算数合计为14.65251360亿美元，本期增加451.787680万美元[198]

财务表现 - 2025年中报营业总收入87.81亿元 同业排名第1 较去年同期减少13.29亿元 同比下降13.14% [1] - 归母净利润6543.09万元 同业排名第3 较去年同期减少3355.91万元 同比下降33.90% [1] - 摊薄每股收益0.04元 同业排名第5 较去年同期减少0.02元 同比下降33.98% [3] 盈利能力 - 毛利率4.08% 同业排名第8 较上季度提升0.06个百分点 连续2季度上涨 较去年同期提升0.74个百分点 连续2年上涨 [3] - ROE 1.14% 同业排名第5 较去年同期下降0.60个百分点 [3] 营运效率 - 总资产周转率0.19次 同业排名第4 较去年同期减少0.05次 同比下降20.73% [3] - 存货周转率0.69次 同业排名第6 较去年同期减少0.12次 同比下降14.92% [3] 资本结构 - 资产负债率86.11% 同业排名第8 较上季度微增0.01个百分点 较去年同期上升1.67个百分点 [3] - 经营活动现金净流入285.95万元 同业排名第7 较去年同期减少912.45万元 同比下降76.14% [1] 股权结构 - 股东户数9.17万户 前十大股东持股5.82亿股 占总股本39.42% [3] - 第一大股东天津泰达投资控股有限公司持股32.9% 第二大股东中央汇金资产管理有限责任公司持股3.32% [3]

公司董事会会议 - 公司第十一届第二十二次董事会会议于2025年8月25日在公司15层报告厅以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议了《2025年半年度报告全文和摘要》等文件 [1] 公司财务数据 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为批发业占比89.05% 环境管理业占比9.89% 建筑业占比0.44% 纺织服装行业占比0.37% 房地产占比0.26% [1] - 公司当前市值为69亿元 [1] 行业市场情况 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司"涨"声一片 [1]