业务发展战略 - 公司拟拓展风电等新能源业务以壮大能源业务规模 [1] - 公司计划在现有水电、生物质能发电、光伏等清洁可再生能源基础上优化业务结构 [1] - 公司通过拓展新能源业务提升盈利能力 [1] 现有业务基础 - 公司已拥有水电、生物质能发电、光伏等清洁可再生能源业务 [1]

公司投资布局 - 广东韶能算电融合投资有限公司成立 注册资本3亿元人民币 [1] - 公司由韶能股份全资持股 [1] 业务范围拓展 - 经营范围涵盖合同能源管理 新兴能源技术研发 节能管理服务 储能技术服务 [1] - 业务布局涉及储能技术服务和新兴能源技术研发领域 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入23.35亿元，同比增长6.95%，但第二季度营收12.27亿元，同比下降0.02% [1] - 归母净利润9590.3万元，同比下降42.43%，第二季度归母净利润7774.0万元，同比下降45.45% [1] - 扣非净利润5375.91万元，同比大幅下降65.53% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.02%，同比下降27.73个百分点 [1] - 净利率4.55%，同比下降42.92个百分点 [1] - 每股收益0.09元，同比下降41.18% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.06元，同比骤降93.44% [1] - 应收账款20.71亿元，同比增长10.57%，占最新年报归母净利润比例达2700.47% [1][4] - 货币资金3.63亿元，同比下降18.75% [1] 负债与资本结构 - 有息负债71.13亿元，同比增长6.94% [1] - 有息资产负债率达54.55% [4] - 每股净资产3.79元，同比下降8.0% [1] 现金流变动原因 - 经营活动现金流净额下降93.44%，主要因水电企业收入减少及上年同期生物质企业收回往年应收账款 [3] - 投资活动现金流净额增长64.62%，因购建固定资产等支出减少 [3] - 筹资活动现金流净额增长96.73%，因借款净额增加 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数为4.91%，2023年ROIC仅0.03% [3] - 上市以来28份年报中出现3次亏损 [3] - 2024年净利率2.01%，显示产品附加值不高 [3] 业务动态与展望 - 纸餐具业务受国外贸易政策冲击，公司正通过建立海外生产基地拓展非美市场及国内市场 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.16亿元，每股收益0.11元 [4]

经营概况 - 公司2025年中报营业总收入23.35亿元，同比上升6.95% [2] - 归母净利润9590.3万元，同比下降42.43% [2] - 扣非净利润5375.91万元，同比下降65.53% [2] - 第二季度单季营业总收入12.27亿元，同比下降0.02% [2] - 第二季度归母净利润7774.0万元，同比下降45.45% [2] 主要财务指标 - 毛利率16.02%，同比减少27.73% [7] - 净利率4.55%，同比减少42.92% [7] - 三费占营收比10.28%，同比减少9.8% [7] - 每股净资产3.79元，同比减少8.0% [7] - 每股经营性现金流0.06元，同比减少93.44% [7] - 每股收益0.09元，同比减少41.18% [7] 现金流与负债 - 经营活动现金流量净额同比减少93.44% [7] - 投资活动现金流量净额同比增加64.62% [7] - 筹资活动现金流量净额同比增加96.73% [7] - 现金及现金等价物净增加额同比减少145.58% [7] - 应收账款20.71亿元，同比增加10.57% [7] - 有息负债71.13亿元，同比增加6.94% [7] - 有息资产负债率54.55% [7] 主营业务分析 - 电力业务收入8.89亿元，占主营收入38.09%，毛利率29.47% [7] - 制浆、工业用纸、原纸业务收入5.55亿元，占主营收入23.76%，毛利率-2.63% [7] - 汽车零配件业务收入4.01亿元，占主营收入17.19%，毛利率13.81% [7] - 生态纸餐具业务收入2.81亿元，占主营收入12.05%，毛利率5.70% [7] - 热力(供汽)业务收入7570.09万元，占主营收入3.24%，毛利率29.68% [7] 地区分布 - 广东省内收入16.15亿元，占主营收入69.15%，毛利率15.33% [7] - 广东省外收入7.2亿元，占主营收入30.85%，毛利率17.57% [7] 业务表现 - 水电业务营业收入和利润总额分别降低36.99%、53.65% [6] - 生物质能发电售电营业收入同比增长114.11% [6] - 热力(供汽)营业收入同比增长6.46% [6] - 纸餐具业务销售量同比下降27%，销售收入同比下降24.49% [6] - 原纸(抄纸)业务销售收入同比增长16.58% [6] - 精密(智能)制造业务销售收入同比增长35.89% [6] 发展展望 - 推行精细化管理，强化流域水情调度 [8] - 拓展生物质燃料品种和渠道 [8] - 拓展对外供热业务 [8] - 加快新能源项目建设 [8] - 持续推进海外战略布局 [8] - 拓展非美市场及国内市场 [8] - 提升新能源汽车零部件业务 [8] - 加快项目建设进度 [8] - 持续加大研发投入 [8] 财务健康度 - 货币资金/流动负债仅为14.31% [10] - 有息资产负债率已达54.55% [10] - 应收账款/利润已达2700.47% [10]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月5日以现场加通讯方式召开 地点为公司18楼第Ⅰ会议室 [1] - 应到董事九名 实到董事九名 其中伍阳 徐巍 卢佳义以通讯方式参会 [1] - 会议由董事长胡启金主持 会议程序符合法律法规及公司章程规定 [1] 限制性股票激励计划调整 - 激励对象名单由245人调整为240人 因5人自愿放弃认购资格 [1] - 总激励股数减去首次授予股数后的部分调整到预留部分 [1] - 调整事项经董事会审议通过 无需提交股东大会审议 [1] 限制性股票首次授予 - 以2025年8月5日为授予日 向240名激励对象授予1474.36万股限制性股票 [2] - 授予价格为2.52元/股 符合深交所规则及股权激励管理办法 [2] - 关联董事胡启金 邱啟华 蓝江回避表决 表决结果为6票同意0票反对0票弃权 [2][3] 信息披露 - 详细内容于2025年8月6日在巨潮资讯网及证券时报披露 [2] - 调整事项已经董事会薪酬与考核委员会审查同意 [2][3]

公司治理动态 - 公司董事会审议通过2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单调整议案 [2] - 公司董事会审议通过向2025年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票议案 [2] 股权激励进展 - 公司第十一届董事会第二十三次临时会议完成两项限制性股票激励相关议案审议 [2] - 限制性股票激励计划涉及首次授予环节的名单确认及股票授予操作 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月5日收盘价5.31元 单日下跌0.56% 换手率1.96% [1] - 成交量21.21万手 成交金额1.13亿元 [1] - 主力资金净流出1900.28万元 占成交额16.88% 其中超大单净流出366.37万元(3.25%) 大单净流出1533.91万元(13.62%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出668.10万元 占成交额5.93% [1] - 小单资金净流入1232.18万元 占成交额10.94% [1] 2025年中报财务表现 - 营业总收入23.35亿元 同比增长6.95% [1] - 归属净利润9590.30万元 同比减少42.43% [1] - 扣非净利润5375.91万元 同比减少65.53% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.255 速动比率1.010 [1] - 资产负债率65.80% [1] 公司基本信息 - 成立于1993年 位于韶关市 从事电力、热力生产和供应业 [1] - 注册资本108055.1669万元 实缴资本108055.1669万元 [1] - 法定代表人胡启金 [1] 企业投资与经营动态 - 对外投资44家企业 参与招投标项目60次 [2] - 拥有商标信息56条 专利信息1条 行政许可9个 [2]

激励计划 - 2025年7月3日审议通过限制性股票激励计划草案及摘要[1] - 2025年8月5日审议通过调整激励对象名单和授予限制性股票议案[1] - 激励对象人数由245人调整为240人[1] 授予情况 - 首次授予激励对象有条件限制[2] - 以2025年8月5日作为首次授予日[3] - 向240名激励对象授予1474.36万股限制性股票[3]

激励计划 - 2025年授予限制性股票1620.83万股，占股本总额1.50%[2] - 董高获授212万股，占授予总数13.08%[2] - 其他员工获授1262.36万股，占授予总数77.88%[2] - 预留部分获授146.47万股，占授予总数9.04%[2]

激励计划基本信息 - 首次授予日为2025年8月5日[1][5][8] - 首次授予权益数量为限制性股票1474.36万股[1][8] - 首次授予人数为240人[8] - 首次授予价格为2.52元/股[1][8] - 股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股股票[8] - 激励计划有效期最长不超过48个月[8] 限售与解除限售安排 - 激励计划限售期分别为自获授日起12个月、24个月和36个月[9] - 2025年第三季度报告披露前授予的限制性股票分3期解除限售，比例分别为40%、30%、30%[9] - 2025年第三季度报告披露后授予的预留部分限制性股票分2期解除限售，比例分别为50%、50%[9] 业绩考核目标 - 首次授予限制性股票业绩考核目标：2025年净利润增长率不低于30%，2026年不低于64%，2027年不低于97%[11] - 若预留授予在2025年三季报披露后，2026年净利润增长率不低于64%，2027年不低于97%[12] 解除限售比例 - 考核达标公司层面解除限售比例100%，未达标回购注销[13] - 个人绩效考核分四档，优秀、良好解除限售比例100%，称职70%，不称职0%[13] 授予股份分配 - 激励计划授予限制性股票总数1620.83万股，董事等高管获授212万股占13.08%，其他员工1262.36万股占77.88%，预留146.47万股占9.04%[14] 费用摊销 - 首次授予限制性股票需摊销总费用4113.46万元，2025 - 2028年分别摊销1146.06万元、1988.17万元、771.27万元、239.95万元[20] 其他要点 - 参与激励的董事、高管首次授予日前6个月无买卖公司股票行为[18] - 未达解除限售条件的限制性股票由公司按授予价格回购注销，不可递延[10][14] - 激励对象当年实际解除限售数量=个人当年计划数量×个人层面比例×公司层面比例[13] - 成本摊销预测对公司经营成果影响以会计师事务所年度审计报告为准[21] - 不考虑激励计划刺激作用，限制性股票股份支付费用摊销影响有效期内各年净利润[21] - 考虑激励计划正向作用，公司业绩提升将远高于费用增加[21] - 公司本次激励计划首次授予已取得现阶段必要批准和授权[22] - 首次授予限制性股票的授予日、对象、价格及数量符合相关规定[22] - 首次授予限制性股票的授予条件已满足，可向激励对象授予[22]