收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为10.20亿元，同比下降7.79%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为9745.84万元，同比大幅增长210.36%[4] - 营业总收入从11.06亿元降至10.20亿元，同比下降7.8%[21] - 公司净利润为102,512,095.70元，同比增长180.5%[22] - 归属于母公司所有者的净利润为97,458,424.85元，同比增长210.4%[22] - 基本每股收益为0.0936元，同比增长210.0%[22] 成本和费用（同比环比） - 营业成本从9.81亿元降至8.70亿元，同比下降11.3%[21] - 财务费用从7698万元降至6413万元，同比下降16.7%[21] - 信用减值损失为-3,379,586.71元，同比下降360.8%[22] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-5108.88万元，同比下降127.92%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-51,088,750.96元，同比下降127.9%[24] - 投资活动产生的现金流量净额为212,830,668.01元，同比扭亏为盈[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为-47,918,129.46元，同比下降106.9%[24] - 期末现金及现金等价物余额为1,192,026,314.82元，同比下降61.1%[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1,051,248,950.96元，同比下降17.4%[23] 资产和负债变化 - 公司总资产为192.93亿元，较上年度末增长1.77%[4] - 流动资产合计从23.32亿元增长至35.27亿元，同比增长51.2%[19] - 长期股权投资从57.18亿元增至58.18亿元，同比增长1.7%[19] - 固定资产从55.35亿元增至76.05亿元，同比增长37.4%[19] - 在建工程从27.39亿元降至2.30亿元，同比下降91.6%[19] - 短期借款从15.91亿元降至10.03亿元，同比下降36.9%[19] - 长期借款从58.90亿元增至65.30亿元，同比增长10.9%[20] - 归属于母公司所有者权益从66.18亿元增至67.16亿元，同比增长1.5%[20] 应收账款和预付账款 - 应收账款增加31.10%，主要因子公司广州恒运东区天然气热电有限公司应收广东电网供电款增加[6] - 预付账款增加118.05%，主要因预付煤款增加[7] - 应收账款期末余额为5.79亿元人民币，期初余额为4.42亿元人民币[18] - 其他应收款期末余额为9.46亿元人民币，期初余额为4,652.94万元人民币[18] 投资收益和非经常性损益 - 非经常性损益项目合计2234.40万元，主要来自非流动性资产处置损益2078.84万元[5] - 投资收益增加67.17%，主要因转让子公司白云气电公司股权及联营企业投资收益增加[8] - 投资收益为105,870,880.06元，同比增长67.2%[22] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加1268.55%[9] 资本支出和投资活动 - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少69.76%[10] - 公司出售广州恒运东区天然气热电有限公司40%股权的成交价格为3.204亿元人民币[15] - 公司出售广州白云恒运能源有限公司51%股权的成交价格为510万元人民币[15] - 公司为广州白云恒运能源有限公司提供的本金为8.4亿元人民币借款转为被动财务资助[15] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为25,298股[13] - 广州高新区现代能源集团有限公司持股比例为43.89%，持股数量为457,114,910股[13] - 广州发展电力企业有限公司持股比例为14.48%，持股数量为150,844,063股[13] 货币资金 - 货币资金期末余额为12.07亿元人民币，期初余额为10.90亿元人民币[18] 股份回购 - 公司回购股份9,597,000股，占总股本的0.92%，支付总金额为59,766,205元人民币[16]

股本与募资 - 公司总股本为1,041,401,332股[1] - 向特定对象发行219,301,948股，价格6.16元/股，募资1,350,899,999.68元[3] - 扣除费用后实际募资净额1,346,072,931.31元[3] 保荐与督导 - 保荐人督导公司多项工作，履行职责期间无重大事项[5][6] - 持续督导期内公司配合工作，已建信息披露制度[7][9] - 2024年底督导期届满但资金未用完，保荐人继续督导[10]

一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 无 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不 限于防止关联方占用公司资源的制度、募集资金 | | | | 是 | | 管理制度、内控制度、内部审计制度、关联交易 | | | 制度） | | | | 是，根据《广州恒运企业集团股份有限公司 | | | 2024年度内部控制自我评价报告》《广州恒运 | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 企业集团股份有限公司2024年度内部控制审计 | | | 报告》，发行人有效执行了相关规章制度。 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 每月1次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露文件 | 是 | | 一致 | | | 4.公司治理督导情况 | | 1 | （1）列席公司股东大会次数 | 无 | | --- | --- | | （2）列席公司 ...

培训安排 - 中信证券2025年4月8日在穗恒运会议室对其进行2024年度持续督导培训[1] - 培训人员为胡彦威、廖俊民，对象包括上市公司董监等人员[1] 培训内容 - 涵盖新“国九条”政策、资本市场动态和募集资金使用注意事项[1] 培训效果 - 提高公司相关人员规范运作意识和对资本市场理解[4] - 有助于提高公司规范运作和信息披露水平[4]

中信证券股份有限公司 关于广州恒运企业集团股份有限公司 2024 年度持续督导定期现场检查报告 保荐人名称：中信证券股份有限公司 （以下简称"中信证券"或"保荐人"） 被保荐公司简称：穗恒运 A 保荐代表人姓名：胡彦威 联系电话：020-32258106 保荐代表人姓名：廖俊民 联系电话：020-32258106 现场检查人员姓名：胡彦威、廖俊民、全俊燊、曹鑫达 现场检查对应期间：2024 年 1 月 1 日-2024 年 12 月 31 日 现场检查时间：2025 年 4 月 7 日至 2025 年 4 月 8 日 一、现场检查事项 现场检查意见 （一）公司治理 是 否 不适用 现场检查手段： 查阅了上市公司最新章程、三会议事规则及会议材料，取得上市公司董事、监事、 高级管理人员名单及其变化情况，取得上市公司关联方清单，查阅关于公司控股 股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的信息披露文件及相关变更决策 文件，查看上市公司生产经营场所，对上市公司高级管理人员进行访谈。 1.公司章程和公司治理制度是否完备、合规 √ 2.公司章程和三会规则是否得到有效执行 √ 3.三会会议记录是否完整，时间、地点、出席人员 ...

公司战略与发展方向 - 顺应国家“双碳”战略和能源发展趋势，围绕“电、热、氢、储”业务布局，向绿色清洁能源转型升级，寻求能源产业链发展机遇，培育新利润增长点 [1][2][3][6][7][8][11] - 对煤电机组进行环保改造，实现超洁净排放，大力发展清洁新能源，如气电、光伏、储能、氢能项目 [1][2][3][6][7][8] 业绩情况 - 2025年第一季度预计归属于上市公司股东的净利润为8000万元 - 10800万元，比上年同期增长155% - 244%，主要因燃煤价格同比下降 [3][5] - 第四季度业绩波动主要受燃煤机组4季度清缴及计提碳排放配额影响 [7] 市值管理 - 做好经营发展创造良好业绩，做优基本面，通过“走出去，引进来”加强与外部沟通，从价值创造和价值发现双维度提升市值 [2][5] - 截至2024年12月31日，连续13年分红派现；截至2025年3月17日，累计回购公司股份9597000股，占总股本的0.92%，支付总金额59766205元（不含交易费用） [2] 项目进展 - 怀集70MW光伏项目正推进；白云2*460MW气电项目转让部分股权给中海油，持股比例降为49%，不再列入合并报表范围；知识城2*460MW气电项目1机组预计2027年6月30日投产 [5] - 江门500MW及汕头550MW光伏项目已投运，汕头项目于2024年12月31日并网投运 [6][13] 社会责任与可持续发展 - 注重环境保护、治理和社会责任，高质量发电供热保民生，赋能乡村振兴，参与地方债务化解和资产管理业务 [1][2][8] - 已披露2024年度可持续发展（ESG）报告 [2][8] 业务合作 - 与现代汽车氢燃料电池系统（广州）有限公司、广州文远知行科技有限公司签订战略合作意向书，正积极推动合作项目落地 [3] - 引进中海油作为战略投资者入股东区气电项目、白云气电项目，已收到东区气电公司股权转让款，相关转让工作进行中 [6][8] 储能业务 - 坚持“项目投资 + 产品制造 + 科技创新”战略，建成2GWh储能智造中心，布局全应用场景储能电站，目前处于项目投资及建设阶段 [9][10] 成本与价格因素 - 2024年度支付碳排放指标费用同比增加，因免费配额收紧和市场单价上涨，2025年需根据生态环境部核查结果确定 [11] - 坚持市场导向采购煤炭，适度掺烧国外煤种，优化售电工作 [11] - 2024年受天然气供应价格波动和电力市场政策调整影响，基于经济性考虑优化天然气机组运行时长 [12]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年3月31日[3] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利8000万元 - 10800万元，比上年同期增长155% - 244%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利5700万元 - 8500万元，比上年同期增长91% - 184%[3] - 基本每股收益盈利0.0768元/股 - 0.1037元/股，上年同期为0.0302元/股[3] 业绩预告审计及分歧情况 - 本次业绩预告未经过注册会计师预审计[3] - 公司与会计师事务所在业绩预告方面不存在分歧[3] 经营业绩情况 - 本报告期公司经营业绩同比上升[4] 业绩上升原因 - 业绩上升主要因投资收益同比上升以及燃煤价格同比下降[5] 财务数据披露安排及预告性质 - 2025年一季度财务数据将在2025年一季度报告中详细披露[6] - 本次业绩预告为初步估算，存在不确定性[6]

文章核心观点 - 穗恒运A作为老牌能源企业积极多元化发展，但近年经营业绩遇挑战，员工薪酬有调整，董事长薪酬逆势增长 [1][2] 公司概况 - 穗恒运A创建于1987年，是广州开发区重要国有控股上市公司，投身新能源、金融、科技园区建设等多元化领域，参股、控股20多家企业 [1] 经营业绩 - 2024年归母净利润1.67亿元，较2023年的2.93亿元同比大幅减少43.15% [1] - 2024年营业总收入42.99亿元，同比减少10.86% [1] 员工薪酬 - 2023年员工总数1042人，人均薪酬31.46万元；2024年员工总数增至1072人，人均薪酬降至29.87万元，降幅约5% [1] 董事长薪酬 - 2023年董事长许鸿生薪酬110.16万元，2024年增长至133.28万元，增幅超20% [2] 董事长履历 - 许鸿生1965年10月出生，致力于能源领域发展，历任广州开发区商业发展集团、知识城(广州)投资集团等多家企业党委书记、董事长，在广州高新区投资集团担任重要职务 [2]

文章核心观点 2024年穗恒运A营业总收入和归母净利润等指标下降 盈利能力疲软 短期偿债能力弱 但经营现金流改善 未来将深化能源版图 [1][2][6] 经营业绩概览 - 2024年营业总收入42.99亿元 较2023年下降10.86% 归母净利润1.67亿元 同比下降43.15% 扣非净利润1.61亿元 同比下降57.76% [1] - 第四季度营业总收入9.56亿元 同比下降26.11% 归母净利润 - 1705.02万元 同比下降1242.73% 扣非净利润 - 2007.03万元 同比下降161.59% [1] 盈利能力分析 - 毛利率14.27% 同比下降3.98% 净利率4.57% 同比下降36.47% 每股收益0.16元 同比下降54.34% [2] - 每股经营性现金流达0.73元 同比增长35.57% 但整体盈利能力仍疲软 [2] 资产负债状况 - 2024年底货币资金10.9亿元 较2023年减少57.46% 有息负债99.65亿元 较2023年减少5.73% [3] - 流动比率仅0.44 短期偿债能力弱 有较大短期债务压力 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比增长35.57% 因燃煤采购支出减少 [4] - 筹资活动现金流量净额为负 同比下降133.69% 因偿还债券及部分项目贷款 [4] - 现金及现金等价物净增加额为负 同比下降182.85% [4] 成本费用分析 - 销售、管理、财务费用总计5.08亿元 三费占营收比11.81% 同比增加13.25% [5] - 销售费用大幅增加377.61% 因销售代理费增加 研发费用同比增长8.19% 因分布式能源和恒运储能公司研发投入增加 [5] 未来发展展望 - 2024年推进“电、热、氢、储”绿色能源版图 汕头550MW光伏项目并网投产 储能业务总容量达368MWh [6] - 成功引入中海油集团入股东区气电和白云气电项目 创新央地国企联合发展模式 [6] - 未来将深化能源版图 尤其在光伏、储能和氢能领域加大投入提升竞争力 [6]

年报数据概览 - 4月9日共有37家公司公布2024年年报，其中16家净利润同比增长，21家同比下降，21家营业收入同比增长，16家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有12家，包括第一医药、国货航等，均下降的有12家，如大湖股份等 [1] 净利润增长显著的公司 - 第一医药净利润同比增长82.65%至1.63亿元，营业收入增长5.26%至19.15亿元 [1] - 国货航净利润同比增长69.34%至19.53亿元，营业收入增长37.97%至205.84亿元 [1] - 锡装股份净利润同比增长54.64%至2.55亿元，营业收入增长22.85%至15.34亿元 [1] - 云鼎科技净利润同比增长50.11%至9274.35万元，营业收入增长18.35%至13.51亿元 [1] 营业收入增长显著的公司 - 宇通重工营业收入同比增长30.67%至37.99亿元，净利润增长3.97%至2.27亿元 [1] - 中科蓝讯营业收入同比增长25.72%至18.19亿元，净利润增长19.23%至3亿元 [1] - 豪恩电气营业收入同比增长17.25%至14.09亿元，净利润下降11.15%至1.01亿元 [2] 净利润下降显著的公司 - 戴维医疗净利润同比下降61.21%至5726.33万元，营业收入下降14.76%至5.27亿元 [2] - 宇环数控净利润同比下降66.69%至1334.76万元，营业收入增长12.41%至4.73亿元 [2] - 中炬高新净利润同比下降47.37%至8.93亿元，营业收入增长7.39%至55.19亿元 [2] 营业收入下降显著的公司 - 星帅尔营业收入同比下降27.84%至20.77亿元，净利润下降29.03%至1.44亿元 [2] - 林州重机营业收入同比下降8.38%至16.84亿元，净利润下降18.47%至9534.4万元 [2] - 沙钢股份营业收入同比下降7.69%至144.16亿元，净利润下降27.75%至1.63亿元 [2]