核心观点 - A股公司在2025年上半年全球化布局呈现多点开花态势，从产品输出转向品牌化、生态化、产业链布局 [2] - 中国企业出海优势正从成本驱动转向创新驱动，依托智能供应链、国际化人才和数字技术实现从"产品出海"到"品牌出海"的战略升级 [2] 大额订单情况 - 基建领域成为海外大额订单"收割机"：中油工程子公司中标伊拉克16.01亿美元气体处理厂项目，中国中铁下属公司中标中吉乌铁路53.43亿元项目，中国电建子公司签订几内亚50.63亿元铝土矿项目 [3][4] - 医药领域创新药企加速国际化：荣昌生物将泰它西普许可给美国Vor Bio公司，获得1.25亿美元现金及最高41.05亿美元里程碑付款 [4] - 装备制造领域凭借技术优势抢占市场：运机集团签订4.06亿美元铝土矿输送系统合同，金额占2024年营收190.53% [4] - 中铝国际中标几内亚2.8亿美元采矿运维项目，迈出海外矿山运维转型第一步 [5] 海外产能布局 - 玲珑轮胎计划投资11.93亿美元在巴西建设年产1470万套轮胎的生产基地 [6] - 卓越新能拟投资7亿元在泰国建设年产30万吨生物柴油和10万吨生物航空燃料项目 [6] - 唯科科技在马来西亚投资建设生产基地，完善国际化战略布局 [6] - 北特科技拟募资3亿元在泰国建设年产80万套行星滚柱丝杠生产基地 [7] - 中科电气将在阿曼投建年产20万吨锂离子电池负极材料基地，总投资不超过80亿元 [7] 境外并购情况 - 上半年A股公司首次披露境外并购案例超过60例，电子设备、汽车零配件、机械为热点行业 [8][9] - 东山精密以59.35亿元收购索尔思光电切入光通信市场，1亿欧元收购法国GMD集团完善欧洲布局 [9] - 凌云光通过投资PhotonicX AI公司抢占下一代光通信核心赛道 [9] - 洛阳钼业通过并购夯实海外矿产资源储备，佳禾智能、丽珠集团等以收购完善全球供应链布局 [10]

股份与股本情况 - 截至2025年6月底，H股法定/注册股份299,807,117股，面值1元，股本299,807,117元[1] - 截至2025年6月底，A股法定/注册股份604,293,313股，面值1元，股本604,293,313元[1] - 截至2025年6月底，法定/注册股本总额904,100,430元[1] 股份变动情况 - 2025年6月，H股和A股法定/注册、已发行（不含库存）、库存股份数目均无增减[1][2] - 2024年12月24日购回11,318,855股A股份拟注销，截至2025年6月底未注销[4]

回购情况 - 公司拟6 - 10亿元回购A股，不超45元/股用于注销减资[6] - 截至2025.6.30，回购A股11318855股，占比1.25%[7] - 截至2025.6.30，A股回购最高价38.37元/股，最低价33.21元/股[7] - 截至2025.6.30，A股回购已用资金406838989.15元[7] - 公司将通过港交所回购H股，不超前5日均价5%用于注销[8] - 目前H股一般授权下未进行回购[9]

回购计划 - 公司回购A股总金额不低于6亿、不超10亿，价格不超45元/股[1] - 截至2025年6月30日，回购A股11318855股，占总股本1.25%[2] - 截至2025年6月30日，回购A股最高价38.37元/股，最低价33.21元/股[2] - 截至2025年6月30日，回购A股已用资金4.07亿元（不含费用）[2] - 公司回购H股价格不高于前5个交易日均价5%[3] - 截至目前，公司尚未进行H股回购[4]

新产品和新技术研发 - 丽珠医药YJH - 012注射液获痛风适应症临床试验批准[3] - 该注射液是与佑嘉联合开发的新型siRNA药物[4] - 采用小干扰RNA技术，有望实现机制突破[4] 数据相关 - 截至公告披露日，YJH - 012累计研发投入约2573.86万元[4] 未来展望 - 国内无同适应症小核酸产品上市，但研发有诸多不确定性[5][6]

新产品研发 - 公司YJH - 012注射液获痛风适应症临床试验批准[7] - 该注射液受理日期为2025年4月14日[7] - 是与佑嘉联合开发的新型siRNA药物[8] - 有望实现从基因层面源头长效抑制尿酸生成机制突破[8] - 截至公告披露日累计研发投入约2573.86万元[8] 市场情况 - 国内无同适应症小核酸产品上市[9] 未来风险 - 药物研发从临床试验到投产上市周期长、环节多，存在诸多不确定性[10]

新产品和新技术研发 - 公司YJH - 012注射液获批开展痛风适应症临床试验[1] - 该注射液是与佑嘉联合开发的新型siRNA药物，采用小干扰RNA技术[2] - 截至公告披露日，累计直接投入研发费用约2573.86万元[2] 未来展望 - 国内无同适应症小核酸产品上市，但研发到投产上市存在不确定性[4][5]

药物研发进展 - 丽珠集团获得国家药监局批准开展YJH-12注射液的临床试验 [1] - YJH-12注射液是丽珠集团与佑嘉生物联合开发的新型siRNA药物，适应症为痛风 [1] - 截至公告披露日，YJH-12注射液累计直接投入的研发费用约为人民币2573.86万元 [1] - 国内尚无同适应症小核酸产品上市 [1]

集采药品供应问题 - 辽宁、海南、广州等地通报集采中选企业未能及时供应药品，截至5月底广州有443个品规药物未及时建立配送关系 [1][9] - 河北省拟评定苏州特瑞药业、施乐辉、丽珠集团、江西永丰康德医药、广东赛烽医药、北京富乐科技、北京北陆药业等7家企业为"一般"失信，因配送服务不及时不到位 [2] - 丽珠集团涉及产品为注射用伏立康唑，2023年第八批集采中选价29 19元/支，较原价700-800元/支降幅超90% [2] - 北陆药业涉及产品为碘帕醇注射液，2022年第七批集采中选价91 3元/支，是该批唯一入选造影剂 [3] 失信企业涉及产品详情 - 苏州特瑞药业涉及注射用艾司奥美拉唑钠(重症抑酸药)，广东赛烽医药涉及左氧氟沙星氯化钠注射液(抗菌药)，均为第五批集采中选品种 [4] - 江西永丰康德医药涉及盐酸托莫西汀胶囊(ADHD治疗药)，纳入第九批集采目录 [4] - 施乐辉涉及"全膝系统-股骨髁"，北京富乐科技涉及"椎体成形器械包-骨导向器"，分别纳入人工关节类和骨科脊柱类耗材首轮集采 [5] 失信评级制度 - 河北省医保局2020年建立医药价格和招采信用评价制度，失信等级分为"一般"、"中等"、"严重"、"特别严重"四档 [7] - "一般"失信适用于无正当理由拒绝履行合同但未严重影响临床诊疗秩序的情形 [7] - 2024年全国评定一般失信企业612家、中等失信76家、严重失信40家、特别严重失信7家 [11] - 2025年国家医保局将失信等级简化为三档，全国累计3次"失信"将升级为"严重失信"，新标准从2025年第三季度起执行 [11][12] 药品供应不足现状 - 河北发现定点药店422个药品供应不足，涉及341个品种和289家生产企业 [8] - 广州数据显示221个被点名配送不达标品种中近七成配送率为0 [10] - 2024年11月河北曾要求5家企业就供应不足问题作出说明，但均未公开回应 [5]

股价表现 - 截至2025年6月6日收盘，丽珠集团报收于36.49元，较上周的36.4元上涨0.25% [1] - 6月5日盘中最高价报37.99元，6月3日盘中最低价报36.28元 [1] - 当前最新总市值329.91亿元，在化学制药板块市值排名14/150，在两市A股市值排名423/5148 [1] 股份回购 - 公司计划以不低于6亿元且不超过10亿元的总金额回购A股股份 [1] - 截至2025年5月31日，已回购A股股份11,318,855股，占总股本的1.25%，已使用资金总额为406,838,989.15元 [1] - H股方面，公司已回购并注销7,245,300股，尚未进行新的H股回购 [1] 权益分派 - 2024年年度权益分派方案为：以现有A股股本剔除已回购股份后的592,974,458股为基数，向全体A股股东每10股派11.00元人民币现金 [1] - 实际现金分红总金额为652,271,903.80元 [1] - 股权登记日为2025年6月12日，除权除息日为2025年6月13日 [1]