核心观点 - 市场处于调整周期但表现强于预期，成交量萎缩至2万亿下方，多空观望氛围浓厚，变盘时机临近，操作上建议保持谨慎乐观，逢低布局主线品种 [8] - 上海前三季度人工智能制造业产值同比增长12.8%，成为拉动全市GDP增长的重要动力 [5] - AI眼镜出货量大增，风电行业受益于政策与业绩兑现，机器人领域有大型融资事件，显示相关赛道保持火热 [6] 宏观消息汇总 - 上海前三季度三大先导产业产值同比增长8.5%，其中人工智能制造业同比增速达12.8% [5] 行业最新动态 - AI眼镜出货量大增，赛道或保持火热，涉及公司包括领益智造和歌尔股份 [6] - 政策叠加业绩兑现，风电相关设备爆发，涉及公司包括大金重工和双一科技 [6] - 乐聚机器人完成15亿元Pre-IPO轮融资，IPO计划正在推进，涉及公司包括绿的谐波和鸣志电器 [6] 上市公司聚焦 - 百利天恒：注射用BL-M24D1（ADC）获临床试验批准，用于治疗血液系统恶性肿瘤和晚期实体瘤 [7] - 科士达：已在开发包括固态变压器（SST）在内的多款AIDC相关产品 [7] - 招金黄金：前三季度营业收入3.4亿元，同比增长119.51%，净利润8216.05万元，同比增长191.20% [7] - 同花顺：第三季度净利润同比增长145%，公司正加大人工智能等领域的研发投入 [7] 市场回顾及展望 - 十月二十二日市场未能延续反弹，上证指数微跌0.07%，报收3913.76点，沪深两市成交额1.67万亿，较上个交易日缩量2060亿 [8] - 采掘、风电、房地产、工程机械、石油等板块涨幅居前，银行股板块指数走出10连阳 [8] - 贵金属板块跌幅居前，主要受国际金价大幅下跌影响 [8] - 市场成交量自8月5日以来首次跌破1.7万亿，显示多空观望氛围浓厚，随着三季报披露进入尾声及重要会议召开，市场变盘时机临近 [8]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业总收入为3.40亿元，较去年同期增加1.85亿元，同比上涨119.51% [1] - 2025年第三季度归母净利润为8216.05万元，较去年同期增加1.72亿元 [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为7364.32万元，较去年同期增加7995.50万元，实现连续3年上涨 [1] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为45.13%，较上季度增加1.46个百分点，实现连续2个季度上涨，较去年同期大幅增加37.67个百分点，实现连续3年上涨 [3] - 公司最新ROE（净资产收益率）为12.83%，较去年同期显著增加28.25个百分点 [3] - 公司摊薄每股收益为0.09元，较去年同期增加0.19元 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为54.54%，较上季度减少3.79个百分点，财务杠杆水平有所下降 [3] - 公司最新总资产周转率为0.17次，较去年同期增加0.11次，同比上涨157.96% [3] - 公司最新存货周转率为2.04次，较去年同期增加0.62次，同比上涨44.00% [3] 股权结构 - 公司股东户数为5.03万户 [3] - 前十大股东持股数量合计为4.04亿股，占总股本比例为43.53% [3] - 主要股东包括山东招金瑞宁矿业有限公司（持股20.00%）、宁波冉盛盛远投资管理合伙企业（有限合伙）（持股10.0%）等机构与个人投资者 [3]

核心财务表现 - 本报告期（2025年第三季度）营业收入为1.44亿元，同比增长157.00% [1] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为3746.59万元，同比增长206.58% [1] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3718.04万元，同比增长250.50% [1] - 年初至报告期（2025年前三季度）营业收入为3.40亿元 [1] - 年初至报告期归属于上市公司股东的净利润为8216.05万元 [1] - 年初至报告期归属于上市公司股东的扣非净利润为5072.96万元 [1] - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.04元/股，同比增长200.82% [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为14.05%，同比上升28.38个百分点 [17] - 2025年前三季度公司投入资本回报率为10.93%，较上年同期上升15.46个百分点 [17] - 公司毛利率呈现波动，近期季度毛利率为24.1% [14] - 公司净利率在历史上有较大波动，近期有所改善 [14] 资产负债与现金流 - 截至2025年三季度末，公司总资产为14.35亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为6.40亿元 [1] - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为7364.32万元，同比大幅增加 [21] - 2025年前三季度，公司投资活动现金流净额为4.31亿元，上年同期为-1161.46万元 [21] - 2025年前三季度，公司筹资活动现金流净额为-3.56亿元，同比减少 [21] - 公司自由现金流在2025年第三季度为4.48亿元 [24] 资产结构重大变化 - 无形资产较上年末减少96.28%，占公司总资产比重下降48.18个百分点 [28] - 货币资金较上年末增加161.21%，占公司总资产比重上升12.9个百分点 [28] - 固定资产较上年末增加5.45%，占公司总资产比重上升19.24个百分点 [28] - 其他非流动资产较上年末增加4685.7%，占公司总资产比重上升9.32个百分点 [28] 负债结构重大变化 - 短期借款较上年末增加234.89%，占公司总资产比重上升16.51个百分点 [31] - 其他应付款(含利息和股利)较上年末减少70.53%，占公司总资产比重下降15.56个百分点 [31] - 其他流动负债较上年末减少100%，占公司总资产比重下降5.48个百分点 [31] - 应付票据及应付账款较上年末增加32.15%，占公司总资产比重上升4.33个百分点 [31] - 2025年前三季度，公司流动比率为0.62，速动比率为0.47 [35] 估值水平 - 以10月22日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为270.31倍 [1] - 公司市净率（LF）约18.92倍，市销率（TTM）约23.37倍 [1] - 公司市盈率历史分位数为66.01% [5] 股东变动 - 2025年三季度末新进十大流通股东包括广发策略优选混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、中信证券股份有限公司 [40] - 羊丰持股比例有所上升，杭州汇成一号投资合伙企业、前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降 [40]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入143,944,106.17元 [2] - 2025年第三季度营业收入同比增长157.00% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为37,465,866.14元 [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长206.58% [2]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为3.4亿元，同比增长119.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8216.05万元，同比增长191.20% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5072.96万元，同比增长166.77% [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为3.4亿元，同比增长119.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8216万元，同比增长191.2% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5072.96万元，同比增长166.77% [1]

公司治理 - 公司于2025年10月21日以通信表决方式召开第十一届第五次董事会会议 [1] - 会议审议了关于召开2025年第七次临时股东会的议案等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份公司营业收入中矿业行业占比98.37% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入中其他业务占比1.63% [1] 市场数据 - 公司当前市值为121亿元 [1] - 公司股票收盘价为13.04元 [1]

财务表现 - 公司第三季度营收为1.44亿元，同比增长157.00% [1] - 公司第三季度归母净利润为3746.59万元，同比增长206.58% [1] - 公司前三季度营收为3.4亿元，同比增长119.51% [1] - 公司前三季度归母净利润为8216.05万元，同比增长191.20% [1]

公司财务表现 - 公司前三季度营业收入为3.4亿元，同比增长119.51% [2] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为8216.05万元，同比增长191.20% [2] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要原因为子公司瓦图科拉金矿销量增长 [2] - 业绩增长同时得益于子公司瓦图科拉金矿销售单价增长 [2] - 公司通过处置子公司新金国际确认了投资收益 [2]

公司财务表现 - 2025年第三季度营收为1.44亿元，同比增长157.00% [1] - 2025年第三季度净利润为3746.59万元，同比增长206.58% [1] - 2025年前三季度累计营收为3.4亿元，同比增长119.51% [1] - 2025年前三季度累计净利润为8216.05万元，同比增长191.20% [1]