报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [5] 核心观点 - 石化化工稳增长政策出台 推动行业健康发展 2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [5] - 粘胶长丝行业供需趋紧 新乡化纤3.12万吨产能停产改造90天 影响行业约13%供给 8月行业开工率约84% 有望提升至95%以上 [5] - 草铵膦行业格局有望优化 中国农药工业协会将于10月12日召开协作组会议 抵制非理性竞争 [5] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益四方面布局 [5] - 成长重点关注关键材料自主可控 包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [5] 行业动态 - 原油供应方面 非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [6] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [6] - 地缘方面 中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [6] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [6] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [6] - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅由7月的-0.2%转为持平 [7] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1个百分点 [7] 石油化工 - Brent原油期货价格收于68.80美元/桶 较上周上调4.2% [11] - WTI价格收于65.24美元/桶 较上周上调4.2% [11] - 美元指数收于98.20 较上周上调0.6% [11] PTA-聚酯行业 - PTA价格环比上升0.8% 报于4590元/吨 [11] - MEG价格环比下跌1.4% 报于4326元/吨 [11] - POY价格环比下跌0.8% 报于6600元/吨 [11] 化肥行业 - 尿素出厂价为1600元/吨 环比下跌1.8% [12] - 一铵价格为3300元/吨 环比下跌0.9% [12] - 二铵价格为3500元/吨 环比持平 [12] - 盐湖钾肥95%价格为2800元/吨 环比持平 [12] 农药行业 - 草铵膦市场价格4.6万元/吨 环比下调0.1万元/吨 [12] - 烯草酮市场价格10.8万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] - 甲维盐价格64万元/吨 环比下调1万元/吨 [12] - 吡蚜酮价格10.7万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] 氟化工 - 萤石粉市场均价3562元/吨 环比上调162元/吨 [14] - 氢氟酸市场均价为11625元/吨 环比上调1100元/吨 [14] - R125、R134a、R22、R32市场均价环比持平 [14] 氯碱及无机化工 - 乙炔法PVC价格为4678元/吨 环比下跌0.4% [15] - 乙烯法PVC价格为5150元/吨 环比下跌0.3% [15] - 轻质纯碱价格为1180元/吨 环比持平 [15] - 重质纯碱价格为1250元/吨 环比持平 [15] - 钛白粉价格为13300元/吨 环比上升0.8% [15] - DMC价格为11100元/吨 环比上升0.9% [15] - 硅(3303)价格为10700元/吨 环比上升2.9% [15] 化纤行业 - 粘胶短纤(1.5D)价格为13100元/吨 环比持平 [15] - 氨纶(40D)价格为23000元/吨 环比持平 [15] 塑料行业 - 聚合MDI价格为15350元/吨 环比上升0.3% [15] - 纯MDI价格为17750元/吨 环比上升0.9% [15] - PC价格为12300元/吨 环比下跌0.4% [15] - BOPP价格为8192元/吨 环比下跌0.6% [15] 橡胶行业 - 顺丁橡胶价格为11550元/吨 环比下跌0.9% [17] - 丁苯橡胶价格为12000元/吨 环比下跌0.9% [17] - 天然橡胶价格为15000元/吨 环比上升0.7% [17] - 半钢和全钢行业开工率分别约74%和66% 环比基本持平 [17] 染料行业 - 分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 [17] - 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [17] 新能源汽车行业 - 金属锂市场价格58.8万元/吨 环比持平 [17] - 电解钴市场价格30.6万元/吨 环比上调3.6万元/吨 [17] - 电解镍市场价格12.5万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 三元材料523市场报价119元/千克 环比上调4元/千克 [17] - 碳酸锂市场均价7.35万元/吨 环比下调0.01万元/吨 [17] - 磷酸铁锂电解液市场价格1.85万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 六氟磷酸锂均价5.9万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] 维生素行业 - VA市场报价62.5元/公斤 环比下调0.5元/公斤 [19] - VE市场报价50.5元/公斤 环比下调4元/公斤 [19] - D3市场报价220元/公斤 环比下调7.5元/公斤 [19] - 烟酰胺(B3)市场报价34.5元/公斤 环比持平 [19] - 泛酸钙市场报价40.5元/公斤 环比持平 [19] - K3市场报价70元/公斤 环比持平 [19] - VC市场报价20元/公斤 环比持平 [19] - 生物素市场报价28元/公斤 环比持平 [19] - 固体蛋氨酸市场报价21.8元/公斤 环比持平 [19] - 液体蛋氨酸市场报价16.2元/公斤 环比下调0.1元/公斤 [19]

会议基本信息 - 会议时间为9月29日周一19:00 [3] - 参会方式包括电话接入 提供中国 全球 中国台湾 中国香港等多个地区的接入号码 [4] - 参会密码为353397 [4] 参会公司与行业代表 - 华友钴业代表有色和电新行业 主讲人张文臣 [2] - 天秦装备代表军工行业 主讲人马浩然 [2] - 博纳影业代表传媒行业 主讲人郑磊 [2] - 同益中代表化工行业 主讲人王亮 [2] - 中远海特代表交运行业 主讲人程志峰 [2] - 璞泰来代表电新行业 主讲人刘强 [2] - 天康生物代表农业行业 主讲人程晓东 [2] - 兴业银行代表金融行业 主讲人夏非印 [2] - 拓普集团代表汽车行业 主讲人刘虹辰 [2] - 蜂助手代表计算机行业 主讲人曹佩 [2]

股价与交易表现 - 9月25日公司股价下跌2.24% 成交额达1.17亿元 [1] - 当日融资买入2405.73万元 融资净买入526.21万元 融资余额2.60亿元占流通市值6.04% [1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额处于近一年80%分位高位水平 [1] 融资融券数据 - 融资融券余额合计2.60亿元 融券余量0股 融券卖出与偿还均为0股 [1] - 融资偿还额1879.52万元 融券卖出金额0元 [1] 股东结构变化 - 股东户数9456户较上期增长12.67% 人均流通股23699股减少11.24% [2] - 四大基金新进十大流通股东：鹏华碳中和持股297.31万股 富国天瑞持股184.34万股 兴全社会责任持股147.95万股 鹏华沪深港新兴成长持股135.86万股 [2] - 前海开源嘉鑫混合 海富通股票混合 华夏数字经济龙头混合退出十大股东 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入4.83亿元同比增长89.70% 归母净利润6647.63万元同比增长41.13% [2] - A股上市后累计派发现金红利1.36亿元 [2] 公司基本信息 - 主营业务为超高分子量聚乙烯纤维及复合材料研发生产销售 UHMWPE纤维占比42.98% 复材制品26.15% 芳纶纤维16.63% 芳纶纸12.99% [1] - 成立于1999年2月10日 2021年10月19日上市 注册地址北京市通州区 [1]

公司治理变动 - 两名非独立董事吉林娜和徐桂红因工作安排调整于2025年9月19日辞职，辞职后不再担任公司任何职务，二人未持有公司股份且不存在未履行承诺事项 [2][3] - 公司控股股东中国国投实业控股有限公司提名赵曰健为非独立董事候选人，董事会于同日审议通过补选议案，该事项尚需股东大会审议 [2][3] - 董事长兼总经理黄兴良辞去总经理职务（仍保留董事长职务），其持有569,100股股份，董事会同日聘任陈艳华为新任总经理，任期与第三届董事会一致 [7][8][10] 治理结构改革 - 公司拟取消监事会设置，监事会职权将由董事会审计委员会承接，相关监事职务解除及《监事会议事规则》废止需经股东大会批准 [16][25] - 《公司章程》将进行重大修订，包括删除监事会相关章节、股东大会更名为"股东会"，并同步修订《董事会议事规则》等治理制度 [26][27] - 工商变更及备案手续将授权管理层办理，最终以市场监管部门核准为准，当前限制性股份回购注销事宜仍在推进中 [27] 股东大会及投资者沟通安排 - 2025年第二次临时股东大会定于10月10日召开，采用现场与网络投票结合方式，审议董事补选及公司章程修订等特别决议议案 [30][32][33] - 公司将于10月9日举行半年度业绩说明会，投资者可通过上证路演中心预提问或参与互动，董事长黄兴良及财务负责人等将出席 [20][22][23] - 股东大会登记截止时间为10月9日下午4点，公司委托上证信息通过智能短信推送会议提醒及投票指引服务 [37][39]

公司治理变动 - 公司董事会同意补选赵曰健为第三届董事会非独立董事候选人 [1]

公司人事变动 - 公司董事会于9月19日晚间决议聘任陈艳华担任总经理职务 [1]

公司人事变动 - 董事长兼总经理黄兴良因工作安排调整辞去总经理职务 仍保留董事长职位[1] - 董事会于2025年9月19日召开第三届第五次会议 审议通过聘任陈艳华为新任总经理[1] - 新任总经理任期与第三届董事会任期保持一致[1]

股东会召开 - 年度股东会每年召开1次，需于上一会计年度结束后6个月内举行[2][3] - 临时股东会不定期召开，符合情形应在2个月内召开[2][3] 临时股东会提议与通知 - 独立董事等提议或请求召开临时股东会，董事会应在收到后10日内反馈[5][6][7] - 董事会同意召开应在决议后5日内发通知[5][6][7] - 审计委员会同意应在收到请求5日内发通知[9] 股东提案与通知 - 单独或合计持有1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人2日内发补充通知[11] 股东会通知时间 - 召集人应在年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前公告通知股东[11] 股权登记与会议间隔 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且登记日确认后不得变更[12] 股东会延期或取消 - 发出通知后延期或取消，召集人应在原定召开日前至少2个工作日公告说明原因[12] 股东会投票时间 - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场会召开前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场会结束当日下午3:00[15] 授权委托书 - 股东出具的授权委托书应载明相关内容[18] 投票权征集 - 公司董事会等可公开征集股东投票权，禁止有偿征集[21] 累积投票制 - 单一股东及其一致行动人拥有权益股份比例在30%以上，或选举两名以上独立董事时，应采用累积投票制[21] 会议记录保存 - 股东会会议记录应保存不少于10年[24] 提案实施 - 股东会通过派现等提案，公司应在股东会结束后2个月内实施[26] 决议撤销与执行 - 股东可在决议作出之日起60日内请求法院撤销违法违规决议[26] - 裁定前相关方应执行决议，公司等应履职确保正常运作[27] 信息披露与事项处理 - 法院判决或裁定后公司应履行信息披露义务并配合执行[27] - 涉及更正前期事项应及时处理并披露[27] 公告与通知定义 - 公告或通知指在符合条件媒体和交易所网站公布信息[29] 规则说明 - 本规则由公司董事会负责解释[29] - 本规则为公司章程附件[29] - 规则与相关法规相悖时按规定执行并修订[29] - 本规则经股东会审议批准后生效实施，修改亦同[30]

公积金提取与转增 - 公司分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不提取[5] - 法定公积金转为资本时，留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[5] 重大投资与支出界定 - 未来十二个月内拟对外投资等累计支出达或超公司最近一期经审计净资产的30%或单笔超5000万元人民币现金支出为重大事项[7] 现金分红比例 - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中占比最低达80%[8] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中占比最低达40%[8] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中占比最低达20%[8] 分红决策与执行 - 分红预案需出席股东会的股东或股东代理人所持表决权的1/2以上通过[12] - 股东会批准后，董事会须在结束后两个月内完成股利（或股份）派发[12][15] 政策调整与披露 - 调整利润分配政策需股东会特别决议通过[13] - 年度股东会审议的下一年中期分红上限不超相应期间归属于公司股东的净利润[15] - 现金分红政策调整或变更需经出席股东会的股东所持表决权的三分之二以上通过[16] - 公司应在年报中详细披露现金分红政策制定及执行情况[16] - 需对现金分红五项事项进行专项说明[16] - 调整或变更现金分红政策需说明条件及程序合规透明情况[16] 制度相关 - 制度未尽事宜依国家法律法规等执行[18] - 制度与相关规定不一致时以相关规定为准[18] - 制度自股东会审议之日起生效实施[18] - 制度修改时生效规则同实施时[19] - 制度由公司董事会负责解释[20]

董事会构成 - 董事会由9名董事组成，含3独董、1职工代表董事，设1董事长[2] 会议召开 - 定期会议每年两次，二分之一以上董事出席方可举行[2] - 定期提前十日书面通知，临时提前三日，紧急可口头[5] 会议召集 - 十分之一以上表决权股东提议等情形，董事长10日内召集临时会[5] 决议规则 - 普通决议全体董事过半数以上同意，对外担保三分之二以上[8] - 关联交易无关联董事过半数通过，不足三人提交股东会[10] 其他规定 - 会议记录保存不少于十年[16] - 闭会期间董事长、总经理按章程行使职权[18] - 规则经股东会决议批准生效和修改[22]