收入和利润（同比环比） - 2024年度公司营业收入为108,182.67万元，较上年同期增长4.28%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为-6,826.47万元，较上年同期增加亏损4,873.40万元[3] - 公司处于亏损状态，归属于上市公司所有者的净利润为-6,826.47万元[6] - 2024年营业收入为10.82亿元，同比增长4.28%[27] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-6826.47万元，较上年同期亏损扩大[27] - 2024年公司营业收入为108,182.67万元，同比增长4.28%[28] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-6,826.47万元，较上年同期亏损增加4,873.40万元[29] - 2024年度公司营业收入108,182.67万元，同比增长4.28%[39] - 归属于上市公司股东的净利润为-6,826.47万元，亏损同比增加249.52%[39] - 公司报告期内实现营业收入108,182.67万元，同比增长4.28%[120] - 归属于上市公司股东的净利润为-6,826.47万元，较上年同期亏损增加4,873.40万元[120] - 2024年度公司实现营业收入108,182.67万元，较上年同期增长4.28%[96] 成本和费用（同比环比） - 研发费用为42,846.10万元，较上年同期增长11,434.90万元，增长幅度为36.40%[4] - 公司研发投入同比增长较大幅度（36.40%）导致短期利润阶段性承压[4] - 2024年研发投入占营业收入的比例为39.61%，较上年同期增加9.33个百分点[28] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润为-10,847.02万元，较上年同期亏损增加4,194.59万元[29] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-10,847.02万元，亏损同比增加63.05%[39] - 2024年度研发费用42,846.10万元，同比增长36.40%，占营业收入比重39.61%[39] - 营业成本64,791.35万元，同比下降2.02%，毛利率增加3.85个百分点至40.11%[124] - 研发费用大幅增长36.40%，达到428,460,951.39元[121] - 财务费用下降98.70%，主要系利息支出减少[121] - 研发费用同比增长36.40%至42,846.10万元，主要因加大高端芯片研发投入[138] - 报告期内研发投入总额为42,846.10万元，较上年同期增长36.40%[79] - 研发投入总额占营业收入比例为39.61%，较上年增加9.33个百分点[79] 各业务线表现 - 公司形成三个核心产品战略：成熟产品线裂变、持续投入高端、向下延伸拓宽产品线[5] - 公司持续迭代发展战略，布局全产业链生态合作[5] - 公司高端旗舰芯片交换容量达12.8Tbps及25.6Tbps，支持最大端口速率800G，2024年实现小批量交付[50] - TsingMa.MX系列交换容量达2.4Tbps，支持400G端口速率[50] - GoldenGate系列芯片交换容量达1.2Tbps，支持100G端口速率[50] - 公司产品覆盖100Gbps~2.4Tbps交换容量及100M~400G端口速率[50] - 公司以太网交换芯片已进入国内主流设备商供应链，在运营商及多个行业实现规模应用[47] - 公司拟在中低端产品方面丰富产品规格以覆盖企业网络、运营商网络的市场份额[51] - 公司将继续提升高端产品最大交换容量以服务超大规模数据中心及其接入网络[51] - 公司以太网交换机产品已在分流、安全、云计算和SDN领域建立应用样板并实现现网应用[52] - 以太网交换芯片营业收入为8.35亿元，毛利率为32.22%，同比增长5.54%[125] - 以太网交换芯片模组营业收入为1.26亿元，毛利率为68.48%，同比下降16.14%[125] - 以太网交换机营业收入为1.03亿元，毛利率为60.55%，同比增长14.27%[125] - 以太网交换芯片生产量为886,823颗，同比下降62.44%，销售量为1,531,167颗，同比增长11.38%[126] 各地区表现 - 境内营业收入为7.52亿元，毛利率为42.73%，同比增长2.47%[125] - 境外营业收入为3.30亿元，毛利率为34.12%，同比增长8.66%[125] 管理层讨论和指引 - 公司明确坚守长期主义发展策略，持续加大研发投入导致短期利润承压[4] - 公司产品生命周期长达8-10年，客户粘性强[90] - 公司将持续保持高强度的研发投入，深化布局工艺平台，加快产品迭代以及产品性能和成本优化[160] - 公司计划提高单芯片400G/800G的端口密度，支撑数据中心海量节点连接需求[162] - 公司将向下延伸接入产品线，在千兆、多速率的接入级别形成系列产品[162] - 公司将持续优化供应链投资布局，积极与供应商在产能保障、制造工艺融合等方面加强合作[163] 现金流和资产负债 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，较上年同期的-2.63亿元大幅改善[27] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为23.33亿元，同比下降1.51%[27] - 2024年末总资产为26.62亿元，同比下降15.35%[27] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为17,420.87万元，转为正值[29] - 经营活动现金流量净额由负转正，从-263,270,472.34元改善至174,208,676.27元[121] - 货币资金较上期减少34.90%至6.71亿元，占总资产比例降至25.22%[144] - 应收账款同比增长180.33%至1.52亿元，主要因四季度营收增加[144] - 预付款项同比减少76.40%至0.95亿元，因供应商陆续交货[144] - 其他非流动资产同比大增325.98%至1.01亿元，主要系预付长期资产[144] - 短期借款全部归还导致余额清零，上年同期为3.76亿元[144] - 截至2024年12月31日，公司累计未弥补亏损为13,194.38万元[95] 研发投入和技术 - 公司自主研发的全系列交换架构源代码，具备单核心和多核心两套架构，多核心架构已具备12.8Tbps/25.6Tbps及更高性能设计能力[65] - 公司技术积累覆盖100M至800G端口设计，支持多路多速率端口，具备低时延和报文可靠性能力[66] - 多特性流水线技术使一颗芯片覆盖企业网络、运营商网络、数据中心网络和工业网络等多场景应用[67] - 榫卯可编程技术支持二到四层报文灵活编辑，第三代技术已支持SRv6和G-SRv6等新一代组网协议[68] - 交换芯片安全互联技术实现零信任安全分类，支持端到端统一网络安全管理域[69] - 交换芯片可视化技术提供统计、流、路径三种ASIC实现的数据可视化手段，统计刷新速率等达国际先进水平[70] - 网络低时延技术通过TSN和FlexE将拥塞场景下的网络抖动降低一个量级[71][72] - 高性能增强引擎技术集成OAM引擎和无线AC卸载引擎，精度和规模比CPU协处理方案提升一个量级[73] - 验证系统具备数万个测试用例，支持C语言模型与FPGA仿真平台协同验证，保障芯片高可靠性[74] - 一体化SDK支持ARM、X86、MIPS等多CPU体系及Linux、Vxworks等操作系统，具备前向兼容性[75] - 公司新申请知识产权121项，其中发明专利107项，新获取知识产权92项，其中发明专利78项[77] - 截至2024年12月31日，公司累计申请知识产权1,418项，其中发明专利1,225项，累计获得知识产权684项，其中发明专利506项[77] - 公司研发人员数量为409人，占公司总人数的76.31%[85] - 研发人员薪酬合计为23,202.50万元，平均薪酬为57.57万元[85] - 高性能核心交换芯片项目累计投入89,897.90万元，已完成2.4T-25.6T芯片研发[83] - 汇聚与接入交换芯片项目累计投入41,950.46万元，支持100M-100G端口速率[83] - SDN系统解决方案项目累计投入4,673.15万元，支持二层、三层等协议栈[83] - 网络接口芯片合作项目累计投入128.49万元，传输距离提高50%以上[83] 风险因素 - 公司被列入美国《出口管制条例》"实体清单"，可能影响供应链和生产活动[110] - 主要供应商集中度高，存在产能紧张或合作关系紧张风险[101] - 下游客户集中度高，若主要客户经营风险可能显著影响业绩[102] - 核心技术人员流失风险，国内集成电路设计行业人才缺口大[99] - 技术泄密风险可能削弱公司技术优势[100] - 公司持续亏损，研发投入大，经营业绩波动风险[104] - 集成电路行业周期性波动可能对公司经营造成不利影响[108] - 国家政策支持力度减弱可能对公司业绩产生不利影响[109]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为2.23亿元人民币，同比下降12.30%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-1519.77万元人民币，亏损同比扩大[4] - 2025年第一季度营业总收入为2.23亿元人民币，同比下降12.3%（2024年第一季度为2.54亿元人民币）[18] - 2025年第一季度净利润亏损1519.77万元人民币，亏损同比扩大150.4%（2024年第一季度亏损606.88万元人民币）[19] - 2025年第一季度基本每股收益为-0.04元/股，同比下降300%（2024年第一季度为-0.01元/股）[19] 成本和费用（同比环比） - 研发投入合计1.11亿元人民币，同比增长18.41%，占营业收入比例达49.60%[5] - 2025年第一季度营业总成本为2.61亿元人民币，同比下降5.6%（2024年第一季度为2.77亿元人民币）[18] - 2025年第一季度研发费用为1.11亿元人民币，同比增长18.4%（2024年第一季度为9341.59万元人民币）[18] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为9210.46万元人民币，同比改善[4] - 经营活动现金流改善主要因已完成存货战略储备，支付货款减少[9] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为9210.46万元人民币，同比改善213.4%（2024年第一季度为-8117.7万元人民币）[22] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为2.62亿元人民币，同比下降3.9%（2024年第一季度为2.73亿元人民币）[22] 投资活动现金流 - 2025年第一季度投资活动现金流入为6.81亿元人民币，同比增长238.5%（2024年第一季度为2.01亿元人民币）[22] - 投资活动现金流出小计为504,810,275.27元，对比另一时期的3,799,624.86元[23] - 投资活动产生的现金流量净额为175,840,505.04元，另一时期为197,369,961.99元[23] 筹资活动现金流 - 取得借款收到的现金为134,000,000.00元[23] - 偿还债务支付的现金为130,679,473.04元[23] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3,408,658.92元[23] - 筹资活动现金流出小计为105,614.59元，另一时期为135,221,365.80元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-105,614.59元，另一时期为-1,221,365.80元[23] 现金及现金等价物 - 货币资金为940,097,986.75元，较上期增长40.06%[14] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为975,521.66元，另一时期为-35,687.39元[23] - 现金及现金等价物净增加额为268,814,991.55元，另一时期为114,935,889.37元[23] - 期末现金及现金等价物余额为940,097,986.75元，另一时期为1,146,025,185.13元[23] 资产和负债 - 总资产为26.07亿元人民币，较上年度末下降2.07%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为23.28亿元人民币，较上年度末下降0.21%[5] - 公司负债合计从2024年的3.29亿元人民币下降至2025年第一季度的2.78亿元人民币，降幅15.3%[16] - 公司所有者权益从2024年的23.33亿元人民币微增至2025年第一季度的23.28亿元人民币，增幅0.2%[16] - 交易性金融资产为449,743,772.99元，较上期下降30.15%[14] - 应收账款为117,854,173.35元，较上期下降22.49%[14] - 存货为659,065,757.85元，较上期下降10.38%[14] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为7,844人[11] - 中国振华电子集团有限公司持股87,172,346股，占比21.26%[11] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股70,664,238股，占比17.24%[11] - 中新苏州工业园区创业投资有限公司持股46,970,515股，占比11.46%[11] - 苏州君脉企业管理合伙企业（有限合伙）持股45,322,617股，占比11.05%[11] - 中国电子信息产业集团有限公司持股30,399,698股，占比7.41%[11] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助为494.67万元人民币[6] 管理层讨论和指引 - 公司解释营业收入下降主要受客户需求季节性波动影响[8] - 净利润亏损扩大主要因公司持续加大研发投入[8]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 苏州盛科通信股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度拟不派发 现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。 证券代码：688702 证券简称：盛科通信 公告编号：2025-010 苏州盛科通信股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案的公告 公司 2024 年度利润分配方案已经公司第二届董事会第六次会议和第 二届监事会第五次会议审议通过，尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 本次利润分配方案不会触及《上海证券交易所科创板股票上市规则 （2024 年 4 月修订）》第 12.9.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险 警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度实现归属 于上市公司股东的净利润-6,826.47 万元，母公司实现净利润为-654.47 万元；截 至 2024 年 12 月 31 日，公司合并报表期末未分配利润为-13,194.38 万元，母 ...

纪要涉及的公司 盛科通信 纪要提到的核心观点和论据 - **宏观逻辑推动推荐**：因关税政策调整，国内产品出口美国关税大多为 145%，中国对美国芯片征收 125%关税，中美科技解耦趋势显著，国产化替代加速，为保证供应链安全，自主可控成必然趋势；近期国产解决方案使交换芯片应用场景和市场空间拓展，如华为云、中国移动释放需求，所以盛科通信被推荐为自主可控金股[1][2] - **主营业务与市场表现**：作为国内领先的以太网交换芯片设计企业，主营业务为以太网交换芯片及配套产品开发设计与销售，产品覆盖接入层到核心层；2023 年国内市场占有率约 1.6%，位居境内厂商第一，全球第四[1][3][4] - **2024 年财务表现**：预计营收 10.82 亿元，同比增长 4.28%，因国际贸易环境和供应形式，客户提前提货致营收波动，预计 2025 年起恢复快速增长；归母净利润亏损 6850 万元，因加大高端芯片研发投入和产品迭代升级，预计 2025 年业绩改善[1][5] - **主要业务情况**：主要业务为以太网交换芯片及配套产品，基于自研芯片提供定制化开发、模组和解决方案及交换机产品；以太网交换芯片 2024 年中报收入约 4.29 亿元，占比 80.64%，芯片模组 2024 年中报收入约 6000 万元，占比 11.19%，芯片收入增长快且占比提升[6][7][8] - **研发优势**：对网络需求和趋势理解力领先，Arctic 等系列芯片性能可媲美海外一线品牌；高度重视研发创新，截至 2024 年前三季度研发费用达 3.3 亿元，同比增长近 58%，费用率 41%，2024 年上半年研发团队规模扩大至 378 名成员[9][10] - **本土化竞争优势**：与多个头部客户合作，更贴近了解国内市场需求，符合国产化替代趋势，能深度理解并快速响应国内客户需求，提供服务支持，提高客户粘性[11] - **未来盈利预测**：2025 年预计营收 14.62 亿元，同比增长 35%，归母净利润 4000 万元；2026 年预计营收 21.44 亿元，同比增长 47%，归母净利润 1.97 亿元，今年将扭亏为盈并维持推荐评级[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 盛科通信的清码 MX 系列、明星产品 8180 等产品具有 2.4Tbps 容量、支持 400G 端口速率等特性，青马系列可面向边缘计算提供可编程隧道与安全互联特性，最新 Arctic 系列面向超大规模数据中心支持最大 800G 端口速率搭载先进特性[7] - 盛科通信推出了 25.6T 和即将推出 51.2T 交换容量产品，与博通、Marvell、英伟达等国际一流产品对标[9]

文章核心观点 公司计划于2025年4月30日举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，就经营成果、财务状况等投资者关心问题进行交流 [2] 分组1 - 说明会基本信息 - 说明会类型为网络互动形式，针对2024年度及2025年第一季度经营成果及财务指标与投资者交流 [3] - 召开时间为2025年4月30日上午10:00 - 11:00 [2][5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心，网址为https://roadshow.sseinfo.com/ [4][5] 分组2 - 参加人员 - 参加人员包括董事长吕宝利先生、董事兼总经理SUN JIANYONG先生、独立董事应展宇先生、副总经理兼财务总监王国华先生、董事会秘书翟留镜女士、投资者关系沈晓屹先生，特殊情况人员可能调整 [4] 分组3 - 投资者参加方式 - 2025年4月30日上午10:00 - 11:00，投资者可通过互联网登录上证路演中心在线参与说明会，公司及时答疑 [6] - 2025年4月23日至4月29日16:00前，投资者可登录上证路演中心“提问预征集”栏目或通过公司邮箱ir@centec.com提问，公司在说明会上回答普遍关注问题 [2][6] 分组4 - 联系人及咨询办法 - 联系人是董事会办公室，电话0512 - 62885850，邮箱ir@centec.com [6] 分组5 - 其他事项 - 业绩说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看召开情况及主要内容 [6]

报告发布 - 公司计划2025年4月28日发布《2024年年度报告》等[2] 业绩说明会 - 2025年4月30日10:00 - 11:00举行，地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][5][6] - 参加人员含董事长吕宝利等[6] 投资者参与 - 2025年4月23 - 29日16:00前可提问，4月30日可在线参与[2][6][7] 联系方式 - 联系人是董事会办公室，电话0512 - 62885850，邮箱ir@centec.com[8] 公告时间 - 公告于2025年4月18日发布[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩短期承压但看好交换芯片25年上量，虽营收增长但仍处亏损状态，亏损幅度缩窄，持续加大研发投入，期待25年新品放量 [3] - 预计公司2025 - 2026年营收分别为14.0/18.9亿元，归母净利润分别为0.08/1.15亿元，对应EPS分别为0.02/0.28元 [4] 各目录总结 事件简评 - 4月14日公司收到股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持计划时间届满告知函，截至2025年4月11日收盘，产业基金累计减持公司股份10,307,874股，占总股本2.51%，减持计划结束 [2] 经营分析 - 公司2024年度预计营收10.8亿元，同比增加4.28%，归母净利润 - 0.69亿元，较上年同期亏损增加0.49亿元，因与海外厂商有差距、高研发投入、销售结构变化和毛利率波动致亏损，但亏损幅度缩窄 [3] - 公司为实现长期战略目标，抓住行业发展机会，持续加大高端芯片研发投入，推进中低端产品迭代升级，高强度研发投入使2024年利润承压，产品升级完善后有望为长远发展注入新动能 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2026年营收分别为14.0/18.9亿元，归母净利润分别为0.08/1.15亿元，对应EPS分别为0.02/0.28元，维持“买入”评级 [4] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|768|1,037|1,087|1,400|1,893| |营业收入增长率|67.36%|35.17%|4.82%|28.70%|35.27%| |归母净利润(百万元)| - 29| - 20| - 66|8|115| |归母净利润增长率|751.2%| - 33.62%|238.65%|N/A|1344.1%| |摊薄每股收益(元)| - 0.082| - 0.048| - 0.161|0.019|0.281| |每股经营性现金流净额| - 0.31| - 0.64|0.26| - 0.11|0.12| |ROE(归属母公司)(摊薄)| - 8.12%| - 0.82%| - 2.84%|0.34%|4.80%| |P/E| |0.00 - 1,069.57| - 204.26|1,692.33|117.19| |P/B|0.00|8.82|5.80|5.79|5.62| [9] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表展示了2021 - 2026E主营业务收入、成本、毛利等项目及增长率等情况 [11] - 资产负债表展示了2021 - 2026E货币资金、应收款项、存货等资产项目和短期借款、应付款项等负债项目情况 [11] - 现金流量表展示了2021 - 2026E净利润、非现金支出、营运资金变动等项目及经营、投资、筹资活动现金净流情况 [11] - 比率分析包含每股指标、净资产收益率、总资产收益率等指标及主营业务收入、净利润等增长率情况，还有资产管理能力、偿债能力相关指标 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|1|1|1|10| |增持|0|0|2|3|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.67|1.75|1.00| [12]

文章核心观点 公司发布股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持计划时间届满暨减持结果公告，产业基金在减持期间累计减持公司股份10,307,874股，占总股本2.51%，减持计划结束 [1][3] 大股东持股基本情况 - 减持计划实施前产业基金持有公司股份80,357,143股，占总股本19.60%，股份源于公司首次公开发行前持有并于2024年9月18日起上市流通 [1] 减持计划情况 - 因自身经营管理需要，产业基金拟于2025年1月14日至2025年4月13日（届满日非交易日，实际为4月11日）通过集中竞价或大宗交易方式减持不超12,300,000股，占总股本不超3.00% [1] 减持实施结果 - 2025年1月15日至2月7日产业基金通过集中竞价交易减持2,456,943股，占总股本0.60%，权益变动后持股77,900,200股，占比19.00% [2] - 2025年2月13日至3月5日产业基金通过集中竞价交易减持4,100,000股，占总股本1.00%，权益变动后持股73,800,200股，占比18.00% [2] - 截至2025年4月11日收盘，产业基金累计减持10,307,874股，占总股本2.51%，减持计划已实施且达到最低减持数量，未提前终止 [3][5]

减持前情况 - 产业基金持有公司股份80,357,143股，占总股本19.60%[2] 减持计划 - 拟减持不超12,300,000股，占总股本不超3.00%，2025年1月14日至4月11日减持[3] 减持过程 - 2025年1月15日至2月7日减持2,456,943股，占总股本0.60%，持股占比19.00%[5] - 2025年2月13日至3月5日减持4,100,000股，占总股本1.00%，持股占比18.00%[5] 减持结果 - 截至2025年4月11日累计减持10,307,874股，占总股本2.51%[6] - 集中竞价减持9,897,874股，大宗交易减持410,000股[7] - 减持价格区间60.00 - 86.59元/股，总金额757,920,790.18元[7] - 未完成数量1,992,126股，减持后持股70,049,269股，占总股本17.09%[7]

新策略 - 公司召开第二届董事会第五次会议审议通过制定市值管理制度议案[1] - 公司制定《苏州盛科通信股份有限公司市值管理制度》[1] - 公告发布时间为2025年4月1日[3]