会议主要讨论的核心内容 - 公司从2019年到2023年整体经营相对稳健,但2022年和2023年业绩受到一些压力,主要是由于主要产品银杏叶提取物注射液和奥美拉座等产品价格下调以及终端市场变化导致收入下降[2][3] - 公司在2021年到2023年大幅增加研发投入,正在研发多个中药创新药和生物药,包括治疗急性脑血管意外的强降黄色素A、治疗血管性痴呆的通络箭脑片以及感冒后咳嗽的止咳分泌颗粒等[4][5] - 公司还在研发小核酸药物平台,包括PCSK9靶点产品等,未来将陆续推出心血管等适应症的新药[5][6] - 公司主要产品银杏叶提取物注射液在各省市场销售相对稳定,未来还有一定增长空间,特别是随着更多省份开展集采[6][7] - 公司正在积极推进创新药物的研发和上市,未来这些新产品将成为公司新的业绩增长点[8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 银杏叶提取物注射液的销售稳定性是基于什么?[6][7] **公司回答** 1) 该产品在一些省份和渠道的销售量一直较为稳定,与新冠疫情的影响和恢复情况相关 2) 该产品在基层医院的渠道覆盖还有一定空间,未来有望进一步增长[7] 3) 随着更多省份开展集采,也为该产品带来新的增量市场[7] 问题2 **投资者提问** 强降黄色素A的作用机制和临床优势如何?[8][9] **公司回答** 1) 该产品主要通过抑制血小板激活因子、抗氧化和抗炎三个机制发挥神经保护作用[8][9] 2) 临床试验显示,该产品在改善急性脑血管意外患者的神经功能方面优于对照药物[9] 3) 该适应症市场空间较大,随着人口老龄化,每年发病人群将不断增加[9] 问题3 **投资者提问** 公司小核酸药物平台的专利布局和未来发展如何?[15][16][17] **公司回答** 1) 公司在mRNA递送系统和小核酸靶向递送系统都拥有自主知识产权,可以规避国外竞争对手[15][16] 2) 公司PCSK9靶点小核酸药物即将进入临床试验,未来还将陆续推出心血管等适应症新药[17] 3) 小核酸药物平台是公司未来重点发展方向,有望成为新的业绩增长点[17]

会议主要讨论的核心内容 - 公司从2019年到2023年整体经营相对稳健,但2022年和2023年业绩受到一些行业限制的影响,主要产品销售下滑[2][3][4] - 公司加大了研发投入,在中药创新药和生物药小核酸平台方面有多个研发管线,未来有望带来新的增长点[4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **客户提问** 预计银杏叶提取物注射液未来销售情况和增长动力[6][7] **郝总回答** - 该产品受众面广,消费者认可度高,每年销售较为稳定[6][7] - 公司在基层市场的覆盖还有较大空间,未来有望带来增量[7] - 部分省份集采价格下调的影响正在逐步消化[7] 问题2 **客户提问** 腔经红黄黄色素A的作用机制和临床优势[8][9][10] **郝总回答** - 具有抑制血小板聚集、抗氧化、抗炎等多重保护作用机制[9] - 正在进行的III期临床试验显示疗效优于安慰剂[9][10] - 针对急性脑卒中患者的治疗需求较大,市场前景广阔[10] 问题3 **客户提问** 公司小核酸平台的专利布局和竞争优势[17][18] **郝总回答** - 公司在LNP递送技术和GalNAC递送系统等关键环节拥有自主知识产权[17][18] - 相关专利可以规避国外同类产品,具有较强的竞争力[17][18]

会议信息 - 悦康药业第二届监事会第十一次会议于2024年6月28日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 审议结果 - 监事会审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》[3] - 表决结果为同意票3票、反对票0票、弃权票0票[4]

证券代码：688658 证券简称：悦康药业 公告编号：2024-036 况如下： 单位：人民币万元 悦康药业集团股份有限公司 关于部分募集资金投资项目延期的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 悦康药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 28 日召开第 二届董事会第十三次会议、第二届监事会第十一次会议，审议通过了《关于部 分募集资金投资项目延期的议案》，同意公司将部分募集资金投资项目延期，公 司保荐机构中信证券股份有限公司对该事项出具了无异议的核查意见。该事项 无需提交公司股东大会审议。现就相关事宜公告如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2020 年 11 月 6 日出具的《关于同意悦康药 业集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕2929 号），公司获准向社会公开发行人民币普通股 90,000,000 股，每股发行价格为人 民币 24.36 元，募集资金总额为 219,240.00 万元；扣除承销及保荐费用、发行登 记费以及其他交 ...

业绩总结 - 公司2020年获准发行9000万股，每股发行价24.36元，募资总额219240万元，净额201751.55万元[1] 项目进展 - 研发中心等6个项目截至2024年5月31日有不同投入进度[4] 项目延期 - 智能化工厂及绿色升级改造项目延期至2025年6月30日[6] - 2024年6月28日审议通过部分募投项目延期事宜[10][12] 保荐意见 - 保荐人认为部分募投项目延期合规，无损公司及股东利益[14]

股票信息 - 本次上市流通股数为245,400,120股，占公司股本总数的54.53%[5] - 股票上市流通日期为2024年7月5日[4] - 2020年首次公开发行9,000万股，发行后总股本为45,000万股[5] - 首次发行后有限售条件流通股36,706.5386万股，无限售条件流通股8,293.4614万股[5] - 本次上市流通的限售股对应股东数量为9名，锁定期42个月[5] - 首发限售股本次上市流通数量为245400120股，限售期42个月[20] 股东承诺 - 控股股东承诺上市36个月内不转让相关股份，减持价格不低于发行价[8] - 部分股东承诺上市36个月内不转让相关股份，减持价格不低于发行价[10] 其他信息 - 2023年8月保荐代表人变更，现为洪立斌和王天祺[14] - 保荐机构认为本次限售股份上市流通符合要求，无异议[15] - 截至公告披露日，公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[12] 股东占比及金额 - 阜阳京悦永顺信息咨询有限公司占比40.05%，金额为180240120[19] - 菏泽三荣股权投资合伙企业（有限合伙）占比3.20%，金额为14400000[19] - 霍尔果斯德峰股权投资管理合伙企业（有限合伙）占比2.84%，金额为12780000[19] - 霍尔果斯锦然股权投资管理合伙企业（有限合伙）占比2.84%，金额为12780000[19] - 霍尔果斯德仁股权投资管理合伙企业（有限合伙）占比1.60%，金额为7200000[19] - 霍尔果斯雨润景泽股权投资管理合伙企业（有限合伙）占比1.20%，金额为5400000[19] - 霍尔果斯合和股权投资管理合伙企业（有限合伙）占比1.20%，金额为5400000[19] - 霍尔果斯汇龙股权投资管理合伙企业（有限合伙）占比1.20%，金额为5400000[19] - 阜阳宇达商务信息咨询有限公司占比0.40%，金额为1800000[19]

股本结构 - 公司首次公开发行A股9000万股，发行后总股本45000万股[2] - 有限售条件流通股36706.5386万股，占比81.57%[2] - 无限售条件流通股8293.4614万股，占比18.43%[2] 限售股情况 - 本次上市流通限售股245400120股，占9名股东，占比54.53%[3] - 限售股锁定期42个月，2024年7月5日起上市流通[3] 股东承诺 - 控股股东及部分股东承诺上市36个月内不转让股份[6][8] - 上市后6个月满足条件，锁定期自动延长6个月[6][8] - 锁定期届满后两年内减持，价格不低于发行价[6][8] 股东持股 - 阜阳京悦永顺持有限售股180240120股，占比40.05%[11] - 菏泽三荣持有限售股14400000股，占比3.20%[11] - 霍尔果斯德峰持有限售股12780000股，占比2.84%[11] 其他 - 保荐机构对部分限售股上市流通无异议[14] - 时间为202年6月[16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，予以“买入”评级 [40][58][105] 报告的核心观点 - 悦康药业是大型医药企业集团，传统制药积累深厚，集采影响出清，主力品种销售稳健，重磅品种值得期待，搭建核酸药物平台，预计业绩增长，市值有提升空间 [40][46][47][58] 根据相关目录分别进行总结 悦康药业：创新赋能 - 悦康药业成立于2001年，2020年在科创板上市，业务覆盖全产业链，产品丰富，进军创新药品领域 [85] - 公司股权结构稳定，实际控制人持股43.89%，董事长和总经理经验丰富 [68] - 2019 - 2023年整体经营稳健，22/23年受集采影响业绩承压，预计今年业绩恢复增长 [71] - 目前以制剂业务为主，2023年占比96%，原料药稳定贡献收入，心脑血管产品贡献主要业绩 [74] - 糖尿病、抗感染等仿制药集采影响逐步出清，主力品种银杏叶提取物注射液和活心丸表现良好 [76] 集采影响逐步出清，主力品种销售稳健 银杏叶提取物注射液 - 为国内首仿，作用机制明确、应用广，经快速放量期后进入稳健增长阶段，2023年样本医院销售额16.7亿元，同比增长15% [45][46] - 适应症广、品牌性强，市场占有率逐年攀升，2023年达90.7%，基本实现进口替代 [9] 活心丸 - 老牌中药，2017年调入医保、2018年调入基药目录，公司加强推广，终端渗透加速，持续放量有望贡献业绩增量 [29][46] 重磅品种陆续兑现，市场空间值得期待 羟基红花黄色素A - 我国卒中患病率和死亡率走高，急性缺血性卒中发病人数增长，预计2026年和2032年分别达479.5万人和597.2万人，治疗费用高 [15][17] - 公司羟基红花黄色素A能改善脑血循环、维持血管稳态、神经保护，临床价值高 [21] - 2023年1月Ⅲ期临床试验达主要终点，12月申报NDA获受理，预计2025年上半年获批上市，有望成20亿级大单品 [22] 通络健脑片 - 血管性痴呆发病人数预计随老龄化和脑血管病高发而增长，目前无特效药 [23][34] - 通络健脑片处方源于经验方，2023年10月Ⅲ期临床研究达主要终点，疗效优，安全性好 [100] 搭建核酸药物平台，加码创新驱动 - 2021年收购天龙药业切入核酸药物领域，小核酸药物和mRNA疫苗研发及中试生产平台初步建成 [101] - 自主研发的可电离阳离子脂质辅料YK - 009完成备案登记，实现工业化生产，已应用于管线 [101] - 小核酸肝靶向递送技术GalNAc获两项发明专利授权，已用于管线开发 [101] - 截止2023年底在核酸药物递送领域获10项发明专利授权 [101] - 首款小干扰核酸药物YKYY015完成候选化合确认并进入临床前研究，发明专利获授权 [101][118] - 治疗原发性肝癌的反义核酸药物CT102开展临床IIa期试验 [118] 盈利预测与估值 公司盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为43.70/47.14/53.55亿元，同比增长4.1%/7.9%/13.6% [56][58][105] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为3.06/4.10/5.06亿元，同比增长65.6%/33.9%/23.5% [56][58][105] - 预计2024 - 2026年降糖类制剂同比增速分别为5%/3%/2%，消化类制剂同比增速分别为10%/5%/3% [50][103] - 预计2024 - 2026年抗感染类制剂收入维持稳定，原料药板块同比增速分别为 - 5%/-5%/0% [119][120] - 预计2024 - 2026年整体毛利率为63%/64%/65% [104] 估值 - 选取众生药业、一品红、信立泰为可比公司，2024年平均PE为36倍 [105] - 给予公司2024年36倍PE，对应合理市值110亿元，目前市值87亿元，有27%增长空间 [40][58][105]

中信证券股份有限公司关于悦康药业集团股份有限公司 2023 年度差 异化分红事项的核查意见 中信证券股份有限公司(以下简称"中信证券"、"保荐机构")作为悦康药 业股份有限公司(以下简称"悦康药业"、"公司")首次公开发行股票并在科创 板上市的保荐机构,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"公司法")《中 华人民共和国证券法》(以下简称"证券法")《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号 -- 回购股份》等相关规定, 对公司 2023 年年度差异化分红事项（以下简称"本次差异化分红"）进行了核 查,具体情况如下: 公司于 2024 年 4 月 29 日召开第二届董事会第十二次会议和第二届监事会 第十次会议,并于 2024年 5 月 22 日召开 2023 年年度股东大会,审议通过了 《关于 2023年度利润分配预案的议案》。公司拟以实施权益分派的股权登记日 登记的公司总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利2.00元(含税),不进行资本公积转增股本,不送红股。截至 2024 年 3 月 31 日,公司总股本 450,000,000 ...

利润分配 - 2023年度拟每10股派现金红利2元（含税）[7] - 拟派发含税现金红利总额88,896,211.60元[7] - 每股现金红利0.19755元/股（保留五位小数）[8] 股权信息 - 股权登记日为2024/6/24，除权（息）日和发放日为2024/6/25[3][10] - 总股本450,000,000股，参与分配股本数444,481,058股[7] 税负情况 - 不同股东类型税负及派息不同，如持股超1年暂免个税每股派0.2元[13][14]