报告公司投资评级 - 报告给予纳睿雷达（688522）"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 收入方面 - 2024H1公司实现营业收入7277.67万元(同比+0.84%)，新增项目已签署合同约5.4亿元(预计雷达数量80套以上)，但交付节奏影响收入确认 [9] - 存货增加43.72%,主要是销售业务和项目研发需要备货增加 [9] 利润方面 - 2024H1公司取得归母净利润588.91万元(同比-69.60%)、扣非归母净利润957.12万元(同比-43.31%) - 上半年持续加大研发投入、应收款项回款稍缓而增加坏账准备计提、向珠海市关爱协会捐赠600万元,致使业绩同比下降 [9] - 毛利率78.80%,同比上升2.50个百分点,营业成本同比下降19.95% [9] 费用及人员方面 - 持续加大研发投入,2024H1研发费用3670.64万元(同比+29.62%)占比营收50.44%,新增两项研发项目 [10] - 公司根据行业需求积极招贤扩产,2024H1员工人数约264人,较2023年增加13.79% [12] 财务及现金流方面 - 账面货币现金16.50亿元,资金充足;募投项目有序推进,已完成14.90%/12.63% [13] - 2024Q2经营性现金流净额4539.33万元(同比+151.60%),改善明显 [13] - 应收账款周转天数1342.46天,公司计提信用减值损失823.69万元(同比+1154.64%) [13] 行业及市场机会 - 发改委推进万亿国债项目建设,气象/水利项目建设有望提速 [14] - 珠海拟投资10亿元建设"天空之城"全空间低空智能融合基础设施 [14] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年公司营收分别为5.84/9.90/13.88亿元,同比增速175%/70%/40% - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.40/4.46/6.67亿元,同比增速279%/86%/49% [15] - 维持"买入"评级,认为公司具备长期成长潜力 [15]

业绩相关 - 2023年度派发现金红利23,200,020元（含税），占净利润比例36.65%[7] - 2023年度转增股本后总股本增至216,533,520股[7] 研发情况 - 2024年上半年研发费用36,706,379.39元，同比增29.62%，占营收50.44%[2] - 截至2024年6月30日获多项专利及软件著作权[2] - 2024年7月4日发布Ku波段双极化有源相控阵雷达[3] 公司策略 - 2024年上半年修订多项制度[5] - 后续提高投资者接待频率并丰富互动形式[9]

业绩总结 - 2024年半年度计提资产减值准备10,007,395.17元，减少合并利润总额同数[1][5] - 2024年半年度计提信用减值损失8,236,861.67元[2][3] - 2024年半年度计提资产减值损失1,770,533.50元[2][4] 决策流程 - 2024年8月16日董事会、监事会审议通过计提议案[1][6] - 审计委员会同意提交，董、监事会认可计提合规[6]

募集资金情况 - 2022年12月15日获准发行3866.68万股，每股发行价46.68元[1] - 本次发行募集资金总额180496.62万元，净额165415.56万元[1] - 超募资金为68615.56万元[1] 资金使用计划 - 全极化有源相控阵雷达相关项目计划投资90000万元[6] - 补充流动资金项目计划投资12000万元[6] 调整后资金使用 - 全极化有源相控阵雷达产业化项目使用43688.06万元[6] - 雷达研发创新中心项目使用41111.94万元[6] - 补充流动资金项目使用均为12000万元[6] - 募集资金投资项目调整后合计使用96800万元[6] 会议决策 - 2024年8月16日审议通过使用募集资金补充流动资金议案[1][5]

业绩说明会安排 - 2024年8月26日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4][5] 投资者参与 - 2024年8月19 - 23日16:00前可预征集提问[2][5] - 2024年8月26日15:00 - 16:00可在线参与[5] 其他信息 - 2024年8月17日已发布半年度报告[2] - 联系人龚雪华、孙中强，电话0756 - 5521188，邮箱IR@naruida.com[6]

报告基本信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[8] - 公司负责人为包晓军，主管会计工作负责人为林静端，会计机构负责人为黎美仪[4] - 本半年度报告未经审计[4] - 董事会决议通过的本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案[4] - 不存在公司治理特殊安排等重要事项[4] - 报告所涉及公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成对投资者的实质承诺[4] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[4] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[4] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[4] - 无其他重要事项[4] - 公司中文简称为纳睿雷达，法定代表人为包晓军，注册地址和办公地址均为珠海市唐家湾镇港乐路2号[12] - 董事会秘书为龚雪华，证券事务代表为孙中强，联系电话均为0756 - 5521188，传真均为0756 - 3663636，电子信箱均为IR@naruida.com[13] - 公司选定的信息披露报纸有《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》《经济参考报》，登载半年度报告的网站为上海证券交易所（www.sse.com.cn）[14] - 公司股票为A股，在上海证券交易所科创板上市，股票简称为纳睿雷达，代码为688522[15] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1－6月）营业收入为72,776,675.97元，上年同期为72,173,246.17元，同比增长0.84%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为5,889,147.28元，上年同期为19,372,642.48元，同比减少69.60%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,571,238.05元，上年同期为16,883,391.37元，同比减少43.31%[16] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 - 7,875,687.96元，上年同期为 - 54,410,874.60元[16] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为2,176,359,534.78元，上年度末为2,191,475,417.12元，同比减少0.69%[16] - 本报告期末总资产为2,398,788,618.40元，上年度末为2,353,566,465.00元，同比增长1.92%[16] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.03元/股，上年同期0.13元/股，同比下降76.92%[17] - 2024年1 - 6月加权平均净资产收益率0.27%，上年同期1.16%，减少0.89个百分点[17] - 2024年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为50.44%，上年同期39.24%，增加11.20个百分点[17] - 2024年半年度归属于上市公司股东的净利润同比下降69.60%[18] - 2024年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降43.31%[18] - 非流动性资产处置损益为 - 4,107.08元[19] - 计入当期损益的政府补助为1,650,736.62元[19] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为 - 5,978,501.04元[20] - 所得税影响额为 - 649,780.73元[20] - 非经常性损益合计为 - 3,682,090.77元[20] - 本期费用化研发投入36,706,379.39元，上年同期为28,317,551.74元，变化幅度为29.62%；研发投入合计36,706,379.39元，上年同期为28,317,551.74元，变化幅度为29.62%[48] - 研发投入总额占营业收入比例本期为50.44%，上年同期为39.24%，增加11.20个百分点[48] - 2024年上半年公司营业收入7277.67万元，较上年同期增长0.84%；归母净利润588.91万元，较上年同期下降69.60%；扣非归母净利润957.12万元，较上年同期下降43.31%[62] - 报告期内公司投入研发费用3670.64万元，同比增长29.62%[63] - 2024年上半年营业收入7277.67万元，较上年同期增长0.84%；营业成本1543.13万元，较上年同期下降19.95%[73] - 2024年上半年销售费用1146.81万元，较上年同期下降1.59%；管理费用1297.23万元，较上年同期下降17.43%；研发费用3670.64万元，较上年同期增长29.62%[73] - 2024年上半年营业外支出600.76万元，较上年同期增加594万元，主要系本期公益性捐赠增加所致[74] - 2024年上半年交易性金融资产90万元，占总资产比例0.04%，主要系本期新增结构性存款所致[74] - 2024年上半年预付款项1420.97万元，较上年期末增长49.21%，主要系本期预付材料采购款和广告宣传费增加所致[74] - 2024年上半年存货17897.16万元，较上年期末增长43.72%，主要系销售业务和研发项目备货增加所致[75] - 2024年上半年合同负债6447.52万元，较上年期末增长663.56%，主要系本期预收客户货款增加所致[75] - 2024年上半年应交税费985.44万元，较上年期末增长1512.06%，主要系企业所得税增加所致[75] - 2024年6月30日货币资金为16.4957698878亿美元，2023年12月31日为17.3487718954亿美元[151] - 2024年6月30日交易性金融资产为90万美元[151] - 2024年6月30日应收账款为2.7138729398亿美元，2023年12月31日为2.5019969445亿美元[151] - 2024年6月30日预付款项为1420.972438万美元，2023年12月31日为952.322685万美元[151] - 2024年6月30日其他应收款为313.403195万美元，2023年12月31日为138.536453万美元[151] - 2024年6月30日存货为1.7897156311亿美元，2023年12月31日为1.2453110415亿美元[151] - 2024年6月30日固定资产为8446.801302万美元，2023年12月31日为6905.161088万美元[151] - 2024年6月30日非流动资产合计222,534,300.85元，较2023年12月31日的174,327,816.86元增长约27.65%[152] - 2024年6月30日流动负债合计214,756,494.89元，较2023年12月31日的141,501,436.05元增长约51.77%[152] - 2024年6月30日负债合计222,429,083.62元，较2023年12月31日的162,091,047.88元增长约37.22%[153] - 2024年6月30日实收资本为216,533,520.00元，较2023年12月31日的154,666,800.00元增长约40.00%[153] - 2024年6月30日资本公积为1,742,930,283.73元，较2023年12月31日的1,802,602,013.35元下降约3.31%[153] - 2024年6月30日未分配利润为183,641,231.36元，较2023年12月31日的200,952,104.08元下降约8.61%[153] - 2024年6月30日母公司流动资产合计2,175,335,211.01元，较2023年12月31日的2,178,320,477.51元下降约0.14%[155] - 2024年6月30日母公司非流动资产合计223,534,300.85元，较2023年12月31日的175,327,816.86元增长约27.50%[155] - 2024年6月30日母公司资产总计2,398,869,511.86元，较2023年12月31日的2,353,648,294.37元增长约1.92%[155] - 2024年6月30日母公司流动负债合计214,756,494.89元，较2023年12月31日的141,501,436.05元增长约51.77%[155] - 2024年上半年营业总收入72,776,675.97元，2023年上半年为72,173,246.17元，同比增长0.84%[157] - 2024年上半年营业总成本61,724,922.31元，2023年上半年为59,434,662.46元，同比增长3.85%[157] - 2024年上半年净利润5,889,147.28元，2023年上半年为19,372,642.48元，同比下降69.59%[158] - 2024年上半年基本每股收益0.03元/股，2023年上半年为0.13元/股，同比下降76.92%[159] - 2024年非流动负债合计7,672,588.73元，2023年为20,589,611.83元，同比下降62.74%[156] - 2024年负债合计222,429,083.62元，2023年为162,091,047.88元，同比增长37.22%[156] - 2024年实收资本（或股本）216,533,520.00元，2023年为154,666,800.00元，同比增长40.00%[156] - 2024年资本公积1,742,930,283.73元，2023年为1,802,602,013.35元，同比下降3.31%[156] - 2024年盈余公积33,254,499.69元，与2023年持平[156] - 2024年未分配利润183,722,124.82元，2023年为201,033,933.45元，同比下降8.59%[156] - 2024年上半年信用减值损失为-8,236,861.67元，2023年同期为-656,511.03元[161] - 2024年上半年营业利润为7,200,039.63元，2023年同期为18,392,635.34元[161] - 2024年上半年净利润为5,888,211.37元，2023年同期为19,371,425.25元[161] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为112,287,962.02元，2023年同期为53,621,476.92元[162] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为141,263,740.00元，2023年同期为86,204,359.98元[162] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为149,139,427.96元，2023年同期为140,615,234.58元[163] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-7,875,687.96元，2023年同期为-54,410,874.60元[163] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为53,211,888.36元，2023年同期为16,835,755.44元[163] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-25,665,429.99元，2023年同期为1,602,229,068.96元[163] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-86,753,006.31元，2023年同期为1,531,102,438.91元[164] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到现金112,287,962.02元，2023年同期为53,621,476.92元[165] - 2024年上半年经营活动现金流入小计141,262,804.09元，2023年同期为86,203,14

募资情况 - 公司获准发行3866.68万股，每股发行价46.68元，募资总额180496.62万元，净额165415.56万元，超募68615.56万元[1] 项目资金计划 - 全极化有源相控阵雷达研发创新中心及产业化项目计划投资90000.00万元，调整前后募资使用均为84800.00万元[5] - 全极化有源相控阵雷达产业化项目计划投资60288.06万元，调整前募资使用57188.06万元，调整后43688.06万元[5] - 雷达研发创新中心项目计划投资29711.94万元，调整前募资使用27611.94万元，调整后41111.94万元[5] - 补充流动资金项目计划投资12000.00万元，调整前后募资使用均为12000.00万元[5] 资金补充决议 - 2024年8月16日公司董事会和监事会审议通过使用募资补充流动资金议案[7] - 监事会同意使用募资补充流动资金[9] - 保荐人对公司使用募资补充流动资金无异议[10][11]

会议信息 - 公司2024年8月6日发通知，8月16日召开二届六次董事会会议[2] - 应出席董事5名，实际出席5名[2] 议案表决 - 多项议案表决均5票同意，0票反对，0票弃权[3][5][6]

证券代码：688522 证券简称：纳睿雷达 公告编号：临 2024-056 号 广东纳睿雷达科技股份有限公司 第二届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 议案表决情况：有效表决票 3 票，同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 经审核，监事会认为：公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合相关法律 法规及《公司章程》等内部规章制度的规定；公司 2024 年半年度报告的内容与格式 符合相关规定，公允地反映了公司 2024 年半年度的财务状况和经营成果等事项；2024 年半年度报告编制过程中，未发现公司参与半年度编制和审议的人员有违反保密规定 的行为；监事会全体成员保证公司 2024 年半年度报告披露的信息真实、准确、完整， 不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性依法承担法律责任。 具体内容详见公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定媒体披露的 《2024 年半年度报告及其摘要》。 （二） 审议并通过 ...

公司投资评级 - 报告对纳睿雷达的投资评级为“增持”，首次覆盖[12] 报告的核心观点 - 纳睿雷达作为国内掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现产业化的高新技术企业，具有技术领先优势和成本控制优势，产品线丰富，市场拓展成长空间广阔[6][7][8][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价为44.90元，总股本2.17亿股，流通股本0.85亿股，总市值97亿元，流通市值38亿元，52周内最高价70.71元，最低价32.05元，资产负债率6.9%，市盈率104.42倍[4] 投资要点 - 纳睿雷达成立于2014年，由海归博士科学家和资深工程师技术团队组成，获得多项国家级和省级荣誉，主要产品为X波段相控阵雷达及配套软硬件产品，技术领先，成本控制优秀，毛利率维持在80%左右[7][8] 气象和水利市场需求 - 公司X波段双极化有源相控阵雷达及配套的软硬件产品主要用于气象探测、水利测雨领域，并逐步在民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等领域进行市场化推广。在气象领域，X波段天气雷达可承担“补盲”作用，随着我国推进天气雷达观测网建设，X波段相控阵雷达需求有望快速提升。在水利领域，测雨雷达可以实现雨水情监测从“落地雨”到“云中雨”的转变，实现洪涝灾害提前预警[9][10] 产品线丰富与市场布局 - 公司技术延伸开发低空应用场景的Ku波段双极化相控阵雷达、气象领域的C波段和S波段天气雷达以及车载的毫米波雷达等产品。在低空领域，雷达是低空基建的重要组成，承担着要地防御的重任，公司Ku波段双极化有源相控阵雷达面向低空应用场景，占据先发优势；在民航空管领域，随着民用航空运输需求的快速增长以及空管装备国产化率的提升，需求将进一步增加，公司已与国内多个大型机场签订观测试验合作协议，产品处于市场推广阶段[11]