公司基本信息 - 证券代码为 688376，证券简称为美埃科技 [1] - 公司全称为美埃（中国）环境科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、其他（电话会议） [2] - 活动时间为 2024 年 5 月 23 日、5 月 29 日、5 月 31 日，6 月 3 日、6 月 6 日、6 月 12 日、6 月 14 日、6 月 17 日、6 月 21 日 [2] - 参与单位及人员众多，如中金资管顾柔刚、国金证券张君昊等 [2][3] - 上市公司接待人员有董事、首席财务官兼董事会秘书，证券事务代表吴闻、Chin Kim Fa（陈矜桦） [3] 业务相关情况 订单发货与收入确认 - 订单发货周期受客户项目土建建造周期影响，一般在客户下订单后 2 - 3 个月发货 [3] - 收入确认方式分两类，发货签收即确认收入（签收收入）和发货后项目完成验收时确认收入（验收收入），大项目验收周期平均 6 - 9 个月 [3] 市场竞争与市占率 - 国内半导体洁净室领域起初国外品牌占比高，如瑞典 CAMFIL、美国 AAF，但目前国内品牌占主导 [3][4] - 公司在国内半导体洁净室领域位于行业前列，市场占有率 30%，国际影响力逐年上升 [4] 订单比例 - 2023 年度替换耗材收入约占总营收 30%，未来有提升空间，突破 50% 后下游行业周期波动等对公司合并报表影响有限 [4] 耗材更换周期 - 耗材更换频率根据过滤器过滤等级决定，初中效过滤器平均更换频率介于 6 到 12 个月，高效过滤器为 2 到 8 年，还受空气环境、制程环境等因素影响 [4] 毛利率情况 - 长期来看公司报表整体毛利率呈上涨趋势，原因一是收入结构中耗材占比增加，耗材毛利率 30% - 40%，设备端毛利率 15% - 20%；二是海外收入占比提升，海外毛利率通常比国内高，但受收入确认滞后影响，季度报表间毛利率可能波动 [4][5] 未来发展方向 - 稳定国内电子半导体行业收入，拓展海外半导体市场 [5] - 推动医用空气净化设备研发、生产及销售，提高在生物制药行业市场占有率 [5] - 响应清洁能源倡议和可持续发展政策，发展大气治理业务，开拓工业除尘、除油雾、VOCs 治理市场 [5] - 开拓过滤器替换耗材市场，使业务模式从项目制转为工业消费品模式，提高报表收入和盈利稳定性及现金流回款效率 [5] 产品技术壁垒和核心价值 - 技术壁垒：通过核心滤料改性技术，化学过滤器部分材料自制或改性，PTFE 和玻纤材料有特有核心技术，产品效能优于对手 [6] - 认证壁垒：高管具国际眼光，早期具备国内外各项认证，在国内市场竞争力强 [6] - 售后服务壁垒：拥有售后维修团队，能及时响应客户问题 [6] 行业趋势对公司业务影响 - 国内半导体产业受中美博弈影响，推动国产化替代成产业链共识，大量国内企业新建高标准芯片及半导体材料厂房 [6] - 国内外半导体行业高速发展带来大量洁净室净化设备需求，公司与国内外厂商保持良好合作关系，将深化合作利用优势发展 [6][7]

会议主要讨论的核心内容 - 公司目前的产能情况,预计未来产能将增长30%左右,最终可达到50%的增幅 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 公司正在布局海外产能,主要考虑地缘政治风险,目前海外产能约2亿左右,未来可达到3.5亿左右 [5][6][7] - 公司化学过滤器产品毛利较高,占比约30%-40%,未来将重点发展该产品线,并拓展到石油化工、造纸等其他行业 [9][10][13][14][15][19][20] - 公司未来将继续加大在南京的产能投资,预计总投资规模在20-30亿左右,以满足持续增长的订单需求 [17][18][21][22] - 公司正在引进日本技术,开发新的温控产品,主要应用于光刻机、检测设备等领域 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司化学过滤器产品可以替代哪些国外品牌,公司如何进一步提升市场份额 [19][20] **公司回答** 主要替代英特格和汤浅等国外品牌,作为后进入者公司将通过提升产品性能和服务,以及利用地缘政治因素,逐步替代国外品牌,提升市场份额 [19][20] 问题2 **投资者提问** 公司未来随着产能和收入规模的大幅增长,在管理和人员方面是否会面临瓶颈 [21][22][23][24] **公司回答** 公司将通过信息化系统建设、费用控制等方式,提升管理效率,尽量不大幅增加人员,确保规模扩张的同时保持合理的费用水平 [21][22][23][24][25][26]

报告公司投资评级 - 首次覆盖美埃科技（688376.SH），给予“买入”投资评级 [23][48] 报告的核心观点 - 美埃科技作为国内洁净室设备龙头，在半导体领域积累深厚优势，积极扩充产能、开拓新应用领域及进军海外市场，具备较强成长性。预计2024 - 2026年分别实现收入18.54/22.89/27.26亿元，同比增长23.2%、23.5%、19.1%；实现归母净利润2.39/2.85/3.61亿元，同比增长38.2%、19.2%、26.5% [23][48] 根据相关目录分别进行总结 深耕行业超二十载，受益于下游需求景气营收净利高增 - 公司股权集中度高且结构稳定，截至2024年3月31日，前三大股东为美埃国际、Tecable、T&U，分别持股48.73%、8.6%、4.74%，董事长蒋立合计持有54.04%股份 [58] - 2018 - 2023年公司营业收入年复合增长率为18.66%，归母净利润复合增长率达37.6%，半导体行业为主要收入来源占比约50%，生物医药、室内空气品质优化、大气污染排放治理等行业收入占比也有所提升 [46][74][97] - 随着营收增长，公司销售费用率下降，整体期间费用率优化，研发费用率上涨且在同业可比公司中处于较高水平 [77] 半导体或进入新一轮扩张，生物医药等多领域需求旺盛 - 2015 - 2022年我国洁净室市场规模年复合增长率达18%，2022年超2400亿元，电子领域占比54%，洁净室新建面积稳步增长带动设备需求 [106] - 预计2023/2024年洁净室工程市场规模分别为2686/2981亿元，设备市场规模分别为1343/1491亿元，设备占工程比重超50% [82][109] - 中国大陆2024年底将新建32座晶圆厂，预计到2027年拥有33%的成熟工艺产能，新建项目推动半导体洁净室设备需求增长 [112] - 生物医药领域发展和医疗装备产业升级带动生物洁净室需求增加，空气过滤器需求随空气质量要求提升和下游应用领域拓宽而增加，预计2025年我国空气过滤器行业市场规模达150亿元 [87] 技术+客户+产能打造竞争壁垒，耗材逻辑逐步兑现 - 公司核心产品风机过滤单元及过滤器性能指标国内领先，FFU总静压高、耗电量低，高效/超高效过滤器阻力低、耗能低、噪音低，带来稳定较高毛利率，占总收入比重约80% [120][121] - 半导体领域客户贡献主要营收，2019 - 2022H1占营收比重均值超48%，公司还拓展多行业客户平滑单一需求波动 [153] - 公司国内外产能有序扩张，募投南京二期产能满产后为现有产能1.5倍，海外产能预计扩充至原有4倍达2亿元人民币 [17][131] - FFU内置过滤器具耗材属性，2023年替换耗材收入占总收入比约30%，随着客户积累和FFU销量增长，耗材占比有望提高，业务模式或转变为工业消费品 [150] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年风机过滤单元及过滤器产品营收分别为15.85/19.45/22.85亿元，空气净化设备及其他营收分别为2.69/3.45/4.41亿元，合计营收分别为18.54/22.89/27.26亿元 [134] - 选取再升科技、金海高科、亚翔集成作为可比公司，2024/2025年可比公司平均PE为27X，22X [48][135]

证券代码：688376 证券简称：美埃科技 公告编号：2024-022 美埃（中国）环境科技股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 三、 相关日期 | 股权登记日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | | 2024/6/7 | 2024/6/11 | 2024/6/11 | 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 16 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 134,400,000 股为基数，每股派发现 金红利 0.30 元（含税），共计派发现金红利 40,320,000.00 元。 是否涉及差异化分 ...

证券代码：688376 证券简称：美埃科技 公告编号：2024-021 杨崇凯先生在任职间恪尽职守、勤勉尽责，公司及董事会对杨崇凯先生在 任职期间为公司所做的贡献表示衷心感谢！ 美埃（中国）环境科技股份有限公司 关于高级管理人员辞职的公告 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 美埃（中国）环境科技股份有限公司董事会 2024年6月4日 美埃（中国）环境科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收 到公司副总经理杨崇凯先生递交的书面辞职报告，杨崇凯先生因个人原因，申 请辞去公司副总经理职务，杨崇凯先生辞职后将不再担任公司任何其他职务。 杨崇凯先生的辞职申请自送达董事会之日起生效。 截至本公告披露日，杨崇凯先生间接持有公司股份60,978股。辞职后，杨 崇凯先生将继续遵守《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所 上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律法 规的规定及其本人所作的相关承诺。 杨崇凯先生所负责的工作已进行平稳交接，相关工作正常开展，其辞职不 会对公司 ...

公司概况 - 美埃（中国）环境科技股份有限公司，证券代码：688376，证券简称：美埃科技 [1] - 投资者关系活动类别包括特定对象调研、业绩说明会、电话会议等 [2] 业绩表现 - 2023年营业收入150,530.91万元，同比增长22.68%；归属上市公司股东净利润17,323.27万元，同比增长40.76% [3] - 2024年一季度营业收入27,324.91万元，同比增长2.08%；归属上市公司股东净利润3,539.20万元，同比增长5.44% [3] 业务板块 - 2023年洁净室空气净化业务收入112,300.80万元，同比增长28.61%；其他业务收入38,230.11万元，同比增长8.05% [4] - 风机过滤单元及过滤器产品收入129,822.78万元，同比增长32.35%；其他产品收入20,708.13万元，同比减少15.86% [4] - 境内业务收入133,470.37万元，同比增长21.72%；境外业务收入17,060.54万元，同比增长30.79% [4] 研发与创新 - 2023年研发费用7,011.23万元，占营业收入的4.66%；研发人员180人，占总人数的19.59% [4] - 2023年新增授权发明专利5项，实用新型专利15项，外观设计专利2项，软件著作权3项，其他知识产权15项 [4] - 截至2023年底，公司专利总数159项，其中发明专利26项，实用新型专利75项，外观设计专利29项，软件著作权29项 [4] 市场与竞争 - 公司在国内半导体洁净室领域市场占有率30% [5] - 2023年替换耗材收入占比总营收的30%，未来有进一步提升空间 [5] - 耗材更换频率：初中效过滤器6到12个月，高效过滤器2到8年 [6] 未来发展 - 公司致力于成为全球领先的空气净化产品制造商和服务商 [8] - 未来将在稳定国内电子半导体行业收入的前提下，积极拓展海外半导体市场；推动医用空气净化设备的研发、生产及销售业务；发展大气治理业务 [8]

美埃（中国）环境科技股份有限公司 关于对外投资的公告 证券代码：688376 证券简称：美埃科技 公告编号：2024-020 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 项目名称：高端环保装备生产基地项目（一期）。 投资金额：约100,000.00万元（最终投资金额以项目建设实际投入为 准）。 资金来源：包括但不限于自有资金、银行贷款或其他融资方式，公司将 根据实际资金情况对项目的实施进度进行合理规划调整。 本次投资事项不构成《上海证券交易所科创板股票上市规则》《美埃 （中国）环境科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）规定的关 联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》等法律法规规定的重大 资产重组。 相关风险提示： （一）本次投资事项涉及金额较大，建设内容较多，项目的实施存在不确 定性，有可能因为工程进度、施工质量、原材料采购等发生不利变化，导致项 目存在不能如期完工的建设风险。 （二）本次投资事项计划投资约为100,000.00万元（最终投资金额以项目建 设实际投入为准），项目建成 ...

上海市锦天城律师事务所 关于美埃（中国）环境科技股份有限公司 2023 年年度股东大会之 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于美埃（中国）环境科技股份有限公司 2023 年年度股东大会之 法律意见书 案号：01F20225320 致：美埃（中国）环境科技股份有限公司 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 且这些文件的原件均是真实、完整、准确的。 本所保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意 见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并愿意承担相应法 律责任。 据此，本所律师根据法律、法规的要求，按照律师行业公认的业务标准、道 德规范和勤勉尽责精神，现出具法律意见如下： 敬启者： 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受美埃（中国）环境科技 股份有限公司（以下简称"公司"）委托，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规 ...

美埃（中国）环境科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 证券代码：688376 证券简称：美埃科技 公告编号：2024-019 （五） 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 审议结果：通过 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 05 月 16 日 （二） 股东大会召开的地点：南京市江宁区秣陵街道蓝霞路 101 号美埃（中国） 环境科技股份有限公司三楼报告厅 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 11 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 11 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 94,870,531 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 94,870,531 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 70. ...

证券代码：688376 证券简称：美埃科技 美埃（中国）环境科技股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 2024 年 5 月 六、出席股东大会的股东（或股东代理人），应当对提交表决的议案发表如下 意见之一：同意、反对或弃权。现场出席的股东（或股东代理人）请务必在表决票 1 | 2023 | 年年度股东大会会议须知 1 | | --- | --- | | 2023 | 年年度股东大会会议议程 3 | | 2023 | 年年度股东大会会议议案 5 | | 议案一：关于 | 2023 年度董事会工作报告的议案 5 | | 议案二：关于 | 2023 年度监事会工作报告的议案 11 | | 议案三：关于 | 2023 年度独立董事述职报告的议案 15 | | 议案四：关于 | 2023 年度财务决算报告的议案 16 | | 议案五：关于 | 2023 年年度报告及摘要的议案 25 | | 议案六：关于 | 2023 年度利润分配方案的议案 26 | | 议案七：关于续聘会计师事务所的议案 27 | | | 议案八：关于公司董事 | 2024 年度薪酬方案的议案 30 | | 议案九：关于公司监事 | 202 ...