报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，6 个月目标价 36.74 元 [1] 报告的核心观点 - 美埃科技 2024 年上半年营收和利润同比增长，海外收入高增、耗材与海外占比提升驱动毛利率增长，耗材占比提升保障订单持续性，国内外新厂投产有望突破产能限制，预计 2024 - 2026 年收入和净利润持续增长 [2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年上半年实现营业收入 7.57 亿元，同比增长 16.17%；归母净利润 9288.37 万元，同比增长 20.64%；扣非归母净利润 8575.99 万元，同比增长 27.08% [2] 收入结构 - 2024 年上半年境内收入 6.17 亿元，同比增长 7%，国内半导体洁净室领域龙头地位稳固；海外收入 1.4 亿元，同比增长 85.7%，海外市场拓展成效显著 [3] 毛利率情况 - 2024 年上半年综合毛利率为 29.6%，较去年同期提升 1.92pct，主要受益于毛利率较高的耗材收入占比与海外收入的提升 [3] 耗材业务 - 过滤器产品为耗材，替换周期不同，存量替换业务市场空间大、客户粘性强、业绩贡献可持续性高；2023 年替换耗材收入占总营收比例达 30%，未来有提升空间；耗材毛利率 30% - 40%，提升耗材收入占比可提高利润率、保障订单持续性、提升盈利稳定性和现金流回款 [4] 研发与产能 - 2024 年上半年研发费用投入 3599.92 万元，同比增长 16.02%，截至半年度研发人员数量占比达 19.55%；目前产能满负荷，2024 年国内外新产能投产，国内南京工厂二期扩产项目二季度投产转固，满产后产能达目前南京工厂的 1.5 倍，海外马来西亚两间新厂房一季度投产，产能从 5000 万元提升至 2 亿人民币 [5][6] 投资建议 - 预计 2024 - 2026 年收入分别为 18.90 亿元、23.28 亿元、28.72 亿元，增速分别为 25.5%、23.2%、23.4%，净利润分别为 2.25 亿元、2.89 亿元、3.69 亿元，增速分别为 29.8%、28.5%、27.7%；维持“买入 - A”评级，给予 2024 年 22 倍 PE，对应 6 个月目标价 36.74 元 [7] 财务预测与估值 - 报告给出 2022A - 2026E 主营收入、净利润、每股收益等盈利和估值指标，以及利润表、资产负债表、现金流量表等财务报表预测数据 [8][9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][4] 报告的核心观点 - 美埃科技业绩稳步增长，毛利率持续改善，预计2024 - 2026年收入和归母净利润均实现增长 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2023 - 08至2024 - 04不同时间段，美埃科技绝对涨幅分别为-11.58%、-20.56%、-18.76%，相对涨幅分别为-6.44%、-15.69%、-10.04% [3] 业绩情况 - 2024年半年度，美埃科技实现营收7.57亿元，同比+16.17%；归母净利润0.93亿元，同比+20.64%；扣非归母净利润0.86亿元，同比+27.08%。单Q2营收4.84亿，同比增长25.98%，归母净利润0.57亿，同比增长32.39%，扣非后归母净利润0.56亿，同比增长40.96% [3] 毛利率与收入结构 - 24H1整体毛利率29.6%，较上年同期上涨1.92pct。核心产品风机过滤单元及过滤器产品收入6.6亿元，占比87.14%，毛利率29.7%。国内外收入分别为6.17亿、1.4亿元，占比81.5%、18.5%，海外收入占比同比提升6.9pct [4] 现金流与费用率 - 24H1经营活动现金流量净额为-8589万元，同比下滑346.3%，因订单增加存货储备增长和购买商品支付现金增加。期间费用率16.96%，yoy + 0.48pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为6.34%/5.3%/0.57%/4.76%，yoy - 0.7/+1.28/-0.09pct和持平 [4] 业务布局与市场拓展 - 美埃科技立足国内市场，以半导体为核心，在四大领域布局。积极开拓海外市场，通过多个国际厂商合格供应商认证，产品获国内外认证，海外新厂房已投产，产能将提升至2亿人民币 [4] 投资建议与估值 - 预计2024 - 2026年分别实现收入18.54/22.89/27.26亿元，同比增长23.2%、23.5%、19.1%；实现归母净利润2.39/2.85/3.61亿元，同比增长38.2%、19.2%、26.5% [4] 主要财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1227|1505|1854|2289|2726| |（+/-）YOY（%）|6.7%|22.7%|23.2%|23.5%|19.1%| |净利润（百万元）|123|173|239|285|361| |（+/-）YOY（%）|13.7%|40.8%|38.2%|19.2%|26.5%| |全面摊薄EPS（元）|1.19|1.29|1.78|2.12|2.69| |毛利率（%）|27.8%|27.2%|28.4%|28.7%|29.3%| |净资产收益率（%）|8.3%|10.6%|12.9%|13.3%|14.4%| [6] 财务报表分析和预测 - 涵盖每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面数据及预测，以及利润表、资产负债表、现金流量表相关数据 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 经营分析 - 公司重视存量客户的增量需求,耗材占比持续提升 [1] - 公司过滤器产品配套FFU产品销售,满足客户现有工厂替换需求的同时积极开拓增量市场 [1] - 公司海外业务拓展加速,具有全球化视野和国际化的团队优势 [1] - 公司1H24境外收入占比18.50%,加速布局东南亚等海外市场,进入核心国际客户供应链 [1] - 公司持续加大研发投入,系统培养团队人才,主要产品均达到国内外质量标准 [1] 盈利预测和估值 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为2.29/3.03/3.97亿元,EPS分别为1.71/2.25/2.96元 [5] - 对应PE分别为15倍、11倍和9倍 [5] 风险提示 - 未提及 [1]

证券代码：688376 证券简称：美埃科技 公告编号：2024-025 美埃（中国）环境科技股份有限公司 第二届监事会第八次会议决议公告 指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板 上市公司自律监管指引第1号——规范运作》以及公司《募集资金管理制度》等法 律法规和制度文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了 相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改 变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。 二、 监事会会议审议情况 1、审议通过《关于2024年半年度报告及摘要的议案》 经审核，监事会同意公司《2024年半年度报告》《2024年半年度报告摘要》的 内容，认为公司2024年半年度报告的编制和审议程序规范合法，符合法律、法规、 规范性文件及《公司章程》的规定；公司2024年半年度报告公允地反映了公司报告 期内的财务状况和经营成果，所包含的信息从各个方面都真实地反映出公司报告期 内的经营管理和财务状况等事项。公司2024年半年度报告所披露的内容真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，未发现参 ...

美埃（中国）环境科技股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"专项行动方案的 半年度评估报告 为践行"以投资者为本"的上市公司发展理念，推动上市公司持 续卓越运营、规范治理，增强投资者回报，提升投资者的获得感。美 埃（中国）环境科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月制定了《2024 年度"提质增效重回报"行动方案》，为公司 2024 年度 提质增效重回报行动制定出明确的工作方向。公司根据行动方案积极 开展和落实各项工作，现将 2024 年上半年的主要工作成果报告如下： 一、聚焦空气净化产业，布局开拓海外市场 2024 年上半年，公司积极应对市场变化，通过技术创新、销售渠 道完善、加强内部管理等多种方式推动公司各项业务平稳发展。2024 年 4 月，公司主营产品超净节能型风机过滤机组获国家制造业单项冠 军。报告期内，公司实现营业收入 75,698.44 万元，同比增长 16.17%； 实现归属于母公司所有者的净利润 9,288.37 万元，同比增长 20.64%； 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 8,575.99 万 元，同比增长 27.08%。 此外，公司重点推进海 ...

募集资金情况 - 2022年公开发行A股普通股3360万股，发行价29.19元/股，募集资金总额9.80784亿元，净额8.918105776亿元，实际到账9.1412912亿元，于2022年11月14日到位[1] - 截至2024年6月30日，已置换及使用募集资金3.0421784478亿元，已置换及划转发行费用1594.420302万元[3] - 截至2024年6月30日，闲置募集资金现金管理未到期未存放专户3.5亿元，已到期未划转8404.19元，专户余额2.7043766019亿元[3] - 2024年1 - 6月，将宁波银行南京分行营业部募集资金孳息、理财收益178.965847万元用于补充流动资金[3] 资金使用与投资 - 截至2024年6月30日，同意使用最高6.9亿元闲置募集资金现金管理，2024年半年度投资收益572.543824万元[11][12] - 截至2024年6月30日，已使用超募资金6335.95万元[13] - 截至2024年6月30日，尚未到期投资产品含中信证券两笔各1亿元、南京银行1.5亿元[15] - 中信证券两笔产品预期年化收益率分别为0.10% - 3.35%、0.10% - 3.2%，南京银行产品为1.55% - 2.52%[15] 项目投入情况 - 募集资金总额89181.06万元[24] - 本年度投入募集资金总额3265.46万元[24] - 变更用途募集资金总额9046.30万元，比例10.14%[24] - 已累计投入募集资金总额30421.79万元[24] - 生产扩能项目承诺投资42298.69万元，截至期末累计投入10042.45万元，进度23.74%[24] - 研发平台项目承诺投资15255.44万元，截至期末累计投入243.04万元，进度1.59%[24] - 补充流动资金承诺投资13800.00万元，截至期末累计投入13800.00万元，进度100.00%[24] - 补充流动资金I（超募）调整后投资5346.30万元，截至期末累计投入5346.30万元，进度100.00%[24] - 补充流动资金II（超募）调整后投资3700.00万元，截至期末累计投入990.00万元，进度26.76%[24] - 尚有8780.63万元超募资金未确定投资计划[25]

公司基本信息 - 公司为美埃（中国）环境科技股份有限公司，股票简称美埃科技，代码688376 [1] 产品技术指标 - 初效过滤器对标准人工尘计重效率不低于10%或对粒径2.0微米以上尘埃粒子过滤效率不低于20% [8] - 中效、高中效及亚高效过滤器对粒径0.5微米以上的尘埃粒子过滤效率介于20%至99.9%之间 [8] - 高效过滤器对粒径0.3微米以上粒子的过滤效率不低于99.95% [8] - 超高效过滤器对粒径0.1微米以上粒子的过滤效率不低于99.999% [8] - 洁净室及洁净区的空气洁净度等级分为1 - 9级 [8] 财务数据关键指标变化 - 2024年1 - 6月营业收入7.57亿元，较上年同期增长16.17%[12] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润9288.37万元，较上年同期增长20.64%[12] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8575.99万元，较上年同期增长27.08%[12] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额 - 8588.99万元，较上年同期减少346.31%[12] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产16.87亿元，较上年度末增长3.26%[12] - 2024年6月末总资产30.78亿元，较上年度末增长2.91%[12] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.69元/股，较上年同期增长21.05%[13] - 2024年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为4.76%，与上年同期持平[13] - 非经常性损益合计712.38万元[15] - 2024年上半年公司实现营业收入75,698.44万元，同比增长16.17%[62] - 2024年上半年公司实现利润总额10,318.43万元，同比增长18.88%[62] - 2024年上半年归属上市公司股东净利润9,288.37万元，同比增长20.64%[62] - 报告期内公司主营业务毛利率为29.60%[75] - 报告期内公司扣非后归母净利润为8575.99万元，同比增长27.08%[77] - 报告期内公司直接材料占主营业务成本比重达85% - 90%[78] - 报告期内公司应收账款为80034.44万元，占流动资产比重为33.77%[79] - 报告期内公司营业收入75698.44万元，同比增长16.17%；归母净利润9288.37万元，同比增长20.64%[84] - 报告期内公司总资产307763.00万元，较期初增加2.91%；归母净资产168685.53万元，较期初增加3.26%[84] - 报告期内营业成本532889737.18元，同比增长13.07%；管理费用40095918.43元，同比增长52.93%[85] - 报告期内货币资金460893679.40元，较上年期末减少46.82%；交易性金融资产350000000.00元，较上年期末增长591.68%[86] - 报告期内长期借款211390696.03元，较上年期末增长109.40%；递延收益9334417.69元，较上年期末增长88.54%[86] - 境外资产为28,676.55万元，占总资产的比例为9.32%[87] - 2024年6月30日公司货币资金为460,893,679.40元，较2023年12月31日的866,641,675.31元有所减少[130] - 2024年6月30日交易性金融资产为350,000,000.00元，较2023年12月31日的50,601,419.80元大幅增加[130] - 2024年6月30日应收票据为76,187,749.95元，较2023年12月31日的102,974,818.33元减少[130] - 2024年6月30日应收账款为800,344,381.09元，较2023年12月31日的747,609,014.79元增加[130] - 2024年6月30日存货为584,157,042.29元，较2023年12月31日的500,151,938.88元增加[130] - 2024年6月30日流动资产合计2,369,663,911.40元，较2023年12月31日的2,334,124,492.09元增加[130] - 2024年6月30日固定资产为265,867,534.14元，较2023年12月31日的160,890,908.37元增加[130] - 2024年6月30日公司资产总计28.56亿元，较2023年12月31日的27.45亿元增长4.03%[134] - 2024年6月30日流动资产合计21.40亿元，较2023年12月31日的20.94亿元增长2.17%[134] - 2024年6月30日非流动资产合计7.15亿元，较2023年12月31日的6.51亿元增长9.87%[134] - 2024年6月30日负债合计13.84亿元，较2023年12月31日的13.50亿元增长2.50%[132] - 2024年6月30日流动负债合计10.06亿元，较2023年12月31日的10.46亿元下降3.80%[134] - 2024年6月30日非流动负债合计2.52亿元，较2023年12月31日的1.40亿元增长79.43%[132] - 2024年6月30日所有者权益合计16.93亿元，较2023年12月31日的16.41亿元增长3.16%[132] - 2024年6月30日货币资金为3.86亿元，较2023年12月31日的8.02亿元下降51.85%[133] - 2024年6月30日交易性金融资产为3.50亿元，较2023年12月31日的0.51亿元增长591.68%[133] - 2024年6月30日存货为4.65亿元，较2023年12月31日的3.37亿元增长38.09%[133] - 2024年上半年营业总收入7.57亿元，较2023年上半年的6.52亿元增长16.17%[136] - 2024年上半年营业总成本6.65亿元，较2023年上半年的5.82亿元增长14.21%[136] - 2024年上半年营业利润1.03亿元，较2023年上半年的0.86亿元增长19.00%[137] - 2024年上半年净利润9226.60万元，较2023年上半年的7678.72万元增长20.16%[137] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润9288.37万元，较2023年上半年的7699.39万元增长20.64%[137] - 2024年上半年综合收益总额9303.40万元，较2023年上半年的7535.65万元增长23.46%[138] - 2024年上半年基本每股收益0.69元/股，较2023年上半年的0.57元/股增长21.05%[138] - 2024年上半年非流动负债合计2.24亿元，较2023年的1.12亿元增长100.05%[135] - 2024年上半年负债合计12.31亿元，较2023年的11.58亿元增长6.25%[135] - 2024年上半年所有者权益合计16.25亿元，较2023年的15.87亿元增长2.40%[135] - 2024年上半年公司营业收入为5.79亿元，2023年同期为6.02亿元，同比下降3.84%[139] - 2024年上半年公司营业利润为8955.57万元，2023年同期为7189.68万元，同比增长24.56%[140] - 2024年上半年公司净利润为7845.07万元，2023年同期为6649.67万元，同比增长17.97%[140] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为6.82亿元，2023年同期为6.48亿元，同比增长5.32%[142] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为7.68亿元，2023年同期为6.13亿元，同比增长25.32%[142] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 8589.00万元，2023年同期为3487.05万元，同比下降345.91%[142] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为19.41亿元，2023年同期为29.63亿元，同比下降34.50%[142] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为23.29亿元，2023年同期为33.06亿元，同比下降29.55%[142] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 3.88亿元，2023年同期为 - 3.42亿元，同比下降13.49%[142] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为3.49亿元，2023年同期为2.05亿元，同比增长70.11%[142] - 2024年上半年经营活动现金流入小计543,645,073.62元，流出小计624,040,330.50元，净额为-80,395,256.88元；2023年上半年流入小计563,235,545.34元，流出小计509,174,555.00元，净额为54,060,990.34元[143] - 2024年上半年投资活动现金流入小计1,941,084,432.19元，流出小计2,337,747,610.22元，净额为-396,663,178.03元；2023年上半年流入小计2,963,194,951.83元，流出小计3,346,427,817.16元，净额为-383,232,865.33元[143] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计349,061,596.94元，流出小计283,784,735.13元，净额为65,276,861.81元；2023年上半年流入小计196,528,362.00元，流出小计245,835,377.16元，净额为-49,307,015.16元[145] - 2024年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响为-52,875.45元，2023年上半年为91,546.00元[145] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-411,834,448.55元，期初余额776,994,337.50元，期末余额365,159,888.95元；2023年上半年净增加额为-378,387,344.15元，期初余额955,386,156.00元，期末余额576,998,811.85元[145] - 2024年半年度归属于母公司所有者权益其他综合收益本期增加768,014.98元，未分配利润增加52,563,740.56元[146] - 2024年半年度所有者权益合计本期增加52,713,968.55元，少数股东权益减少617,786.99元[146] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为517,049,641.99元，2023年上半年为547,392,687.34元[143] - 2024年上半年收回投资收到的现金为1,934,360,000.00元，2023年上半年为2,956,000,000.00元[143] - 2024年上半年取得借款收到的现金为349,061,596.94元，2023年上半年为196,528,362.00元[143] 生产基地情况 - 公司拥有7个境内生产基地和2个境外生产基地[17] - 公司生产主要根据订单执行，拥有7个境内和2个境外生产基地，南京生产基地面积65710.57㎡，中山生产基地面积6640.00㎡等[22][23] 产品与业务模式 - 公司主要产品有风机过滤单元、过滤器、空气净化设备、工业除尘除油雾设备、VOCs治理设备等[18] - 公司对家用/商用空气净化器等采用少量OEM生产补充产能，工业除尘设备等新品初期采用OEM生产[24] - 公司销售模式按获取方式分公开竞标和客户直接下单，按是否为最终客户分直销和经销，直销占比较大[25] 行业与市场情况 - 公司所处空气洁净行业，洁净室应用广泛，公司产品可满足ISO1级最高洁净

| 01 可持续发展管理 | 1.1 ESG治理体系 | 13 | | --- | --- | --- | | | 1.2 利益相关方沟通 | 13 | | | 1.3 实质性议题识别 | 13 | | Accountability | | | | 02 尽责治理 | 2.1 公司治理 | 17 | | | 2.2 合规管理 | 19 | | | 2.3 商业道德 | 19 | | | 2.4 风险管理 | 20 | | Yield | | | | 03 价值创造 | 3.1 高质量产品 | 23 | | | 3.2 高标准服务 | 26 | | Adaptability | | | | 04 环境适应 | 4.1 应对气候变化 | 29 | | | 4.2 开展绿色运营 | 30 | | Innovation | | | | 05 创新管理 | 5.1 知识产权管理 | 35 | | | 5.2 持续创新研发 | 37 | | | 5.3 产业合作交流 | 39 | | Responsibility | | | | 06 责任担当 | 6.1 以人为本 | 45 | | | 6.2 共享发展 | 50 | ...

证券代码：688376 证券简称：美埃科技 公告编号：2024-023 美埃（中国）环境科技股份有限公司 关于核心技术人员离职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 美埃（中国）环境科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2024年6月收到副总经理、核心技术人员杨崇凯先生递交的辞职报告，杨崇凯先 生因个人原因申请辞去所任职务，辞职后将不再担任公司任何职务。近日，杨 崇凯先生已完成其所参与的相关研发项目交接工作，公司将不再认定其为核心 技术人员。 杨崇凯先生与公司签署了《劳动合同》《保密协议》《竞业协议书》等 相关协议文件，其在任职期间参与研究并申请的专利均为职务成果，相应的知 识产权归属于公司，与公司不存在涉及职务成果、知识产权纠纷或潜在纠纷的 情形，其离职不影响公司知识产权权属的完整性。 杨崇凯先生在任职期间所参与研发项目的工作已经完成工作交接，其离 职不会对公司的技术优势、核心竞争力、业务发展和产品创新产生重大不利影 响，不会影响公司现有核心技术及研发项目的工作开展。 一、核心技术 ...

公司董事会于 2024 年 6 月收到副总经理、核心技术人员杨崇凯先生递交的 辞职报告，杨崇凯先生因个人原因申请辞去所任职务，辞职后将不再担任公司任 何职务。近日，杨崇凯先生已完成其所参与的相关研发项目交接工作，公司将不 再认定其为核心技术人员。 长江证券承销保荐有限公司（以下简称"长江保荐"、"保荐机构"）作为 美埃（中国）环境科技股份有限公司（以下简称"美埃科技"或"公司"）首次 公开发行股票并在科创板上市的保荐机构和持续督导券商，根据《证券发行上市 保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》 等有关规定，对美埃科技核心技术人员离职事项进行了审慎核查，核查情况如下： 一、核心技术人员离职的具体情况 （一）核心技术人员的具体情况 杨崇凯，男，1950 年 6 月出生，持有台湾居民来往大陆通行证，大同工学 院电机系学士学位。1997 年 1 月至 2002 年 2 月，任武汉麦克维尔空调有限公司 总经理。2002 年 2 月至 2005 年 6 月，任苏州麦克维尔空调有限公司总经理。2006 年 10 月至 2013 年 2 月，任天加环境制造总监。2013 年 5 月 ...