龙岗区AI与半导体产业发展战略 - 龙岗区宣布实施"All in AI"战略 目标2027年AI技术在80%以上重点行业深度应用 带动产业规模突破1000亿元 [1] - 2025年深圳半导体产业规模目标2500亿元 龙岗区计划实现千亿级产业集群 占全市40%份额 [1] - 龙岗区连续7年位居全国工业百强区榜首 拥有2400多家规上工业企业 新一代电子信息产业产值突破9000亿元 [1] 产业基础与龙头企业 - 2024年一季度龙岗区第二产业增加值808.44亿元 占深圳全市27% [3] - 区内聚集华为 比亚迪等世界级企业 昇腾芯片提供基础层技术优势 [3] - 已构建涵盖IC设计 制造 封测 设备 材料等全产业链体系 形成四大集成电路产业基地 [3] 核心技术突破与产品应用 - 云天励飞2024年营收超9亿元(同比+81.3%) 消费级业务营收占比近半达4亿元 [4] - 推出五代NPU芯片 采用"算力积木"架构实现国产工艺下算力灵活扩展 [4] - 方正微电子SiC MOS 1200V全系产品填补国产车规级SiC器件空白 [3] 产业链自主化进展 - 深圳新凯来发布5款国产半导体设备 包括外延沉积 原子层沉积等关键设备 [7] - 已完成13类关键量检测产品开发 在国内主要半导体制造企业实现量产应用 [8] - 龙岗区通过专项政策支持EDA工具研发 流片等环节 最高单项资助2000万元 [7] 资本支持与生态建设 - 深圳市设立50亿元半导体与集成电路产业投资基金 龙岗区引导基金参与发起 [9] - 资金重点支持芯片设计 制造 封测等关键环节 以及高端通用芯片研发 [9] - 区内构建科学合理的顶层设计 协同发展产业生态 专业适配产业空间 [6] 新兴应用场景需求 - AI眼镜对芯片提出算力 功耗 集成度等新要求 推动半导体技术创新 [6] - 云天励飞通过子公司进入华为 荣耀等终端品牌供应链 [5] - 计划推出搭载自研多模态大模型的AI拍学机和AI宠物硬件产品 [4]

持续督导 - 中信证券对深圳云天励飞技术股份有限公司进行2024年持续督导工作现场检查[2] 风险提示 - 建议公司应对行业变化，关注未盈利、毛利率下滑等风险[3] 合规要求 - 提请公司完善治理结构，及时履行信息披露义务[3] 资金与项目 - 要求公司合规使用募集资金，推进募投项目并实现预期收益[3]

业绩总结 - 2024年营业收入9.17亿元，较2023年上升81.30%[13] - 2024年净利润-5.72亿元、扣非后归母净利润-6.83亿元，亏损幅度扩大[13] - 2024年综合毛利率为20.95%，毛利率一定程度下降[13] 市场扩张和并购 - 2024年收购岍丞技术51%股权，业绩承诺主营收入35000万元、毛利润3588.90万元、净利润1200万元，实际净利润低于承诺74.29万元，已收到补偿款[14] 财务数据 - 2024年末应收账款等合计7.43亿元，占2024年营业收入比例81.03%[14] - 2024年末应收账款等合计较2023年末增长50.98%，小于2024年营业收入增幅[15] - 2024年末1年以上应收账款占比为33.59%，同比占比较稳定[15] - 2024年2907万元预付货款因市场因素缺货且资金滞留无法退回，年末按50%比例单项计提坏账[15] - 2024年度存货账面价值2.49亿元，同比增长83.51%[16] - 2024年存货账面价值占营业收入比例27.19%[16] - 2024年末发出商品占存货账面价值的比例为48.17%[16] - 2024年末存货跌价准备金额为2786.41万元，占存货余额的比例为10.05%[16] 未来展望 - 三个募投项目达到预定可使用状态的日期均延至2026年6月[9] 其他新策略 - 2024年公司行业级产品采用让利定价策略，部分项目毛利率低[13] 风险提示 - 建议公司关注未实现盈利、毛利率下滑、应收款项回款、预付货款及存货跌价的风险[18] 保荐相关 - 保荐人提醒公司完善治理结构，履行信息披露义务，合规使用募集资金[20] - 保荐人本次现场检查未发现需向中国证监会和上交所报告的事项[21] - 公司在现场检查中配合提供材料并完成相关检查事项[22]

业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -57904.70万元，较2023年亏损增加19592.99万元[38][39] - 2024年扣除非经常性损益净利润为 -68345.58万元[6] - 2024年实现营业收入91737.19万元，较上年同期增长81.30%[9][38] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产393666.92万元，较2023年末减少10.13%[38] - 2024年末总资产491849.62万元，较2023年末增加1.34%[38] - 2024年加权平均净资产收益率为 -13.93%，较2023年减少3.38个百分点[38] - 2024年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 -16.44%，较2023年减少2.68个百分点[38] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 -29451.99万元，较2023年净流出减少24649.13万元[22][38][39] - 报告期末应收账款账面价值为72677.19万元，占当期资产总额的14.78%，账龄1年以内占比66.41%[24] 研发情况 - 报告期内研发投入39986.88万元，较上年同期增加35.62%，占当期营业收入的43.59%[18][19][47][50] - 2024年研发投入占营业收入比例为43.59%，较2023年下降14.68个百分点[38][39][50] - 2024年费用化研发投入39986.88万元，较2023年增长35.62%[50] - 公司拥有535人研发团队，117人拥有硕士及以上学历[47] - 公司已取得939项专利，其中发明专利715项等，软件著作权238项[46] - 报告期内申请发明专利204件等，获得授权发明专利239件等[58] - 算法等多技术领域有多项发明专利及专利申请[52][53][54][55][56][57] 风险提示 - 因人工智能研发投入高，尚未盈利且可能持续亏损，无法现金分红[6] - 未来业绩受内外因素影响，可能销售收入增长不及预期等[9] - 研发工作有不确定性，可能投入难收回、效益难达预期[11] - 不能升级产品和把握技术趋势，难以保持竞争力[13] - 核心技术人员流失或泄密，影响业务和研发[14] - 人工智能产品落地及商业化进度不确定[16] - 被列入美国“实体清单”，采购受限[17] - 岍丞技术业务毛利率低，行业级业务成本上升或占比提升使毛利率下降[21] - 未来研发投入或增长，存在经营性现金流持续为负风险[22][23] - 人工智能行业竞争激烈，业务拓展有风险[27][28] - 宏观经济等因素使公司面临供货受限、订单下降风险[30][31] - 募投项目因多种因素，存在无法按预定进度完成风险[62] 其他事项 - 2024年公司收购深圳市岍丞技术有限公司51%股权[59] - 截至2024年12月31日，董事长等持股数均为83672080[63][64] - 本持续督导期内，控股股东等不存在质押等情况[64] - 保荐人于2025年4 - 5月对公司进行现场检查[3] - 持续督导期间保荐人未发现公司重大问题[5] - 2024年2907万元预付款项因市场缺货资金滞留，年末按50%计提坏账[34][35] - 公司新增业务进展与前期信息披露一致[61] - 本持续督导期间，保荐人未发现应发表意见的其他事项[65]

指数表现 - 中证高新技术企业指数报2686.42点[1] - 近一个月上涨1.71% 近三个月下跌7.02% 年初至今上涨8.25%[2] 指数编制方法 - 选取近三年研发费用占营业收入比率最高的50家高新技术企业上市公司证券作为指数样本[2] - 采用研发费用占营业收入比率进行加权计算[2] - 以2014年6月30日为基日 以1000.0点为基点[2] 指数成分特征 - 十大权重股包括每日互动(3.11%) 赢时胜(2.98%) 云天励飞(2.67%) 寒武纪(2.45%) 兆日科技(2.0%) 东土科技(1.88%) 国民技术(1.86%) 奥比中光(1.77%) 芯原股份(1.71%) 全志科技(1.67%)[2] - 按交易所分布：上海证券交易所占比51.73% 深圳证券交易所占比48.27%[2] - 按行业分布：信息技术占比66.43% 医药卫生占比16.31% 通信服务占比9.86% 工业占比7.40%[2] 指数调整机制 - 样本每年调整一次 实施时间为每年6月第二个星期五的下一交易日[3] - 每次调整样本比例一般不超过30%[3] - 权重因子随样本定期调整而调整[3] - 特殊情况会对指数进行临时调整 样本退市时将从指数中剔除[3]

人工智能+消费模式的市场表现 - 5万台搭载自研大模型的AI眼镜上市当天售罄，产品具备拍照、语音互动、智能翻译等多项功能[1][2] - AI拍学机成为深圳"每周半天计划"课堂教具，专为3岁以上儿童设计，可实现拍照获取科普知识及数字人互动[3] - AI会记功能激发制造业、游戏、食品等行业采购AI会议设备需求，带动硬件升级[1][4] 广东省政策支持与产业活动 - 广东省印发《提振消费专项行动实施方案》，重点推进"人工智能+消费"场景应用[1] - "五一"期间举办"AI赋能"系列活动覆盖广州等五市，吸引超210万人次参与体验[1] - 政策明确加快AI在养老、医疗、政务办公等六大场景的示范应用，推动传统产业转型[6] 企业产品创新与技术应用 - 云天励飞推出大模型原生教育硬件"噜咔博士"，集成科普、国学等多模态学习功能[3] - MAXHUB的AI会记整合自研与第三方大模型，实现会议多模态分析及纪要自动生成[4] - AI办公场景实现"主动式服务"，如PDF一键转换功能减少用户操作步骤[4] 行业发展趋势 - 2023年成为AI应用爆发元年，大模型技术成熟与成本下降推动智能硬件增长[3] - 企业计划持续加大研发投入，优化大模型与硬件性能以匹配市场需求[6] - "人工智能+消费"模式正激活新消费动能，如AI眼镜兼具时尚与工具属性[2][3]

公司财务表现 - 自2017年以来累计亏损超29亿元，2024年归母净利润为-5.79亿元，同比亏损扩大 [1][2] - 2024年营收9.17亿元，同比增长81.3%，但毛利率创8年新低为20.94%，同比下滑2.54个百分点 [2][10] - 2025年一季度营收2.64亿元同比增长168%，归母净利润-0.86亿元同比收窄，经营活动现金流净额-0.79亿元 [6] 亏损原因分析 - 2024年股份支付费用1.9亿元同比增长118%，研发费用4亿元同比增长35.62%占营收44% [3] - 销售费用1.76亿元同比增长73.63%，管理费用2.55亿元同比增长23.95%，均创8年新高 [6] - 2017-2024年研发费用从4355.75万元增至4亿元，8年经营活动现金流净额合计"失血"超21亿元 [3][6] 业务结构变化 - 通过1.8亿元收购岍丞技术切入消费级场景，该业务2024年营收4.04亿元占比44%，但毛利率仅11.19% [7][8][9] - 企业级场景业务营收2.49亿元同比增长699.08%，但毛利率40.19%同比下滑47.13个百分点 [9][10] - 行业级场景业务营收2.54亿元同比下滑45.91%，毛利率15.43%同比减少19.61个百分点 [10] 行业竞争格局 - 中国大模型应用市场规模2024年达47.9亿元，市场份额前8厂商未包含该公司 [4] - 消费电子市场成熟且竞争激烈，面临微软、OpenAI、百度等国内外大厂竞争 [7][8] - "百模大战"后基础大模型数量收拢，豆包、通义千问、DeepSeek等成为主流方向 [4] 资本运作与募投 - 筹划"A+H"股上市，拟通过H股提升国际品牌形象和融资渠道 [12] - IPO募资净额35.84亿元中超募5.84亿元，三个募投项目进度49.73%-56.34%且延期至2026年6月 [12][13] - 延期原因为"市场需求变动、上游设备供应变动等不可预见因素" [13]

财务表现 - 2024年营业收入超9亿元，同比增长81.3% [1] - 2025年第一季度营收达2.64亿元，同比大增168.23%，创历史同期新高 [1] - 2025年第一季度净亏损同比缩减37.9%，显著收窄 [1] 资本市场计划 - 拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市，以提升国际品牌形象和多元化融资渠道 [1] - 董事会授权管理层启动H股上市前期筹备工作，具体细节尚未确定 [1] 业务布局与技术平台 - 定位边缘AI企业，拥有大模型和AI芯片两大技术平台 [2] - 业务覆盖消费级、企业级、行业级三大场景 [2] - 自研AI芯片采用"算力积木"架构，灵活应对不同算力需求 [2] - DeepEdge10芯片平台适配DeepSeek R1系列模型及国产鸿蒙操作系统 [2] - 推出大模型推理加速卡IPU-X6000，为企业级业务提供高性价比算力 [2] 消费级业务 - 通过子公司岍丞技术进入华为、荣耀、OPPO等终端品牌供应链，2024年出货超三千万套 [2] - 全资子公司噜咔博士推出AI原生教育硬件AI拍学机 [2] - 与闪极科技和LOHO合作打造国内首款量产AI眼镜 [2] 企业级业务 - 提供算力赋能，自研AI芯片支撑大模型推理 [2] - 与德元方惠签署协议，提供总算力规模约4000PFLOPS的AI训练及推理服务，预计未来3年贡献约16亿营收 [3] - 2024年完成16亿算力订单验收并开始回款 [3] 行业级业务 - 深耕公共安全、城市治理、智慧交通、人居生活四大核心场景及低空经济、智慧教育两大创新场景 [3] - 大模型一体机在龙岗上线，助力政务信创环境部署 [3] 技术研发与未来方向 - "云天天书"大模型将突破认知智能和全模态融合边界，结合算法芯片化能力释放大模型潜力 [6] - 2025年加强神经网络处理器技术研发，解决"卡脖子"技术，实现芯片自主可控 [6] - 通过专用指令集、算子、存算一体架构等优化算法与芯片联合，满足大模型推理需求 [6] 行业趋势与战略 - 人工智能产业从技术探索迈向大规模应用，智能硬件和推理算力需求将爆发式增长 [4] - 消费级智能硬件产业链成熟，研发周期短，可快速出货带动营收增长 [4] - 长期AI芯片将支撑公司价值，自研芯片采用全国产工艺，支持7B-671B参数大模型推理 [4] - 2025年推进AI标准化与大规模应用，打造"芯片+算法"全栈工具链，完善自主可控AI算力生态 [4][5]

会议情况 - 公司第二届监事会第十二次会议于2025年4月25日召开，3名监事全部出席[2] 议案表决 - 《2024年度监事会工作报告》等多项议案表决均为3票赞成，尚需提交股东大会审议[4][7][10][14][18] 利润分配 - 2024年度不派现、不送股、不转增股本[14][15][16] 资金使用 - 拟用不超100,000万元闲置募集和自有资金现金管理[22][25] 报告审议 - 《2025年第一季度报告》议案表决3票赞成[28]

业绩数据 - 2024年度公司归母净利润为-57,904.70万元[18] - 截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润为-161,493.61万元[18] 资金运用 - 公司使用不超100,000万元闲置募集资金现金管理[29] - 公司使用不超100,000万元闲置自有资金现金管理[32] 授信担保 - 公司及子公司申请不超22亿元综合授信[34] - 公司为子公司提供不超10亿元担保额度[37] 会议决策 - 董事会同意2025年6月30日前召开2024年年度股东大会[45] - 公司拟境外发行H股并在港交所上市，授权筹备[47]