报告投资评级 - 澳华内镜（688212.SH）的投资评级为买入[1][4][7] 报告核心观点 - 2024年一季度澳华内镜收入稳步增长利润端受股份支付影响营收1.69亿元（+34.91%）归母净利润0.03亿元（-83.32%）扣非归母净利润-0.002亿元（-101.54%）得益于AQ300持续放量[1] - 毛利率保持稳定费用率有所提升2024年一季度毛利率76.40%（+0.24pp）销售费用率37.55%（+4.46pp）管理费用率16.40%（+2.88pp）研发费用率26.27%（+0.90pp）财务费用率-0.21%（+0.02pp）归母净利率1.63%（-11.56pp）[1] - AQ300推动中高端产品放量2023年三级医院市场渗透率进一步提升中高端机型主机、镜体在三级医院装机（含中标）数量分别为96台（+269%）、316根（+212%）装机（含中标）三级医院73家（+192%）[2] - 旗舰产品AQ300自2022年末推出以来积累了较好的终端口碑有望进入快速放量期[3] - 澳华内镜聚焦创新研发产品线持续丰富2023年推出了UHD系列十二指肠镜、多款细镜产品、AQ - 200Elite内镜系统、UHD系列双焦内镜、分体式上消化道内镜等新品进一步丰富了产品线提高了科室覆盖度在研项目方面正在积极开发3D软性内镜和内镜机器人未来产品上市有望进一步提升市场竞争力[4] - 预计2024 - 26年澳华内镜营收9.9/14.4/20.2亿元同比增速46.1%/45.8%/39.7%归母净利润1.0/1.7/2.6亿元同比增速71.3%/73.2%/52.7%当前股价对应PS = 7/6/4x看好公司高端产品对业绩的持续驱动[4] 盈利预测和财务指标 - 2022 - 2026年澳华内镜营业收入分别为445/678/991/1444/2018百万元（+/-%）分别为28.3%/52.3%/46.1%/45.8%/39.7%归母净利润分别为22/58/99/172/262百万元（+/-%）分别为-61.9%/166.4%/71.3%/73.2%/52.7%每股收益分别为0.16/0.43/0.74/1.28/1.96元EBIT Margin分别为-1.3%/3.5%/8.7%/12.0%/13.9%净资产收益率（ROE）分别为1.7%/4.2%/6.7%/10.6%/14.1%市盈率（PE）分别为346.7/130.8/76.4/44.1/28.9 EV/EBITDA分别为350.1/123.7/66.0/38.4/25.6市净率（PB）分别为5.94/5.48/5.15/4.66/4.07[5] - 2024/4/30澳华内镜总市值72亿元收入6.8/9.9/14.4/20.2（23A/24E/25E/26E）PS为10.6/7.2/5.0/3.5 ROE为4.4% PSG为0.16投资评级为买入[7] - 2022 - 2026年澳华内镜资产负债表、利润表、现金流量表各项指标预测数据显示公司财务状况发展趋势[8]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1] 报告的核心观点 - 2024年一季度公司实现营收1.69亿元(+34.91%)，归母净利润0.03亿元(-83.32%)，扣非归母净利润-0.002亿元(-101.54%)。得益于AQ300持续放量,2024年一季度公司收入稳步增长,利润端受到股份支付影响有所下滑[1] - 毛利率保持稳定,费用率有所提升。2024年一季度毛利率76.40%(+0.24pp),基本维持稳定。销售费用率37.55%(+4.46pp),管理费用率16.40%(+2.88pp),研发费用率26.27%(+0.90pp),财务费用率-0.21%(+0.02pp),归母净利率1.63%(-11.56pp),公司持续加大新产品推广力度、完善营销体系,注重对人员的投入和激励,费用率有所提升[1] - AQ300推动中高端产品放量。公司2023年三级医院市场渗透率进一步提升,中高端机型主机、镜体在三级医院装机(含中标)数量分别为96台(+269%)、316根(+212%),装机(含中标)三级医院73家(+192%)[2] - 旗舰产品AQ300自2022年末推出以来,积累了较好的终端口碑,有望进入快速放量期[3] - 公司持续加大研发投入,2023年推出了UHD系列十二指肠镜、多款细镜产品、AQ-200Elite内镜系统、UHD系列双焦内镜、分体式上消化道内镜等新品,进一步丰富了产品线,提高了科室覆盖度。在研项目方面,公司正在积极开发3D软性内镜和内镜机器人,未来产品上市有望进一步提升市场竞争力[4] 财务预测和估值 - 预计公司2024-26年营收9.9/14.4/20.2亿元,同比增速46.1%/45.8%/39.7%;归母净利润1.0/1.7/2.6亿元,同比增速71.3%/73.2%/52.7%[5] - 当前股价对应PS=7/6/4x,看好公司高端产品对业绩的持续驱动,维持"买入"评级[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持-B"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024Q1公司实现营业收入1.69亿元,同比增长34.91% [2] - 2024Q1公司归母净利润下滑明显,主要系股份支付费用增加使销售期间费用率有所提升 [3] - 预计公司2024-2026年分别实现营收10.06、14.33、20.31亿元,同比增长48.3%、42.5%、41.7%;分别实现净利润1.16、1.83、2.70亿元,同比增长99.7%、58.6%、47.2% [4] 财务数据总结 - 2024Q1公司实现营业收入1.69亿元,同比增长34.91% [2] - 2024Q1公司实现归母净利润275.95万元,同比减少83.32%;实现扣非归母净利润-24.56万元,同比减少101.54% [1] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为75.2%、76.2%、77.1% [7] - 预计公司2024-2026年ROE分别为8.3%、11.6%、14.6% [7] - 预计公司2024-2026年PE分别为61.9X、39.1X、26.5X [4]

营业收入及利润 - 2024年第一季度营业收入为169,298,973.87元，同比增长34.91%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为2,759,505.20元，同比下降83.32%[5] - 公司2024年第一季度营业总收入为169,298,973.87元，较去年同期有显著增长[19] - 公司营业收入为156,262,707.85元，较去年同期增长41,558,689.21元[26] - 公司净利润为9,321,245.81元，较去年同期减少4,917,965.35元[27] 研发投入 - 研发投入合计为44,482,962.56元，占营业收入的比例增加至26.27%[5] 股权激励计划影响 - 2023年10月公司推出新一轮股权激励计划，对本报告期净利润有较大影响，剔除股份支付影响后净利润呈增长趋势[10] - 剔除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为2,455.67万元，较上年同期增长24.15%[11] 资产情况 - 公司2024年第一季度流动资产总额为977,540,677.12元，较上一期略有下降[16] - 公司2024年第一季度非流动资产总额为618,894,349.26元，较上一期有所增加[17] - 2024年第一季度公司资产总计为1,535,483,001.71元，较上年同期增长18,575,763.32元[25] 现金流量 - 2024年第一季度公司净利润为2553872.74元，较上一季度16470706.22元有所下降[20] - 经营活动现金流入小计为148025796.46元，较上一季度166983703.12元有所下降；经营活动现金流出小计为252116321.92元，较上一季度197787883.88元有所增加，导致经营活动产生的现金流量净额为-104090525.46元[22] - 投资活动现金流入小计为98337265.65元，较上一季度228308994.29元有所下降；投资活动现金流出小计为127076066.12元，较上一季度237775095.67元有所下降，导致投资活动产生的现金流量净额为-28738800.47元[23] - 筹资活动现金流入小计为0元，与上一季度相比无变化；筹资活动现金流出小计为3517498.43元，较上一季度1204729.89元有所增加，导致筹资活动产生的现金流量净额为-3517498.43元[24]

公司根据《企业会计准则第16号——政府补助》等有关规定，确认上述事项并划分 补助类型。公司获得的上述政府补助款项均属于与收益相关的政府补助，预计对公司利 润产生一定的积极影响，具体的会计处理以及对公司损益的影响情况仍须以审计机构年 度审计确认后的结果为准，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 关于获得政府补助的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、获得补助的基本情况 上海澳华内镜股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月26日收到软件增值税 退税款人民币717.75万元，均属于与收益相关的政府补助款项。 二、政府补助的类型及对公司的影响 证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2024-019 上海澳华内镜股份有限公司 上海澳华内镜股份有限公司董事会 2024年4月27日 ...

证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2024-018 上海澳华内镜股份有限公司 关于召开 2024 年第一季度业绩说明会的公告 投资者可于 2024 年 04 月 27 日（星期六）至 05 月 07 日（星期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@aohua.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 上海澳华内镜股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 04 月 30 日发 布公司 2024 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年 第一季度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 05 月 08 日下午 15:00-16:00 举行 2024 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年第一季度的经 营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的 范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一） 会议召开时间：2024 年 05 月 08 日下午 ...

上海澳华内镜股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 上海澳华内镜股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 证券简称：澳华内镜 证券代码：688212 二零二四年五月 | 年年度股东大会会议须知 2 | 2023 | | | --- | --- | --- | | 年年度股东大会会议议程 4 | 2023 | | | 《关于<公司 2023 年年度报告全文及其摘要>的议案》 5 | | | | 《关于公司<2023 年度董事会工作报告>的议案》 6 | | | | 《关于公司<2023 年度监事会工作报告>的议案》 11 | | | | 《关于公司 年度财务决算报告的议案》 15 | 2023 | | | 《关于公司 年度利润分配预案的议案》 19 | 2023 | | | 《关于公司 | 2024 | 年度董事薪酬方案的议案》 20 | | 《关于公司 年度监事薪酬方案的议案》 22 | 2024 | | | 《关于公司续聘会计师事务所的议案》 24 | | | | 《关于公司 年度财务预算报告的议案》 25 | 2024 | | | 《关于提请股东大会授权董事会进行中期分红方案的议案》 27 ...

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入6.78亿元，同比增长52.29%[1] - 公司2023年内窥镜设备销售收入为6.22亿元，同比增长58.63%[2] - 公司2023年全年综合毛利率为73.78%，同比提升4.05pct[4] 用户数据 - 公司AQ-300产品放量带动中高端软镜收入快速提升，业绩持续高增长[8] 未来展望 - 公司预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[9] - 公司预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上，买入评级[10]

财务数据 - 公司2023年营收为6.78亿元，同比增长52.29%[1] - 公司2023年销售毛利率为73.78%，同比增长4.05%[2] - 公司2023年中高端机型主机、镜体在三级医院装机数量分别为96台和316根[3] - 公司2023年境内营收为5.64亿元，同比增长63.96%[4] - 公司2024-2025年预计归母净利润分别为1.00亿元、1.55亿元[5] 业务展望 - 澳华内镜公司2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势[9] - 公司的P/E比率预计从2023年的121.17下降至2026年的32.60[9] - 澳华内镜公司的净利润率预计从2023年的8.5%增长至2026年的10.4%[9] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16]

截止本公告披露日，上海澳华内镜股份有限公司（以下简称"公司"）相关 股东持股情况如下： 证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2024-017 上海澳华内镜股份有限公司 股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况 1、Appalachian Mountains Limited（以下简称"Appalachian"）持有公司 股份 2,737,929 股，占公司总股本的 2.04%。 2、苏州君联欣康创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"君联欣康"） 持有公司股份 3,506,335 股，约占公司总股本的 2.62%。高燊有限公司（以下简 称"高燊"）持有公司股份 5,134,650 股，占公司总股本的 3.83%。君联欣康与 高燊构成一致行动人关系，合计持有公司股份 8,640,985 股，占公司总股本的 6.45%。 减持计划的主要内容 1、Appalachian 拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份，合计减持 不超过 2,66 ...