板块整体表现 - 11月27日通信设备板块整体下跌0.27%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化显著，领涨股通宇通讯上涨10.03%，领跌股美利信下跌11.70%[1][2] 领涨个股表现 - 通宇通讯涨幅最大为10.03%，收盘价21.62元，成交额12.07亿元[1] - 联特科技上涨9.98%，收盘价134.73元，成交额25.07亿元[1] - 太辰光上涨7.51%，收盘价107.50元，成交额42.45亿元[1] - 广和通上涨7.09%，收盘价26.28元，成交额13.86亿元[1] - 剑桥科技上涨5.95%，收盘价110.14元，成交额66.09亿元[1] 领跌个股表现 - 美利信跌幅最大为11.70%，收盘价35.86元，成交额9.63亿元[2] - 实达集团下跌9.92%，收盘价5.54元，成交量351.24万手[2] - 瑞斯康达下跌6.35%，收盘价10.61元，成交额6.82亿元[2] - 长芯博创下跌3.84%，收盘价117.80元，成交额58.19亿元[2] - 永鼎股份下跌3.82%，收盘价16.63元，成交额50.54亿元[2] 板块资金流向 - 通信设备板块主力资金净流出23.1亿元[2] - 游资资金净流入6.62亿元，散户资金净流入16.47亿元[2] 个股资金流向 - 中兴通讯主力净流入7.87亿元，占比7.09%[3] - 太辰光主力净流入3.19亿元，占比7.52%[3] - 剑桥科技主力净流入2.38亿元，占比3.60%[3] - 联特科技主力净流入1.97亿元，占比7.84%[3] - 通宇通讯主力净流入1.87亿元，占比15.48%[3]

公司交易与人员变更 - 公司通过发行股份及支付现金方式收购武汉生一升光电科技有限公司100%股权 [1] - 本次交易的独立财务顾问为广发证券股份有限公司 [1] - 广发证券原委派的独立财务顾问主办人李善军和郁超因工作变动不再担任 [1] - 接任的独立财务顾问主办人为田民，与李东岳共同履行职责 [1] 新任主办人背景 - 新任主办人田民为保荐代表人，拥有武汉大学硕士学位 [3] - 曾参与或主持武钢股份分离债、光迅科技IPO、金发科技公司债、南洋股份公司债、通化金马非公开发行、鸿利光电非公开发行、龙蟒佰利非公开发行、欧比特非公开发行等项目 [3]

市场扩张和并购 - 公司收购武汉生一升光电科技有限公司100%股权[1] 人员变动 - 原独立财务顾问主办人李善军、郁超因工作变动不再担任[1] - 田民接任后续工作，变更后主办人为李东岳、田民[1] 其他信息 - 公告发布于2025年11月26日[2] - 田民为保荐代表人，毕业于武大硕士，参与多个项目工作[3]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业的投资评级为“看好（维持）” [5] 报告核心观点 - 核心观点为关注内需新质战斗力及军贸 [2][10] - 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [9][19] - 当前位置及时点继续看好军工行业 [9][19] 行业动态与事件分析 - 美国政府对日本进行新一轮军售，总额约8200万美元，包括射程约110公里的GBU-53精确制导滑翔炸弹等，叠加日本首相涉台错误言论，亚太地区局势不确定性加剧，或将促使我国装备建设提速 [9][12] - 第18届迪拜国际航空展中，中航工业集团歼35A、歼10CE、L15A、“翼龙”-X等高端航空装备亮相，增强了中国制造在国际军贸市场的影响力，高端装备份额有望增加，中东市场或成增量来源 [9][12][15] - 福建舰首次进行海上实兵训练，歼-35、歼-15T、空警-600等多型舰载机完成多架次弹射起飞和着舰训练，电磁弹射等前沿技术落地有望带动“十五五”装备新一轮升级迭代 [9][16][18] 投资策略与标的 - 短期临近年底，关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行 [9][19] - 布局明年“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等新质生产力方向 [9][19] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及军贸市场拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极 [9][19] - 相关投资标的分为四大方向：航发&燃机链（如航发动力、西部超导）、新质新域（如航天电子、海格通信）、军工电子（如航天电器、中航光电）、军贸/主机装备（如中航沈飞、中航西飞） [9][19][20] 市场表现回顾 - 报告期内（截至2025年11月21日），国防军工(申万)指数下跌1.72%，收于1,642.78点，跑赢沪深300指数（下跌3.77%），相对收益率为+2.05% [22][23][24] - 在申万一级行业31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第4位 [25][27] - 周度涨幅前十个股包括江龙船艇（上涨64.97%）、航天发展（上涨31.77%）、赛微电子（上涨28.71%）等 [28]

公司股价与基本面 - 11月21日公司股价下跌5.23%至34.80元/股，成交额5307.15万元，换手率1.58%，总市值44.82亿元 [1] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案，主营业务收入构成为光纤环器件57.61%、特种光纤19.36%、其他(补充)11.68%、新型材料7.18%、光器件设备及其他4.17% [1] - 公司成立于2010年5月18日，于2022年12月12日上市，致力于开拓以军用惯性导航领域为主的光纤环及其主要材料特种光纤的高新技术产业化应用 [1] 基金持仓动态 - 永赢基金旗下永赢启源混合发起A（016560）三季度增持公司股份46.36万股，持有股数达49.32万股，占基金净值比例4.06%，为公司第九大重仓股 [2] - 根据测算，该基金因公司股价下跌在11月21日单日浮亏约94.7万元 [2] - 永赢启源混合发起A基金成立于2023年8月28日，最新规模1562.47万元，今年以来收益7.48%，近一年收益9.56%，成立以来收益2.47% [2] 基金经理信息 - 永赢启源混合发起A基金经理为沈平虹，其累计任职时间316天，现任基金资产总规模8.98亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为28.88%，最差基金回报为7.7% [3]

公司治理变动 - 公司于2025年11月20日召开职工代表大会 [1] - 选举江斌先生为公司第二届董事会职工代表董事 [1]

公司治理 - 2025年11月20日召开第二次临时股东大会，审议通过变更注册资本等议案[1] - 2025年11月20日召开职工代表大会，选举江斌为第二届董事会职工代表董事[1] 人员情况 - 江斌基本信息及履历情况[4] - 江斌直接持股11,000股，已获授限制性股票22,000股，已归属11,000股[4]

股东大会时间 - 2025年10月30日发布股东大会通知，距召开日15日[6] - 2025年11月20日下午14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[7] 股东参与情况 - 参与现场表决股东（含代理人）5名，代表24,655,444股，占比19.4796%[9][10] - 参与现场和网络投票股东（含代理人）59名，代表39,670,448股，占比31.3426%[10] 议案情况 - 审议议案包括使用超募资金补流、变更注册资本等[13] - 3个特别决议议案须三分之二以上表决权通过[14] - 议案1、3对中小投资者单独计票[14] 表决结果 - 特别决议议案获三分之二以上表决权通过，普通决议过半数通过[15] 合规情况 - 股东大会召集、程序等均符合规定[17] - 法律意见书正本一式贰份，盖章签字后生效[17]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会于11月20日在武汉长盈通公司会议室召开[2] - 出席会议股东和代理人59人，所持表决权39,670,448，占31.3426%[2] 议案表决情况 - 《关于公司使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》同意票39,490,303，占99.5459%[4] - 《关于公司变更注册资本等议案》同意票39,495,603，占99.5593%[4] - 《关于修订董事会议事规则的议案》同意票39,506,586，占99.5869%[6] - 《关于修订独立董事工作细则的议案》同意票39,511,886，占99.6003%[6] - 《关于补选非独立董事的议案》得票39,361,576，占99.2214%[7] 小股东表决情况 - 《关于公司使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》5%以下股东同意票14,834,859，占98.8002%[8] - 《关于补选非独立董事的议案》5%以下股东同意票14,706,132，占97.9429%[9] 见证情况 - 北京盈科(武汉)律师事务所认为表决程序及结果合法有效[10]

股价与资金表现 - 11月18日盘中股价报36.56元/股，上涨2.01%，总市值47.08亿元 [1] - 当日成交额3100.29万元，换手率0.91%，主力资金净流入168.89万元 [1] - 今年以来股价累计上涨66.41%，但近60日下跌29.17% [1] - 年内1次登上龙虎榜，最近一次为1月24日，龙虎榜净买入1513.92万元 [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司为国家级专精特新“小巨人”企业，主营光纤陀螺核心器件光纤环及综合解决方案 [2] - 2025年1-9月实现营业收入2.69亿元，同比增长46.77% [2] - 2025年1-9月归母净利润3078.63万元，同比增长933.24% [2] - 主营业务收入构成为：光纤环器件57.61%，特种光纤19.36%，其他(补充)11.68%，新型材料7.18%，光器件设备及其他4.17% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数7987户，较上期增加76.27%，人均流通股11834股，较上期减少43.27% [2] - 华夏军工安全混合A为第一大流通股东，持股571.46万股，较上期增加6.14万股 [3] - 中欧高端装备股票发起A新进为第四大流通股东，持股300.01万股 [3] - 中欧电子信息产业沪港深股票A等三只基金退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 [2] - 所属概念板块包括传感器、DeepSeek概念、低空经济、商业航天（航天航空）、专精特新等 [2]