投资评级 - 维持"买入"评级 预计公司2024-2026年归母净利润实现-1.75亿元 0.28亿元 1.84亿元 对应EPS为-0.40 0.06 0.42元 对应2025-2026年PE值为393.20 60.10倍 [4] 核心观点 - Q4单季营收1.90亿元 同比增长19.16% 环比增长5.15% 归母净利润-0.65至-0.25亿元 同比减亏0.95至1.35亿元 亏损收窄59.57%至84.58% [2] - 营收增长主要得益于下游网络通信 消费电子等市场回暖 以及资产减值损失同比下降 产品销量持续增长 [2] - AI终端快速发展推动利基型存储需求提升 公司持续布局网络通信 监控安防 可穿戴 工业等关键应用 并向汽车电子领域拓展 [3] - 增资上海砺算 首代芯片已正式进入流片阶段 双方可通过协同设计优化产品性能 功耗 [3] 财务表现 - 2024年预计实现营收6.37亿元 同比增长20.06% 归母净利润-1.95至-1.55亿元 同比减亏1.11至1.51亿元 亏损收窄36.33%至49.39% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为6.37亿元 9.49亿元 13.51亿元 年增长率分别为20.1% 48.9% 42.4% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-1.75亿元 0.28亿元 1.84亿元 年增长率分别为42.7% 116.0% 554.3% [6] 行业与公司展望 - 随着海外大厂持续退出利基市场 公司通过产品优势提高市占率 加速国产替代 未来行业景气度回暖 价格企稳回升后 有望实现量价齐升 [2] - 公司以存储为核心 向"存 算 联"一体化领域布局 若Wi-Fi 7芯片实现量产销售 有望实现扭亏 盈利能力持续改善 [3]

营业收入与净利润 - 2024年度公司预计实现营业收入63,700万元，同比增长20.06%[4] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润预计亏损15,500万元至19,500万元，亏损收窄36.33%至49.39%[4] - 2024年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润预计亏损18,500万元至22,500万元，亏损收窄31.13%至43.37%[4] - 2024年公司产品销售数量实现较大增长，营业收入较上年同期增长20.06%，各季度营业收入均实现环比增长[9] 研发与技术创新 - 2024年公司持续布局网络通信、监控安防、可穿戴、工业等关键应用和头部客户，并向汽车电子领域拓展[9] - 2024年公司继续保持高水平研发投入，推动1xnm闪存产品研发及产业化项目进入风险量产阶段[9] - 2024年公司开展Wi-Fi 7无线通信芯片的研发设计，项目进展顺利[9] 投资与资产减值 - 2024年下半年公司对外投资砺算科技（上海）有限公司，首代芯片产品已正式进入流片阶段[10] - 2024年公司对存在减值迹象的存货计提跌价准备，资产减值损失同比下降[10]

股权变动 - 控股股东及一致行动人持股从170,988,957股增至172,976,770股，占比从38.6634%增至39.1129%[2] - 东方恒信2025年1月3 - 13日增持1,987,813股，比例0.4495%[4] - 苏州东芯科创持股及占比不变[5] 增持计划 - 控股股东拟增持2.0 - 2.4亿元[4] - 本次权益变动后东方恒信仍处增持计划实施期[7]

证券代码：688110 证券简称：东芯股份 公告编号：2025-004 东芯半导体股份有限公司 第二届监事会第十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 东芯半导体股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 3 日以现场 与通讯相结合的方式召开了第二届监事会第十六次会议（以下简称"本次会议"）。 本次会议的通知已于 2024 年 12 月 27 日以电子邮件或电话的方式送达全体监 事。本次会议由公司监事会主席王亲强先生召集并主持，会议应出席监事 3 名， 实际出席监事 3 名，本次会议的召集、召开程序和方式符合《公司法》等法律 法规以及《公司章程》的有关规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 2025 年 1 月 4 日 2 监事会认为：公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全 性高、流动性好、满足保本要求的产品，上述事项的决策程序符合相关规定，有 利于提高闲置募集资金的存放收益，公司使用闲置募集资金进行现金管理没有与 募集资金投资项目 ...

股东持股变动 - 控股股东及一致行动人持股从165,713,025股增至170,988,957股，占比从37.4705%增至38.6634%[2] - 东方恒信2024.10.21 - 2025.1.2增持5,275,932股，比例1.1930%[4] - 东方恒信变动后持股148,488,957股，占比33.5758%[5] 增持计划 - 控股股东拟增持2.0 - 2.4亿元[4] - 权益变动后东方恒信仍处增持计划实施期[7] 其他说明 - 本次权益变动不触及要约收购，不导致控股权变化[2][7] - 本次变动不涉及披露权益变动报告书[7] - 公司督促信息披露义务人履行义务[7]

募集资金情况 - 2021年12月公开发行11,056.2440万股，每股30.18元，募资333,677.44万元，净额306,358.16万元[1] - 募投项目投资总额75,000.00万元，各项目投资额分别为23,110.68万元等[3] 现金管理情况 - 2024年1月4日同意用不超135,000.00万元闲置募资现金管理，期限12个月[4] - 拟用不超108,000.00万元闲置募资现金管理，期限12个月[7] - 2025年1月3日董事会、监事会通过现金管理议案，无需股东大会[13]

增持计划 - 控股股东拟2024年10月21日起6个月内增持2.0 - 2.4亿元[3] - 截至2024年12月31日累计增持3,839,810股，金额104,939,410.50元，超下限50%[3] - 增持前东方恒信持股32.38%，截至12月31日持股33.2511%[4][6] 其他情况 - 增持计划可能因市场变化延迟或无法完成[3] - 公司将关注并披露增持情况，东方恒信遵守规定[8] - 增持不影响上市地位、股权分布等[9]

市场趋势与价格预测 - 利基型 DRAM 市场需求将保持平稳增长，供给相对稳定 [2] - DDR3 产品线部分头部厂商将结束供应，预计明年利基型 DRAM 将达到供需平衡和价格企稳回升 [2] - SLC NAND Flash 和 NOR Flash 价格预期保持平稳 [2] - 利基型 DRAM 上半年价格较高，下半年出现小幅下跌趋势 [2] - 一季度作为行业传统淡季，价格和需求不会有明显变化，但可能受到 AI 端侧需求拉动 [2] 库存与供应链管理 - 公司库存主要由原材料、委托加工物资、库存商品构成 [2] - 存货水位受供需关系变化影响，目前原材料占比较高，整体可控 [2] 产品研发与技术进展 - 1xnm SLC NAND Flash 产品研发取得阶段性进展，正在进行设计优化和工艺调试 [3] - 基于 48nm、55nm 制程，持续进行 64Mb-1Gb 中高容量产品研发 [3] - DRAM 领域将继续进行新产品研发设计，助力产品多样性发展 [3] - 公司以存储为核心，向"存、算、联"一体化领域进行技术探索 [3]

（一）2024年8月18日，东芯半导体股份有限公司（以下简称"公司"、"东 芯股份"）召开第二届董事会第十六次会议，审议并通过了《关于投资砺算科技 （上海）有限公司的议案》。基于战略规划考虑与业务发展需要，公司与南京砺 算科技有限公司（以下简称"南京砺算"）、上海砺杰企业管理咨询合伙企业（有 限合伙）（以下简称"上海砺杰"）、宣以方、DEHAI KONG、I-sing Roger Niu 于2024年8月19日签署了《砺算科技（上海）有限公司投资协议》及《砺算科技 （上海）有限公司投资协议之补充协议》（以上协议合称为"《投资协议》"）， 公司拟以自有资金人民币20,000万元向砺算科技（上海）有限公司（以下简称"上 海砺算"或"标的公司"）增资，认购其新增注册资本500万元。本轮投资的标 的公司投前估值为2亿元。本轮除公司外，另有其他投资人以相同的投前估值， 共同向上海砺算增资，其他投资人拟以合计12,800万元向上海砺算增资，认购其 新增注册资本合计320万元。具体内容详见公司于2024年8月20日在上海证券交易 所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于对外投资的公告》（公告编号：2024- 05 ...

公司经营情况 - 公司聚焦于中小容量存储芯片的独立研发、设计与销售，受益于AI端侧设备应用场景的扩展和存储容量需求的增长 [1] 投资进展 - 2024年9月27日，公司支付首期增资款1亿元，上海砺算于十月底完成工商变更登记手续 [2] 未来规划 - 公司通过持续的研发创新、制程升级和性能迭代，保持产品性能领先和竞争优势 [2] - 加大对物联网、智能硬件应用、汽车电子、医疗健康等新兴领域的布局和开拓，提高市场占有率 [2] - 坚持以存储产品为核心，开发具有特色的存储产品，通过差异化提升盈利空间 [2] 技术与产品布局 - 公司在NOR Flash领域使用ETOX工艺，主要开发64Mb-1Gb的中大容量产品，拓展工业和电信设备等应用领域，并逐步从工业级标准向车规级标准迈进 [2] - 公司NAND Flash和NOR Flash产品通过AEC-Q100测试，适用于车规级应用环境，聚焦高附加值产品，实现车规级闪存产品的产业化目标 [2]