公司信息 - 公司证券代码为688103，简称为国力股份，转债代码为118035，简称为国力转债[1] 信用评级 - 本次和前次公司主体及“国力转债”信用等级均为“A+”，评级展望“稳定”[3][4] - 前次评级于2024年6月24日，本次于2025年6月24日出具报告[3][4] - 本次评级结果较前次无变化，报告于2025年6月24日披露[4] 公告时间 - 公告发布时间为2025年6月27日[6]

股东减持计划 - 股东张跃康计划通过集中竞价方式减持不超过165,300股，占总股本比例不超过0.17% [1] - 减持期间为2025年7月18日至2025年10月17日，减持原因为个人资金需求 [2] - 张跃康为公司实际控制人尹剑平的一致行动人，持有股份均为IPO前取得并于2024年9月10日起上市流通 [2] 公司股权结构 - 张跃康为尹剑平配偶张芸芳的兄长，当前持股165,300股，占总股本0.17% [2] - 实际控制人尹剑平和昆山国译投资管理中心承诺在减持期间不减持股份 [2] 上市及募资情况 - 公司于2021年9月10日在科创板上市，发行新股2389万股，发行价12.04元/股，保荐机构为招商证券 [2] - 首次募资总额2.88亿元，净额2.36亿元，比原计划少2.43亿元 [3] - 2023年发行可转债募资4.8亿元，扣除发行费用后净额4.67亿元 [4] - 上市以来两次募资合计7.68亿元 [4] 财务表现 - 2024年营业收入7.92亿元，同比增长14.46%，但归母净利润3023.76万元，同比下降52.89% [6] - 2023年归母净利润6419万元，同比下降24.85% [7] - 2024年扣非净利润1828.02万元，同比下降66.92% [6] - 2023年经营活动现金流净额6780.84万元，同比下降47.05% [6]

减持计划公告核心内容 - 股东张跃康因个人资金需求拟减持不超过165,300股，占公司总股本0.17% [1] - 减持股份来源为IPO前取得，减持方式为集中竞价交易 [1] - 减持期间为2025年7月18日至2025年10月17日 [3] - 减持价格将按实施时的市场价格确定 [2] 股东持股基本情况 - 张跃康当前持股165,300股(0.17%)，均为IPO前取得 [1] - 实际控制人尹剑平持股26,485,120股(27.79%)，其中26,472,600股为IPO前取得 [2] - 一致行动人昆山国译投资持股5,800,000股(6.09%)，均为IPO前取得 [2] - 一致行动人合计持股32,450,420股(34.05%) [3] 减持计划实施细节 - 减持计划需在公告披露15个交易日后3个月内实施 [2] - 若遇送股、转增股本等情形，减持数量将相应调整 [2] - 除张跃康外，其他一致行动人承诺不减持 [2] - 本次减持不会导致公司控制权变更 [4] 股东承诺履行情况 - 张跃康此前承诺遵守限售期规定，本次减持符合承诺 [3] - 减持行为将严格遵守《证券法》《减持股份实施细则》等法规 [3] - 公司不属于上市时未盈利企业，不涉及特殊减持限制 [3]

评级结果 - 公司主体信用等级为"A+"，评级展望为"稳定" [1] - "国力转债"的信用等级为"A+" [1] - 本次评级结果与前次评级结果一致，均维持"A+"评级 [2] 评级机构与时间 - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [2] - 前次评级时间为2023年6月29日 [2] - 本次跟踪评级报告于2024年披露 [2] 信息披露 - 本次评级报告披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） [2] - 公告编号为2024-035，转债代码为118035，转债简称为"国力转债" [1]

股东持股 - 股东张跃康持股165,300股，占比0.17%[3] - 股东尹剑平持股26,485,120股，占比27.79%[5] - 昆山国译投资管理中心（有限合伙）持股5,800,000股，占比6.09%[5] - 三者合计持股32,450,420股，占比34.05%[9] 减持计划 - 张跃康拟减持不超165,300股，占比不超0.17%[3] - 减持期间为2025年7月18日～2025年10月17日[7] - 减持存在时间、数量、价格等不确定性[13] 其他 - 一致行动人36个月内不转让或委托管理首发前股份[10] - 大股东等上市以来未减持股份[6] - 张跃康等构成一致行动关系[9] - 减持不影响公司治理及持续经营[4]

信用评级 - 公司主体信用等级和评级展望为A+和稳定，国力转债评级也为A+[7] - 公司个体信用状况为a+，主体信用等级为A+[17][18] 财务数据 - 2024年一季度公司营业收入同比增长11.93%，2023年同比下降1.12%[16] - 2023年和2024年一季度公司净利润同比分别下降26.18%和59.03%[16] - 2023年公司海外销售占比20.06%，最主要海外客户收入占比达13.12%[16] - 2023年末公司应收账款占总资产比重为16.03%[16] - 2024年3月总资产为20.70亿元，2023年为20.59亿元[9] - 2024年3月归母所有者权益为11.30亿元，2023年为11.25亿元[9] - 2024年3月总债务为5.76亿元，2023年为5.76亿元[9] - 2024年一季度经营活动现金流净额为 -0.35亿元，2023年为0.68亿元[9] - 2023年公司毛利率小幅下滑2.37个百分点，直流接触器及真空电容器毛利率下降较多[45] - 2023年公司营业收入69225.46万元，2022年为70011.10万元，毛利率从38.85%降至36.48%[47] - 2023年直流接触器收入26204.98万元，占比37.85%，毛利率29.36%，较2022年均下降[46] - 2023年真空继电器收入12508.49万元，占比18.07%，毛利率67.00%，销量和售价均提升[46][48] - 2023年内销收入53888.76万元，占比79.94%，外销13519.69万元，占比20.06%，外销占比略降[52] - 2023年公司前五大客户销售收入占营业收入比重为32.95%，第一大客户为海外客户，销售额占比13.12%[53] - 2022年和2023年公司发生汇兑损失分别为331.47万元、56.06万元，存在汇率波动风险[54] - 2023年直流接触器平均单价88.97元，销量294.55万只，较2022年单价下降，销量略降[51] - 2023年交流接触器平均单价743.91元，销量15.89万只，单价下滑但销量增长[51] - 2024年1 - 3月研发费用1675.85万元，研发投入占营业收入比例11.61%；2023年研发费用5985.40万元，占比8.65%；2022年研发费用6245.05万元，占比8.92%[57] - 2023年前五大客户销售合计22807.60万元，占比32.95%；2022年合计22182.44万元，占比31.68%[57] - 2023年直接材料成本33783.15万元，占主营业务成本比例78.48%；2022年为33124.01万元，占比78.95%[59] - 2023年前五大供应商采购合计6637.80万元，占当期采购总额比例15.76%；2022年为7864.03万元，占比20.66%[60] - 2023年直流接触器产能425.88万只，产能利用率71.68%；2022年产能288.00万只，产能利用率108.53%[62] - 2023年真空继电器产能36.00万只，产能利用率84.56%；2022年产能28.80万只，产能利用率98.63%[62] - 2023年交流接触器产能20.00万只，产能利用率81.59%；2022年产能10.80万只，产能利用率131.59%[62] - 截至2024年3月末，公司产权比率为82.19%[65] - 2024年3月末货币资金、交易性金融资产、应收账款、固定资产和存货占公司总资产的79.37%[69] - 2023年末公司货币资金因发行4.80亿元可转债大幅增加，2024年3月因3.70亿元闲置资金用于理财，交易性金融资产增加，货币资金下降[70] - 2023年末应收账款略有增加，账龄主要在1年以内，期末余额前五名合计占比32.67%，坏账准备0.24亿元[70] - 2023年末存货规模增加，包括原材料0.91亿元、在产品0.33亿元、半成品0.22亿元和库存商品0.75亿元，库存商品计提跌价准备0.09亿元[70] - 2023年末公司确认医源医疗累计利得0.86亿元，较上年末增加0.17亿元[71] - 2023年末受限资产规模合计0.28亿元，占总资产比例1.36%[71] - 2023年公司总债务规模增加至5.76亿元，包括4.49亿元应付可转债、1.20亿元应付银行承兑汇票和0.05亿元短期借款[79] - 2023年经营活动现金流净额增加，投资活动净流出减少，筹资活动净流入较多，FFO规模下降[80] - 2023年资产负债率、总债务/总资本大幅上升，EBITDA利息保障倍数大幅下降，但盈利对利息保障较好[81] - 截至2024年3月末，公司银行总授信额度14.12亿元，剩余12.80亿元未使用[84] - 公司2024年1 - 3月货币资金为4.02亿元，2023年为8.22亿元，2022年为3.80亿元，2021年为5.06亿元[94] - 公司2024年1 - 3月营业收入为1.44亿元，2023年为6.92亿元，2022年为7.00亿元，2021年为5.09亿元[94] - 公司2024年1 - 3月净利润为0.04亿元，2023年为0.64亿元，2022年为0.86亿元，2021年为0.73亿元[94] - 公司2024年3月销售毛利率为28.34%，2023年为36.48%，2022年为38.85%，2021年为40.91%[94] - 公司2024年3月资产负债率为45.11%，2023年为45.07%，2022年为30.62%，2021年为26.08%[95] 股权结构 - 截至2024年3月末，控股股东尹剑平直接持有公司27.61%股权，间接控制6.05%股权[23] - 截至2024年3月末，公司注册资本及实收资本均为9,593.50万元[23] - 2023年公司股票激励计划行权新增股本544,720股，可转债转股增加股本110股[23] - 2024年1 - 3月，可转债转股使公司新增股本174股[23] 募集资金 - 募集资金2.80亿元用于新能源用直流接触器扩建项目，2.00亿元用于风光储及柔直输配电用交流接触器生产项目[22] - 风光储及柔直输配电用交流接触器生产项目计划总投资20580.00万元，新能源用直流接触器扩建项目计划总投资28700.00万元[67] 子公司情况 - 2023年末国力源通总资产3.80亿元、所有者权益0.85亿元、营业收入2.50亿元，占公司对应比例分别为18.46%、7.56%和36.13%[23] - 昆山国力源通新能源科技有限公司注册资本1400万美元，公司持股比例92.86%[101] - 昆山瑞普电气有限公司注册资本5000万元，公司持股比例100.00%[101] - 昆山国力大功率器件工业技术研究有限公司注册资本5000万元，公司持股比例100.00%[101] - 昆山国力电子有限公司注册资本1121.49万元，公司持股比例100.00%[101] 诉讼案件 - 公司涉及的苏州诉讼案件涉及金额合计5000.00万元[16] - 2020年3月，飞利浦起诉公司等，2021年4月再次起诉，请求连带赔偿经济损失等共计5000万元，截至2024年5月末案件未判决[90][91] 研发情况 - 2023年公司共申请专利50件，授权专利56件，维持较高研发投入[55]

信用评级 - 前次公司主体和“国力转债”信用等级均为“A+”，评级展望“稳定”[3] - 本次信用等级维持“A+”，评级展望“稳定”[4] 评级信息 - 前次评级2023年6月29日，机构为中证鹏元[3] - 本次2024年6月24日中证鹏元出具报告并披露[4]

利润分配方案 - 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.10元（含税），不进行资本公积金转增股本，不送红股 [1] - 公司总股本为95,315,536股，扣减回购专用证券账户中股份总数213,143股后的股本为95,102,393股，每股派发现金红利0.21047元（含税），共计派发现金红利20,016,200.65元 [2] - 公司回购专用证券账户中的股份不参与利润分配 [3] 差异化分红送转 - 公司实施差异化分红送转方案，每股现金红利0.21047元 [1] - 虚拟分派的现金红利为0.21000元/股，计算公式为(参与分配的股本总数×实际分派的每股现金红利)÷总股本 [2] - 除权(息)参考价格计算公式为(前收盘价格-每股现金红利)÷(1+流通股份变动比例)，本次流通股份变动比例为0 [2] 红利发放安排 - 股权登记日下午上海证券交易所收市后登记在册的股东享有本次利润分配权利 [1] - 除公司自行发放对象外，其余无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统派发 [4] - 公司股东尹剑平、昆山国译投资管理中心(有限合伙)的现金红利由公司直接发放 [4] 税收政策 - 自然人股东和证券投资基金持股超过1年暂免征收个人所得税，持股1年以内(含1年)暂不扣缴个人所得税 [4] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股实际派发现金红利0.18942元 [5] - 沪股通投资者通过中国结算上海分公司按股票名义持有人账户以人民币派发现金红利 [5] - 其他法人股东及机构投资者自行申报缴纳所得税，实际派发现金红利为税前每股0.21047元 [5]

债券与转股 - 公司发行4.8亿元可转换公司债券，期限6年，2023年7月6日在上交所挂牌交易[4] - 2025年6月24日至7月1日可转债停止转股，7月2日起恢复转股[3] - 转股价格从62.56元/股调整为62.54元/股，2025年7月2日实施[5] 股份变动 - 2024年11月5日公司注销回购股份619,468股[6] - 2025年1月1日至6月10日公司共计回购股份213,143股[8] 利润分配 - 公司拟每10股派发现金红利2.10元（含税）[7] - 2024年度每股现金分红金额由0.21元调整为0.21047元（含税）[8] 增发相关 - 增发新股或配股率k约为 -0.65%[12] - 增发新股价或配股价A约为33.89元/股[12] - 每股派送现金红利D约为0.21000元[12]

股份回购 - 截至核查意见出具日，公司累计回购股份213,143股[3] 分红情况 - 2024年拟每10股派现2.10元（含税），原定派现20,016,262.56元（含税）[5] - 总股本95,315,536股，实际参与分配股本数95,102,393股[5] - 每股派现由0.21元（含税）调整为0.21047元（含税），拟合计派现20,016,200.65元（含税）[5] - 虚拟分派现金红利约0.21000元/股[6] 股价相关 - 2025年6月10日收盘价60.72元/股[6] - 虚拟分派除权除息参考价60.51000元/股[6] - 实际分派除权除息参考价60.50953元/股[7] - 除权除息参考价格影响约0.00078%＜1%[7] 合规情况 - 保荐人认为公司本次差异化分红符合规定，无损害公司和股东利益情形[8]