报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 虹软科技业绩快速增长,AIGC有望成为新增长动力 [1][2][4] - 公司智能汽车业务增长迅速,持续耕耘车载汽车解决方案 [2][3] - 公司针对商拍场景构建了ArcMuse计算技术引擎,并于2023年第三季度上线了PhotoStudio® AI智能商拍云工作室 [4] 财务数据总结 - 2023年公司收入为6.70亿元,同比增长26.07%;归母净利润0.88亿元,同比增长53.03% [1] - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.41元、0.54元、0.70元 [5][7][8] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为26.07%、23.00%、25.00%、25.00% [7][8] - 公司2023-2026年净利润增长率分别为53.10%、89.43%、30.15%、30.96% [8] - 公司2023-2026年EBITDA增长率分别为14.88%、95.29%、32.12%、31.49% [9] - 公司2023-2026年毛利率分别为90.35%、90.00%、91.00%、92.00% [9] - 公司2023-2026年净利率分别为13.17%、19.90%、20.82%、21.90% [9] - 公司2023-2026年ROE分别为3.30%、5.89%、7.15%、8.59% [9] - 公司2023-2026年ROA分别为2.83%、5.43%、6.57%、7.89% [9] - 公司2023-2026年ROIC分别为13.47%、21.33%、22.90%、28.53% [9] - 公司2023-2026年EBITDA/销售收入分别为13.53%、21.49%、22.71%、23.89% [9]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，收入6.70亿元，同比增加26.07%[1] - 公司发布2024年一季报，收入1.84亿元，同比增加13.94%[1] - 公司移动智能终端视觉解决方案收入为5.81亿元，同比增长22.82%[2] - 公司智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案收入为0.74亿元，同比增长67.26%[2] - 公司2023A至2026E年营业收入分别为670.25万元、824.41万元、1030.52万元、1288.15万元，营业收入增长率分别为26.07%、23.00%、25.00%、25.00%[7] - 公司2023A至2026E年净利润分别为88.24万元、164.02万元、214.55万元、282.09万元，净利润增长率分别为53.10%、89.43%、30.15%、30.96%[8] - 公司2023A至2026E年摊薄每股收益分别为0.22元、0.41元、0.54元、0.70元，市盈率分别为153、81、62、47[8] - 公司2023A至2026E年现金流量净额分别为275.51万元、-167.23万元、197.21万元、248.08万元[9] 未来展望 - 预计2024-2026年公司的EPS分别为0.41元、0.54元、0.70元，维持“买入”评级[5] - AIGC公司业绩快速增长，有望成为新增长动力[10] - AIGC公司资产负债率逐年下降，2026年预计为8.17%[10] - AIGC公司每股收益预计2026年将达到0.70美元[10] 新产品和新技术研发 - 公司持续耕耘车载汽车解决方案，提供多种解决方案并与多个车厂合作[3] - 公司针对商拍场景构建了ArcMuse计算技术引擎，推出了PhotoStudio® AI智能商拍云工作室商品版和服装版[4] 市场扩张和并购 - 行业整体回报预计未来6个月内高于沪深300指数5%以上[11] - 公司评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[12]

本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 证券代码：688088 证券简称：虹软科技 公告编号：临 2024-029 虹软科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： （一） 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 10 日 （二） 股东大会召开的地点：浙江省杭州市滨江区长河街道滨兴路 392 号（虹 软大厦）A6 层 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 29 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 29 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 231,159,341 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 231,159,341 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 57.6843 | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 57.6843 | （四） ...

FANGDA PARTNERS http://www.fangdalaw.com 中国上海市石门一路 288 号 电子邮件 E-mail: email@fangdalaw.com 兴业太古汇香港兴业中心二座 24 楼 电 话 Tel.: +86-21-2208 1166 邮政编码：200041 传 真 Fax.: +86-21-5298 5599 24/F, HKRI Centre Two HKRI Taikoo Hui 288 Shi Men Yi Road Shanghai, PRC 200041 上海市方达律师事务所 关于虹软科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 致：虹软科技股份有限公司 上海市方达律师事务所（以下简称"本所"）是具有中华人民共和国法律执 业资格的律师事务所。根据相关法律顾问协议，本所指派律师出席虹软科技股份 有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）， 并就本次股东大会的召集和召开程序、参与表决和召集会议人员的资格、表决程 序和表决结果等有关事宜出具本法律意见书。 本法律意见书依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 ...

证券代码：688088 证券简称：虹软科技 公告编号：临 2024-030 虹软科技股份有限公司 关于注销部分回购股份并减少注册资本 暨通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、通知债权人的原因 虹软科技股份有限公司（以下简称公司、本公司）于 2024 年 4 月 18 日召开 了第二届董事会第十五次会议，于 2024 年 5 月 10 日召开了 2023 年年度股东大 会，会议审议通过了《关于变更部分回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》， 同意公司将存放于回购专用账户中 2021 年回购计划回购的 4,829,600 股的用途 进行变更，由"用于员工持股计划或股权激励"变更为"用于注销并相应减少注 册资本"，并对该部分回购股份 4,829,600 股进行注销，本次注销完成后，公司 总股本将由 406,000,000 股减少为 401,170,400 股，注册资本将由 406,000,000 元减少为 401,170,400 元。 二、需债权人知晓的信息 公司本次注销部分回购股份将导致公司注 ...

公司主要财务数据 - 2023年营业收入6.70亿元，同比上升26.07% [1] - 2023年归母净利润8,848.77万元，同比上升53.03% [1] - 2023年归母扣非净利润6,806.94万元，同比上升898.87% [1] - 2024年第一季度营业收入1.84亿元，同比上升13.93% [1] - 2024年第一季度归母净利润3,416.53万元，同比上升21.21% [1] - 2024年第一季度归母扣非净利润3,028.46万元，同比上升23.91% [1] 移动智能终端业务 - 2023年移动智能终端业务实现收入5.81亿元，同比增长22.82% [1] - 2024年第一季度移动智能终端业务实现收入1.61亿元，同比增长8.91% [2] 智能驾驶及其他IoT智能设备业务 - 2023年智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现收入7,429.40万元，同比增长67.26% [1] - 2024年第一季度智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现收入2,059.37万元，同比增长84.37% [2] 移动智能终端业务创新 - 2022年推出"智能超域融合"创新产品系列 [2] - 2023年针对画质、人像、影调、抓拍、色彩五大需求优化"智能超域融合"架构 [2] - 2023年扩展"智能超域融合"应用至运动抓拍、人像抓拍、长焦超清、高分辨率超分等 [2] - 2024年将加速"智能超域融合"技术和产品在中低端机型的推广 [2] - 2024年将重点投入"智能超域融合"在人像、长焦等场景的影像解决方案 [2] - 2024年将将"智能超域融合"图像处理技术延伸至视频应用 [2] VisDrive®一站式车载视觉软件解决方案 - 2023年新增多家车企及Tier 1的定点，搭载算法产品的量产车型累计达数十款 [2][3] - 2024年将继续深耕座舱市场客户，拓宽车型覆盖，持续提升市场占有率 [3] - 2024年上半年将推出基于智能SoC的舱泊一体解决方案 [3] - 将把ADAS和泊车辅助功能整合为中高端芯片平台的一体化行泊视觉解决方案 [3] AIGC相关产品 - 2023年优化ArcMuse引擎，迭代视觉大模型，优化视觉小模型 [3] - 2023年第四季度在PhotoStudio® AI服装版中推出衣服图功能 [3] - 2024年将发力AIGC商拍视频生成，并更新迭代PhotoStudio® AI产品功能 [3] - 2024年将推出PhotoStudio® AI个人终端应用 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 预计2024-2026年收入为8 62 10 79 12 36亿元 预计2024-2026年归母利润预测为1 98 3 19 4 04亿元 [11][32] 核心观点 - 大模型通过备案 商拍工作室全新上线 ArcMuse计算技术引擎结合虹软视觉大模型 细分和浅层小模型 指导控制模型和CV&CG底层引擎包协同 具备优秀的图像生成 视频生成能力 已成功通过国家互联网信息办公室《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案 [9] - 商拍产品主要目标用户是电商用户 能够缩短摄影 模特挑选 修图等步骤的时间和成本 目前上线功能包括静态商品图 平面模特图和编辑功能 具备操作简单 秒级出片优势 拥有丰富模特场景资源 [6] - 视频生成能力是后续重点上线功能 虹软商拍预计于2024年5月24日正式上线面向商拍的AIGC视频生成功能 包括商品展示视频自动生成和服装模特视频自动生成 通过上传平面静态图像即可捕捉细节特征 质感 色彩等信息 生成真实动态商拍视频 进一步为社交电商和内容电商提供降本增效途径 [7][28] 市场数据 - 2024年05月07日收盘价为34 02元 一年内最高/最低价为53 4/21元 市净率为5 1 流通A股市值为13812百万元 [3] - 2024年03月31日每股净资产为6 65元 资产负债率为11 37% 总股本/流通A股为406/406百万股 [3] 财务数据 - 预计2024-2026年营业总收入为8 62 10 79 12 36亿元 同比增长率分别为28 6% 25 1% 14 6% [12] - 预计2024-2026年归母净利润为1 98 3 19 4 04亿元 同比增长率分别为123 4% 61 6% 26 4% [12] - 2023年营业总收入为670百万元 同比增长26 1% 归母净利润为88百万元 同比增长53 0% [12] - 2024Q1营业总收入为184百万元 同比增长13 9% 归母净利润为34百万元 同比增长21 2% [12] 产品优势 - 操作步骤简单 通过上传图片 选择风格（模特/场景） 点击生成3步 即可获得4张高清图 [10][17] - 更多选择 增加模特表情选择 发型标签和多种模特姿势选择 [10][18] - 商品图 人台图提升细节把控和创造力 [10][21] - 快速修图 AI编辑功能支持对生成图片进行智能补光 美化 画质升级等调整 [10][23] 定价方案 - 多种定价方案选择 包括包月 包季 包年 以及随心配置 商务定制和能量包购买等 [10][25] - 以模特图为例 一次生成4张图需消耗40虹豆 按包月PSAI方案测算成本在1 92元 对比聘请摄影师 模特 拍摄修图的传统商拍方式 降本增效显著 [10][25]

关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 证券代码：688088 证券简称：虹软科技 公告编号：临 2024-028 虹软科技股份有限公司 第 1 页 / 共 3 页 二、回购实施情况 （一）2024 年 2 月 6 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易 方式首次实施回购股份 11,000 股，占公司总股本 406,000,000 股的比例为 0.0027%，回购成交的最高价为 23.40 元/股，最低价为 23.39 元/股，支付的资金 总额为人民币 25.74 万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 （二）截至本公告披露日，公司已完成回购，实际回购公司股份 439,000 股, 占公司总股本 406,000,000 股的比例为 0.11%，回购成交的最高价为 32.22 元/股， 最低价为 23.39 元/股，支付的资金总额为人民币 1,319.85 万元（不含印花税、交 易佣金等交易费用）。目前回购的股份全部存放于公司股份回购专用证券账户。 （三）本次股份回购过程中，公司严格按照相关法律、法规的规定回购股份， 符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的规定及公 司回购方 ...

会议信息 - 2024年5月14日15:00 - 17:00召开说明会[2][5] - 投资者可在2024年5月13日16:00前通过邮箱提问[2][5] - 说明会以视频和线上文字互动方式召开[2][3][5] - 互动平台为上海证券交易所上证路演中心[2][5] 参会人员与联系信息 - 董事长、总经理Hui Deng（邓晖）先生等参会[6] - 联系部门为董事会办公室，有电话和邮箱[6] 报告与交流内容 - 2024年4月19日发布2023年年度和2024年第一季度报告[2] - 说明会针对2023年度及2024年第一季度成果和指标交流[3]

报告公司投资评级 - 虹软科技是全球影像视觉技术赋能者,首次评级为"推荐" [1] 报告的核心观点 全球影像视觉技术赋能者,计算摄影的"开路者" - 公司专注于计算机视觉领域,主要盈利模式是将算法技术与客户设备深度整合,通过授权收取使用费 [1] - 公司不断把握AI产业创新机遇,收入结构由以智能手机业务向多元化不断迈进 [1][2] - 公司研发费用率连续8年维持在30%以上,近两年达到50%的高水平,同时毛利率稳定在约90%保证公司稳定盈利 [3][4] 电商迈入新阶段,催化百亿AI商拍市场 - 中国电商追求性价比的内卷模式使得中小电商更需严控成本,传统商拍存在多方面问题 [14][15] - 通过中性假设测算,2023年国内AI商拍目标市场规模预期为142-278亿元 [16][17] - 虹软AI商拍解决方案以ArcMuse计算技术引擎为核心,融合了视觉大小模型等技术,打造差异化竞争优势 [24][25][26] 移动智能端和智能驾驶业务保持增长 - 公司为除苹果外主流智能手机提供算法影像AI解决方案,处于全球领先地位 [27][28] - 公司持续迭代VisDrive一站式车载视觉软件解决方案,客户数量和合作深度持续拓展 [30][31] 根据相关目录分别进行总结 1. 全球影像视觉技术赋能者,计算摄影的"开路者" [1][2][3][4] - 公司专注于计算机视觉领域,主要通过算法授权的方式盈利 - 公司不断把握AI产业创新机遇,收入结构向多元化发展 - 公司保持高研发投入,同时毛利率水平较高 2. 电商迈入新阶段,催化百亿AI商拍市场 [14][15][16][17][24][25][26] - 中国电商行业呈现性价比内卷,传统商拍存在多方面问题 - 测算2023年国内AI商拍目标市场规模预期为142-278亿元 - 虹软推出基于大小模型结合的AI商拍解决方案,具有差异化优势 3. 移动智能端和智能驾驶业务保持增长 [27][28][30][31] - 公司为主流智能手机提供算法影像AI解决方案,处于全球领先地位 - 公司车载视觉软件解决方案VisDrive持续迭代,客户拓展良好