报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 公司股权激励目标彰显未来发展信心 - 公司2024-2026年预计实现收入10.34亿元、13.03亿元和16.53亿元,实现归母净利润1.18亿元、1.39亿元和1.95亿元,对应EPS分别为0.97元、1.15元、1.61元 [3] - 公司股权激励目标隐含未来三年营收复合增速超25%,3D CAD产品复合增速约30%,体现出公司对未来发展的良好信心 [2] 公司由产品视角转变为以客户需求为导向 - 公司正在由产品视角转变为以客户需求为导向,未来或通过生态合作保证激励目标顺利完成 [2] - 公司将携手生态伙伴共同打造All-in-One CAx解决方案,为企业数字化转型提供有力支持 [2] - 公司将持续夯实CAx根技术,以全新的三维建模架构支撑All-in-One CAx体系,同时以用户体验为中心重构UIUE,打造多赢的产业生态 [2] 3D CAD业务发展前景良好 - 3D CAD为公司未来发展战略规划方向,具有良好的发展前景,是公司业务的重要抓手和增长点 [2] - 中望3D CAD产品在通用机械、高科技电子、模具设计、家电等领域的产品竞争力持续增强,并开始逐步拓展至汽车、汽车零配件以及船舶等高端制造业 [2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 公司股权激励目标彰显公司对未来发展的信心 - 公司层面的考核指标为"公司累计营业收入额"、"3D CAD 产品累计营业收入额"两项,激励按二者完成度更高的计算 [2] - 激励目标隐含营收未来三年复合增速超 25% [2] - 激励目标首次提及 3D CAD 产品,隐含未来三年复合增速约 30% [2] 公司正在由产品视角转变为以客户需求为导向 - 公司将携手生态伙伴共同打造All-in-One CAx解决方案,为企业数字化转型提供有力支持 [2] - 公司将持续夯实CAx根技术,以全新的三维建模架构支撑All-in-One CAx体系,同时以用户体验为中心重构UIUE,打造一个多赢的产业生态 [2] 公司未来业绩预测 - 预计公司2024-2026年实现收入10.34亿元、13.03亿元和16.53亿元,实现归母净利润1.18亿元、1.39亿元和1.95亿元,对应EPS分别为0.97元、1.15元、1.61元 [3]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，目标价为88.53元人民币 [1] 报告的核心观点 - 中望软件发布股权激励计划，以2024年为起点，至2024 - 2026年3D CAD产品累计营业收入额目标值分别为10.34/23.28/39.44亿元，若按目标值推算，2024/2025/2026年公司营业收入目标值分别为10.34/12.94/16.16亿元，期间复合增速为25%，股权激励目标彰显公司持续增长信心，看好3D产品持续突破 [1] 根据相关目录分别进行总结 3D CAD业务 - 据公司股权激励目标，以2024年为起点，至2024 - 2026年3D CAD产品累计营业收入额目标值分别为2.44/5.61/9.73亿元，若按目标值推算，2024/2025/2026年3D产品收入目标值分别为2.44/3.17/4.12亿元，期间复合增速为30%，24H1 3D CAD收入0.89亿元，同增30.2%，截至24H1末，公司来自3D CAD的在手订单金额超0.29亿元，同增超40%，公司不断迭代3D CAD产品，有望成为公司收入增长的重要动力 [2] 组织架构调整 - 2024年公司将原有的各产品研发部门与行业KA事业部进行合并，重组为AEC和MFG事业群，加深了公司研发团队对于客户实际使用场景的理解，24H1来自KA客户的业务增长速度高于公司的平均水平，架构调整或有助于加快KA用户相关产品的迭代，3D CAD产品在多领域竞争力持续增强并开始向高端制造业拓展 [3] 设计仿真一体化软件平台 - 中望软件自2018年布局仿真到2023年全资收购英国CHAM拓展商业流体仿真领域，现已涵盖了五大仿真产品，具备多学科、多物理场的解决方案，CAE产品持续迭代，发布中望流体仿真2025版旨在提升产品热管理性能，随着公司持续打造设计仿真一体化软件平台，产品份额有望进一步提升 [4] 经营预测指标与估值 - 给出了2022 - 2026年的经营预测指标，包括营业收入、归属母公司净利润、EPS、ROE、PE、PB、EV EBITDA等指标的具体数值及变化率 [5] 可比公司估值 - 列出了柏楚电子、金山办公、索辰科技、宝信软件、浩辰软件等可比公司的股价、市值、2023 - 2026年的收入以及PS倍数等估值信息，可比公司2024年平均10.6xPS，给予中望软件2024年10.6xPS，目标价88.53元 [8] 财务状况 - 详细列出了中望软件2022 - 2026年的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，包括流动资产、现金、应收账款、营业成本、营业利润等众多项目 [11]

报告公司投资评级 报告给予中望软件(688083)公司"买入"评级(维持)。[1] 报告的核心观点 1) 2024年公司股权激励计划发布,明确了3D CAD战略发展目标。2024年、2024-2025年、2024-2026年累计营收目标值分别为10.34/23.28/39.44亿元,3D CAD产品累计营收分别为2.44/5.61/9.73亿元。[2] 2) 2024年激励营收目标值同比+25%,2024-2026年CAGR约25%。预计2024年3D CAD营收目标值同比增长30%+,2024-2026年复合增长率为30%。3D CAD为公司未来发展战略规划方向,是公司业务的重要抓手和增长点。[3] 3) 公司积极引进行业领军人才,包括引入工业软件巨擎傅天雄博士加盟,负责3D产品研发工作。各产品线持续突破,如三维CAD、二维CAD、CAE、信创等。[4][6] 4) 公司海外业务表现亮眼,营销体系升级与渠道网络建设助力下,海外市场营收同比+29.91%。公司自2004年开始首开中国工业软件海外出口先河,正版用户突破140万,广泛应用于制造业和工程建设领域。[7][8] 5) 预计2024-2026年公司营业收入分别为10.42/13.00/16.24亿元,同比增长26%/25%/25%;归母净利润分别为1.03/1.66/2.48亿元,同比增长68%/62%/49%。维持"买入"评级。[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩预测 - 调整公司24~26年营业收入预测为9.97/12.38/15.37亿元 [4] - 调整24~26年归母净利润为0.92/1.58/2.20亿元 [4] - 公司股票现价对应PS估值为8.1/6.5/5.3倍 [4] 公司发布2024年股票激励计划 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,拟首期股票规模不超过107万股,约占公司总股本的0.88% [3] - 业绩考核目标-触发值:24~26年营业总收入及3D CAD产品收入复合增速20% [3] - 业绩考核目标-目标值:24~26年营业总收入复合增速25%,3D CAD产品收入复合增速30% [3] 公司行业地位 - 公司拥有自主可控3D几何建模内核,保持CAD国产市占率第一地位不动摇 [3] - 公司系列软件产品已经畅销全球90多个国家和地区,正版用户突破140万 [3] 其他内容总结 - 公司目前市值对应25年约6.5X PS,位于上市以来估值底部 [3] - 公司营业收入增长率预计24/25/26年分别为20.46%/24.23%/24.08% [6] - 公司归母净利润增长率预计24/25/26年分别为49.03%/72.29%/39.68% [6]

会议信息 - 公司第六届董事会第七次会议通知于2024年9月10日送达，9月11日召开，7位董事均出席[2] 激励计划 - 公司拟授予106.9537万股第二类限制性股票，首次98.9537万股，预留8.00万股[4] 议案表决 - 《2024年限制性股票激励计划（草案）》等4项议案同意票数均占100%[4][5][9][10]

激励计划基本情况 - 拟授予限制性股票106.9537万股，占公司股本总额0.88%[9][36] - 首次授予98.9537万股，占公司股本总额0.82%，占本次授予总额92.52%[9][36] - 预留授予8万股，占公司股本总额0.07%，占本次授予权益总额7.48%[9][36] - 第一类激励对象授予价格41.44元/股，第二类51.15元/股[10] - 首次拟授予激励对象162人，约占员工总数（截至2024年6月底）8.15%[11][30] - 激励计划有效期最长不超过48个月[11][42] 过往激励情况 - 2023年10月24日以51.15元/股向192名激励对象授予453,246股第二类限制性股票[21] - 2022年12月7日177,020万股股票非交易过户至2022年员工持股计划账户[21] - 2023年5月23日后2022年员工持股计划持股份额从177,020股增至247,828股[21] - 2022年员工持股计划前两个归属期归属条件未成就，股票权益按原始出资额收回[22][23] 激励对象与考核 - 激励对象为董事、高管、核心技术人员及骨干员工（不含独立董事、监事）[29] - 副总经理TIM FU获授10.2848万股，占授予总数9.62%，占股本总额0.085%[38] - 骨干员工149人获授73.6184万股，占授予总数68.83%，占股本总额0.607%[39] 归属安排 - 首次授予分三个归属期，比例分别为40%、30%、30%[45][46] - 若预留部分2024年9月30日前授予，归属期限和安排与首次授予一致；之后授予，第一个归属期比例50%，第二个50%[46] 授予价格与条件 - 首次授予两类价格均不低于草案公告前多个交易日均价50%中较高者[51] - 授予条件要求公司财报和内控审计无否定或无法表示意见，上市后36个月内无未按规定利润分配情形等[56] - 归属条件要求公司财报和内控审计无否定或无法表示意见等[57] 业绩考核目标 - 2024 - 2026年，第一个归属期公司累计营业收入目标值10.34亿元，触发值9.93亿元[59] - 第二个归属期（2024 - 2025年）公司累计营业收入目标值23.28亿元，触发值21.85亿元[59] - 第三个归属期（2024 - 2026年）公司累计营业收入目标值39.44亿元，触发值36.15亿元[59] - 第一个归属期3D CAD产品累计营业收入目标值2.44亿元，触发值2.25亿元[60] - 第二个归属期（2024 - 2025年）3D CAD产品累计营业收入目标值5.61亿元，触发值4.95亿元[60] - 第三个归属期（2024 - 2026年）3D CAD产品累计营业收入目标值9.73亿元，触发值8.20亿元[60] - 若预留部分2024年9月30日后授予，第一个归属期（2025年）公司累计营业收入目标值12.94亿元，触发值11.92亿元[60] - 若预留部分2024年9月30日后授予，第二个归属期（2025 - 2026年）公司累计营业收入目标值29.10亿元，触发值26.22亿元[60] 考核比例 - 个人绩效考核分数C≥90分，个人层面归属比例100%；10分≤C<90分，归属比例为C/100*100%；C<10分，归属比例0%[63] - 公司层面归属比例：A≥Am或B≥Bm时为100%；An≤A<Am或Bn≤B<Bm时，取A/Am*100%和B/Bm*100%的孰高值；A<An且B<Bn时为0%[61] 程序要求 - 激励计划需经股东大会审议通过，且需出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[68] - 公司应在股东大会前公示激励对象姓名和职务，公示期不少于10天[68] - 公司应在股东大会审议前5日披露监事会对激励名单审核及公示情况的说明[68] - 股权激励计划经股东大会审议通过后，公司需在60日内授予激励对象限制性股票并完成公告，否则计划终止，3个月内不得再次审议[71] - 公司应在激励计划经股东大会审议通过后12个月内明确预留授予的激励对象，否则预留授予的限制性股票失效[71] 费用摊销 - 授予限制性股票98.9537万股，摊销总费用2094.00万元[84] - 2024 - 2027年各年摊销费用分别为329.18万元、1123.88万元、466.99万元、173.95万元[84] 其他 - 标的股价假设为66.72元/股（2024年9月11日收盘价）[82] - 有效期分别为12个月、24个月、36个月[82] - 历史波动率分别为30.1698%、26.7772%、28.1596%[82] - 无风险利率分别为1.3552%、1.3868%、1.4866%[82] - 预期股息率为0[82]

公司基本信息 - 2006年11月30日由广州中望龙腾科技发展有限公司整体变更为股份有限公司[16] - 2021年3月11日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688083[16] - 注册资本为12130.3799万元[16] - 营业期限从1998年8月24日至无固定期限[16] 激励计划情况 - 2024年9月11日相关会议审议通过激励计划相关议案[18][43][44][53] - 首次授予激励对象共计162人[23] - 拟授予限制性股票数量为106.9537万股，约占公告日公司股本总额的0.88%[26] - 首次授予98.9537万股，约占公告日公司股本总额的0.82%，占拟授予数量总额的92.52%[26] - 预留授予8万股，约占公告日公司股本总额的0.07%，占拟授予总数的7.48%[26] - TIM FU获授限制性股票10.2848万股，占授予限制性股票总数的9.62%，占公告日股本总额的0.085%[29] - 骨干员工（149人）获授73.6184万股，占授予限制性股票总数的68.83%，占公告日股本总额的0.607%[29] 激励计划流程 - 股东大会需以现场和网络投票方式审议，经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[47] - 激励对象公示期不少于10天，股东大会审议前5日披露监事会审核及公示情况说明[52] 其他要点 - 公司承诺不为激励对象获取限制性股票提供财务资助[54] - 审议激励计划相关议案时，关联董事已回避表决[57] - 激励计划尚需提交股东大会以特别决议方式审议通过[58][59]

限制性股票激励计划授予情况 - 2024年拟授予限制性股票106.9537万股，占公司股本总额0.88%[3][9] - 首次授予98.9537万股，占公司股本总额0.82%，占本次授予总数92.52%[3][9] - 预留授予8万股，占公司股本总额0.07%，占本次授予权益总额7.48%[3][9] - 2023年以51.15元/股向192名激励对象授予453,246股第二类限制性股票[5] - 2022年员工持股计划初始持有177,020股，送转股后增至247,828股[5] 激励对象情况 - 2024年首次拟授予激励对象162人，约占公司员工总数8.15%[11][12] - 骨干员工149人，获授73.6184万股，占授予总数68.83%[15] - 副总经理TIM FU获授10.2848万股，占授予总数9.62%[13] 激励计划时间安排 - 有效期最长不超过48个月[17] - 经股东大会审议通过后60日内授予权益，预留部分12个月内授出[18] - 首次授予分三个归属期，归属比例40%、30%、30%[20] 授予价格 - 第一类激励对象授予价格41.44元/股，第二类51.15元/股[23] - 首次授予第一类18.7895万股，价格41.44元/股；第二类80.1642万股，价格51.15元/股[24] 业绩考核目标 - 2024 - 2026年为考核年度，2024年公司累计营业收入目标值10.34亿元，触发值9.93亿元[30][31] - 2024 - 2025年公司累计营业收入目标值23.28亿元，触发值21.85亿元[31] - 2024 - 2026年公司累计营业收入目标值39.44亿元，触发值36.15亿元[31] - 2024年3D CAD产品累计营业收入目标值2.44亿元，触发值2.25亿元[31] - 2024 - 2025年3D CAD产品累计营业收入目标值5.61亿元，触发值4.95亿元[31] - 2024 - 2026年3D CAD产品累计营业收入目标值9.73亿元，触发值8.20亿元[31] 个人绩效考核 - 个人绩效考核分数C≥90分，归属比例100%；10分≤C<90分，归属比例为C/100*100%；C<10分，归属比例为0%[34] 费用摊销 - 授予98.9537万股，摊销总费用2094.00万元，2024 - 2027年分别摊销329.18万元、1123.88万元、466.99万元、173.95万元[47] 调整与终止 - 公司在股东大会审议前变更激励计划需董事会审议通过，审议后变更由股东大会决定[55] - 公司在股东大会审议前终止激励计划需董事会审议通过，审议后终止由股东大会决定[55]

限制性股票激励计划 - 2024年授予总数106.9537万股，占股本总额0.882%[1] - 首次授予98.9537万股，占授予总数92.52%[1] - 预留部分8万股，占授予总数7.48%[1] 人员获授情况 - 149名骨干员工获授73.6184万股，占授予总数68.83%[1] - TIM FU获授10.2848万股，占授予总数9.62%[1]