报告公司投资评级 - 公司维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 24H1 业绩稳健增长,先进制程产品持续上量 [1] - 公司致力于实现抛光液全品类产品线布局,多款产品在客户端量产销售 [5] - 公司功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂持续上量,加快建立核心原材料自主可控供应能力 [5] 公司财务数据总结 - 24H1 公司营收 7.97 亿元,同比增长 38.68%;归母净利润 2.34 亿元,同比下降 0.43% [7] - 24Q2 公司营收 4.19 亿元,同比增长 37.06%,环比增长 10.67%;归母净利润 1.29 亿元,同比下降 18.84%,环比增长 22.68% [8] - 公司 24H1 毛利率 57.72%,净利率 29.35% [7] - 公司预计 2024-2026 年归母净利润分别为 4.87/6.11/7.23 亿元,每股收益分别为 3.77/4.73/5.59 元 [5]

证券代码：688019 证券简称：安集科技 公告编号：2024-058 特此公告。 安集微电子科技（上海）股份有限公司 董 事 会 二〇二四年九月十三日 安集微电子科技（上海）股份有限公司 关于向不特定对象发行可转换公司债券申请获得 上海证券交易所上市审核委员会审议通过的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海证券交易所上市审核委员会于 2024 年 9 月 12 日召开 2024 年第 22 次审议会议，对安集微电子科技（上海）股份有限公司（以 下简称"公司"）向不特定对象发行可转换公司债券的申请进行了审 议。根据会议审议结果，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券 的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需获得中国 证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）作出同意注册的决 定后方可实施。本次发行最终能否获得中国证监会同意注册的决定及 其时间尚存在不确定性。公司将严格按照有关法律法规的规定和要求， 根据上述事项的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资 ...

再融资情况 - 安集微电子科技（上海）股份有限公司再融资符合发行、上市条件和信息披露要求[1] 项目要求说明 - 说明“上海安集集成电路材料基地项目”规划合理性及产能消化风险[2] - 说明功能性湿电子化学品固定资产投入产出效益及融资规模合理性[2] - 说明公司自动化信息化建设是否符合行业特点及有无重复建设[2] - 说明“宁波安集新增2万吨/年集成电路材料生产项目”效益测算依据及合理性[4]

投资评级 - 报告给予安集科技"优于大市"的投资评级 [1] 核心观点 - 先进制程领域产品上量顺利进行,电镀液及添加剂产品的开发、验证按计划进行 [5] - 公司盈利能力高增长,2024H1实现收入7.97亿元,同比增38.68%;扣非后归母净利润2.35亿元,同比增46.07% [5] - 抛光液产品在多个新客户端实现量产销售,多款产品在先进制程持续上量 [5][6] - 先进制程用清洗液产品快速上量,包括刻蚀后清洗液和抛光后清洗液 [6] - 电镀液及添加剂产品的开发、验证按计划进行,包括集成电路大马士革电镀、硅通孔电镀、先进封装锡银电镀等 [6] 财务预测 - 预计公司2024E-2026E营收分别为16.80亿元、21.46亿元和26.27亿元,同比增35.71%、27.72%、22.44% [9] - 预计2024E-2026E归母净利润分别为5.04亿元、6.44亿元和7.81亿元,同比增25.09%、27.74%、21.43% [9][10] - 给予公司2024E PE 30x-35x,对应合理市值区间151.13亿元-176.32亿元,合理价值区间116.96元/股-136.46元/股 [10] 风险提示 - 市场竞争格局恶化带来部分产品毛利率下滑风险 [6] - 下游晶圆厂/封测厂产能利用率较低的风险 [6] - 先进制程用新产品销售上量不及预期风险 [6] - 电镀液及添加剂产品研发验证进度缓慢风险 [6]

业绩说明会 - 公司参与2024年半年度科创板半导体设备及材料专场集体业绩说明会[2] - 说明会于9月12日14:00 - 16:00召开[3][5] - 方式为上证路演中心视频和线上文字互动[3][5] 报告与提问 - 2024年半年度报告于8月26日发布[2] - 投资者可在9月11日16:00前通过邮件、电话提问题[2][5] 人员与联系 - 参加人员有董事长Shumin Wang、总经理Zhang Ming等[6] - 联系人是陆君怡，电话021 - 20693346，邮箱IR@anjimicro.com[6] 后续查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[7]

公司基本信息 - 股票简称安集科技，代码 688019，编号 2024 - 012/013 [1] - 投资者关系活动时间为 2024 年 8 月 29 日 - 8 月 30 日，地点在公司会议室 [1] - 参与单位有南方基金、平安资产等多家基金公司 [1] - 接待人员包括董事长 Shumin Wang、总经理 Zhang Ming 等 [1] 公司战略规划 - 坚持“立足中国，服务全球”，深化化学机械抛光液服务，拓宽功能性湿电子化学品品类，引入电镀液及添加剂国际合作，扩大国内市场份额，加大海外业务发展力度 [2] - 以擅长的材料细分领域为主战场，采取“内生”加“外延”策略拓展新业务、新应用 [3] 地区布局进展 - 积极拓展中国台湾地区市场，引进资深人才加强团队建设和当地化布局 [2] 业务研发进展 - 新领域、新应用、新产品研发拓展成效显著，多款产品在成熟和先进制程客户完成测试论证并量产销售 [3] - 参股公司多款硅溶胶应用于抛光液产品并量产销售，自研氧化铈磨料应用测试论证顺利，部分产品实现新技术路径突破 [3][4] - 功能性湿电子化学品在逻辑芯片、存储芯片和先进封装领域产品有不错增长，先进封装用电镀液及添加剂多款产品量产销售 [4] - 集成电路制造领域铜大马士革工艺及硅通孔（TSV）电镀液及添加剂进入测试论证阶段 [4][5] 产品相关情况 - 海外与国内客户产品导入周期大致流程相似，公司努力缩短周期 [3] - 功能性湿电子化学品客户群相对分散，电镀液及添加剂验证周期因客户端不同有差异，增长非线性 [4] - 公司具备电镀液添加剂研发生产及品质把控能力，达到国际一流水平 [4] - 电镀液及添加剂总体市场规模约为化学机械抛光液一半，目前类别少、集中度高，上量可能稍慢但被替代可能性小 [5] 市场情况 - 产品在国内市场面临价格压力，公司以加大研发投入、创新提供竞争力产品和服务为目标 [5] - 化学机械抛光液市场因客户扩产增量需求和新技术、新应用有成长空间，2023 年公司全球市占率约 8%，2024 年全球半导体 CMP 抛光材料市场规模将增长 6% [6] 团队管理 - 公司坚持国际化、多元化人才储备，随着研发团队人员和项目增多，核心管理团队增强资源调配、人才培养和团队建设 [6]

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于安集微电子科技（上海）股份有限公司 2024年半年度持续督导跟踪报告 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"或"保 荐机构"）根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股 票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等 有关法律法规的规定，对安集微电子科技（上海）股份有限公司（以下简称"安 集科技"、"公司"）开展持续督导工作，并出具2024年半年度持续督导跟踪报告。 | 序 | 工作内容 | 持续督导工作情况 | | --- | --- | --- | | 号 | | | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度， | 保荐机构已建立健全并有效执行持续督导 | | | 并针对具体的持续督导工作制定相应的 | 工作制度，并制定了相应工作计划 | | | 工作计划 | | | 2 | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工 作开始前，与上市公司或相关当事人签署 | 保荐机构已与安集科技签订了保荐协议， | | | 持续督导协议，明确双方在持续督导期间 | 明确双方在持续督导期间的权利义务 | | | 的权 ...

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [1] - 参与单位众多，包括信达澳亚基金、嘉实基金等数百家机构 [1][2][3][4][5] - 活动时间为2024年8月27日，地点在公司会议室 [5] - 接待人员包括董事长Shumin Wang、总经理Zhang Ming等 [5] 公司经营与规划 - 介绍2024年上半年度经营与财务情况及未来发展规划 [6] 问答环节 市场拓展 - 正投入更多资源拓展中国台湾市场，从引进人才和当地化布局提升软硬能力 [6] 研发投入 - 未来两年持续投入研发资源，聚焦产品创新以满足下游客户对高端产品需求，研发效率高且有针对性，持续推出新产品并累积量产经验 [6] 原材料供应 - 已基本实现部分核心原材料自主可控供应，目的是提升产品稳定性和竞争力、确保战略供应，未来形成规模后对成本有正面影响 [6] 存储应用 - 全球存储市场规模快速增长，DRAM和3D NAND存储业务表现良好，价格和数量因素影响具体增量和增速 [7] 产品占比与毛利率 - 化学机械抛光液总体按预计节奏增长，自研磨料在产品中占比较小，短期内对毛利率影响不大 [7] 净利润情况 - 第二季度净利润较第一季度有波动，原因是研发投入增加和前期资本性投入结转固定资产导致摊销金额增加，整体健康 [7] 市场需求 - 自第二季度以来行业呈增长趋势，因库存补充和需求恢复，预计下游市场需求处于上升阶段 [7] 共同研发 - 参与客户发起的新产品开发，也会自主研发或预研，之后与客户探讨实施可能性确保新技术为客户带来利益 [8] 产品增长 - 功能性湿电子化学品规模化上量，毛利率改善，在逻辑芯片、存储芯片和先进封装领域有不错增长；电镀液及添加剂验证周期长，增长非线性，先进封装用电镀液及添加剂已有多款产品量产销售 [8]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收7.97亿元，同比增长38.68%；归属上市公司股东净利润2.34亿元，同比减少0.43%，主要系上年同期政府补助项目验收确认其他收益约8000万元，导致同比基数较高。扣非后归母净利润为2.35亿元，同比增长46.07%[5] 2) 抛光液营收占比仍超8成，功能性湿电子化学品快速起量。抛光液实现营收6.73亿元，同比增长33.09%，毛利率为61.03%；功能性湿电子化学品实现营收1.18亿元，同比增长80.94%，毛利率为37.90%[5][6] 3) 公司技术及产品已涵盖集成电路制造中"抛光、清洗、沉积"三大关键工艺，研发产品范围及应用进一步拓展，应用逐渐覆盖芯片制造中成熟制程及特殊制程多个技术节点，在先进封装领域的产品覆盖面也越来越广[6] 4) 公司2024-2026年净利润预计分别为4.94亿元、6.13亿元、7.25亿元，EPS分别为3.82元、4.74元和5.61元，对应8月27日收盘价的PE分别为27.8X、22.4X和18.9X[6] 财务数据总结 1) 营业收入：2024年预计为16.71亿元，同比增长35%；2025年预计为21.16亿元，同比增长26.7%；2026年预计为25.85亿元，同比增长22.2%[4] 2) 净利润：2024年预计为4.94亿元，同比增长22.6%；2025年预计为6.13亿元，同比增长24.1%；2026年预计为7.25亿元，同比增长18.3%[4][8] 3) 毛利率：2024年预计为57.3%，2025年预计为56.8%，2026年预计为56%[4] 4) ROE：2024年预计为19.3%，2025年预计为19.7%，2026年预计为19.3%[9] 5) 每股收益(摊薄)：2024年预计为3.82元，2025年预计为4.74元，2026年预计为5.61元[8] 6) 估值：2024年PE为27.8X，2025年PE为22.4X，2026年PE为18.9X[4][9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收创历史新高，扣非净利稳健增长 [1] - 公司在先进制程领域持续发力，加快建立核心原材料自主可控供应 [1] - 公司在化学机械抛光液、功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂等领域持续推进新产品研发及产业化 [1] 公司营收及盈利情况 - 2024年上半年公司实现营收约7.97亿元，同比增长38.68% [1] - 2024年上半年公司归母净利润2.34亿元，同比减少0.43%，主要系上年同期集中完成了部分政府补助项目验收 [1] - 2024年上半年公司扣非归母净利润2.35亿元，同比增长46.07% [1] - 2024年上半年公司毛利率57.72%，同比提升2.63个百分点 [1] - 2024年第二季度公司营收4.19亿元，创历史新高，同比增长37.06%，环比增长10.67% [1] - 2024年第二季度公司扣非归母净利润1.29亿元，同比增长42.49%，环比增长22.22% [1] - 2024年第二季度公司毛利率57.05%，同比提升2.97个百分点，环比减少1.40个百分点 [1] 未来业绩预测 - 预计2024年至2026年公司营收分别为16.43/20.37/24.61亿元，增速分别为32.7%/24.0%/20.8% [2] - 预计2024年至2026年公司归母净利润分别为4.88/6.20/7.65亿元，增速分别为21.3%/27.0%/23.4% [2] - 预计2024年至2026年公司PE分别为28.1/22.1/17.9倍 [2] 公司核心技术及产品布局 - 公司在化学机械抛光液方面已完成全品类产品矩阵，多款产品在多个新客户端作为首选供应商实现量产销售 [1] - 公司在功能性湿电子化学品领域已涵盖刻蚀后清洗液、光刻胶剥离液、抛光后清洗液及刻蚀液等多种产品系列 [1] - 公司电镀液及添加剂产品系列平台和一站式交付能力已经搭建完成，电镀液本地化供应进展顺利 [1] - 公司持续加快建立核心原材料自主可控供应的能力，多款自产原材料已应用于公司产品并实现量产 [1]