报告公司投资评级 - 维持“买进”评级 [5][12] 报告的核心观点 - 2023年全球半导体行业景气弱势，报告研究的具体公司稳健经营，营收和归母净利润均稳步增长，扣非归母净利润同比微增，增幅低于营收增幅，主要受期间费用变动影响 [4] - 考虑股权激励费用影响，略下修盈利预测，预计公司2023 - 2025年分别实现归母净利润3.87/5.03/6.48亿元，折合EPS为3.91/5.08/6.54元，目前A股股价对应的PE为38/29/23倍，估值偏低 [5] - 公司发布2023年业绩快报，预计实现营收12.38亿元，yoy+14.98%；归母净利润3.87亿元，yoy+28.32%；扣非归母净利润为3.12亿元，yoy+3.89%，业绩符合预期 [11] - 公司是国内CMP抛光液龙头企业，业绩稳健增长，市占率持续提升，各产品平台协同发展，产业链不断丰富，成长动力充足 [12] - 公司立足CMP抛光液，持续丰富产品品类，形成四大核心技术平台，看好其成长为平台型的半导体材料企业 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业别为电子，2024年2月26日A股股价147.01元，上证指数2977.02，股价12个月高/低为219.45/117.7，总发行股数9907万股，A股数9907万股，A股市值145.64亿元，主要股东为Anji Microelectronics Co., Ltd.（持股30.91%），每股净值21.21元，股价/账面净值6.93 [3] - 股价一个月、三个月、一年涨跌分别为4.3%、 - 16.2%、 - 1.2%，2023年2月28日和8月30日评级均为买进 [3] 合并损益表 |项目|2021（百万元）|2022（百万元）|2023E（百万元）|2024E（百万元）|2025E（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|687|1077|1238|1682|2036| |经营成本|336|493|505|657|763| |研发费用|153|161|204|277|336| |营业税金及附加|1|1|2|2|2| |销售费用|29|34|45|62|75| |管理费用|60|69|95|128|140| |财务费用|8|-27|10|19|23| |资产减值损失|-3|-6|5|5|6| |投资收益|9|1|6|7|8| |营业利润|133|339|436|566|729| |营业外收入|0|0|0|0|0| |营业外支出|1|0|0|0|0| |利润总额|132|339|436|566|729| |所得税|7|38|49|63|81| |归属于母公司股东权益|125|301|387|503|648|[1] 合并资产负债表 |项目|2021（百万元）|2022（百万元）|2023E（百万元）|2024E（百万元）|2025E（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|333|329|357|511|783| |应收账款|178|238|250|299|359| |存货|230|366|384|461|553| |流动资产合计|996|1146|1423|1778|2274| |长期股权投资|40|74|122|178|261| |固定资产|255|242|290|310|332| |在建工程|111|192|183|201|221| |非流动资产合计|676|902|1154|1368|1645| |资产总计|1672|2048|2577|3146|3919| |流动负债合计|332|377|453|532|627| |非流动负债合计|139|149|215|203|232| |负债合计|471|526|668|734|859| |股东权益合计|1201|1522|1909|2412|3059| |负债及股东权益合计|1672|2048|2577|3146|3919|[1] 合并现金流量表 |项目|2021（百万元）|2022（百万元）|2023E（百万元）|2024E（百万元）|2025E（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额|143|239|287|344|396| |投资活动产生的现金流量净额|-33|-257|-385|-346|-312| |筹资活动产生的现金流量净额|-32|6|125|156|188| |现金及现金等价物净增加额|-5|-1|27|154|272|[1] 盈利相关数据 |项目|2021|2022|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯利（百万元）|125|301|387|503|648| |同比增减（％）|-18.77%|140.99%|28.49%|29.86%|28.75%| |每股盈余（元）|2.35|4.04|3.91|5.08|6.54| |同比增减（％）|-18.94%|71.69%|-3.11%|29.86%|28.75%| |A股市盈率（X）|62.55|36.43|37.60|28.96|22.49| |股利（元）|0.319|0.42|0.5|0.7|0.9| |股息率（％）|0.22%|0.29%|0.34%|0.48%|0.61%|[6] 产品组合 - 化学机械抛光液占比87.9%，光刻胶去除剂占比11.3%，其他占比0.7% [11]

公司基本信息 - 股票简称安集科技，代码 688019，编号 2024 - 001 [1] - 2024 年 2 月 5 日在公司会议室开展特定对象调研活动，参与单位有海通证券、华夏基金等机构，接待人员为副总经理、董事会秘书杨逊和证券事务代表冯倩 [1] 公司运营情况 - 四季度整体运营稳健有序，新研发项目开展会继续投入研发 [2] - 随着不同客户扩产增量进行支持配合，对营业收入有正向贡献，客户结构稳定 [3] 产品情况 氧化铈产品 - 按计划在客户端导入，处于逐步上量阶段，23 年开拓新应用提升国产替代，未来存储应用用量计划提升 [2] 先进封装板块产品 - 功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂产品有进展，逐步上量，对营业收入贡献度较小 [3] 合作情况 逻辑方面 - 国产化替代背景下获客户正面反馈和不同程度机会，先进制程方面正与客户积极合作推进 [2] 海外市场 - 持续在中国台湾市场投入资源，积极与客户沟通多个项目，海外市场营收增长需一定周期 [4] 财务相关 政府补贴 - 申报和承接众多政府补助项目，按要求有序进行，完成验收后按规则确认，进展披露于定期报告 [3] 毛利率 - 产品线丰富，先进制程和成熟制程产品毛利率不同，会维持整体综合毛利率在健康区间 [3] 其他问题 化学机械抛光液领域突破 - 把握国产化替代及工艺调整产生的新机会，提升与客户合作促进发展 [4] 产品囤货与收入确认 - 与客户有交付周期安排，无刻意囤货，按订单交付，部分客户实际领用后结算确认收入 [4] 可转债项目 - 处于二轮问询阶段，具体信息关注相关公告 [4]

证券代码：688019 证券简称：安集科技 公告编号：2024-004 公司与相关中介机构将按照上述《二轮问询函》的要求，对相关问题进行逐 项落实，并及时提交对《二轮问询函》的回复，回复内容将通过临时公告方式及 时披露，并通过上交所发行上市审核业务系统报送相关文件。 二〇二四年二月三日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 安集微电子科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年2月1 日收到上海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于安集微电子科技（上 海）股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的第二轮审核问询 函》（上证科审（再融资）〔2024〕18号）（以下简称"《二轮问询函》"）。 上交所审核机构对公司提交的向不特定对象发行可转换公司债券申请文件及第 一轮问询回复文件进行了审核，并形成了第二轮问询问题。 安集微电子科技（上海）股份有限公司 董 事 会 安集微电子科技（上海）股份有限公司 关于收到上海证券交易所《关于安集微电子科技（上海） 股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 ...

根据申报材料，发行人本次计划募集资金不超过 86,200.00 万元（含本数），用于提升现有产品品类生产规模，拓宽产品品 1 上海证券交易所文件 上证科审（再融资）〔2024〕18 号 关于安集微电子科技（上海）股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券申请文件的 第二轮审核问询函 安集微电子科技（上海）股份有限公司、申万宏源证券承销保荐 有限责任公司： 根据《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》《上海 证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》等有关法律、法规 及本所有关规定等，本所审核机构对安集微电子科技（上海）股 份有限公司（以下简称发行人或公司）向不特定对象发行可转换 公司债券申请文件进行了审核，并形成了第二轮问询问题。 1.关于募投项目 ─────────────── 类，向上游关键原材料领域延伸，购置自动化信息化建设和研发 设备，以及补充流动资金。 请发行人说明：（1）本次募投项目产品刻蚀后清洗液、抛 光后清洗液、电镀液及添加剂、化学机械抛光液用高端纳米磨料、 电子级添加剂量产的具体情况，是否已经形成稳定的收入或内部 供应，是否属于公司现有成熟产品；（2）募投项目产品刻蚀液 与现有业务的关系， ...

证券代码：688019 证券简称：安集科技 公告编号：2024-003 安集微电子科技（上海）股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 1 月 31 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易 方式已累计回购股份122,809股，占公司总股本99,070,448股的比例为0.1240%， 回购成交的最高价为 164.77 元/股，最低价为 155.41 元/股，支付的资金总额为人 民币 19,748,941.44 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 上述回购股份事项符合相关法律法规的规定和公司回购股份方案的要求。 三、其他事项 二、实施回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份（2023 年 12 月修订）》等相关法律法规规定，现将公司实施 回购股份进展情况公告如下： 2024 年 1 月，公司未进行相关股份回购操作。 公司将严格按照《上市公司股份回 ...

安集微电子科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"或"安集科技"） 于 2023 年 4 月 10 日召开第二届第二十四次董事会，并于 2023 年 5 月 22 日召 开 2022 年年度股东大会，审议通过了《关于续聘毕马威华振会计师事务所（特 殊普通合伙）作为公司 2023 年度审计机构及内部审计机构的议案》。公司同意 续聘毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"毕马威华振"）为 本公司 2023 年度境内审计机构，具体内容详见刊载于上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）的公司《关于续聘会计师事务所的公告》（公告编号：2023- 026）。 证券代码：688019 证券简称：安集科技 公告编号：2024-002 近日，公司收到毕马威华振出具的《关于变更安集微电子科技（上海）股份 有限公司 2023 年度质量控制复核人的函》，现就具体情况公告如下： 一、质量控制复核人变更情况 安集微电子科技（上海）股份有限公司 关于审计机构变更质量控制复核人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于安集微电子科技（上海）股份有限公司 持续督导之 2023 年度现场检查报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市 规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关 法律、法规的规定，申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"保荐机构"） 作为安集微电子科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）持续督导工作的 保荐机构，对公司 2023 年度（以下简称"本持续督导期"）相关事项进行了现场 检查，现就现场检查情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐机构 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 （二）保荐代表人 康杰、周毅 （三）现场检查时间 2024 年 1 月 7 日-2024 年 1 月 15 日 （四）现场检查人员 康杰、张晟宇 （五）现场检查内容 公司治理和内部控制、信息披露、独立性以及与控股股东及其他关联方资金 往来、募集资金使用、关联交易、对外担保、重大对外投资、公司经营状况以及 承诺履行情况等。 （六）现场检查手段 1、查看公司主要经营场所，对公司高管等人员进行访谈； 2、查阅公司现行有效的公司 ...

安集微电子科技(上海)股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 证券代码：688019 证券简称：安集科技 公告编号：2024-001 截至 2023 年 12 月 31 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交 易方式已累计回购股份 122,809 股，占公司总股本 99,070,448 股的比例为 0.1240%，回购成交的最高价为 164.77 元/股，最低价为 155.41 元/股，支付的 资金总额为人民币 19,748,941.44 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 上述回购符合相关法律法规的有关规定和公司回购股份方案的要求。 三、其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 7 号——回购股份（2023 年 12 月修订）》等相关规定及公司回购股 份方案，在回购期限内根据市场情况择机实施回购计划，并根据回购股份事项进 展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 重要内容提示： ...

证券代码：688019 证券简称：安集科技 公告编号：2023-104 安集微电子科技（上海）股份有限公司 2023 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 1、 公司在任董事 7 人，出席 7 人； 2、 公司在任监事 3 人，出席 3 人； （一） 股东大会召开的时间：2023 年 12 月 28 日 （二） 股东大会召开的地点：上海市浦东新区华东路 5001 号金桥综合保税区 T6-5 会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 172 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 172 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 49,210,647 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 49,210,647 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 49 ...

上海市锦天城律师事务所 关于安集微电子科技（上海）股份有限公司 2023 年第二次临时股东大会的 法律意见书 锦 天 城 律 师 事 务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话: 02120511000 传真: 02120511999 邮编: 200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于安集微电子科技(上海)股份有限公司 2023 年第二次临时股东大会的 法律意见书 致:安集微电子科技(上海)股份有限公司 上海市锦天城律师事务所(以下简称"本所")接受安集微电子科技(上海) 股份有限公司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以 下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》"）、 《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》")等法律、法规、 规范性文件和《安集微电子科技(上海)股份有限公司章程》(以下简称"《公 司章程》"）的有关规定,指派律师列席公司 2023 年第二次临时股东大会（以下简 称"本次股东大会"),对本次股东大会相关事项 ...