会议信息 - 2024年第三季度业绩说明会12月2日13:00 - 14:00召开[2][5] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][5] - 投资者11月25日至29日16:00前可预征集提问[2][5] 参与人员及联系信息 - 董事长Shumin Wang等参加[5] - 联系人陆君怡，电话021 - 20693246，邮箱IR@anjimicro.com[6] 其他 - 公司10月30日发布2024年第三季度报告[2] - 说明会围绕Q3经营及财务指标互动[3][4] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况[7] - 公告11月23日发布[9]

公司2025年成长动能[2] - 多支新产品逐步完成测试论证并实现量产[2] - 已量产导入的部分新产品和新应用继续放量[2] - 国内客户的国产化需求带来更多机会，公司继续加强国产化产品导入[2] 公司竞争优势[2][4] - 在技术水平上，具备较强研发创新能力，部分技术达国际领先水平[2] - 在服务模式上，不断增强客户粘度，响应速度快，灵活度高，持续提供高质量定制化服务[2] - 已成功搭建“化学机械抛光液 - 全品类产品矩阵”、“功能性湿电子化学品 - 领先技术节点多产品线布局”、“电镀液及添加剂 - 强化及提升电镀液高端产品系列战略供应”及“核心原材料建设 - 提升自主可控战略供应能力”具有核心竞争力的“3+1”技术平台及应用领域[4] - 具备国际化、多元化的人才储备、贴近市场和客户的服务模式、成熟高效的全流程质量保证体系、规范的管理机制和高效的风险管控能力[4] 公司订单相关[3] - 半导体材料行业产品论证周期长、商业化后稳定性高[3] - 在大环境无大变数时，可预见到短中期订单[3] - 公司与部分客户采用上线结算方式，不同客户下单到上线结算时间周期不等[3] - 上线结算指公司根据客户需求发货到指定仓库，客户领用后结算，此时确认收入；国内除上线结算销售在买方签收后确认收入；出口除上线结算销售在办理出口报关手续并由买方签收后确认收入[3] 公司合作开发相关[3] - 在产品研发中，参与客户发起的特定需求新产品开发[3] - 根据自身技术积累和客户需求进行自主研发或内部预研，之后与客户共同探讨实施可能性[3] 公司在先进封装领域情况[4] - 功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂和部分抛光液产品已不同程度进入先进封装领域[4] - 先进封装领域市场容量随技术应用扩展和需求增加而提升，国产化推进对公司有正面影响[4] 公司毛利率相关[5] - 化学机械抛光液和功能性湿电子化学品对三季度毛利率增长均有贡献[5] - 抛光液毛利率增长源于产品结构变化和新产品结构性导入并上量[5] - 功能性湿电子化学品毛利率提升是规模效应逐步体现[5] - 公司会继续综合管理功能性湿电子化学品毛利率向健康水平发展[5] 公司上游原材料相关[5][6] - 目前合作开发的多款硅溶胶已应用在多款抛光液产品中并量产销售，自产氧化铈磨料测试论证进展顺利且部分产品已量产销售[5] - 现阶段整体使用自研上游原材料比例较小[5] - 2025年工作重点在于保障品质供应稳定性，优化产品性能，提升竞争力，加强新产品、新技术研发[6]

公司介绍与战略 - 公司介绍了2024年第三季度的经营与财务情况，并展望了未来发展规划 [5] - 公司坚持“立足中国，服务全球”的战略目标，逐步强化海外市场的中长期布局，并加强海外团队建设 [6] 财务表现与市场影响 - 公司三季度营业收入和毛利率环比增长，主要原因包括下游市场持续增长、新产品导入进程如期进行以及个别客户增加库存 [6] - 功能性湿电子化学品的毛利率有望进一步提升，公司将持续优化产品结构并加强综合毛利率管理 [7] 产品与技术进展 - 铜及铜阻挡层抛光液在先进制程持续上量，钨抛光液在存储芯片和逻辑芯片领域的应用范围和市场份额持续上升 [7] - 功能性湿电子化学品领域，刻蚀后清洗液和抛光后清洗液在先进制程的研发及产业化进展顺利 [7] - 电镀液及添加剂分为先进封装和集成电路两大板块，先进封装用电镀液及添加剂已实现量产销售，集成电路领域的铜大马士革工艺及硅通孔（TSV）电镀液及添加剂进入测试论证阶段 [8] 竞争与应对策略 - 公司通过加大研发投入、坚持客户至上、寻求外部合作等方式应对竞争，并致力于提供优质服务和稳定的产品供应 [7] - 公司库存保持健康状态，能够应对季节性短期需求的增加，但客户提前备库存的行为不具有普遍性和可持续性 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告核心观点 - 2024Q3 收入、利润创单季度新高,新品放量带动公司毛利率进一步提升 [2] - 晶圆厂稼动率回升叠加扩产持续推进,带动 CMP 抛光液需求不断增长 [2] - 公司坚持自主研发构筑核心壁垒,拓宽产品线打造半导体材料平台 [2] 财务数据总结 收入与利润 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入13.12亿元,同比增长46.10% [1] - 2024Q3公司实现营业收入5.15亿元,同比/环比增长59.29%/22.95% [1] - 2024Q3公司归母净利润1.59亿元,同比/环比增长97.29%/23.00% [1] - 2024Q3公司扣非归母净利润1.49亿元,同比/环比增长83.60%/15.09% [1] 毛利率 - 2024Q1-Q3公司毛利率58.56%,同比增长2.52个百分点 [1] - 2024Q3公司毛利率59.86%,同比/环比增长2.12个百分点/2.81个百分点 [1] 未来预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.47/7.18/8.51亿元 [2] - 预测公司2025年EPS为5.56元,对应PE为35倍 [2]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司概况 [1][2] - 安吉科技是一家专注于半导体材料的高科技公司,成立于2004年 - 公司定位为半导体高端材料供应商,主要业务包括化学机械抛光液、功能性电子化学品、电子液体添加剂等 2. 核心观点和论据 [3][4][5][6][7] - 公司持续保持研发投入,保持19%左右的研发强度,推动新产品和新技术的发展 - 公司业绩保持稳健增长,第三季度营收和毛利率环比均有较好表现 - 增长动力来自于整体市场向好、新产品和新客户的导入以及部分客户提前备货 3. 其他重要内容 [8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38] - 公司正积极布局海外市场,包括加强海外团队、增加海外研发活动等 - 公司看好大湾区市场,将继续加强在该区域的市场开拓和客户服务 - 公司在电镀添加剂、RDL等先进封装领域持续推进新产品和新技术的开发 - 公司对下游客户的库存变化保持关注,但认为不会对公司整体增长趋势产生重大影响 总的来说,安吉科技作为半导体材料领域的龙头企业,在研发创新、市场开拓、产品布局等方面保持良好发展态势,未来发展前景看好。[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q3营收创历史新高,新品进入加速放量阶段 [1] - 公司持续深化"3+1"技术平台建设,积极拓展中国台湾地区市场 [1] - 公司稳步推进四大核心技术平台建设,新品研发及产业化进展顺利,叠加下游存储厂和晶圆代工厂积极扩产和稼动率回升,未来增长动力足 [3] 财务数据和估值分析 - 预计2024年至2026年,公司营收分别为18.32/22.22/26.67亿元,增速分别为48.0%/21.3%/20.0% [3] - 预计2024年至2026年,归母净利润分别为5.52/7.03/8.40亿元,增速分别为37.1%/27.3%/19.6% [3] - 预计2024年至2026年,PE分别为34.7/27.2/22.8倍 [3] - 公司毛利率预计将从2022年的54.2%提升至2026年的59.5% [4] - 公司ROE预计将从2022年的19.8%提升至2026年的20.5% [4]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 1) 新产品、新客户导入及销售进展顺利，公司毛利率持续提升 [3] 2) 化学机械抛光液全品类产品线布局，功能性湿电子化学品规模化上量 [5] 3) 公司技术及产品已涵盖集成电路制造中"抛光、清洗、沉积"三大关键工艺，研发产品范围及应用进一步拓展 [6] 4) 预计公司2024-2026年净利润分别为5.63亿元、7.06亿元、9.01亿元，EPS分别为4.36元、5.46元和6.97元 [6] 财务数据总结 1) 2024年前三季度公司实现营收13.12亿元，同比增长46.10%；归属上市公司股东净利润3.93亿元，同比增长24.46% [3] 2) Q3单季度，公司实现营收5.15亿元（+59.29%YoY，+22.95%QoQ），实现归母净利润1.59亿元（+97.20%YoY，+23.00%QoQ） [3] 3) 2024前三季度，公司毛利率为58.56%（+2.52pctYoY），净利率为29.92%（-5.20pct YoY） [3] 4) Q3单季度的毛利率和净利率分别为59.86%（+2.12pct YoY，+2.81pct QoQ）和30.79%（+5.92pct YoY，+0.01pct QoQ） [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [9] 报告核心观点 - 公司国产替代持续推进,三季度业绩超预期 [2] - 公司新产品顺利导入客户并放量增长 [2] - 公司持续投入研发,布局CMP抛光液全产品线,开发新型功能性湿电子化学品 [2] - 公司积极扩产以应对下游需求增长 [2] 财务数据总结 营收及利润 - 2024年前三季度公司实现营收13.12亿元,同比增长46.10% [2] - 2024年前三季度公司实现归母净利润3.93亿元,同比增长24.46% [2] - 2024年前三季度公司实现扣非归母净利润3.83亿元,同比增长58.64% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达到5.38/6.43/8.31亿元 [4] 毛利率及费用 - 2024年三季度公司综合毛利率59.86%,同比提升2.12个百分点 [2] - 公司销售费用率和研发费用率有所上升,分别为3.6%和18.5% [2][4] 现金流 - 公司2024-2026年每股经营性现金流净额预计为3.20/3.39/6.60元 [4] 估值 - 公司2024-2026年预测PE为44.61/39.30/33.86 [4] - 公司2024-2026年预测PB为8.84/7.45/6.85 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买进"评级 [3] 报告的核心观点 业绩超预期增长 - 公司前三季度营业收入和归母净利润同比大幅增长 [2] - Q3单季营收和利润增速较快 [5] 产品结构优化,毛利率提升 - 产品结构优化,部分产品线生产效率提升,毛利率同比提高 [3] - Q3单季毛利率达59.86%,同比提高2.12pct,环比提高2.81pct [5] 在建产能丰富,看好后续上量 - 公司近年积极扩产,在金桥和宁波北仑分别在建1.61万吨和1.5万吨抛光液产能,功能性湿电子化学品在宁波北仁也有在建产能 [6] - 上海化工区基地规划有8000吨刻蚀液、3400吨电镀液及添加剂及1700吨上游核心原材料产能 [6] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润5.6/7.5/9.8亿元,yoy+39%/+34%/+30% [6] 财务数据总结 利润表 - 2024年前三季度公司营收13.12亿元,yoy+46.10%;归母净利润3.93亿元,yoy+24.46%;扣非净利润3.83亿元,yoy+58.64% [2] - Q3单季营收5.15亿元,yoy+59.29%,qoq+22.95%;归母净利润1.59亿元,yoy+97.20%,qoq+23.00%;扣非净利润1.49亿元,yoy+83.60%,qoq+15.09% [2] - 2022年营业收入10.77亿元,净利润3.01亿元;2023年营业收入12.38亿元,净利润4.03亿元 [11] - 预计2024/2025/2026年营业收入16.85/20.41/24.80亿元,净利润5.60/7.48/9.76亿元 [11] 资产负债表 - 2022年末资产总计20.48亿元,负债总计5.26亿元,股东权益15.22亿元 [11] - 预计2024/2025/2026年末资产总计33.41/39.49/46.12亿元,负债总计7.22/6.89/5.39亿元,股东权益26.18/32.60/40.73亿元 [11] 现金流量表 - 2022年经营活动产生的现金流量净额2.39亿元,投资活动产生的现金流量净额-2.57亿元,筹资活动产生的现金流量净额0.06亿元 [11] - 预计2024/2025/2026年经营活动产生的现金流量净额3.87/4.49/5.20亿元 [11]