公司业绩展望 - 公司2023-2025年的收入和归母净利润预计持续增长[4][6] - 公司2023-2025年归母净利润同比增长率分别为37.8%、33.0%和26.3%[6] - 公司预计2025年营业总收入将达到189.8亿元，较2021年增长177.6%[89] - 预计2025年归母净利润为82.6亿元，较2021年增长161.4%[89] 公司市场前景 - 公司外周产品进入集中收获期，有望挑战外资的垄断地位[3] - 公司2023-2025年主动脉支架、术中支架和外周产品的销量增速预计分别为30%、25%、23%、40%、40%、35%、45%、40%、35%[8] - 公司产品在国内进入超过2000家医院，在海外进入29个国家和地区，拯救了全球逾23万名患者的生命[24] 公司投资评级 - 公司合理市值为182亿元，相对于2024年3月25日的市值143亿元，有约27%的上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级[7] - 公司2025年经营活动现金流预计为77.1亿元，较2021年增长157%[89] - 公司P/E和EV/EBITDA在2021年至2025年间逐年下降，表明估值水平逐渐降低[90] 公司产品创新 - 公司产品具有先进性，具备较强的技术优势和市场竞争力[15] - 公司产品在国内市场占有率连续多年排名第一[56] - 公司正在研发Cratos®分支型主动脉覆膜支架和阻断球囊产品[28] 公司风险提示 - 市场竞争加剧、研发风险和汇率波动是公司面临的核心假设风险[11] - 公司主动脉和外周业务的产品研发存在失败可能，汇率波动也会影响业绩[87] - 公司不保证信息准确性和完整性，报告仅供参考[98]

业绩总结 - 公司2023年度业绩呈稳健增长态势，营收预计11.87亿元，同比增长32.43%[1] - 公司海外销售收入增长同比超过50%，收入占比进一步提升，海外商业化进度良好[1] - 公司销售端继续稳定增长，海外市场开拓完善，未来发展前景明朗[3] 研发和产品 - 公司研发实力强劲，研发产品管线进展顺利，多款产品已进入临床应用阶段[1] - 心脉医疗作为动脉支架赛道的龙头企业，具备雄厚的研发实力和产品技术优势[2] 未来展望 - 2025年心脉医疗预计营业收入将达到2024.45百万元，增长率为29.67%[4] - 2025年心脉医疗预计归属母公司净利润将达到850.74百万元，增长率为29.48%[4] - 2025年心脉医疗预计每股收益将达到10.28元[4] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[12] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[12] - 公司不对使用报告内容导致的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[13] 报告使用 - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[14] - 如需引用、刊发或转载报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[15]

业绩总结 - 公司发布2023年业绩快报，营业收入11.87亿元，归母净利润4.92亿元，扣非归母净利润4.62亿元，同比增长分别为32%、38%、43%[1] - 公司预计2025年营业收入将达到2,022百万元，同比增长30.0%[4] - 2023年净利润预计为492百万元，同比增长38.0%[4] - 毛利率在2023年预计将达到78.7%，2025年保持在76.4%左右[4] - 每股收益(EPS)预计2025年将达到10.02元，同比增长32.3%[4] 新产品和新技术研发 - 公司在研新产品稳步推进，包括Cratos®分支型主动脉覆膜支架等产品已提交注册资料，Aegis®II腹主动脉覆膜支架系统处于上市前临床试验阶段[2] 市场扩张和并购 - 公司预测2025年的营业收入将达到2022百万元，较2021年增长了196%[5] - 公司2025年的ROE预计为25.1%，较2021年增长了4.5%[5] - 公司2025年的ROIC预计为23.4%，较2021年增长了5.4%[5] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格，可以为客户提供证券投资分析、预测或建议等服务[8] - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[11] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[11]

业绩总结 - 公司2023年预计实现营业收入11.87亿元，同比增长32.43%[1] - 公司2023年预计实现归属于母公司净利润4.92亿元，同比增长37.98%[1] - 公司2023年预计实现扣非归母净利润4.62亿元，同比增长42.74%[1] - 公司2023年单四季度预计实现营业收入2.99亿元，同比增长28.97%[2] - 公司2023年单四季度预计实现归属于母公司净利润1.04亿元，同比增长86.49%[2] - 公司2023年单四季度预计实现扣非归母净利润0.97亿元，同比增长102.50%[2] 用户数据 - 公司2023年单季度收入持续快速增长，主要得益于主动脉以及外周介入多款核心产品的持续入院[2] 未来展望 - 公司预计2023-2025年收入和净利润同比增长率分别为32%-31%和38%-31%[4] 新产品和新技术研发 - 公司新产品表现优异，海外业务增长超过50%[3] - 公司研发管线顺利，多款新产品有望进入收获期[3] 市场扩张和并购 - 公司市值持续增长，2023年Q4以来国内需求增加，海外市场开拓迅速[3] 其他新策略 - 公司应收款项为1.225亿，应付款项为4.16亿，账户现金为1.947亿[7] - 公司固定资产投资收益为1.287亿，营业收入为2.17512亿[7]

投资评级 - 报告对心脉医疗（688016.SH）给予"买入"评级，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上 [1][4] - 当前股价为173.08元/股，合理价值为178.31元/股，维持前次估值 [13] 核心观点 - 公司2023年业绩符合预期，营业收入达11.87亿元（同比增长32.43%），归母净利润达4.92亿元（同比增长37.98%）[32] - 增长主要源于老产品销量稳步增长及新产品Talos®直管型胸主动脉覆膜支架系统、Fontus®分支型术中支架系统终端植入量快速提升 [32] - 海外市场表现强劲，销售收入同比增长超50%，核心产品已进入16-21个国家临床应用 [32] 财务表现 - 2023年预计EPS为5.94元/股，2024年预计7.67元/股，2025年预计10.16元/股 [12][18] - 营业收入增速显著：2023E为32.4%，2024E为32.9%，2025E为34.0% [18][33] - 盈利能力稳定：2023E毛利率77.0%，净利率41.1%，ROE为21.7% [18][33] - 现金流健康：2023E每股经营现金流6.50元，2025E预计达9.53元 [18] 产品研发进展 - Cratos®分支型主动脉覆膜支架已提交注册资料 [12] - Aegis®II腹主动脉覆膜支架系统处于上市前临床试验阶段 [12] - 多款外周血管产品进展顺利：Vflower®静脉支架完成注册递交，Vewatch®腔静脉滤器完成临床植入 [12] - 创新产品HepaFlow® TIPS覆膜支架系统进入创新医疗器械特别审查程序 [12] 行业与市场地位 - 公司专注于主动脉及外周血管介入领域，产品线覆盖支架系统、球囊导管、栓塞器械等 [12][16] - 海外市场扩张迅速，核心产品已进入欧洲、拉美等多国市场 [32] - 研发投入持续增长，2023E研发费用达1.61亿元 [18]

公司业绩 - 公司全年业绩强劲增长，2023年实现营收118.7亿元，净利润4.92亿元[1] - 公司2025年预计营业总收入将达到2,002百万美元[2] - 公司2025年预计净利润为841百万美元，净资产收益率(ROE)为26.5%[2] 新产品和市场 - 新品逐渐步入放量期，海外市场高速增长，海外收入同比增长超过50%[1] - 公司在研管线推进，有望贡献持久增长动能，高度重视创新产品研发[1] - 公司在中国主动脉血管介入医疗器械市场份额排名第二[2] 财务指标 - 公司经营利润率预计将达到45.3%，2024年进一步提升至46.4%[1] - 净资产收益率预计在2023年达到24.1%，2025年有望增至26.5%[2] - 投入资本回报率将在2024年达到23.7%，2025年继续增长至24.7%[3] 其他信息 - 公司的负债率在过去五个季度内呈逐渐下降的趋势，从13.2%下降至10.5%[1] - 公司的PE比率在过去五个季度内也呈现逐渐下降的趋势，从45.33降至17.02[1] - 公司的PE比率相对于同行业平均值呈现较高水平，分别为53、29和22[3]

证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2024-008 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 第二届监事会第二十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会召开情况 1 具体内容详见公司同日刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《上 海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司关于增加使用部分暂时闲置募集资金 进行现金管理的公告》（公告编号：2024-009）、《中国国际金融股份有限公司 关于上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司增加使用部分闲置募集资金进 行现金管理的核查意见》。 特此公告。 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司监事会 2024 年 2 月 6 日 2 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称"心脉医疗"或"公 司"）第二届监事会第二十次会议（以下简称"本次会议"或"会议"）于2024年2月 5日在公司会议室以通讯方式召开。全体监事一致同意豁免本次监事会会议的提 前通知期限要求，本次会议通知及相关资料已于2024年2月1日通过 ...

证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2024-009 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 关于增加使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司" 或"心脉医疗"）于2024年2月5日召开第二届董事会第二十四次会议、第二届监事 会第二十次会议，审议通过了《关于增加使用部分暂时闲置募集资金进行现金管 理的议案》，同意公司在保证不影响公司募集资金投资计划正常进行的前提下， 拟在不超过人民币12,000万元（含本数）的现金管理额度上增加使用不超过人民 币118,000万元（含本数）的闲置募集资金进行现金管理，即合计使用不超过人 民币130,000万元（含本数）的闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、 流动性好的产品（包括但不限于结构性存款、通知存款、定期存款、大额存单、 收益凭证等），在上述额度范围内，资金可以滚动使用，使用期限为自本次董事 会审议通过之日起12个月内，同时董事会授权公 ...

2023 年 12 月 18 日，毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）出具了《上海 微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司验资报告》（毕马威华振验字第 2300971 号），验证募集资金已全部到位。 为规范公司募集资金管理和使用、保护投资者权益，公司均已设立相关募集 资金专项账户。募集资金到账后，均已全部存放于经公司董事会批准开设的募集 资金专项账户内，公司已与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了募集资金 监管协议。 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2019 年 7 月 2 日出具的《关于同意上海微 创心脉医疗科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可 [2019]1179 号）（以下简称"首次公开发行"），公司获准向社会公开发行人民 币普通股 1,800 万股，每股面值为人民币 1.00 元，每股发行价格为人民币 46.23 元，募集资金总额为人民币 832,140,000.00 元，扣除发行费用后募集资金净额为 人民币 729,658,867.93 元。截至 2019 年 7 月 17 日募集资金全部到账后，已全部 存放于经公司董事会批准开设的募集资金专项账户内管理。20 ...

北京市嘉源律师事务所 关于上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 嘉源律师事务所 JIA YUAN LAW OFFICES 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 · 北京 al The 源 YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI'AN 致:上海微创心脉医疗科技(集团)股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于上海微创心脉医疗科技(集团)股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 嘉源(2024)-04-072 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受上海微创心脉医疗科技(集 团)股份有限公司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》 (以下简称"《公司法》")《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》") 等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规") 以及《上海微创心脉医疗科技(集团)股份有限公司章程》(以下简称"《公司章 程》"）的有 ...