财务数据关键指标变化 - 公司预计2025年半年度归属母公司所有者净利润25000.00万元到30000.00万元，同比增长78.02%到113.63%[3][4] - 公司预计2025年半年度归属母公司所有者扣非净利润23000.00万元到28000.00万元，同比增长86.75%到127.35%[3][4] - 2025年半年度归属母公司所有者净利润较上年同期增加10956.76万元到15956.76万元[4] - 2025年半年度归属母公司所有者扣非净利润较上年同期增加10684.06万元到15684.06万元[4] - 上年同期利润总额为16501.85万元，归属母公司所有者净利润为14043.24万元[5] - 上年同期归属母公司所有者扣非净利润为12315.94万元[5] - 上年同期每股收益为0.66元[6] 管理层讨论和指引 - 2025年上半年风电行业发展好，公司订单规模提升致业绩增长[7] - 公司通过多方面措施降本增效，综合费率下降，盈利能力提升[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预测未经审计，具体数据以2025年半年度报告为准[8][9]

核心观点 - 光伏硅料行业有望加快产能整合，预计2027年进入稳态发展阶段，固态电池产业化持续推进，中央推动深远海风电开发，风机出口业绩大幅增长，全球数据中心投资建设加速推进 [1][2][3][4] 6月行情回顾 - 6月电力设备板块上涨6.68%，显著跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第9名，6月估值整体小幅回升 [13] - 电力设备新能源股票池6月平均涨幅7.55%，细分行业均上涨，锂电池材料、风电和储能涨幅居前 [23] - 6月涨幅排名前十的公司为龙蟠科技、聚和材料、星源材质等 [23] AIDC电力设备产业链 - 6月以来全球数据中心建设加速推进，亚马逊、韩国SK电讯、阿里云均有相关投资计划，首批英伟达GB300开始部署 [27] - 数据中心电力设备品类多，国内企业在细分产品和环节具备竞争优势，2025年有望成为全球AIDC建设元年，关注相关企业 [28] 电网产业链 - 国内网内25 - 27年业绩增长确定性高，“十五五”期间电网投资有望维持高位，25年特高压招标、开工有望大幅增长，虚拟电厂商业模式25年有望成熟 [37] - 建议关注平高电气、东方电子、思源电气等企业 [37] 风电产业链 - 中央推动海上风电规范有序建设，金风科技海外业务快速增长，6月以来深远海海上风电加速推进 [55][56][57] - 2025年国管海风开发元年，预计“十五五”年均海风装机超20GW，陆风装机有望创历史新高，建议关注金风科技、中际联合等企业 [57] 动力电池及充电桩产业链 - 欧洲车市7月销量或环比回落，国内车市7月季初销量或稳中略降，7月电池企业生产环比有望稳中有增 [69] - 固态电池产业化进程加速，充电桩大功率充电设施有望快速普及，关注锂电、充电桩、固态电池产业链相关标的 [70][71] 光伏产业链 - 工信部推动光伏行业高质量发展，行业出清与整合势在必行，预计2027年进入稳态发展阶段，硅料环节有望实现产能整合和出清 [83] - 5月光伏产业需求快速增长，7月多家硅片企业上调报价，关注协鑫科技、新特能源等企业 [83][84] 储能产业链 - 国内新型储能市场将由“政策驱动”向“市场驱动”转型，美国储能税收抵免时限延长，欧洲大储持续高增但户储需求偏弱 [95][96] - 建议关注阳光电源、亿纬锂能、盛弘股份等企业 [96] 重点公司盈利预测及估值 - 报告给出大金重工、金盘科技、金杯电工等多家公司的投资评级、昨收盘、总市值、EPS、PE等数据 [5][111][112]

参与认购股权投资基金份额概述 - 公司全资子公司中际装备以自有资金认缴出资2000万元人民币参与认购成都自知联锦创业投资合伙企业（有限合伙）份额[1] - 该基金已于2024年8月20日完成备案，备案编码为SANF44，基金管理人为北京明势私募基金管理有限公司[1] - 本次对外投资不构成同业竞争、关联交易或重大资产重组[1] 基金规模变更情况 - 基金注册资本经历三次变更：从初始25,200万元增至33,660万元（+8,460万元），再增至40,000万元（+6,340万元），最终达到54,300万元（+14,300万元）[2][3][4] - 主要变更包括：吸收6家新有限合伙人合计出资15,200万元，原合伙人累计增资14,700万元，减资1,900万元[2][3][4] - 新增合伙人包括红杉资本系（1,200万元）、成都天使基金（5,000万元）、上海临港基金（3,000万元）等知名投资机构[2][3][4] 基金最新合伙人结构 - 截至公告日基金总认缴规模54,300万元，出资进度37.05%[4] - 合伙人类型包含1家普通合伙人（北京明势）和11家有限合伙人[4] - 主要有限合伙人包括成都高新区创科投（未披露具体金额）、红杉系（1,200万元）、中际装备（2,000万元）等[4] 新增合伙人背景 - 红杉煜慧：注册资本51,425.5万元，红杉资本旗下基金，84.25%份额由红杉煜晟持有[5] - 成都天使基金：成都产业投资集团全资控股，注册资本20亿元，专注股权投资[6] - 上海临港基金：上海临港新片区旗下基金，注册资本10亿元，临港集团系出资占比79.99%[7] 合伙协议核心条款变更 - 2024年11月变更：新增合伙人成都天使基金（5,000万元），原合伙人增资3,460万元[9] - 2024年12月变更：新增红杉煜慧等3家合伙人（4,200万元），原合伙人净增资2,040万元[9] - 2025年7月变更：新增上海临港基金等3家合伙人（11,000万元），原合伙人净增资3,300万元[9]

投资情况 - 中际装备以2000万元认缴自知联锦出资[3] 基金变更 - 2024年11月5日自知联锦新增成都天使，增资3460万，注册资本变33660万元[4][5][17] - 2024年12月10日新增红杉煜慧等，有增减资，注册资本变40000万元[5][19] - 2025年7月2日新增上海临港等，有增减资，注册资本变54300万元[6][7][20] 出资进度 - 截至公告日自知联锦合计认缴54300万元，出资进度37.05%[9] 其他公司信息 - 自贡创新资本注册资本500000万元，股东出资比例100%[12] - 上海临港基金注册资本100010万元，合伙人有出资比例[13][14] - 北京副中心基金注册资本400000万元，合伙人有出资比例[15] - 苏州苏创基金注册资本20000万元，合伙人有出资比例[16]

报告行业投资评级 - 维持机械行业“买入”评级 [2][6][131] 报告的核心观点 - 2025年6月我国制造业PMI环比回升0.2pct至49.7%，生产、新订单指数回升至扩张区间，新出口订单、在手订单等分项指数也有不同程度回升，政策效果持续落地且中美关税摩擦影响有限 [4][6][131] - 下半年随着中美关系缓和，我国出口有望快速增长，拉动制造业景气度回升，带动上游机械设备总体需求好转 [6][131] - 通用设备方面，虽二季度受中美关税摩擦影响制造业短期景气度下滑，但5、6月制造业PMI连续回升，国内经济韧性强，下半年制造业景气度有望进一步回升，带动上游通用设备需求回暖 [4] - 工程机械方面，6月工程机械主要产品月均开工小时和开工率同比降幅扩大，或受施工淡季、高温及有效需求不足等因素影响，但全年国内工程机械需求仍有望增长，且出口保持较快增长，有望支撑国内工程机械业绩 [5] 各部分总结 市场回顾 - 本周沪深300指数上涨1.5%，机械行业上涨0.3%，涨幅靠前板块为制冷空调设备(3.5%)、其他通用设备(1.9%)、工程机械整机(1.9%)，涨幅靠后板块为机器人(-2.6%)、锂电专用设备(-2.5%)、工程机械器件(-1.4%) [8] - 截至7月6日，沪深300指数年内累计上涨1.2%，机械行业累计上涨8.3%，涨幅靠前板块为工程机械器件(27.4%)、印刷包装机械（24.9%）、金属制品（24.5%），表现靠后细分板块为光伏加工设备(-16.9%)、其他自动化设备(-8.7%)、轨交设备Ⅲ(-8.1%) [9] - 截至7月6日，机械行业PE(TTM)为31.68倍，位于2012年至今64.4%分位数；PB(LF)约2.47倍，位于2012年至今56.5%分位数，估值水平总体处于历史中枢偏高位置 [13] - 本周涨幅靠前的公司为*ST新元(69.5%)、博亚精工(36.3%)、三德科技(26.2%)、泰坦股份(21.4%)、冰山冷热(19.4%)；年初至今涨幅靠前的公司为九菱科技（271.6%）、七丰精工（224.3%）、常辅股份（194.1%）、花溪科技（184.4%）、浩淼科技（178.9%） [15] 重点公司盈利预测与评级 - 报告对汇川技术、三一重工、徐工机械等多家公司给出盈利预测与评级，如汇川技术2025 - 2027年营业总收入预计分别为463、561、668亿元，归母净利润预计分别为54、66、77亿元，评级为买入 [20] 基本面数据 下游宏观需求指标 - 报告展示了我国新增专项债累计发行规模及增速、基建投资增速、房地产投资额和新开工面积增速、PMI及各分项指数变化等多项下游宏观需求指标的相关图表 [23][29][31] 大宗商品价格 - 报告展示了IPE布油期货收盘价、IPE和纽约天然气期货价格、我国钢材价格指数、秦皇岛动力末煤平仓价等大宗商品价格的相关图表 [47][51][49] 各细分行业数据 - **工程机械**：展示了我国挖掘机、装载机、汽车起重机、叉车等设备的当月销量及增速、累计销量及增速，以及挖掘机开工小时数、庞源租赁塔机吨米利用率等数据图表 [55][61][65] - **锂电设备**：展示了我国新能源汽车当月销量及增速、累计销量及增速，以及动力电池当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [77][78][81] - **光伏设备**：展示了我国多晶硅、主流单晶硅片、主流电池片、光伏组件价格走势，以及当月新增光伏装机量及增速、累计新增光伏装机量及增速等数据图表 [85][87][94] - **半导体设备**：展示了我国、全球、日本半导体销售额及增速，日本半导体制造设备出货额及增速，中国大陆半导体设备销售额当季值及增速等数据图表 [97][99][101] - **机床工具**：展示了我国金属切削机床、金属成形机床当月产量及增速、累计产量及增速，日本金属切削机床定单金额及增速，我国机床进口金额累计值及增速等数据图表 [108][110][112] - **自动化设备**：展示了我国工业机器人当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [119][120] - **能源及重型设备**：展示了油气开采业、煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速，我国手持船舶订单量累计值及增速、新接船舶订单量累计值及增速等数据图表 [122][124][126] 投资建议 - 维持机械行业“买入”评级，建议关注国内需求有望持续复苏和出口保持快速增长的工程机械板块（安徽合力、杭叉集团、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压）；受益于制造业景气度逐渐回升的通用设备板块（豪迈科技等） [6][131]

资金管理 - 2025年获批对不超6000万元闲置募集资金进行现金管理，额度内资金可循环使用，投资期限12个月[2] - 2024年获批对不超10000万元闲置募集资金进行现金管理，额度内资金可循环使用，投资期限12个月[3] - 2025年5月30日子公司购买6000万元结构性存款产品，6月30日到期赎回，收回本金6000万元，获收益8.43万元，年化收益率1.90%[5] - 2025年6月30日子公司认购6000万元结构性存款产品，预计年化收益率1.00%-1.90%，期限30天[11] - 最近12个月内公司使用闲置募集资金进行现金管理实际投入金额95500万元，实际收回本金89500万元，实际收益162.43万元[20] - 最近12个月内公司使用闲置募集资金进行现金管理单日最高投入金额9000万元[20] - 最近12个月内公司使用闲置募集资金进行现金管理单日最高投入金额占最近一年净资产的3.48%[20] - 最近12个月公司委托理财累计收益占最近一年净利润的0.52%[20] - 目前公司已使用的理财额度为6000万元[20] - 公司尚未使用的理财额度为0万元[20] - 公司授权理财额度为6000万元[20] 财务数据 - 公司首次公开发行2750万股，每股面值1元，发行价37.94元/股，募集资金总额10.4335亿元，净额9.6934亿元[8] - 2024年12月31日资产总额33.197636亿元，负债总额7.316022亿元，净资产25.881614亿元[15] - 2025年3月31日资产总额33.698946亿元，负债总额6.823540亿元，净资产26.875406亿元[15] - 2024年度营业收入12.987089亿元，2025年1 - 3月营业收入3.1681亿元[15] - 截至2025年7月1日，公司募集资金理财产品余额为6000万元[16] - 2025年3月31日资产负债率为20.25%，应付票据、应付账款、合同负债合计占负债总额的比例为83.96%[16] 会议决议 - 2025年4月17日公司相关会议审议通过议案，同意对不超6000万元闲置募集资金进行现金管理，投资期限12个月[18] - 2024年4月11日公司相关会议审议通过议案，同意对不超10000万元闲置募集资金进行现金管理，投资期限12个月[19]

市场扩张和并购 - 2025年4月17日公司审议通过对外投资设立控股子公司议案[2] - 控股子公司注册资本2000万元，公司出资1400万元，持股70%[2] - 2025年6月25日控股子公司完成设立登记，名为中际联合（烟台）工业科技有限公司[3]

资金管理 - 2024年可对不超10000万元闲置募集资金现金管理，额度内资金可循环使用，期限12个月[3][19] - 2025年可对不超6000万元闲置募集资金现金管理，额度内资金可循环使用，期限12个月[2][18] - 2025年5月12日买6000万元结构性存款，5月30日到期赎回，收益5.7万元，年化收益率2.04%[5] - 2025年5月30日认购6000万元结构性存款，预计年化收益率1.00%-1.90%，期限27天[11] 财务数据 - 首次发行2750万股，发行价37.94元/股，募集资金总额10.4335亿元，净额9.6934亿元[8] - 2024年末资产总额33.197636亿元，负债总额7.316022亿元，归属上市公司股东净资产25.881614亿元[15] - 2025年3月末资产总额33.698946亿元，负债总额6.823540亿元，归属上市公司股东净资产26.875406亿元[15] - 2024年度营业收入12.987089亿元，经营活动现金流量净额2.798445亿元[15] - 2025年1 - 3月营业收入3.1681亿元，经营活动现金流量净额127.52万元[15] - 截至2025年6月3日，募集资金理财产品余额6000万元，3月31日资产负债率20.25%[16] 资金管理情况 - 最近12个月内使用闲置募集资金现金管理实际投入金额93500万元，实际收回本金87500万元，实际收益163.58万元[20] - 最近12个月内单日最高投入金额10000万元，占2024年净资产比例3.86%[20] - 最近12个月委托理财累计收益占2024年净利润比例0.52%[20] - 目前已使用理财额度6000万元，尚未使用理财额度0万元，授权理财额度6000万元[20] 风险提示 - 使用闲置募集资金现金管理选择保本型理财产品，但投资可能受市场波动影响，短期收益不能保障[17]

保荐代表人变更 - 公司收到中信建投更换首次公开发行股票持续督导保荐代表人的函[1] - 原保荐代表人隋玉瑶因个人工作变动无法履职[1] - 中信建投指派张松接替隋玉瑶担任保荐代表人[1] 变更后情况 - 变更后持续督导保荐代表人为张松和刘世鹏[2] - 持续督导期至规定的督导义务结束为止[2] 新保荐代表人信息 - 张松为硕士学历，任中信建投高级副总裁[4] - 张松曾参与中际联合等多个项目[4] - 张松保荐业务执业记录良好[4] 公告信息 - 公告发布时间为2025年5月30日[3]

权益分派方案 - 每股现金红利0.45元（含税），以总股本212,520,000股为基数，共计派发现金红利95,634,000元 [2][4] - 分配对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 差异化分红送转：否 [7] 实施时间与方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取 [5] - 公司股东刘志欣、世创（北京）科技发展有限公司、马东升、王喜军的现金红利由公司自行发放 [6] 税务处理细则 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣税，转让时按持股期限补缴（1个月内税负20%，1个月至1年税负10%） [8] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股红利0.405元 [9] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税，税后每股红利0.405元 [9] - 其他机构投资者及法人股东自行缴纳所得税，实际每股派发0.45元（含税） [9] 公告信息 - 方案经2024年年度股东大会审议通过，公告发布日期为2025年5月22日 [2][11] - 咨询联系部门为证券部，电话010-69598980 [10]