利润分配方案 - 2024年年度利润分配方案经2025年5月20日股东会审议通过[3] - 以70,198,912股总股本为基数，每股派现0.375元，共派26,324,592元[5] 时间安排 - A股股权登记日为2025年6月20日，除权（息）日和发放日为6月23日[3][7] 税收政策 - 不同股东类型股息红利所得税政策不同[9][10][11] 红利派发 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发[8] 咨询方式 - 对权益分派有疑问可联系证券事务部，电话0519 - 67898518[12]

会议信息 - 现场会议时间为2025年6月16日下午14:00[14] - 网络投票时间为9:15 - 15:00[14] - 股权登记日为2025年6月10日[15] - 现场会议地点为公司会议室[15] 审议议案 - 审议《2025年限制性股票激励计划（草案）》等五项议案[15] 人员提名 - 提名周荣清等为非独立董事候选人[26] - 提名徐志成等为独立董事候选人[28] 其他 - 董事任期三年，自股东会通过起算[26][28]

激励计划进展 - 2025年5月26日审议通过2025年限制性股票激励计划草案等议案[1] - 2025年5月28日在上海证券交易所网站披露相关公告[1] 激励对象公示 - 激励对象名单公示时间为2025年5月29日至6月7日，共10天[2] - 公示方式为公司内部OA系统和公告栏张贴[2] 激励对象核查 - 公示期间无异议，薪酬与考核委员会核查资料[3] - 激励对象具备资格，情况属实，无不得成为对象情形[4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”投资评级 [1][16] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕线性驱动三十余载全球化布局成果显著 线性驱动市场前景广阔 汽车电动尾门业务成收入增长新动能 且研发实力深厚 有望切入人形机器人赛道 首次覆盖给予“买入”评级 [4][7][11][13][16] 根据相关目录分别进行总结 深耕线性驱动三十余载，全球化布局成果显著 - 公司自1992年成立以来专注线性驱动系统研发、生产与销售 产品应用于多领域 2003 - 2018年逐步拓展国际市场 目前在越南、北美有产能 2024年直接出口美国销售额占比7.5 - 8% 沙发电动推杆产品全球市场占有率超30% [4] - 2021 - 2024年公司营收分别为17.2/11.7/12.3/13.4亿元 同比+35.1%/-31.8%/+5.3%/+8.2% 毛利率分别为20.9%/18.9%/25.4%/22.8% 归母净利润分别为1.2/0.5/1.1/0.9亿元 同比-32.4%/-58.3%/+121.4%/-19.4% 2024年归母净利润承压因海外工厂投入、出海运费及关税影响 [5][6] 线性驱动市场前景广阔，应用领域不断延伸 - 2023年全球线性驱动行业市场规模约1519亿元 YoY+5.9% 我国市场规模约399亿元 YoY+7.6% [7] - 智能家居领域需求扩张 全球智能家居市场规模预计从2022年845亿美元增长到2026年1389亿美元 2022 - 2026年CAGR为10.4% 电动沙发线性驱动系统渗透率提高 [7] - 智慧办公领域线性驱动产品应用将增长 2024年全球可升降办公桌应用线性驱动产品市场规模约240亿元 2021 - 2024年CAGR约18.2% 国内市场规模约24亿元 2021 - 2024年CAGR约22.4% [8] - 汽车零部件领域电动尾门市场规模扩大 2022年全球电动尾门系统市场规模16.3亿美元 预计2029年达28.4亿美元 年复合增长率7.8% [8] - 线性驱动全球市场竞争格局集中 海外企业占主要市场 2022年前六名市占率分别为力纳克31%、德沃康31%、迪摩讯13%、捷昌驱动12%、凯迪股份8%、乐歌股份1% 国产品牌有望实现国产替代 [9][10] 汽车电动尾门渗透率持续上市，成为公司收入增长新动能 - 汽车电动尾门重要性凸显 从高端向平民化过渡 2019 - 2023年我国电动尾门市场规模复合年增长率达34.15% 2024年市场规模约96.3亿元 国内前装市场主要企业包括外资企业和公司子公司凯程精密 [11] - 公司2014年推出汽车尾门推杆产品 下游客户有奇瑞、小鹏、本田等 2017 - 2019年电动尾门驱动系统收入分别为3038.4/2091.9/4110.5万元 年复合增长率16.3% 单价有所下探 [12] 研发实力深厚，核心产品与人形机器人线性关节技术同源 - 公司发布2025年股权激励计划 拟授予不超过70.62万股限制性股票 授予价格26.88元/股 业绩考核要求2025 - 2027年归母净利润每年同比+6% 对应目标0.92/0.97/1.03亿元 共产生1489.3万元待摊销费用 [13] - 公司组建超300人研发团队 拥有多项技术专利 截止2024年有发明专利52项、实用新型专利283项、外观专利145项 [14] - 公司具备线性驱动器一体制造体系 核心零部件自制 线性驱动器与机器人线性关节原理相同 有望拓展机器人产业 成为人形机器人赛道领先企业 [15] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为15.2/17.2/19.3亿元 归母净利润分别为1.0/1.2/1.5亿元 当前股价对应PE分别为40.6/32.7/26.1 [16] - 给出公司2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 [19]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”投资评级 [16] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕线性驱动三十余载，全球化布局成果显著，营收稳步增长，盈利能力逐步稳定，线性驱动市场前景广阔，汽车电动尾门渗透率持续上升成收入增长新动能，且研发实力深厚，有望切入人形机器人赛道，首次覆盖给予“买入”评级 [4][5][7][11][16] 根据相关目录分别进行总结 深耕线性驱动三十余载，全球化布局成果显著 - 公司自1992年成立一直从事线性驱动系统研产销，产品应用广泛，2003 - 2018年有多项业务进展，目前在越南、北美有产能，2024年直接出口美国销售额约占整体7.5 - 8%，沙发电动推杆产品全球市占率超30% [4] - 2021 - 2024年公司分别实现营收17.2/11.7/12.3/13.4亿元，同比+35.1%/-31.8%/+5.3%/+8.2%；毛利率分别为20.9%/18.9%/25.4%/22.8%；归母净利润分别为1.2/0.5/1.1/0.9亿元，同比-32.4%/-58.3%/+121.4%/-19.4%，2024年归母净利润承压因海外工厂投入、出海运费及关税影响 [5][6] 线性驱动市场前景广阔，应用领域不断延伸 - 2023年全球线性驱动行业市场规模约1519亿元，YoY+5.9%，我国约399亿元，YoY+7.6% [7] - 智能家居领域产品多，需求扩张，全球智能家居市场规模预计从2022年845亿美元增到2026年1389亿美元，2022 - 2026年CAGR为10.4%，电动沙发线性驱动系统渗透率提高 [7] - 智慧办公领域全球智慧办公产品渗透率低，正从可选转必需，2024年全球可升降办公桌应用线性驱动产品市场规模约240亿元，2021 - 2024年CAGR约18.2%，国内2024年约24亿元，2021 - 2024年CAGR约22.4% [8] - 汽车零部件领域电动尾门市场规模扩大，2022年全球电动尾门系统市场规模达16.3亿美元，预计2029年达28.4亿美元，年复合增长率7.8% [8] - 线性驱动全球市场竞争格局集中，海外企业占主要市场，2022年前六名市占率分别为力纳克31%、德沃康31%、迪摩讯13%、捷昌驱动12%、凯迪股份8%、乐歌股份1%，国产品牌有望国产替代 [9][10] 汽车电动尾门渗透率持续上市，成为公司收入增长新动能 - 汽车电动尾门系统优点多，正从高端向平民化过渡，2019 - 2023年我国电动尾门市场规模复合年增长率达34.15%，估计2024年约96.3亿元，国内前装市场主要企业包括外资和凯迪股份子公司凯程精密 [11] - 公司2014年推出汽车尾门推杆产品，下游客户有奇瑞、小鹏、本田等，2017 - 2019年电动尾门驱动系统收入分别为3038.4/2091.9/4110.5万元，年复合增长率16.3%，单价有所下探 [12] 研发实力深厚，核心产品与人形机器人线性关节技术同源 - 公司发布2025年股权激励计划，拟授予不超70.62万股限制性股票，授予价26.88元/股，业绩考核要求2025 - 2027年归母净利润每年同比+6%，对应目标0.92/0.97/1.03亿元，共产生1489.3万元待摊销费用 [3][13] - 公司有超3000名员工，组建300人以上研发团队，拥有多项技术专利，截止2024年有发明专利52项、实用新型专利283项、外观专利145项 [13][14] - 公司线性驱动系统核心零部件高度自制，具备强大柔性化制造体系，线性驱动器和机器人线性关节工作原理相同，有望向人形机器人赛道拓展 [15] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为15.2/17.2/19.3亿元，归母净利润分别为1.0/1.2/1.5亿元，当前股价对应PE分别为40.6/32.7/26.1 [16] - 给出2024A - 2027E年主营收入、归母净利润等指标预测及资产负债表、利润表、现金流量表等数据 [18][19]

董事会会议召开情况 - 第三届董事会第十八次会议于2025年5月26日以现场结合通讯表决方式召开，应出席董事7人，实际出席7人 [1] - 会议召集及召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定，决议合法有效 [1] 第四届董事会候选人选举 - 非独立董事候选人包括周荣清、周殊程、周林玉、陆晓波、孙煜，均经提名委员会审议通过 [1][2] - 独立董事候选人为徐志成、鲁良彬、史庆兰，与一名职工代表董事共同组成第四届董事会 [2][9][10][11] - 董事任期三年，自股东会通过之日起计算，所有议案需提交股东会审议 [1][2] 限制性股票激励计划 - 通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》，拟向核心员工授予限制性股票以建立长效激励机制 [2][3] - 关联董事陆晓波回避表决，议案已获薪酬与考核委员会审议通过 [2][3] - 同步通过配套《考核管理办法》，明确归属条件及调整机制 [3][4] - 董事会提请股东会授权办理激励计划相关事宜，包括授予资格确认、数量/价格调整、归属办理等10项具体权限 [4][5] 股东会召开安排 - 董事会决议于2025年6月16日召开2025年第一次临时股东会审议上述议案 [5] 候选人持股情况 - 实际控制人周殊程持有15,400,000股，周荣清、周林玉分别持有210,000股和250,000股 [6][7] - 陆晓波持有9,800股，孙煜及三位独立董事未持有公司股份 [7][8][9][10][11]

股东会召开基本情况 - 股东会将于2025年6月16日14:00在常州市凯迪电器股份有限公司会议室召开，采用现场投票与上海证券交易所网络投票系统相结合的方式 [1] - 网络投票时间为2025年6月16日全天，其中交易系统平台投票时段为9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00，互联网平台投票时段为9:15-15:00 [1] - 涉及融资融券、转融通等特殊账户投票需遵守《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》相关规定 [2] 审议议案内容 - 非累积投票议案包括《2025年限制性股票激励计划（草案）》及配套考核管理办法等3项议案 [2] - 累积投票议案涉及选举4名非独立董事和3名独立董事，采用"选举票数=持股数×应选人数"的规则 [6][7] - 所有议案已通过2025年5月26日第三届董事会第十八次会议审议，公告文件可查阅上海证券交易所官网及指定报刊 [2] 参会及投票规则 - 股权登记日为2025年6月10日，登记在册股东可通过现场或委托代理人方式参会，需提供身份证件、股东账户卡及授权文件 [3][4] - 投票实行"一票一权"原则，重复投票以第一次结果为准，累积投票允许集中或分散行使表决权 [3][7] - 异地股东可通过信函/邮件登记，但需在2025年6月13日前完成并电话确认 [3][4] 会议其他安排 - 会议不安排礼品发放，参会者需自理食宿交通费用 [4] - 现场参会需提前30分钟签到，携带身份证、股东账户卡等原件备查 [5] - 会议联系地址为江苏省常州市横林镇江村横崔路2号，联系电话0519-67898518 [5]

限制性股票激励计划概述 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划，旨在完善法人治理结构、建立长效激励约束机制、吸引留住优秀人才、促进业绩稳步提升[1] - 激励计划依据《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》等法律法规制定[1] - 计划适用于公司董事、高级管理人员和核心员工[2] 考核目的与原则 - 考核目的为完善公司治理结构，建立激励约束机制，确保发展战略和经营目标实现[1] - 考核原则坚持公正、公开、公平，实现股权激励与工作业绩紧密结合[1] 考核机构与职责 - 董事会薪酬与考核委员会负责领导和组织考核工作[2] - 人力资源部、财务部组成考核工作小组负责具体实施[2] - 相关部门负责考核数据收集，并对数据真实性负责[2] - 董事会负责考核结果审批[2] 公司层面业绩考核 - 首次授予考核年度为2025-2027年，预留部分为2026-2027年[2][5] - 各年度净利润较基准年增长≥6%方可100%解禁，否则解禁比例为0%[3][4][5] - 净利润指合并报表归属上市公司股东的净利润，剔除股份支付费用影响[4][6] 个人层面绩效考核 - 公司业绩达标后，根据个人绩效评分确定解禁比例：85分以上100%，70-85分80%，60-70分50%，60分以下0%[6] - 未解禁股票由公司按授予价加利息回购注销[6] 考核程序与实施 - 考核期间为限制性股票申请归属的前一会计年度[7] - 人力资源部负责具体考核工作，形成报告提交薪酬与考核委员会[7] - 被考核者可对结果提出申诉，薪酬与考核委员会可进行复核[8] - 考核结果归档保存，计划结束3年后销毁[8] 附则 - 本办法由董事会负责制订、解释及修订[8] - 需经股东大会审议通过后实施[8]

公司股权激励计划概述 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划，旨在健全长效激励机制、吸引优秀人才并绑定股东与核心团队利益，计划涉及标的股票为公司定向发行的A股普通股 [7][8] - 激励对象包括董事、高级管理人员及核心员工共46人，占2024年末员工总数的2.23%，预留部分激励对象需在12个月内确定 [8][9] 激励计划具体条款 - 拟授予限制性股票总量70.62万股（占股本1.01%），其中首次授予56.52万股（占0.81%），预留14.10万股（占0.20%），单个激励对象累计获授不超过股本1% [10] - 授予价格定为26.88元/股，不低于草案公告前1个交易日股价53.75元或前120日均价41.72元的50% [19][20] - 有效期最长48个月，分三期解除限售（授予后12/24/36个月起），预留部分若在2025年三季报后授予则调整解禁时间表 [12][13][15][16] 合规性审查 - 公司符合实施股权激励的主体资格，2016年改制设立，2020年6月在上交所上市（代码605288），审计报告无保留意见且未出现不得实施激励的情形 [4][6] - 计划内容符合《上市公司股权激励管理办法》要求，包括激励对象公示、股东大会回避表决等程序，且未提供财务资助 [22][25][26] 实施进展 - 董事会已审议通过草案，尚需股东大会2/3表决通过，关联董事陆晓波需回避表决 [24][28] - 公司承诺按规定履行信息披露义务，包括董事会决议、激励计划草案等文件 [26]

业绩数据 - 2024年营业收入为13.36亿元，2023年为12.34亿元，2022年为11.72亿元[7] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为8672.11万元，2023年为1.08亿元，2022年为4861.44万元[7] - 2024年基本每股收益为1.24元/股，2023年为1.53元/股，2022年为0.69元/股[7] - 2024年加权平均净资产收益率为3.96%，2023年为5.07%，2022年为2.35%[7] 激励计划股份 - 拟授予不超过70.62万股限制性股票，约占公司股本总额的1.01%[5][10] - 首次授予不超过56.52万股，约占公司股本总额的0.81%，占拟授予权益总额的80.03%[5][10] - 预留授予不超过14.10万股，约占公司股本总额的0.20%，占拟授予权益总额的19.97%[5][10] 激励对象 - 首次授予激励对象总人数46人，占截至2024年12月31日公司全部职工人数的2.23%[12] - 董事孙煜获授2.40万股限制性股票，占授予总数的3.40%[14] - 核心管理、骨干人员（43人）获授51.42万股，占授予总数的72.81%[14] 授予价格与均价 - 限制性股票授予价格为每股26.88元[18] - 激励计划公告前1个交易日公司股票交易均价为每股53.75元，前120个交易日均价为每股41.72元[19] 限售与解禁 - 首次授予限售期为授予日起12个月、24个月、36个月[22] - 首次授予第一个解除限售期比例为40%，第二个为30%，第三个为30%[22] - 若预留2025年第三季度报告披露前授予，解禁期与首次一致；之后授予，第一个为50%，第二个为50%[22] 业绩考核 - 首次授予考核年度为2025 - 2027年，预留部分为2026 - 2027年[27] - 各年度净利润较上一年增长≥6%，解禁比例100%；低于6%，解禁比例0%[27] 实施流程 - 需股东会审议通过，会前公示激励对象，公示期不少于10天[40] - 股东会通过后60日内首次授予，预留部分12个月内授出[41] - 未在60日内完成授予，终止计划，3个月内不得再审议[41] 公司与对象权责 - 公司有解释执行权，可考核、监督、审核，未达条件回购注销[43] - 公司不为激励对象提供财务资助[43] - 激励对象自筹资金，解除限售前不得转让等[45] 会计处理 - 2025年首次授予需摊销总费用1489.30万元，2025 - 2028年分别摊销564.69万元、620.54万元、242.01万元、62.06万元[54][55] - 实际会计成本与授予日、价格和解除限售数量相关[59]