担保金额 - 为新澳羊绒担保金额1.5亿元，实际担保余额8.43015亿元[2] - 为新中和担保金额3000万元，实际担保余额2.680792亿元[2] - 截至报告披露日，公司及控股子公司对外担保总额381,776.57万元[16] - 公司对控股子公司提供的担保总额361,209.57万元[16] 担保比例 - 公司及子公司对控股子公司实际担保余额占2023年度经审计合并报表净资产的42.82%[2][16] 被担保对象情况 - 新澳羊绒资产负债率超70%，公司持有其70%股权，其余股东未担保[2][4] - 2023年末新澳羊绒资产总额12.971874亿元，负债率75.97%，营收10.17614亿元，净利润7803.58万元[7] - 2024年9月末新澳羊绒资产总额13.813913亿元，负债率72.83%，营收10.226165亿元，净利润6160.56万元[8] - 2023年末新中和资产总额10.376638亿元，负债率59.62%，营收17.260258亿元，净利润1436.67万元[9] - 2024年9月末新中和资产总额9.940465亿元，负债率55.42%，营收13.209901亿元，净利润2205.26万元[9] 担保合同信息 - 担保合同一主债权最高本金余额1.5亿元，合同二主债权本金最高限额3000万元[10][12] - 保证期间为主合同下被担保债务履行期届满之日起三年[13] - 债权确定期间为2025年3月18日至2026年3月17日[13] 担保审批情况 - 2024年4月16日和10月18日董事会会议均全票通过担保相关议案[15] - 本次对外担保在公司担保授权额度内，无需另行审议[15] 其他 - 公司无对本公司及子公司之外组织或个人担保，无逾期担保[16]

担保情况 - 公司及子公司为新澳香港担保余额23800万元，预计额度13.20亿元，可用额度5.51亿元[2][6][7] - 公司为新澳越南担保金额500万欧元，实际担保余额6003.60万元，预计额度8.00亿元，可用额度7.40亿元[2][7] - 上市公司及控股子公司担保总额超最近一期经审计净资产100%，对控股子公司实际担保余额占2023年度经审计合并报表净资产41.46%[3] - 截至报告披露日，公司及控股子公司对外担保总额368432.85万元[15] - 截至报告披露日，公司对控股子公司提供的担保总额347865.85万元[15] - 截至报告披露日，公司及子公司对控股子公司担保余额136639.91万元，占2023年度经审计合并报表净资产41.46%[15] 贷款与合同 - 2024年4月新澳香港向进出口银行浙江分行申请贷款3.19亿元，公司提供连带责任保证[4] - 质押合同被担保本金数额不超319000000元[10] - 担保合同为新澳越南担保本金数额为500万欧元[10] 子公司财务 - 截至2023年12月31日，新澳香港资产总额24349.37万元，负债率80.08%，净利润 - 626.70万元；截至2024年9月30日，资产总额47203.42万元，负债率74.86%，净利润 - 1198.43万元[7] - 截至2023年12月31日，新澳越南资产总额7980.63万元，负债率76.43%，净利润 - 209.15万元；截至2024年9月30日，资产总额40949.99万元，负债率74.99%，净利润 - 523.13万元[9] 会议情况 - 公司分别于2024年4月16日、5月9日、10月18日、11月11日召开相关会议审议通过担保相关议案[4][5] - 2024年4月16日和10月18日董事会会议审议担保议案，均9票赞成，0票反对，0票弃权通过[14] 其他 - 被担保对象新澳香港、新澳越南资产负债率超70%[3] - 公司无对本公司及子公司之外组织或个人提供担保，无逾期担保[15]

股份情况 - 董事刘培意持有公司股份909,640股，占总股本0.1245%[2] 减持计划 - 刘培意拟3个月内减持不超220,000股，占比0.0301%[2] - 减持时间为2025/3/15～2025/6/14，方式为集中竞价[6] - 减持原因为个人资金需求，来源为激励计划及转增股本[6] 其他说明 - 减持计划实施有不确定性，符合法规，公司会监督披露[6]

其他新策略 - 公司控股子公司厚源纺织被列入2024年高新技术企业备案名单[1] - 厚源纺织高新技术企业证书有效期三年，编号GR202433011519[1] - 厚源纺织重新认定后连续三年按15%税率缴企业所得税[1]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [5] 报告的核心观点 - 邓肯公司引入外部投资者BARRIE，公司对邓肯公司的持股比例将由100%变更为60%，BARRIE取得邓肯公司40%的股权 [2] - 公司羊绒业务竞争力不断提升，邓肯公司与高端客户长期深度绑定，有助于提升盈利水平 [3] - 看好公司未来业绩稳健增长，公司持续聚焦羊毛、羊绒主业，稳步推进产能扩张 [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.60元/股、0.67元/股、0.76元/股，维持"买入"评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022年至2026年营业收入分别为3950百万元、4438百万元、4913百万元、5449百万元、5984百万元，增长率分别为14.6%、12.4%、10.7%、10.9%、9.8% [4] - 2022年至2026年归母净利润分别为390百万元、404百万元、437百万元、487百万元、558百万元，增长率分别为30.7%、3.7%、8.1%、11.6%、14.4% [4] - 2022年至2026年EPS分别为0.54元/股、0.56元/股、0.60元/股、0.67元/股、0.76元/股 [4] - 2022年至2026年市盈率分别为13.30、12.71、12.96、11.61、10.15 [4] - 2022年至2026年ROE分别为13.2%、12.7%、12.9%、13.4%、14.3% [4] 资产负债表 - 2022年至2026年资产总计分别为4646百万元、5645百万元、6050百万元、6358百万元、6702百万元 [11] - 2022年至2026年负债合计分别为1615百万元、2350百万元、2508百万元、2541百万元、2570百万元 [11] - 2022年至2026年归属母公司股东权益分别为2957百万元、3170百万元、3389百万元、3632百万元、3911百万元 [11] 现金流量表 - 2022年至2026年经营活动现金流分别为373百万元、552百万元、未提供、未提供、未提供 [11] - 2022年至2026年投资活动现金流分别为-125百万元、-671百万元、未提供、未提供、未提供 [11] - 2022年至2026年筹资活动现金流分别为26百万元、136百万元、未提供、未提供、未提供 [11] 主要财务比率 - 2022年至2026年资产负债率分别为34.8%、41.6%、41.5%、40.0%、38.3% [11] - 2022年至2026年净负债比率分别为53.3%、71.3%、70.8%、66.6%、62.2% [11] - 2022年至2026年流动比率分别为2.29、1.81、1.69、1.63、1.69 [11] - 2022年至2026年速动比率分别为1.07、0.85、0.85、0.78、0.83 [11] - 2022年至2026年总资产周转率分别为0.85、0.79、0.81、0.86、0.89 [11] - 2022年至2026年应收账款周转率分别为10.71、10.69、12.38、12.36、12.34 [11] - 2022年至2026年存货周转率分别为2.26、2.39、2.81、3.02、3.25 [11]

舆情管理 - 公司制定舆情管理制度应对影响[2] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[3] - 舆情信息处理遵循快速反应等原则[5] 沟通与追责 - 加强与投资者沟通，发挥互动平台作用[8] - 对编造虚假信息媒体必要时采取法律措施[8] - 追究违反保密义务人员责任[10]

会议信息 - 公司第六届董事会第十七次会议于2024年12月18日现场召开[2] - 会议通知于2024年12月13日发出[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 审议通过《关于制定<市值管理制度>的议案》，9票同意[3] - 审议通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》，9票同意[4]

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - 邓肯公司通过增资扩股引入投资者BARRIE，有助于与高端客户长期成长价值的深度绑定，提升资金实力和技术水平 [1][2] - 公司践行可持续宽带发展战略，通过多元化扩容和品牌矩阵建设，全面参与市场竞争，获取更多市场份额 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业务发展 - 邓肯公司拟通过增资扩股方式引入投资者BARRIE，公司持股比例由100%变更为60%，BARRIE取得40%股权，公司仍为控股股东 [1] - 邓肯公司作为世界知名羊绒纱线生产商，具备丰富的行业经验和历史积淀，主要为世界一线品牌提供高品质羊绒纱线 [1] - 公司通过设立宁夏新澳羊绒、收购英国邓肯等举措，开拓羊绒纱线市场空间，形成多品牌矩阵，覆盖中端、高端、奢侈端及多品种、多档次的纱线产品结构体系 [3] 财务预测 - 预计公司24-26年营业收入分别为48.8/54.4/61.1亿，归母净利润分别为4.3/4.5/5.2亿，EPS分别为0.58/0.62/0.71元/股，PE分别为13/13/11x [4] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为4882.15/5443.60/6113.16百万元，增长率分别为10.00%/11.50%/12.30% [7] - 归母净利润预计分别为425.55/451.67/515.05百万元，增长率分别为5.28%/6.14%/14.03% [7] 财务数据 - 公司A股总股本为730.49百万股，流通A股股本为720.66百万股，A股总市值为5661.30百万元，流通A股市值为5585.11百万元 [5] - 每股净资产为4.58元，资产负债率为40.39%，一年内最高/最低股价为8.53/6.06元 [5] - 公司2022-2026年营业收入分别为3949.88/4438.32/4882.15/5443.60/6113.16百万元，增长率分别为14.64%/12.37%/10.00%/11.50%/12.30% [7] - 归母净利润分别为389.73/404.22/425.55/451.67/515.05百万元，增长率分别为30.66%/3.72%/5.28%/6.14%/14.03% [7] - EPS分别为0.53/0.55/0.58/0.62/0.71元/股，市盈率分别为14.53/14.01/13.30/12.53/10.99x [7] 股价走势 - 公司股价在2023-12至2024-08期间，相对沪深300指数的涨跌幅为-9%至16% [6]

行业或公司 * 新澳公司（doc id='1', '2', '3', '4', '5', '6', '7', '8', '9', '10') 核心观点和论据 * 新澳公司通过增资扩股购得邓肯公司40%的股份，估值达到4.3亿人民币，标志着公司洋绒业务第二成长曲线迎来质变时刻[doc id='2']。 * 奢侈品集团对上游原料端稀缺供应链的布局加速，新澳公司作为羊绒制造商，其稀缺供应链的价值得到认可[doc id='3']。 * 新澳公司营收和业绩连续增长，前三季度营收和业绩创历史新高，展现出公司持续提升份额、做大规模的竞争力[doc id='5']。 * 新澳公司羊毛纱和羊绒纱在国内外的市占率位居前列，展现出公司在行业内的领先地位[doc id='6']。 * 新澳公司拥有越南基地的关税和成本优势，以及宁夏基地的低成本扩产支点，为未来发展提供有力支撑[doc id='8']。 * 新澳公司处于羊毛纱的破产羊绒纱的满产起点，未来双轮共振将开启成长提速的窗口[doc id='9']。 其他重要内容 * 新澳公司通过引入高端客户和战略股东，强化旗下羊绒沙第二成长曲线加速成长的条件[doc id='4']。 * 新澳公司通过摆脱标品同质化的低微成本竞争，实现差异化竞争，提升市场份额[doc id='9']。 * 新澳公司羊绒业务发展阶段类似2020年毛金早上业务，未来利润拉动效应巨大[doc id='9']。 * 分析师对新澳公司给予低估带重估的评级，推荐买入[doc id='10']。

报告公司投资评级 - 新澳股份的投资评级为"买入（维持）"[6] 报告的核心观点 - 新澳股份的子公司Todd&Duncan拟引入顶奢品牌BARRIE入股，羊绒业务有望加速壮大[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年12月16日收盘价为7.75元 - 一年内最高/最低价为8.16元/6.06元 - 市净率为1.7 - 股息率为3.87% - 流通A股市值为5585百万元 - 上证指数/深证成指为3386.33/10573.92[3] 基础数据 - 2024年9月30日每股净资产为4.58元 - 资产负债率为40.39% - 总股本/流通A股为730/721百万股 - 流通B股/H股为-/-[3] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入为4438百万元，2024Q1-3为3871百万元，2024E为4888百万元，2025E为5536百万元，2026E为6143百万元 - 2023年归母净利润为404百万元，2024Q1-3为370百万元，2024E为450百万元，2025E为511百万元，2026E为588百万元 - 2023年每股收益为0.56元，2024Q1-3为0.52元，2024E为0.62元，2025E为0.70元，2026E为0.80元 - 2023年毛利率为18.6%，2024Q1-3为19.4%，2024E为19.6%，2025E为19.9%，2026E为20.4% - 2023年ROE为12.8%，2024Q1-3为11.1%，2024E为13.2%，2025E为13.9%，2026E为14.8%[7] 财务摘要 - 2022A营业总收入为3950百万元，2023A为4438百万元，2024E为4888百万元，2025E为5536百万元，2026E为6143百万元 - 2022A归母净利润为390百万元，2023A为404百万元，2024E为450百万元，2025E为511百万元，2026E为588百万元[21] 投资要点 - 公司拟以现金方式向Todd&Duncan增资956万英镑（折约8837万人民币），并引入BARRIE作为新增股东，认购股权1880万英镑（折约1.73亿人民币），交易完成后公司持股比例降至60%，BARRIE持股40%[6] - Todd&Duncan是全球顶尖纺织供应链，估值达4.3亿元，较4年前竞得价格大幅提升，未来将投入技改扩产，改善生产效率[6] - 新引入股东BARRIE背后实控人为香奈儿集团，全球奢侈品集团正加速通过股权方式强化上游原料端稀缺供应链布局，本次合作有助于双方深度绑定，扩大未来合作[6] - 羊毛纱24年步入密集投产期，越南基地首期产能已启动投产，宁夏基地利用现有厂房直接上线新产能，羊绒纱第二成长曲线壮大，从增收走向增利的质变时刻[6] - 预计24-26年归母净利润为4.5/5.1/5.9亿元，对应PE为13/11/10倍，维持"买入"评级[6]