财务表现 - 2024年公司实现营业收入189.25亿元，同比下滑16.93%，归母净利润25.99亿元，同比下滑14.38%，扣非归母净利润23.16亿元，同比下滑15.65% [1] - 2024Q4/2025Q1分别实现营收50.46/34.47亿元，同比下滑18.8%/4.8%，归母净利润分别为5.68/3.08亿元，同比下滑21.71%/增长41.29%，扣非后归母净利分别为5.53/2.66亿元，同比增长1.43%/86.16% [1] - 2025年分红拟每股派发现金红利2.48元（含税），合计15.02亿元，派息率57.7% [1] 产品收入 - 2024年厨柜、衣柜及配套家具产品、卫浴、木门分别实现收入54.49、97.91、10.87、11.35亿元，同比分别下滑22.48%、18.06%、3.60%、17.66% [2] - 全国新建住宅销售面积、竣工面积、新开工面积同比均为双位数降幅，对下游家居行业需求产生明显不利影响 [2] 渠道表现 - 2024年经销渠道收入140.42亿元，同比下滑20.10%，2025Q1经销收入降幅收窄至1.28% [3] - 大宗渠道2024/2025Q1分别实现收入30.45/4.96亿元，同比下滑15.08%/28.61%，非地产开发项目业务量增长近50% [3] - 直营渠道2024/2025Q1分别实现收入8.33/1.64亿元，同比增长0.57%/10.21%，多品类协同销售占比由2018年的30%提升到2024年的54% [3] - 海外渠道2024年收入4.30亿元，同比增长34.42%，全球146个国家和地区构建销售网络 [3] 门店布局 - 2024年净减少973家门店至7813家，欧派、欧铂丽、欧铂尼、铂尼思品牌分别净减少936、103、60家，增加81家 [3] - 零售大家居有效门店超过1100家，较期初增加450多家，2025Q1进一步优化84家门店 [3] 品牌表现 - 2024年欧派、欧铂丽、欧铂尼、铂尼思分别实现收入141.09、12.07、12.22、11.04亿元，同比分别下滑22.76%、12.79%、11.35%，增长26.23% [4] - 全面推行"10+1"终端经营模式，提升系列品牌知名度和美誉度 [4] 盈利能力 - 2025Q1毛利率34.29%，提升4.31个百分点，期间费率21.78%，下降2.66个百分点，净利率8.97%，提升2.94个百分点 [5][6] - 供应链改革、自动化产线迭代升级、工艺研发升级推动成本下降 [5] 行业与战略 - 2024下半年家居消费补贴政策提振行业消费信心，2024Q4家具补贴政策初见成效 [4] - 庞大的存量房装修需求叠加品质化、个性化消费趋势，释放市场潜力 [4] - 大家居战略契合消费者对个性化设计、智能科技与一站式服务的综合需求 [4] 投资展望 - 预计2025-2027收入分别为204.20/216.86/236.16亿元，EPS分别为4.61/4.90/5.43元 [7] - 对应2025年4月29日64.92元/股收盘价，PE分别为14/13/12倍 [7]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为买入（维持评级），当前价格64.92元 [4] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025一季报，25Q1收入34.47亿元同比-4.80%，归母净利润3.08亿元同比+41.29%；24年收入189.25亿元同比-16.93%，归母净利润25.99亿元同比-14.38%；公司所处家居行业面临挑战，24年收入及利润下滑，但公司主动改革使营业成本下降、毛利率提升，费用下降，盈利能力逆势提升，Q1利润表现靓丽 [1] - 公司自2023年起启动“七大核心改革”，纵深推进“大家居”战略布局，2024年下半年部分改革成效开始显现 [2] - 调整盈利预测，维持“买入”评级，公司在大家居及供应链改革下盈利表现有望继续优化，承诺稳定分红金额强化价值属性，预计25 - 27年归母净利分别为27.7/30.2/33.0亿元（25/26年前值为28.8/31.7亿元），对应PE为14X/13X/12X [9] 根据相关目录分别进行总结 分产品情况 - 24年橱柜收入54.50亿同比-22.48%，毛利率35.62%同比+1.29pct [3] - 24年衣柜及配套品收入97.91亿元同比-18.06%，毛利率39.42%同比+2.91pct [3] - 24年卫浴收入10.87亿元同比-3.60%，毛利率27.75%同比+1.83pct [3] - 24年木门收入11.35亿元同比-17.66%，毛利率25.68%同比+4.21pct [3] 分渠道情况 - 24年经销收入140.42亿元同比-20.10%，毛利率35.76%同比+1.82pct，截至24年末经销店7750家同比-966家，24年过半经销商试点启动零售大家居，有效门店超1100家同比+450家，大家居订单额高速增长；25Q1收入25.9亿元同比-1.3%，毛利率35.4%同比+3.5pct，增速降幅收窄 [3] - 24年大宗收入30.45亿元同比-15.08%，下滑幅度低于新房竣工下滑幅度，毛利率27.22%同比+1.58pct，严控风险，非地产开发项目业务量增长近50%；25Q1收入5.0亿元同比-28.6%，毛利率17.4%同比+1.5pct [3] - 24年其他收入4.30亿元同比+34.42%，毛利率42.83%同比+0.75pct，已在全球146个国家和地区构建销售网络；25Q1收入1.2亿元同比+46.2%，毛利率29.9%同比+2.4pct [3] 分品牌情况 - 24年欧派收入141.09亿元同比-22.76%，毛利率37.42%同比+2.69pct，截至Q1末门店5033家较年初-97家 [4] - 24年欧铂尼收入12.22亿元同比-11.35%，毛利率25.60%同比+4.13pct，截至Q1末920家较年初-21家 [4] - 24年欧铂丽收入12.07亿元同比-12.79%，毛利率39.14%同比+1.94pct，截至Q1末门店985家较年初持平 [4] - 24年铂尼思收入11.04亿元同比+26.23%，毛利率37.39%同比+2.06pct，截至Q1末门店551家较年初+5家 [4] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|22,782.09|18,924.73|19,776.34|20,919.41|22,295.91| |增长率(%)|1.35|(16.93)|4.50|5.78|6.58| |EBITDA(百万元)|5,096.67|4,506.42|3,903.91|4,049.41|4,296.40| |归属母公司净利润(百万元)|3,035.67|2,599.13|2,772.07|3,019.72|3,303.59| |增长率(%)|12.92|(14.38)|6.65|8.93|9.40| |EPS(元/股)|4.98|4.27|4.55|4.96|5.42| |市盈率(P/E)|13.03|15.22|14.27|13.10|11.97| |市净率(P/B)|2.18|2.08|1.82|1.66|1.50| |市销率(P/S)|1.74|2.09|2.00|1.89|1.77| |EV/EBITDA|6.13|6.27|6.90|4.81|4.97| [9] 财务预测摘要 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |非流动负债合计|3,050.88|2,448.60|2,518.46|2,471.85|2,480.57| |负债合计|16,230.56|16,166.38|13,342.01|16,894.12|14,122.49| |股本|609.15|609.15|609.15|609.15|609.15| |股东权益合计|18,116.47|19,058.93|21,718.43|23,778.26|26,420.70| |现金流量表(百万元)| | | | | | |营运资金变动|(1,318.02)|(108.24)|(2,818.40)|4,976.98|(4,677.29)| |长期投资|(10.52)|0.00|0.00|0.00|0.00| |股权融资|(2,032.29)|(52.68)|(112.57)|(958.11)|(662.27)| [10] 资产负债表、利润表、主要财务比率等 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表(百万元)| | | | | | |货币资金|12,574.59|7,789.46|9,002.03|15,719.07|13,351.29| |应收票据及应收账款|1,404.28|1,230.92|1,305.27|276.70|1,409.36| |预付账款|100.17|59.23|124.71|60.59|136.91| |存货|1,132.46|806.35|1,372.81|866.95|1,576.83| |其他|1,153.81|4,910.36|3,479.41|3,643.13|4,100.07| |流动资产合计|16,365.30|14,796.33|15,284.23|20,566.43|20,574.46| |长期股权投资|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |固定资产|7,066.49|8,530.98|8,545.32|8,516.61|8,416.57| |在建工程|1,942.00|550.09|736.86|760.71|762.43| |无形资产|1,033.30|1,019.46|980.56|941.65|902.75| |其他|7,939.95|10,328.45|9,513.48|9,886.97|9,886.97| |非流动资产合计|17,981.74|20,428.98|19,776.21|20,105.95|19,968.72| |资产总计|34,347.04|35,225.31|35,060.44|40,672.38|40,543.18| |短期借款|7,796.16|6,973.63|7,045.00|6,943.00|6,825.00| |应付票据及应付账款|1,746.17|1,871.98|1,568.13|2,085.11|1,797.79| |其他|2,638.35|2,908.15|2,210.42|5,394.17|3,019.13| |流动负债合计|12,180.69|11,753.77|10,823.55|14,422.27|11,641.92| |长期借款|606.99|3.51|2.70|3.60|4.20| |应付债券|1,681.85|1,762.26|1,762.26|1,735.46|1,753.33| |其他|762.04|682.83|753.50|732.79|723.04| |少数股东权益|(0.77)|6.65|6.65|5.38|6.27| |股本|609.15|609.15|609.15|609.15|609.15| |资本公积|4,357.07|4,357.08|4,968.78|4,968.78|4,968.78| |留存收益|12,972.60|13,960.30|15,853.87|18,000.22|20,636.35| |其他|178.42|125.74|279.98|194.71|200.14| |股东权益合计|18,116.47|19,058.93|21,718.43|23,778.26|26,420.70| |负债和股东权益总计|34,347.04|35,225.31|35,060.44|40,672.38|40,543.18| |利润表(百万元)| | | | | | |营业收入|22,782.09|18,924.73|19,776.34|20,919.41|22,295.91| |营业成本|15,000.50|12,128.21|12,650.92|13,388.42|14,269.38| |营业税金及附加|164.62|170.86|138.43|146.44|156.07| |销售费用|1,981.76|1,893.42|1,779.87|1,966.42|2,095.82| |管理费用|1,401.39|1,301.42|1,226.13|1,292.82|1,371.20| |研发费用|1,126.32|1,023.36|1,048.15|1,104.54|1,174.99| |财务费用|(307.72)|(248.64)|(312.17)|(510.90)|(617.98)| |资产/信用减值损失|(237.77)|(126.93)|(154.83)|(173.18)|(151.65)| |公允价值变动收益|(22.23)|61.36|20.00|20.00|20.00| |投资净收益|88.37|90.03|67.28|81.89|79.73| |其他|74.10|(364.71)|0.00|0.00|0.00| |营业利润|3,512.76|2,996.36|3,177.44|3,460.38|3,794.52| |营业外收入|44.15|24.64|31.77|33.52|29.98| |营业外支出|20.26|26.44|20.54|22.41|23.13| |利润总额|3,536.65|2,994.55|3,188.68|3,471.48|3,801.36| |所得税|511.21|391.24|416.60|453.55|496.65| |净利润|3,025.44|2,603.31|2,772.07|3,017.93|3,304.71| |少数股东损益|(10.23)|4.18|0.00|(1.79)|1.12| |归属于母公司净利润|3,035.67|2,599.13|2,772.07|3,

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q1经营向好盈利能力稳健改善考虑以旧换新政策持续及地产端回暖影响维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测预计2025 - 2027年归母净利润为28.36/30.53/33.42亿元对应EPS为4.66/5.01/5.49元当前股价对应PE为13.9/13.0/11.8倍大家居战略稳步推进行业龙头韧性彰显维持“买入”评级[2] 根据相关目录分别进行总结 收入拆分 - 分产品看2024年橱柜/衣柜及配套品/卫浴/木门收入分别为54.5/97.9/10.9/11.3亿元分别同比-22.5%/-18.1%/-3.6%/-17.7% [3] - 分渠道看2024年公司经销渠道/大宗渠道/直营渠道营收分别为140.4/30.5/8.3亿元分别同比-20.1%/-15.1%/+0.6% [3] - 门店方面截至2024年末公司共有门店7813家（-973家）其中欧派/欧铂丽/欧铂尼/铂尼思门店数量分别为5077/975/941/546家相对于2023年末分别-936/-103/-60/-126/+81家 [3] 盈利能力 - 2024年公司毛利率为35.9%（+1.8pct）期间费用率为21.0%（+2.5pct）销售净利率为13.8%（+0.5pct） [4] - 2025Q1公司毛利率为34.3%（+4.3pct）期间费用率为21.8%（-2.7pcts）销售净利率为9.0%（+2.9pct） [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|22,782|18,925|20,276|21,309|22,714| |YOY(%)|1.3|-16.9|7.1|5.1|6.6| |归母净利润(百万元)|3,036|2,599|2,836|3,053|3,342| |YOY(%)|12.9|-14.4|9.1|7.6|9.5| |毛利率(%)|34.2|35.9|36.1|36.4|36.5| |净利率(%)|13.3|13.7|14.0|14.3|14.7| |ROE(%)|16.7|13.7|12.9|12.7|12.6| |EPS(摊薄/元)|4.98|4.27|4.66|5.01|5.49| |P/E(倍)|13.0|15.2|13.9|13.0|11.8| |P/B(倍)|2.2|2.1|1.8|1.7|1.5| [6] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现2023A - 2027E的预测数据包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产项目流动负债、短期借款、应付票据及应付账款等负债项目以及营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目和经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面数据如营业收入增长率、毛利率、净利率、资产负债率、总资产周转率等 [9] - 每股指标包含每股收益、每股经营现金流、每股净资产等估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [9]

A股市场表现 - 4月30日早盘A股三大指数多数上涨，A500指数ETF（159351）涨0.21%，成交总额达7.28亿元，换手率5.15%，盘中交投活跃 [1] - 成分股中欧派家居涨超8%，海澜之家、神州数码涨超6%，用友网络、科伦药业、金龙鱼等跟涨 [1] 中证A500指数特点 - 中证A500指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产 [1] - 指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大，成长属性更强，实现"核心资产"与"新质生产力"双轮驱动 [1] - A500指数ETF（159351）配备场外联接基金（A类022453；C类022454） [1] 机构对2025年A股展望 - 高股息低估值蓝筹权重股将受益于市场维稳力量增持及场外中长期增量资金配置，较高股息收益或撬动债市资金结构调整 [2] - 消费行业白马股将受益于促消费扩内需政策效应，行业需求有望恢复增长 [2] - 具备核心竞争力的硬科技上市公司（含A股和港股）在人工智能、人形机器人、6G通讯、芯片等领域发展将获市场支持 [2] 天风证券投资主线 - 科技AI+主线受Deepseek突破与开源引领 [2] - 消费股估值修复和消费分层逐步复苏 [2] - 低估红利崛起，其高度取决于AI产业趋势进展，而AI进展又依赖于应用端和消费端突破 [2] - 消费板块投资核心因子是估值，当前低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，过分悲观是风险 [2]

1Q25业绩表现 - 公司1Q25实现收入34.47亿元，同比下滑4.8%，归母净利润3.08亿元，同比增长41.29%，扣非归母净利润2.66亿元，同比增长86.16%，业绩超出预期[1] - 毛利率提升是业绩超预期的主要原因，1Q25毛利率为34.29%，同比提升4.31个百分点[2] 分产品与渠道表现 - 分产品看：厨柜/衣柜及配套品/卫浴/木门营收分别为9.77/18.00/2.23/2.20亿元，同比变化-8.49%/-5.56%/+9.66%/+0.98%，毛利率同比提升4.14/4.21/2.78/6.16个百分点[2] - 分渠道看：直营/经销/大宗业务营收分别为1.64/25.86/4.96亿元，同比变化+10.21%/-1.28%/-28.61%，毛利率同比提升2.53/3.51/1.48个百分点[2] 费用与盈利能力 - 公司1Q25期间费用率为21.78%，同比下降2.66个百分点，其中销售/管理+研发/财务费用率分别为11.7%/13.72%/-3.64%，同比变化+0.11/-0.68/-2.09个百分点[2] - 综合影响下，1Q25净利率为8.93%，同比提升2.91个百分点[2] 战略升级与门店调整 - 公司升级大家居至定装一体化，提出"521X定装一体化运营体系"，强化五大流量入口和两大销售系统，并推出整装大套餐和组合套餐[3] - 截至1Q25末，门店数量净减少84家至7729家，其中欧派/欧铂丽/欧铂尼/铂尼思门店数量同比变化-97/0/-21/+5家[3] 盈利预测与估值 - 维持2025/2026年盈利预测不变，当前股价对应2025/2026年15/14倍P/E，目标价85元对应2025/2026年19/18倍P/E，较当前股价有31%上行空间[4]

公司公告与财务数据 - 公司发布2024年年度及2025年第一季度主要经营数据公告 包含主营业务分产品和渠道情况以及门店变动信息 [6][9] - 2025年第一季度财务报表未经审计 包含合并资产负债表、利润表和现金流量表 [3][5] - 非经常性损益项目适用 需说明重大未列举或界定为经常性损益的项目原因 [3] 主营业务分产品情况 - 2024年年度和2025年第一季度主营业务分产品数据以人民币万元为单位披露 具体数据未在文档中展示 [6] - 2025年第一季度合并利润表显示本期及上期同一控制下企业合并被合并方净利润均为0元 [5] 主营业务分渠道情况 - 2024年年度和2025年第一季度主营业务分渠道数据以人民币万元为单位披露 具体数据未在文档中展示 [9] 门店变动情况 - 2024年年度门店变动情况与经销商经营计划调整、招商优化及管理政策相关 具体数据需参考年度报告 [6][7] - 2025年第一季度门店变动情况仅披露店面变动 年末详细数据将在年度报告中体现 [7] 股东信息 - 普通股股东总数及前十名股东持股情况以股为单位披露 未涉及转融通业务导致的股份变化 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 欧派家居2025年一季报显示营收34.5亿元同比降4.8%，归母净利润3.1亿元同比增41.3%，因生产效率提高和渠道结构变化，一季度毛利率明显提升，维持“买入”评级 [1][5][7][8] 各部分总结 市场数据 - 总股本6.09亿股，总市值395.46亿元，一年最低/最高价40.03/79.53元，近3月换手率27.32% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为6.79%、1.77%、3.33%，绝对收益分别为3.91%、1.25%、7.50% [4] 相关研报 - 包括2024年三季报点评和中报点评 [5] 事件 - 公司发布2025年一季报，1Q2025营收34.5亿元同比降4.8%，归母净利润3.1亿元同比增41.3% [5] 点评 - 受宏观环境影响大宗渠道收入承压，直营渠道逆势增长，1Q2025橱柜/衣配/卫浴/木门营收分别为9.8/18.0/2.2/2.2亿元，同比-8.5%/-5.6%/+9.7%/+1.0%，直营/经销/大宗营收分别为1.6/25.9/5.0亿元，同比+10.2%/-1.3%/-28.6%，截至1Q2025末经销商门店总数7729家比2024年末减84家，整装铂尼思品牌门店逆势增长 [6] - 生产效率提高和渠道结构变化使公司一季度毛利率明显提升，1Q2025毛利率34.3%同比增4.3cts，归母净利率8.9%同比增2.9pcts，分产品和渠道毛利率均有提升，期间费用率21.8%同比降2.7pcts [7] 盈利预测与估值 - 小幅上调2025 - 2027年归母净利润预测至28.4/32.0/35.2亿元，上调幅度3%/5%/6%，2025 - 2027年EPS分别为4.67元、5.26元、5.78元，当前股价对应PE分别为14、12、11倍 [8] 财务报表与盈利预测 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表各指标2023 - 2027年数据 [10][11] 主要指标 - 盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标2023 - 2027年数据 [12][13]

综合财务指标变化 - 本报告期营业收入34.47亿元，上年同期36.21亿元，同比减少4.80%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润3.08亿元，上年同期2.18亿元，同比增长41.29%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.66亿元，上年同期1.43亿元，同比增长86.16%[3] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额7.72亿元，上年同期 - 4.52亿元，同比增长270.91%[3] - 本报告期基本每股收益0.51元/股，上年同期0.36元/股，同比增长41.67%[3] - 本报告期稀释每股收益0.50元/股，上年同期0.36元/股，同比增长38.89%[3] - 本报告期末总资产353.10亿元，上年度末352.25亿元，同比增长0.24%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益193.52亿元，上年度末190.52亿元，同比增长1.57%[4] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数15,519户，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] - 公司前两大股东为姚良松和姚良柏，持股比例分别为66.19%和8.14%[9] - 前10名无限售条件股东中，姚良松持股403,200,000股，姚良柏持股49,578,354股[10] 资产项目变化 - 2025年3月31日货币资金为5,116,727,026.71元，较2024年12月31日的7,789,464,941.07元减少[12] - 2025年3月31日交易性金融资产为2,222,728,113.87元，较2024年12月31日的1,572,119,717.12元增加[12] - 2025年3月31日应收票据为21,122,982.17元，较2024年12月31日的8,624,726.98元增加[12] - 2025年3月31日流动资产合计12,862,423,670.62元，较2024年12月31日的14,796,327,620.56元减少[12] - 2025年3月31日其他权益工具投资为177,439,019.72元，较2024年12月31日的182,716,775.72元减少[13] - 2025年3月31日投资性房地产为2,106,829,904.96元，较2024年12月31日的2,118,008,378.53元减少[13] - 2025年3月31日固定资产为8,319,441,585.54元，较2024年12月31日的8,530,981,433.79元减少[13] - 2025年3月31日非流动资产合计22,447,934,495.41元，较2024年12月31日的20,428,983,201.85元增加[13] - 2025年3月31日资产总计35,310,358,166.03元，较2024年12月31日的35,225,310,822.41元增加[13] 2025年第一季度利润指标变化 - 2025年第一季度营业总收入34.47亿元，2024年第一季度为36.21亿元，同比下降4.81%[16] - 2025年第一季度营业总成本30.55亿元，2024年第一季度为34.44亿元，同比下降11.29%[16] - 2025年第一季度营业利润3.69亿元，2024年第一季度为2.61亿元，同比增长41.23%[16] - 2025年第一季度净利润3.09亿元，2024年第一季度为2.18亿元，同比增长41.66%[16] 负债项目变化 - 2025年3月31日流动负债合计134.95亿元，2024年12月31日为137.18亿元，环比下降1.62%[14] - 2025年3月31日非流动负债合计24.55亿元，2024年12月31日为24.49亿元，环比增长0.28%[14] - 2025年3月31日负债合计159.50亿元，2024年12月31日为161.66亿元，环比下降1.34%[14] 2025年第一季度每股收益及综合收益变化 - 2025年第一季度基本每股收益0.51元/股，2024年第一季度为0.36元/股，同比增长41.67%[17] - 2025年第一季度稀释每股收益0.50元/股，2024年第一季度为0.36元/股，同比增长38.89%[17] - 2025年第一季度综合收益总额3.01亿元，2024年第一季度为2.15亿元，同比增长40%[17] 2025年第一季度现金流量指标变化 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为48.04亿美元，2024年第一季度为40.53亿美元，同比增长18.54%[19] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为48.57亿美元，2024年第一季度为40.99亿美元，同比增长18.49%[19] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为40.85亿美元，2024年第一季度为45.51亿美元，同比下降10.24%[19] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为7.72亿美元，2024年第一季度为 - 4.52亿美元，同比增长270.64%[19] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为20.41亿美元，2024年第一季度为18.34亿美元，同比增长11.29%[19] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为61.63亿美元，2024年第一季度为48.64亿美元，同比增长26.71%[19] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 41.22亿美元，2024年第一季度为 - 30.31亿美元，同比下降36.00%[20] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为4.04亿美元，2024年第一季度为29.72亿美元，同比下降86.40%[20] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为7.13亿美元，2024年第一季度为9.11亿美元，同比下降21.73%[20] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 36.61亿美元，2024年第一季度为 - 14.20亿美元，同比下降157.82%[20]

业绩数据 - 2024年年度主营业务营收183.50亿元，成本118.33亿元，毛利率35.51%，营收同比减17.75%[4] - 2025年第一季度主营业务营收33.70亿元，成本22.41亿元，毛利率33.50%，营收同比减5.03%[6] - 2024年年度橱柜营收54.50亿元，成本35.08亿元，毛利率35.62%，营收同比减22.48%[4] - 2025年第一季度橱柜营收9.77亿元，成本6.87亿元，毛利率29.65%，营收同比减8.49%[6] - 2024年年度直营店营收8.33亿元，成本3.51亿元，毛利率57.92%，营收同比增0.57%[8] - 2025年第一季度直营店营收1.64亿元，成本0.73亿元，毛利率55.61%，营收同比增10.21%[10] - 2024年年度经销店营收140.42亿元，成本90.21亿元，毛利率35.76%，营收同比减20.10%[8] - 2025年第一季度经销店营收25.86亿元，成本16.72亿元，毛利率35.37%，营收同比减1.28%[10] 门店数据 - 2024年末门店总数7813家，较2023年末减少903家[12] - 2025年第一季度末门店总数7729家，较2024年末减少84家[14]

欧派家居一季度业绩 - 公司2025年第一季度营业收入34.47亿元 同比下降4.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.08亿元 同比增长41.29% [1] 财务表现 - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力提升 [1] - 营收下滑但利润增长 反映成本控制或产品结构优化 [1]