理财决策 - 公司拟用不超10亿闲置自有资金开展短期理财[3][5][9] - 本次理财额度内资金可循环使用，有效期一年[3][5][9] - 2023年曾同意用不超20亿闲置资金理财，前次授权将到期[4] 产品与管理 - 投资安全性高、流动性好的保本或中低风险产品[3][5][6][9] - 董事会授权管理层决策，财务部门办理具体事宜[5][9][10] 风险与效益 - 理财收益受市场波动影响有不确定性[3][7] - 采取多项风控措施，不影响日常运营可提高效益[7][8]

资金使用与归还 - 2023年8月29日公司同意用不超65000万元闲置募集资金补流[3] - 2024年8月12日公司提前归还60000万元募集资金至专户[4]

报告投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司2024年中报业绩预计大幅增长 [2] - 产销两旺,提价和成本控制改善盈利 [3] - 自制浆供给增加,成本优势进一步强化 [3] - 随着后续产能释放,公司业绩有望进一步增厚 [3] 公司投资价值分析 业绩预测 - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为10.85/14.07/16.98亿元 [4] - 对应PE为12/9/8倍 [4] 估值分析 - 参考绝对估值法,给予目标价24.5元/股 [3] 风险提示 - 浆价下行不及预期、市场竞争加剧、下游需求复苏不及预期等 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司Q2业绩预增,归母净利润同比增长199%-216%,扣非归母净利润同比增长231%-252% [1] - 业绩增长主要得益于:1)纸基新材料应用领域快速扩展;2)产品价格提升;3)优化能源结构,强化成本管理;4)海外市场拓展 [1] - 公司湖北和广西基地正在按计划有序推进,预计24H2将有4条特种纸生产线和3条自制浆生产线投产,市场份额有望进一步提升 [3] - 公司在广西基地拥有约3000余亩桉木林,自制木浆供给提升,未来木浆价格波动影响将适当减弱 [4][5] - 公司深耕高性能纸基功能材料,在市场端和生产端持续优化,中期成长可观 [6] - 预计公司24-26年归母净利分别为10.7/13.8/16.9亿元,对应PE为12X/9X/8X [7] 财务数据和估值总结 - 公司24-26年营业收入、归母净利润、每股收益等主要财务指标保持快速增长 [15][17] - 公司盈利能力持续提升,毛利率、净利率等指标逐年改善 [18] - 公司资产负债率、净负债率等偿债能力指标有所下降,财务风险可控 [18] - 公司估值水平较合理,24-26年PE分别为12X/9X/8X [7][15]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[7] 报告的核心观点 产销景气、价盘稳健 - 公司2024年上半年业绩预告:归母净利润实现5.40-5.70亿元,同比增长198.9%~215.6%,单Q2为2.71-3.01亿元,同比增长363.4%~414.7%[1] - 产销景气,销量环比提升,旺季热转印、格拉辛等日用消费纸种提价,带动整体Q2均价小幅上移,但成本抬升导致吨盈利环比小幅回落[2] 林浆纸一体化进程加速 - 公司湖北、广西项目将于2024年陆续投产,合计新增约60万吨造纸产能,并将被匹配部分林浆资源赋能[3] - 伴随林浆自给率提升,公司成本优势强化,成本周期影响逐步弱化[3] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.9、14.8、18.4亿元,对应PE估值分别为11.4X、8.3X、6.7X[4][5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为10,958、14,230、17,586百万元,同比增长28.1%、29.9%、23.6%[5] - 2024-2026年归母净利润分别为1,087、1,481、1,841百万元,同比增长63.8%、36.3%、24.3%[5] - 2024-2026年EPS分别为1.54、2.10、2.61元[5] - 2024-2026年ROE分别为13.3%、15.7%、16.7%[5]

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 二季度利润表现超预期，下半年自备浆产能投产带来新的利润增长点 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 要点 - 公司发布2024年半年报业绩预告，2024上半年实现归母净利润5.4~5.7亿元，同比增长198.9%~215.6%，实现归母扣非净利润4.9~5.2亿元，同比增长231.5%~251.8% [3] 点评 - 产品提价有效转嫁浆价上涨，二季度业绩表现超预期：2024Q2，预计公司实现归母净利润2.7~3.0亿元，同比+363.4%~414.7%，环比+0.9%~12% [4] - 下半年自备浆产能投产，有望带来新的利润增长点：2024年，公司将在广西和湖北基地投放80万吨自备浆产能，预计在下半年80万吨自备浆产能将逐渐全部释放 [4] 公司盈利预测与估值简表 - 营业收入预测：2024年为116.4亿元，2025年为147.8亿元，2026年为178.7亿元 [5] - 归母净利润预测：2024年为10.5亿元，2025年为15.6亿元，2026年为18.8亿元 [5] - EPS预测：2024年为1.48元，2025年为2.21元，2026年为2.66元 [5] - PE估值：2024年为12倍，2025年为8倍，2026年为7倍 [5] 资产负债表 - 营业收入：2024年预测为116.44亿元，2025年预测为147.82亿元，2026年预测为178.65亿元 [18] - 总资产：2024年预测为224.57亿元，2025年预测为254.66亿元，2026年预测为288.49亿元 [18] - 总负债：2024年预测为142.93亿元，2025年预测为159.43亿元，2026年预测为177.55亿元 [18] - 股东权益：2024年预测为81.64亿元，2025年预测为95.23亿元，2026年预测为110.94亿元 [18] 现金流量表 - 经营活动现金流：2024年预测为6.69亿元，2025年预测为13.39亿元，2026年预测为18.20亿元 [18] - 投资活动产生现金流：2024年预测为-19.23亿元，2025年预测为-13.75亿元，2026年预测为-18.20亿元 [18] - 融资活动现金流：2024年预测为17.73亿元，2025年预测为5.06亿元，2026年预测为4.62亿元 [18] 盈利能力 - 毛利率：2024年预测为12.3%，2025年预测为14.3%，2026年预测为15.1% [18] - 归母净利润率：2024年预测为9.0%，2025年预测为10.6%，2026年预测为10.5% [18] - ROE(摊薄)：2024年预测为12.9%，2025年预测为16.5%，2026年预测为17.0% [18] 估值指标 - PE：2024年为12倍，2025年为8倍，2026年为7倍 [20] - PB：2024年为1.5倍，2025年为1.3倍，2026年为1.1倍 [20] - EV/EBITDA：2024年为13.2倍，2025年为10.0倍，2026年为8.4倍 [20]

财务业绩预测 - 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为54,000万元至57,000万元,同比增加198.94%到215.55%[4][7] - 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为49,000万元到52,000万元,同比增加231.46%至251.75%[5][8] 新材料应用 - 随着科技进步,纸基新材料应用领域快速扩展,如数码喷绘类转印材料在多个行业得到广泛应用[11] 绿色能源发展 - 公司积极发展绿色能源,各生产园区布局光伏发电项目,支持用户侧储能项目以解决新能源问题[12] 海外市场拓展 - 公司经过多年海外市场拓展,与国外客户建立良好稳定合作关系,出口市场平稳增长[12] 产品价格策略 - 随着市场需求恢复,公司对相应产品实施提价策略[12]

债券发行与交易 - 公司于2021年11月17日公开发行20.50亿元可转换公司债券，期限6年[4] - “鹤21转债”于2021年12月9日起在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股情况 - “鹤21转债”自2022年5月23日起可转股，初始转股价格39.09元/股，目前19.49元/股[5] - 截至2024年6月30日，累计97,000元“鹤21转债”已转股，累计转股3,285股，占比0.00047%[3] - 2024年4 - 6月，0元“鹤21转债”转股，转股数量0股，占比0.0000%[3] - 截至2024年6月30日，未转股“鹤21转债”金额2,049,902,000元，占发行总量99.9953%[3] 股份情况 - 2024年3 - 6月，有限售条件流通股数量0股未变动[9] - 2024年3 - 6月，无限售条件流通股数量705,975,551股未变动[9] - 2024年3 - 6月，总股本705,975,551股未变动[9]

| 证券代码：603733 | 证券简称：仙鹤股份 | 公告编号：2024-038 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113632 | 债券简称：鹤21转债 | | 仙鹤股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 一、担保情况概述 被担保人名称：湖北仙鹤新材料有限公司（以下简称"湖北仙鹤"），湖北仙鹤为 仙鹤股份有限公司（以下简称"公司"）合并报表范围内的子公司。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司本次为湖北仙鹤担保的金额为 35,000万元，截至本公告披露日，公司为湖北仙鹤实际提供的担保余额为人民币 327,600万元。 本次担保是否有反担保：无 对外担保逾期的累计金额：无 大会审议程序，由公司董事长对该担保事项进行签批及签署相关担保文件。具体内容详见 公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及法定信息披露媒体上披露的《仙鹤股份 有限公司关于公司 2024 年度对外担保额度预计的公告》（公告编号：2023 ...

债券发行 - 公司于2021年11月17日发行20.50亿元可转换公司债券[5] 转股价格 - “鹤21转债”初始转股价格39.09元/股，调整前19.84元/股[6][7] - 调整后转股价格为19.49元/股，每股现金股利0.35元/股[6][11][12] 转股安排 - “鹤21转债”2024年6月19 - 26日停止转股，27日恢复[5][13] 利润分配 - 2023年度每10股派发现金红利3.50元（含税）[9]