公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月25日召开半年度业绩说明会 [2] - 说明会采用网络平台在线交流互动方式进行 [2] - 说明会针对2025年半年度业绩情况进行沟通 [2]

业绩说明会信息 - 2025年8月25日15:00 - 16:00召开半年度业绩说明会[2][4][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4][5] 报告与提问 - 2025年8月23日披露半年度报告[2] - 2025年8月21日至8月24日15:00前可预征集提问[2][5] 参与人员与方式 - 董事长、总裁等人员参与，特殊情况可能调整[4] - 投资者可通过互联网登录上证路演中心参与[5] 联系方式 - 联系电话0597 - 2962796[6] - 邮箱investor@fjlm.com.cn[2][5][6] 查看途径 - 可通过上证路演中心查看业绩说明会情况及内容[7]

担保情况 - 为六枝特区龙马和仓山福龙马分别担保不超500万元和148.69万元[2] - 为六枝特区龙马担保余额不超15584.48万元，仓山福龙马不超806.17万元[2] - 公司及子公司对外担保实际履行余额2.285730982亿元，占净资产6.84%[3][17] 子公司信息 - 六枝特区龙马注册资本12376.24万元，公司持股80%[9] - 仓山福龙马注册资本1700万元，公司持股100%[10] 子公司业绩 - 2025年3月31日，六枝特区龙马总资产38979.92万元，净资产14445.19万元，营收3190.14万元，净利润 - 45.12万元[13] - 2025年3月31日，仓山福龙马总资产7464.75万元，净资产2725.73万元，营收1262.67万元，净利润105.20万元[13] 保函情况 - 为六枝特区龙马开立不超500万元分离式履约保函，保证期至2027年4月30日[14] - 为仓山福龙马开立不超148.69万元分离式履约保函，保证期至2028年6月30日[14] 审议情况 - 2025年4月27日、5月20日分别召开会议，审议通过《关于公司2025年度对外提供担保额度预计的议案》[15] 其他 - 公司担保均为对合并报表范围内子公司提供，未超授权额度，控股子公司未对外担保[17] - 公司及子公司无逾期担保，无为股东等关联方提供担保情况[17]

行业与公司概述 * 行业：环卫无人化设备行业 * 涉及公司：福龙马、劲旅环境、侨银股份、玉禾田、盈峰环境、宇通重工、靖宇环境、乔银、御禾田、宇丰、酷蛙科技、文远知行、先图智能等[1][2][16][17] --- 核心观点与论据 行业需求与驱动因素 * 环卫行业面临老龄化和用工成本上升挑战，无人化技术成为长期迫切需求[1][4] * 2025年上半年全国环卫无人化装备应用项目超90个，较2024年翻倍增长，预计全年行业增速达130%，政策驱动为主因[1][6] * 中国有431万名环卫清洁人员和63万名环卫驾驶从业人员，无人化替代潜力巨大[14] 市场规模与空间 * 保守估计无人设备作业比例达20%，小型设备市场空间约575亿元，大型设备约761亿元，合计超1,000亿元[1][14] * 中性乐观情境下市场空间可达2000-2500亿元[1][14] * 2025年环卫无人化设备市场预期规模接近100亿元（含设备和服务订单）[15] 技术经济性分析 * **小吨位设备（3吨以下）**： * 初期售价30万元时，3-4年可实现经济性打平；降至20万元则缩短至2-3年[1][13] * 单台设备可替代2-3人，一线城市综合工资5万元/年下经济性显著[13] * **大吨位L4级设备（6吨以上）**： * 初期购置成本约100万元，需降至60万元才能在2-3年内实现经济性[1][13] 应用场景与产品特点 * **小吨位设备**：适用于封闭/半封闭场景（广场、公园、学校等），搭载激光雷达或视觉识别系统，清扫效率达1万平方米/小时[10] * **大吨位设备**：适用于开放市政道路，需政策开放路权，集成高精地图定位和动态避障功能[11] * 环卫人形机器人可辅助完成非驾驶工作（如上下垃圾桶），实现无人化闭环[12] 政策支持与项目进展 * 广州、深圳等核心城市明确要求环保服务合同包含智能装备[6] * 2024年自动驾驶领域中标项目82个（总金额48.7亿元），2025年上半年超90个（总金额56亿元），全年预计超180个（总金额超100亿元）[15] * 广州计划2025年投用300台自动驾驶车辆，2026年达1000台；杭州计划2025年底上线45台[15] 企业动态与竞争格局 * **盈峰环境**：2025年发布蜂群产品体系（1吨“小蜜蜂”、3吨“小黄蜂”、18吨“大黄蜂”），效率提升3倍[17] * **宇通重工**：与文远知行合作开发L4级自动驾驶环卫车，实现编队协作[17] * **福龙马**：与华为合作推出清扫机器人，每年节省15万元运营成本[17] * **玉禾田**：2025年落地阳光系列清扫机器人并完成海外交付[18] 业绩弹性测算 * 小型无人设备对运营端利润贡献弹性： * 福龙马177%、玉禾田85%、侨银股份72%、盈峰环境46%、劲旅环境32%[19] * 设备销售端业绩弹性（假设市占率10%）：各公司年化增量约1.7亿元，总弹性超60%[22] --- 其他重要内容 风险与挑战 * 大吨位设备短期内经济性不明显，需依赖成本下降和政策支持[1][13] * 盈利测算受设备应用比例、单价变化、竞争格局等因素影响[26] 未来趋势 * 小吨位设备预计1-2年内迎来关键拐点，政策驱动为主[25] * 行业升级是必然趋势，长期将实现人机协同增效[9] --- 数据引用汇总 * 市场规模：2000亿元[1]、1000亿元（保守）[14]、100亿元（2025年预期）[15] * 项目数量：2024年82个→2025年上半年90个[6]，全年预计180个[15] * 成本数据：小吨位设备30万元→20万元[13]，大吨位设备100万元→60万元[13] * 效率数据：小吨位设备清扫效率1万平方米/小时[10]

股价表现 - 截至2025年8月8日15时，福龙马股价报17.43元，较前一交易日下跌1.02% [1] - 当日开盘价为17.50元，最高触及18.20元，最低下探至17.33元，全天振幅达4.94% [1] - 成交量为39.72万手，成交金额7亿元，换手率为9.56% [1] - 早盘交易时段曾出现快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，最高触及17.87元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出7347.3万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1.15亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖环卫装备制造、环卫服务运营及垃圾分类等领域 [1] - 产品包括环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备等 [1] - 同时提供城乡环境卫生系统规划设计等服务 [1]

环卫无人化市场增长趋势 - 2024年清洁环卫自动驾驶中标项目82个 总金额48.70亿元 [1] - 2025年上半年中标项目超90个 总金额55.79亿元 [1][4] - 预计2025年全年中标项目超180个 总金额111.58亿元 同比增长129% [1][4] 环卫无人设备分类与特性 - 小吨位无人设备载重3吨及以下 适用于广场公园学校等半封闭场景 [2] - 大吨位无人设备载重3吨以上 适用于市政道路景区园林等开放场景 [2] - 环卫人形机器人助力实现无人化场景闭环 [2] 经济性分析 - 小吨位设备1台加1人可替代3-4人 规避安全生产问题 [2] - 售价30万元时在第3-5年实现经济性 降至20万元时在第2-4年具备经济性优势 [2] - 大吨位设备100万元时短期不经济 降至60万元后第2年即具备经济性 [2] 市场空间测算 - 环卫清洁从业人员431万人 环卫驾驶从业人员63万人 [3] - 保守假设20%作业比例：小吨位市场空间575亿元 大吨位761亿元 [3] - 中性假设30%作业比例：小吨位市场空间863亿元 大吨位1141亿元 [3] - 乐观假设40%作业比例：小吨位市场空间1151亿元 大吨位1522亿元 [3] 行业参与主体布局 - 环卫装备服务公司：盈峰环境推出十余款智能清洁机器人 宇通重工联合研制自动驾驶洗扫车 福龙马与华为合作 劲旅环境生产1.5吨/2.5吨无人扫路机 [3][4] - 环卫服务公司：侨银股份成立数智子公司推出室外无人清扫机器人 玉禾田收购坎德拉科技强化智能布局 [4] - 科技公司：酷哇科技提供全场景自动驾驶环卫车 文远知行发布L4级无人驾驶环卫设备 [4] 订单分布特征 - 2025年订单呈现散点放量趋势 项目金额差异大 [4] - 政府订单占主导地位 政府租赁模式较为常见 [4] 企业业绩弹性测算 - 假设1台无人设备替代2人 小吨位设备均价20万元/台 [5] - 运营成本每年约0.7万元/台 设备销售市占率假设10% [5] - 福龙马业绩弹性296% 劲旅环境155% 侨银股份131% 玉禾田115% 盈峰环境79% 宇通重工76% [5] 投资关注标的 - 建议关注福龙马/劲旅环境/侨银股份/玉禾田/盈峰环境/宇通重工 [5] - 对应2025年PE估值分别为40/18/17/12/31/24倍 [5]

行业投资评级 - 环保行业维持"增持"评级 [1] 核心观点 - 环卫无人设备分为小吨位(3吨及以下)、大吨位(3吨以上)和人形机器人三类，分别适用于半封闭场景、开放场景和复杂场景 [10][12] - 小吨位设备经济性更优：当前售价30万元/台时可在3-5年实现盈亏平衡，若降价至20万元/台则2-4年即可体现经济性 [13][14] - 大吨位设备需降价至60万元/台才具备经济性，目前100万元/台的L4级设备短期难以推广 [13] - 2024年清洁环卫自动驾驶中标金额48.7亿元，2025H1已达55.79亿元，预计全年同比增速129% [40][41] 市场空间测算 - 保守/中性/乐观情景下，小吨位设备市场空间分别为575/863/1151亿元，大吨位设备分别为761/1141/1522亿元 [15][17] - 测算依据：环卫清洁从业人员431万人，环卫驾驶63万人，假设20%/30%/40%作业场景适用无人设备 [15] 企业布局情况 装备制造企业 - 盈峰环境：推出"蜂群"智慧清洁机器人矩阵，含1吨/3吨/18吨多款产品，首创5G远程集群作业模式 [19][21] - 宇通重工：L4级自动驾驶洗扫车已在广州生物岛运营，单项目覆盖40万㎡ [23][28] - 福龙马：与华为合作开发L4级SD15无人清扫机器人，全球首款基于滑板底盘的智能清扫设备 [25] - 劲旅环境：1.5-2.5吨无人扫路机在合肥项目年省15万运营成本 [29] 服务运营企业 - 侨银股份：签约1000台城服机器人意向订单，开发街道环卫场景人形机器人 [32][33] - 玉禾田：收购坎德拉科技，阳光S200机器人已出口越南 [34][37] 科技公司 - 酷哇科技：提供1-18吨全系列自动驾驶环卫车，中标浙江永康2.83亿元项目 [19][42] - 文远知行：发布L4级扫路机S1，单次充电作业面积12万㎡ [19][42] 政策与订单动态 - 广州计划2026年投用1000台无人环卫车，深圳设立1000亿元AI基金支持智能环卫 [38][39] - 典型订单：深圳龙岗区4.51亿元(5年)、东莞滨海湾5069万元(3年)、杭州钱塘区3.4亿元(含18台L4设备) [44] 业绩弹性测算 - 小吨位设备替代20%人员时，福龙马/劲旅环境/侨银股份业绩弹性达296%/155%/131% [45][46] - 设备销售贡献主要弹性：劲旅环境123%、宇通重工76%；运营降本贡献：玉禾田85%、福龙马177% [46] 投资建议 - 重点推荐：福龙马(25年PE40X)、劲旅环境(18X)、侨银股份(17X)、玉禾田(12X)、盈峰环境(31X)、宇通重工(24X) [48]

股价表现与交易数据 - 2025年8月5日收盘价17.35元，单日上涨0.23%，换手率9.68% [1] - 成交量40.21万手，成交金额6.98亿元 [1] - 主力资金净流出1892.56万元，占成交额2.71%，其中超大单净流出2536.20万元（占比3.63%），大单净流入643.63万元（占比0.92%） [1] - 中单资金净流出3032.15万元（占比4.34%），小单资金净流入4924.71万元（占比7.05%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入11.64亿元，同比减少1.75% [1] - 归属净利润6349.03万元，同比减少2.37%，扣非净利润6266.39万元，同比减少1.11% [1] - 流动比率2.014，速动比率1.881，资产负债率42.56% [1] 企业基本信息与经营规模 - 公司成立于2007年，位于龙岩市，属于专用设备制造业 [1] - 注册资本41543.0404万人民币，实缴资本10000万人民币，法定代表人张西泠 [1] - 对外投资企业67家，参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息98条，专利信息861条，行政许可166个 [2]

板块整体表现 - 环境治理板块当日上涨0.82%，领先于上证指数（下跌0.37%）和深证成指（下跌0.17%）[1] - 板块主力资金净流出2.15亿元，游资资金净流出2341.63万元，散户资金净流入2.38亿元[1] 领涨个股表现 - 金科环境（代码688466）以11.27%涨幅领涨，收盘价21.63元，成交额1.06亿元[1] - 福龙马（代码603686）涨幅6.51%，收盘价16.85元，成交量61.30万手，成交额10.17亿元[1] - 复洁环保（代码688335）涨幅4.90%，收盘价14.14元，成交量43.86万手，成交额5418.25万元[1] - 正和生态（代码605069）涨幅4.81%，收盘价11.34元，成交量15.95万手，成交额1.80亿元[1] 其他显著上涨个股 - 中山公用（代码000685）涨幅4.26%，收盘价9.78元，成交量24.52万手，成交额2.37亿元[1] - 艾布鲁（代码301259）涨幅4.26%，收盘价41.64元，成交量6.54万手，成交额2.70亿元[1] - 雪浪环境（代码300385）涨幅4.02%，收盘价5.69元，成交量10.97万手，成交额6181.47万元[1]

公司股价表现 - 7月31日收盘价15.82元 较前一交易日下跌0.65元 跌幅3.95% [1] - 当日开盘价16.47元 最高价16.55元 最低价15.73元 [1] - 成交量37.95万手 成交金额6.11亿元 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出8786.14万元 占流通市值1.34% [2] 主营业务结构 - 环卫产业服务贡献75.88%营收 环卫装备制造贡献21.4%营收 [1] 业务拓展进展 - 在海南 天津 河北等地新设多家子公司 已完成工商登记手续 [1] - 7月预中标河北省环卫服务项目 首年服务费1272.08万元 合同总金额3816.25万元 [1] - 2025年以来累计中标26个环卫项目 合同总金额11.7亿元 [1] - 当前在履行环卫服务项目年化合同金额40.66亿元 合同总金额335.46亿元 [1]