股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年6月26日10点召开[2] - 现场会议在上海市松江区洞泾镇洞薛路651弄88号4号楼1楼会议室[2] - 网络投票起止时间为2025年6月26日[2] 投票信息 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[3] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[3] 议案审议 - 议案已通过相关董事会和监事会会议审议[4] 股权登记 - A股股票代码为603633，股权登记日为2025年6月19日[10] 登记信息 - 登记时间为2025年6月24日（9:00 - 11:30，13:00 - 16:00）[11] - 登记地点为上海市松江区洞泾镇洞薛路651弄88号4号楼1楼[11] 其他 - 大会会期半天，出席人员食宿及交通费用自理[13] - 公司联系电话为021 - 67679072[13]

董事会会议 - 公司第六届董事会第十一次会议于2025年6月5日召开[2] - 会议应到董事9名，实到9名[2] 董事变动 - 公司董事吴杰提交书面辞职报告[3] - 上海科技创业投资股份有限公司提名林泽宇为非独立董事候选人[3] - 增补董事议案表决结果：9票赞成，0票反对，0票弃权[3] 候选人信息 - 林泽宇1991年生，硕士学历[5] - 2020年4月至今任上海科技创业投资股份有限公司项目助理/项目经理[5]

权益变动 - 朱新爱权益比例从9.25%减至8.48%[3] - 2025年5 - 6月累计减持328.73万股[6] - 本次变动是履行减持计划且未完毕[8]

股东持股及质押概况 - 股东朱新爱持有公司股份38,075,221股，占公司总股本比例8.92% [1] - 本次质押展期后累计质押股份12,090,000股，占其持股比例31.75%，占公司总股本比例2.83% [1][2] 股份质押展期具体安排 - 质押展期股数为12,090,000股，质押起始日为2023年5月31日，到期日延长至2025年8月29日 [2] - 质权人为海通证券股份有限公司，资金用途为置换存量负债，不涉及重大资产重组业绩补偿担保 [2] 股份状态及历史变动 - 质押股份原为2023年质押式回购交易业务标的，后因2023年8月利润分配资本公积转增股本调整质押股数 [1] - 全部所持股份为无限售条件流通股，未质押股份无冻结或限售情况 [2][3]

股权情况 - 朱新爱持有公司股份38,075,221股，占总股本8.92%[2] 股份质押 - 质押展期后累计质押12,090,000股，占其持股31.75%，总股本2.83%[2] - 2023年5月31日质押9,300,000股，占当期总股本2.83%[3] - 展期期限延长至2025年5月30日[3] 股份性质 - 朱新爱所持为无限售流通股，无冻结情况[7]

股票期权注销 - 2025年4月27日审议通过注销2023年股票期权激励计划第二个行权期未达条件期权议案[1] - 拟注销78.6480万份股票期权，占授予数量262.16万份的30%[1] - 2025年5月16日78.6480万份股票期权注销业务办理完毕[1] - 股票期权注销不影响公司股本结构和2023年激励计划继续实施[2]

控股股东持股情况 - 控股股东方培教直接持股73,279,729股，占总股本17.17%，间接持股25,858,778股，占总股本6.06%，合计持股99,138,507股，占总股本23.23%[3] 股份质押情况 - 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人累计质押股份35,170,000股，占合计持股35.48%，占总股本8.24%[3][7] - 方培教于2025年5月12日解除质押45,063,710股，占其所持股份61.50%，占总股本10.56%[3] - 上海贵维于2025年5月15日解除质押12,929,000股，占其所持股份50.00%，占总股本3.03%[4] - 方培教于2025年5月14日质押35,170,000股给开源证券，占其所持股份47.99%，占总股本8.24%，用于置换存量负债[5]

徕木股份控股股东股权质押变动 - 控股股东方培教及其一致行动人上海贵维投资咨询有限公司解除质押股份5799 27万股 [1] - 方培教随后再次质押3517万股给开源证券 占其所持股份的47 99% 占公司总股本的8 24% [1] - 此次质押用途为置换存量负债 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的汽车连接器供应商，客户覆盖全球主流汽车零部件供应商，短期外部因素和原材波动对盈利能力影响较大，公司积极布局低空、机器人、通信等新兴领域，中长期行业国产替代有广阔空间，预计2025 - 2027年净利润分别为0.96亿/1.30亿/1.41亿元（原25 - 26年预测值为1.82亿/2.57亿元），EPS分别为0.22元/0.31元/0.33元，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本42681万股，流通股本42681万股，市价8.06元，市值34.401亿元，流通市值34.401亿元 [1] 业绩情况 - 2024年年报实现营业收入14.66亿元，同比增长34.46%；归母净利润0.73亿元，同比增长2.08%；扣非归母净利润0.73亿元，同比降低3.95%；经营活动现金流净额0.72亿元，同比降低42.71% [7] - 2025年一季报实现营业收入3.50亿元，同比增长5.63%；归母净利润0.19亿元，同比降低25.25% [7] 分业务营收情况 - 2024年汽车类产品营收10.50亿元，同比增长48.04%；手机类产品营收2.58亿元，同比降低2.94%；储能类产品营收0.08亿元，同比增长101.91%；模具治具产品营收0.26亿元，同比增长61.88% [7] 毛利率情况 - 2024年全年综合毛利率22.32%，同比降低4.10%；汽车类/手机类/模具治具毛利率分别降低6.28pct/3.70pct/1.38pct，储能类毛利率为12.90%，同比提升2.34个pct [7] 销售期间费用率情况 - 2024年销售期间费用率为14.96%，同比降低1.74个pct [7] 公司管理层情况 - 2025年1月7日公告，公司董事长兼总经理朱新爱曾于2024年8月被立案调查并留置，已解除留置，目前能正常履行职责，公司生产经营管理情况正常 [7] 2025Q1利润情况 - 2025Q1净利润环比大幅改善，销售净利率为5.38%，同比降低2.22pct，环比提升4.56%，预计后续将逐步恢复正常利润水平 [7] 股份回购情况 - 2024年12月27日，公司公告已实际回购股份37.41万股，占公司总股本0.88%，回购股份实施完毕 [7] 研发投入情况 - 2024年公司研发投入0.85亿元，占营收比为5.79%，同比增长28.98%；研发人员共257名，研发人员占公司总人数比例为11.79%，其中本科以上人员145名 [7] 市场供货情况 - 公司已实现对比亚迪集团、科世达集团等国内外知名汽车零部件公司供货，产品应用在大众、宝马等整车品牌中；2024年公司国外收入占比13.59%，其中直接出口美国的业务占比极小 [7] 募集资金使用调整情况 - 将“新能源汽车连接器项目”投资总额及拟投入募集资金额由4亿元调整为2.5亿元，并将项目达到预定可使用状态延期至2025年6月，终止实施“新能源汽车连接器研发中心项目” [7] - 剩余募集资金2.5亿元，1.8亿元投入“绿色智造基地项目”，3500万元投入“企业研发中心升级改造项目”，3500万元用于补充流动资金 [7] - 截止2024年12月31日，剩余募集资金余额人民币1.60亿元，并使用9000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 [7] 盈利预测及财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1466|1863|2348|2971| |增长率yoy%|34%|27%|26%|27%| |归母净利润（百万元）|73|96|130|141| |增长率yoy%|2%|31%|36%|8%| |每股收益（元）|0.17|0.22|0.31|0.33| |每股现金流量|0.17|0.44|0.62|1.21| |净资产收益率|4%|5%|7%|7%| |P/E|47.4|36.3|26.7|24.7| |P/B|1.8|1.8|1.7|1.7| [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的汽车连接器供应商，客户覆盖全球主流汽车零部件供应商，短期外部因素和原材波动对盈利能力影响较大，公司积极布局低空、机器人、通信等新兴领域，中长期行业国产替代有广阔空间，预计2025 - 2027年净利润分别为0.96亿/1.30亿/1.41亿元，EPS分别为0.22元/0.31元/0.33元，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本42681万股，流通股本42681万股，市价8.06元，市值34.401亿元，流通市值34.401亿元 [1] 业绩情况 - 2024年年报实现营业收入14.66亿元，同比增长34.46%；归母净利润0.73亿元，同比增长2.08%；扣非归母净利润0.73亿元，同比降低3.95%；经营活动现金流净额0.72亿元，同比降低42.71% [7] - 2025年一季报实现营业收入3.50亿元，同比增长5.63%；归母净利润0.19亿元，同比降低25.25% [7] 业务情况 - 2024年汽车类产品营收10.50亿元，同比增长48.04%；手机类产品营收2.58亿元，同比降低2.94%；储能类产品营收0.08亿元，同比增长101.91%；模具治具产品营收0.26亿元，同比增长61.88% [7] - 2024年全年综合毛利率22.32%，同比降低4.10%；汽车类/手机类/模具治具毛利率分别降低6.28pct/3.70pct/1.38pct，储能类毛利率为12.90%，同比提升2.34个pct [7] - 2024年销售期间费用率为14.96%，同比降低1.74个pct [7] 公司动态 - 2025年1月7日公告，公司董事长兼总经理朱新爱曾于2024年8月被立案调查并留置，已解除留置，能正常履行职责，公司生产经营管理情况正常 [7] - 2025Q1净利润环比大幅改善，销售净利率为5.38%，同比降低2.22pct，环比提升4.56%，预计后续将逐步恢复正常利润水平 [7] - 2024年12月27日，公司公告已实际回购股份37.41万股，占公司总股本0.88%，回购股份实施完毕 [7] 研发与市场 - 公司坚持研发导向和市场导向相结合的发展模式，2024年研发投入0.85亿元，占营收比为5.79%，同比增长28.98%；研发人员共257名，占公司总人数比例为11.79%，其中本科以上人员145名 [7] - 公司在新型连接器领域开发出多类高电压高电流连接器、高清高速连接器、高频连接器产品，全面覆盖终端新能源整车、ADAS智能辅助驾驶、智能网联、5G通讯等应用领域 [7] - 公司已实现对比亚迪集团、科世达集团等国内外知名汽车零部件公司供货，产品应用在大众、宝马等整车品牌中；2024年公司国外收入占比13.59%，其中直接出口美国的业务占比极小 [7] 募集资金调整 - 公司将“新能源汽车连接器项目”投资总额及拟投入募集资金额由4亿元调整为2.5亿元，并将项目达到预定可使用状态延期至2025年6月，终止实施“新能源汽车连接器研发中心项目” [7] - 剩余募集资金2.5亿元，1.8亿元投入“绿色智造基地项目”，3500万元投入“企业研发中心升级改造项目”，3500万元用于补充流动资金 [7] - 截止2024年12月31日，剩余募集资金余额1.60亿元，并使用9000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 [7] 盈利预测及财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1090|1466|1863|2348|2971| |增长率yoy%|17%|34%|27%|26%|27%| |归母净利润（百万元）|72|73|96|130|141| |增长率yoy%|5%|2%|31%|36%|8%| |每股收益（元）|0.17|0.17|0.22|0.31|0.33| |每股现金流量|0.29|0.17|0.44|0.62|1.21| |净资产收益率|4%|4%|5%|7%|7%| |P/E|48.4|47.4|36.3|26.7|24.7| |P/B|1.8|1.8|1.8|1.7|1.7| [5]