财务业绩 - 25Q2营收7亿元同比减少4% [1] - 25Q2归母净利润0.6亿元同比增长52% [1] - 25Q2扣非归母净利润0.6亿元同比减少9% [1] - 25H1营收15亿元同比持平 [2] - 25H1归母净利润1亿元同比增长24% [2] - 25H1扣非归母净利润1.1亿元同比减少8% [2] 产品创新 - 全球首创睡眠智能体"AI小舒"于2025年3月21日正式投放市场 [2] - AI小舒通过算法创新和医疗资源整合实现从被动监测向主动健康管理的跨越式升级 [2] - 公司在2025年1月CES展会上向全球展示智能床创新成果 [3] 产能与项目建设 - 年产400万张智能电动床总部项目（二期）内部装修有序推进 [4] - 研发中心及生产配套厂房预计2025年底前投入使用 [4] 全球化战略 - 首尔西涯路店于2025年5月26日开业 系海外第二家门店 [4] - 海外门店选址核心商圈以触达更广泛消费者群体 [4] - 公司积极布局海外工厂应对美国关税政策变化 [2] 市场拓展策略 - 加速拓展国内市场寻求新增长点 [2] - 通过智能床+健康生态解决方案提升用户体验 [4] 盈利预测调整 - 2025年预计营收31亿元（原预测33亿元） [5] - 2026年预计营收34亿元（原预测36亿元） [5] - 2027年预计营收39亿元（原预测40亿元） [5] - 2025年预计归母净利润2.0亿元（原预测2.0亿元） [5] - 2026年预计归母净利润2.2亿元（原预测2.3亿元） [5] - 2027年预计归母净利润2.6亿元（原预测2.8亿元） [5]

投资评级 - 报告对麒盛科技维持"增持"评级 6个月目标评级为增持 行业分类为轻工制造/家居用品 [5][6] 核心财务表现 - 25Q2营收7亿元同比减少4% 归母净利润0.6亿元同比增长52% 扣非归母净利润0.6亿元同比减少9% [1] - 25H1营收15亿元同比持平 归母净利润1亿元同比增长24% 扣非归母净利润1.1亿元同比减少8% [1] - 预计25-27年营收分别为31/34/39亿元（前值33/36/40亿元） 归母净利润分别为2.0/2.2/2.6亿元（前值2.0/2.3/2.8亿元） [5] - 25-27年EPS预测为0.6/0.6/0.7元 对应PE为30/26/23倍 [5] - 当前股价16.8元 总股本352.99百万股 总市值5,930.26百万元 每股净资产8.84元 [6][7] 产品创新与研发 - 全球首创AI睡眠智能体"AI小舒"于2025年3月正式发布 具备睡眠呼吸暂停、心律失常及精神压力监测功能 实现从被动监测向主动健康管理的升级 [2] - 产品通过AI算法与传感器创新整合医疗资源 构建硬件到服务的闭环健康管理体验 [2] - 2025年1月CES展公开展示智能床创新成果 获得国际市场关注 [2] 全球化战略布局 - 2025年5月首尔西涯路店正式开业 这是继新加坡店后第二家海外门店 位于首尔核心商圈 [3] - 海外门店战略旨在触达更广泛消费者 推广"智能床+健康生态"全方位解决方案 [3] - 公司积极布局海外工厂以应对美国关税政策变化 同时加速拓展国内市场 [1] 产能建设进展 - 年产400万张智能电动床总部项目（二期）研发中心及生产配套厂房有序推进内部装修 预计2025年底前投入使用 [4] - 项目（二期）（三期）持续建设中将支撑未来产能扩张 [4] 财务预测与估值 - 预计2025年营收3108.43百万元（+5.08%） 归母净利润197.11百万元（+26.32%） [11] - 2025年毛利率34.37% 净利率6.34% ROE 6.03% [13] - 当前市盈率30.09倍（2025E） 市净率1.81倍 EV/EBITDA为14.75倍 [11][13] - 预测2025年经营活动现金流279.21百万元 每股经营现金流0.79元 [13]

板块表现 - 装修建材板块午盘小幅下跌 以14596.87点收盘 跌幅为0.97% [1] - 领跌个股包括*ST亚振跌4.77%至24.74元/股 东鹏控股跌4.34%至7.05元/股 濮耐股份跌4.10%至6.08元/股 [1] - 逆势上涨个股包括中源家居涨9.97%至15.44元/股 雅博股份涨9.94%至1.99元/股 麒盛科技涨3.57%至16.83元/股 [1] 行业前景 - 地产政策放松后或提振购房信心 有望打通置换链条并带动建材需求边际改善 [1] - 当前政策聚焦"扩大内需" 内需板块韧性较强且交易趋势逐步趋向防御性板块 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年在海外关税政策压力下实现营业收入和净利润增长 展现出经营韧性 [2] - 公司构建"监测-分析-干预"全链路数字睡眠服务体系 通过智能床提供定制化睡眠解决方案 [3] - 境外销售占比超90% 其中北美市场为主 同时积极开拓欧洲、日韩、澳洲及国内市场 [4] 市场布局 - 国内市场通过自主品牌"舒福德"布局 线下门店突破200家 并拓展养老机构、酒店、月子中心等场景 [1][3][4] - 海外市场与国际头部床垫厂商泰普尔丝涟(TSI)、舒达席梦思(SSB)保持稳定合作 同时开拓零售与线上渠道 [2][4] - 前五大客户销售收入占比68.26% 其中两大核心客户需求稳定并续签多年供货协议 [4] 供应链体系 - 越南平福工厂进入试运行阶段 墨西哥工厂自2020年稳定运营 形成中越墨三地柔性供应链 [2] - 根据市场订单需求逐步释放海外工厂产能 实现对国际市场的灵活供给 [2] 技术研发 - 与西湖大学合作开展阿尔茨海默病及青少年睡眠研究 与哈工大共建智能睡眠联合实验室 [4] - 设立2亿元数字睡眠产业基金 已推动两款产品获Ⅱ类医疗器械注册证 [4] - 研发聚焦脑电信号分析、非接触传感技术及人工智能睡眠干预 [4] 产品战略 - 智能床产品主要面向中高端市场 搭载自研传感器实现数字化睡眠服务 [3] - 医疗器械注册认证仍在申请中 计划通过全渠道协同策略推动医疗消费化落地 [2] - 基于高频波段的睡眠诱导系统与睡眠呼吸事件监测装置已获医疗器械认证 [4]

证券代码：603610 证券简称：麒盛科技 公告编号：2025-045 麒盛科技股份有限公司 关于 2025 年半年度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、业绩说明会召开情况 麒盛科技股份有限公司（以下简称为"公司"）于 2025 年 9 月 1 日上午 11:00-12:00 通过上证路演中心（http://roadshow.seeinfo.com）召开 2025 年 半年度业绩说明会。公司董事长唐国海先生、董事兼总经理黄小卫先生、董事会 秘书唐蒙恬女士、副总经理兼财务总监王晓成先生以及独立董事李荣华先生针对 公司发展的经营业绩、发展规划等投资者关心的问题与广大投资者进行交流和沟 通。在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行了回答。 二、交流的主要问题及本公司的回复情况 本次业绩说明会中投资者提出的主要问题及回复整理如下： 1、问：公司对目前国内渠道布局如何？海外市场通胀率较高对公司海外市 场有所影响？目前海外工厂进展如何？ 答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！针对国内市 ...

股价表现与交易数据 - 麒盛科技今日涨停 换手率8.42% 成交额4.42亿元 振幅10.01% [2] - 因日涨幅偏离值达8.88%登上龙虎榜 营业部席位合计净买入1934.25万元 [2] - 近半年累计上榜龙虎榜6次 上榜次日股价平均跌1.93% 上榜后5日平均跌7.81% [2] - 今日主力资金净流入5804.22万元 其中特大单净流入3682.26万元 大单净流入2121.96万元 [2] - 近5日主力资金净流入4623.58万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交1.53亿元 买入成交8627.98万元 卖出成交6693.73万元 [2] - 第一大买入营业部为高盛中国上海浦东新区世纪大道证券营业部 买入2353.91万元 [2] - 第一大卖出营业部为国泰海通证券总部 卖出1980.20万元 [2] - 国泰海通证券总部同时出现在买卖双方 买入1492.13万元 卖出1980.20万元 [3] - 中信证券上海分公司买入1806.76万元 同时卖出1505.80万元 [3] 财务业绩表现 - 上半年实现营业收入14.59亿元 同比增长0.07% [3] - 上半年净利润1.06亿元 同比增长24.18% [3]

板块整体表现 - 家居用品板块当日上涨0.07%，表现弱于上证指数（上涨1.14%）和深证成指（上涨2.25%）[1] - 板块内个股出现分化，10只个股涨幅超2%，同时10只个股跌幅超1.9%[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出7972.74万元，游资资金净流出6763.43万元，但散户资金净流入1.47亿元[2] 领涨个股表现 - 龙竹科技以11.56%涨幅领涨板块，收盘价14.57元，成交12.75万手，成交额1.78亿元[1] - 麒盛科技和梦大家居均涨停，涨幅达10.01%，收盘价分别为15.60元和15.72元，成交额分别为4.42亿元和1.28亿元[1] - 东鹏控股涨幅5.77%，成交67.05万手为板块最高，成交额4.89亿元[1] 下跌个股表现 - 玉马科技跌幅最大达6.36%，收盘价16.48元，成交21.64万手，成交额3.61亿元[2] - 天安新材下跌4.90%，收盘价10.49元，成交19.10万手，成交额2.03亿元[2] - *ST亚振下跌4.69%，收盘价27.00元，成交5.23万手，成交额1.42亿元[2] 资金流向特征 - 板块整体呈现机构资金流出而散户资金流入态势，主力资金净流出7972.74万元，游资资金净流出6763.43万元，散户资金净流入1.47亿元[2] - 成交活跃个股包括东鹏控股（成交67.05万手）、曲美家居（成交35.97万手）和麒盛科技（成交29.72万手）[1][2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.59亿元 同比微增0.07%[1] - 归母净利润1.06亿元 同比增长24.18% 增加2057.21万元[1] - 摊薄每股收益0.30元 同比提升25%[3] - 经营活动现金净流入7177.75万元[1] 盈利能力指标 - 毛利率33.79% 同比提升0.88个百分点 环比提升0.51个百分点[3] - ROE达3.39% 同比提升0.54个百分点[3] 资产结构与运营效率 - 资产负债率32.52% 同比降低1.38个百分点 环比降低2.52个百分点[3] - 总资产周转率0.31次 同比基本持平[3] - 存货周转率1.20次[3] 股权结构 - 股东总户数3.11万户[3] - 前十大股东持股比例62.93% 持股数量2.22亿股[3] - 嘉兴智海投资持股23.69%为第一大股东 唐国海持股17.51%位列第二[3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入14.59亿元，同比微增0.07% [1] - 归母净利润1.06亿元，同比增长24.18%，第二季度单季净利润6118.41万元，同比大幅增长52.36% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率33.79%（同比增3.21%），净利率7.19%（同比增23.87%） [1] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流0.2元，同比下滑41.65%，主要因归还8000万元项目保证金 [1][3] - 货币资金17.91亿元，同比下降15.61%，有息负债7.52亿元，同比增长25.21% [1] - 筹资活动现金流量净额大幅增长126.71%，主因银行借款增加及分红金额减少 [3] 资产质量与运营效率 - 应收账款4.76亿元，同比下降10.18%，但应收账款/利润比率达305.12%需关注 [1][4] - 三费占比营收17.5%，同比增长9.37%，其中财务费用因汇兑收益减少同比上升99.51% [1][3] - 每股净资产8.84元（同比增6.05%），每股收益0.3元（同比增25%） [1] 历史业绩与商业模式 - 公司历史ROIC中位数9.9%，2024年ROIC为3.92%，2022年最低至0.63% [4] - 商业模式依赖研发与营销双驱动，需持续关注驱动力的实际成效 [4] - 应付账款同比下降43.78%，主因上年采购备货导致基数较高 [3]

公司治理与信息披露 - 第三届董事会第三十次会议于2025年8月21日召开，全体7名董事出席，审议通过半年度报告、募集资金使用情况专项报告及提质增效重回报行动方案评估报告等三项议案，表决结果均为7票同意[3][4][6][7] - 公司计划于2025年9月1日召开半年度业绩说明会，董事长唐国海、总经理黄小卫等高管将参会，投资者可通过上证路演中心预提问或现场互动[10][12][13] - 董事会审计委员会确认半年度报告编制符合法律法规，内容真实准确完整，无虚假记载或重大遗漏[5] 募集资金管理 - 截至2025年6月30日，募集资金余额为19,675.90万元，累计使用募集资金148,315.74万元，累计利息收入净额8,373.40万元[17][18] - 2025年半年度实际使用募集资金5,321.07万元，主要用于年产400万张智能床总部项目（二期），当期利息收入净额108.08万元[17][26] - 公司严格执行专户存储制度，当前保留2个募集资金专户，曾因资金使用完毕或划转需求注销3个账户[19][20][21] 行业发展与市场战略 - 全球智能电动床市场预计从2024年31.9亿美元增长至2029年46.2亿美元，年复合增长率8.9%，亚太地区将成为增长最快区域[34] - 公司参与制定的国家标准《智能床》（GB/T 45231-2025）于2025年8月实施，填补行业标准空白，促进行业规范化发展[36] - 公司与泰普尔丝涟、舒达席梦思等北美床垫巨头续签供货协议至2027年，稳固海外市场地位，同时通过产品创新和产学研合作开拓国内市场[35][36] 技术创新与产品升级 - 旗下品牌舒福德于2025年3月发布全球首款AI睡眠智能体"AI小舒"，实现从被动监测向主动健康管理的技术跨越，针对睡眠呼吸暂停等健康问题设计[36] - 2025年4月公司与西湖大学达成战略合作，共同探索睡眠科学与神经健康领域的产学研融合创新[36] - 智能床总部项目（二期）因工程复杂及配套因素延期至2025年12月完成，2025年上半年投入募集资金5,284.19万元[26][31] 股东回报与投资者关系 - 自2019年上市以来累计现金分红5次合计7.54亿元，股份回购1次合计0.75亿元，累计分红比例超30%[38] - 2025年5月实施2024年度权益分派，每10股派现1元（含税），合计派发现金红利3,529.92万元[38] - 2025年上半年发布定期报告2份、临时公告35份，通过可视化财报、业绩说明会等多渠道提升信息披露可读性，投资者问题答复率100%[39][40][41] 公司治理与合规运营 - 2025年上半年召开股东大会1次、董事会3次，修订《公司章程》《独立董事工作制度》等制度，强化独立董事职责与履职保障[42] - 针对董监高等"关键少数"开展合规培训，未发生资金占用、内幕交易等违规情形，并通过考核指标强化高管激励约束机制[43] - "提质增效重回报"行动方案聚焦主业经营、股东回报、信披质量提升及公司治理优化，各项措施2025年上半年均按计划推进[32][33][44]