利润分配 - 2024年度拟每10股派现3.50元（含税）不变[4] - 派现总额调为61,282,903.85元（含税）[4] 股本情况 - 总股本增至177,397,211股[5] - 权益分派扣除回购后股本为175,094,011股[6] 转股安排 - 2025年6月5 - 11日“荣泰转债”停止转股[5]

分红信息 - 2024年度A股每股现金红利0.35元（含税），每10股派3.5元（含税）[3][7] - 股权登记日2025/6/11，除权（息）和发放日2025/6/12[3][9] 股本数据 - 公司总股本177,397,211股，实际参与分配股本数175,094,011股[8] 红利计算 - 摊薄调整后每股现金红利约0.3455元/股[8] - 除权（息）参考价格=（前收盘价格 - 0.3455）元/股[8] 税负情况 - 不同持股情况及股东类型税负不同[13][14][15][16]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年6月10日14:00-17:00召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会 [1][2] - 会议采用现场交流、上证路演中心视频直播和网络互动方式召开 [1][2] - 投资者可在2025年6月4日至6月9日期间通过公司邮箱Public@rotai.com或上证路演中心网站提前提问 [1][3] 参会人员组成 - 总经理兼董事林琪先生将出席说明会 [2] - 董事会秘书兼董事张波先生将参加交流 [2] - 副总经理兼董事王军良先生、财务总监廖金花女士及独立董事杨渊先生均将参会 [2] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录上证路演中心网站或扫描二维码观看直播并参与互动交流 [2] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行集中回答 [1][2] - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [3] 信息披露基础 - 公司已于2025年4月24日发布2024年年度报告及2025年第一季度报告 [2] - 本次说明会旨在便于投资者更全面深入了解公司经营成果和财务状况 [2] - 公司将在信息披露允许范围内就投资者普遍关注的问题进行解答 [2]

投资活动基本情况 - 公司作为有限合伙人使用自有资金与普通合伙人苏州维特力新创业投资管理有限公司及其他有限合伙人共同投资设立宁波甬元稳仲创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 公司认缴出资人民币3000万元 占合伙企业首期募集认缴出资总额的6.00%[1] - 投资目的是在确保日常经营资金需求和总体投资风险可控前提下拓展投资领域并充分利用专业机构经验和资源[1] 投资基金进展 - 基金已完成在中国证券投资基金业协会的备案手续并取得私募投资基金备案证明[2] - 公司将严格按照相关法律法规要求及时披露基金后续进展情况[2]

报告发布 - 公司于2025年4月24日发布2024年年度报告及2025年第一季度报告[4] 业绩说明会 - 召开时间为2025年06月10日14:00 - 17:00[6] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[6] - 召开方式为现场交流、视频直播和网络互动[6] 投资者参与 - 2025年06月04日至06月09日16:00前可提问[4][10] - 2025年06月10日14:00 - 17:00可登录上证路演中心交流[8] 联系信息 - 联系部门为公司证券部，电话021 - 59833669，传真021 - 59833708，邮箱Public@rotai.com[11] 查看说明 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[11]

市场扩张和并购 - 2025年3月3日公司作为有限合伙人参与设立宁波甬元稳仲创业投资合伙企业[3] - 公司以自有资金认缴3000万元，持股占首期募集认缴出资总额6.00%[3] 其他信息 - 基金2025年5月30日在中基协完成备案，编码SAXM38[4] - 基金管理人为苏州维特力新创业投资管理有限公司[4] - 基金托管人为招商银行股份有限公司[4]

资金募集 - 2020年10月30日公开发行600万张A股可转债，募资6亿，净额5.93982329亿[8] 资金使用 - 浙江湖州南浔荣泰按摩椅制造基地项目拟投6亿，可用净额5.939823亿[10] 现金管理 - 2024年6月5日用1亿闲置资金买杭州银行大额存单，2025年5月29日收回本金及收益274.63万[5] - 2025年4月23日和5月14日审议通过用不超4.5亿可转债闲置资金现金管理，授权12个月[3] - 本次现金管理1亿，产品为单位大额存单多元服务G12期2年，预计年化收益率2.80%[7][12] - 产品认购和起息日均为2025年5月30日，付息利随本清，低风险[12][13] 相关意见 - 监事会同意使用闲置募集资金现金管理，保荐机构无异议[15] 制度保障 - 公司已建立健全资金管理专项制度[16] 影响说明 - 本次使用1亿可转债闲置资金现金管理对未来多方面无重大影响[18]

权益分派方案 - 2024年度权益分派方案以登记的总股本（扣除股份回购专户中的股份数量）为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币3.50元（含税），不转增股本，不送股 [1] 可转债转股安排 - 权益分派公告前一交易日（2025年6月5日）至权益分派股权登记日期间，"荣泰转债"将停止转股 [1] - 可转债持有人欲享受权益分派需在2025年6月4日（含）之前进行转股 [2] - 股权登记日后的第一个交易日起"荣泰转债"恢复转股 [2] 信息披露 - 公司将于股权登记日后的第一个交易日披露权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告 [2] - 权益分派方案已经2024年年度股东大会审议通过 [2]

业绩分配 - 2024年年度利润分配每10股派现3.5元（含税），不转增、不送股[4] - 该方案2025年5月14日经股东大会通过[4] 转债安排 - 荣泰转债2025年6月5日至登记日停转股[3] - 2025年6月6日披露权益分派和转股价格调整公告[6] - 欲享受分派可在6月4日（含）前转股[6] 联系信息 - 联系部门为证券部[7] - 电话021 - 59833669[7] - 邮箱public@chinarongtai.com[7]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级，目标价 31.5 元 [1][7] 报告的核心观点 - 2024 年按摩椅销售承压，25Q1 中韩市场销售恢复；25Q1 毛利率环比改善，看好公司盈利能力修复；公司是国内按摩椅行业龙头，AI 赋能下有望持续维持领先产品力，加快第二增长曲线布局成长可期 [7] 相关目录总结 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|1,597|1,664|1,815|2,013| |同比增速(%)|-13.9%|4.2%|9.0%|11.0%| |归母净利润(百万)|192|200|226|262| |同比增速(%)|-5.3%|4.0%|13.4%|15.7%| |每股盈利(元)|1.08|1.13|1.28|1.48| |市盈率(倍)|24|23|20|18| |市净率(倍)|2.3|2.2|2.1|2.0|[3] 公司基本数据 - 总股本 17,739.66 万股，已上市流通股 17,739.66 万股，总市值 46.16 亿元，流通市值 46.16 亿元，资产负债率 38.10%，每股净资产 11.45 元，12 个月内最高/最低价 27.30/11.36 元 [4] 市场表现对比 - 展示了 2024 - 05 - 20 至 2025 - 05 - 20 荣泰健康与沪深 300 的市场表现对比图 [5][6] 业务情况 - 2024 年按摩椅/按摩小电器收入 15.2/0.5 亿元，同比-14.1%/-28.6%，销量 23.0/24.3 万台，同比-14.5%/-27.5%；内销/外销收入 6.6/9.4 亿元，同比-19.1%/-9.0%；25Q1 营收基本持平，国内和韩国市场复苏，收入分别同比+8%左右/+25%，欧洲和美国市场下滑 [7] 盈利情况 - 2024 年毛利率 31.7%/同比+1.1pct，销售/管理/财务费用率 11.2%/5.4%/-1.0%，同比+0.2/+1.2/-0.2pct，归母净利率 12.0%/同比+1.1pct；25Q1 毛利率 32.5%，同比-3.3pct/环比+2.9pct，销售/管理/财务费用率 10.7%/4.9%/1.4%，同比+0.9/-0.2/+3.4pct，归母净利率同比-4.5pct 至 11.1% [7] 投资建议 - 预计公司 25 - 27 年归母净利润分别为 2.0/2.3/2.6 亿元，对应 PE 为 23/20/18X，参考可比公司估值，给予公司 25 年 28X PE，对应目标价 31.5 元，维持“强推”评级 [7] 附录：财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务预测数据及主要财务比率 [8]