报告公司投资评级 - 维持“强推”评级，目标价 31.5 元 [1] 报告的核心观点 - 2024 年按摩椅销售承压，25Q1 中韩市场销售恢复，25Q1 毛利率环比改善，看好公司盈利能力修复 [7] - 公司是国内按摩椅行业龙头，AI 赋能下有望持续维持领先产品力，加快第二增长曲线布局成长可期 [7] - 预计公司 25 - 27 年归母净利润分别为 2.0/2.3/2.6 亿元，对应 PE 为 23/20/18X，给予公司 25 年 28X PE，对应目标价 31.5 元 [7] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 公司发布 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年营收/归母净利润/扣非归母净利润 16.0/1.9/1.6 亿元，同比 -13.9%/-5.3%/-12.5%；24Q4 营收/归母净利润/扣非归母净利润 4.3/0.5/0.4 亿元，同比 -22.3%/-3.0%/-30.3%；25Q1 营收/归母净利润/扣非归母净利润 3.9/0.4/0.3 亿元，同比 -1.4%/-30.0%/-46.8% [1] - 公司拟每 10 股派发现金股利 3.5 元（含税），2024 年分红率为 59.3% [1] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|1,597|1,664|1,815|2,013| |同比增速(%)|-13.9%|4.2%|9.0%|11.0%| |归母净利润(百万)|192|200|226|262| |同比增速(%)|-5.3%|4.0%|13.4%|15.7%| |每股盈利(元)|1.08|1.13|1.28|1.48| |市盈率(倍)|24|23|20|18| |市净率(倍)|2.3|2.2|2.1|2.0| [3] 公司基本数据 - 总股本 17,739.66 万股，已上市流通股 17,739.66 万股，总市值 46.16 亿元，流通市值 46.16 亿元 [4] - 资产负债率 38.10%，每股净资产 11.45 元，12 个月内最高/最低价 27.30/11.36 元 [4] 市场表现对比图 - 展示 2024 - 05 - 20 至 2025 - 05 - 20 荣泰健康与沪深 300 近 12 个月市场表现对比 [5][6] 评论 - 2024 年按摩椅/按摩小电器收入 15.2/0.5 亿元，同比 -14.1%/-28.6%；销量 23.0/24.3 万台，同比 -14.5%/-27.5%；内销/外销收入 6.6/9.4 亿元，同比 -19.1%/-9.0% [7] - 25Q1 营收基本持平，国内和韩国市场复苏，收入分别同比 +8%左右/+25%，欧洲和美国市场下滑 [7] - 2024 年毛利率 31.7%/同比 +1.1pct，销售/管理/财务费用率 11.2%/5.4%/-1.0%，同比 +0.2/+1.2/-0.2pct，归母净利率 12.0%/同比 +1.1pct [7] - 25Q1 毛利率 32.5%，同比 -3.3pct/环比 +2.9pct，销售/管理/财务费用率 10.7%/4.9%/1.4%，同比 +0.9/-0.2/+3.4pct，归母净利率同比 -4.5pct 至 11.1% [7] 附录：财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、主要财务比率、现金流量表等多方面财务预测数据 [8]

| 证券代码：603579 | 证券简称：荣泰健康 | 公告编号：2025-033 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113606 | 转债简称：荣泰转债 | | 上海荣泰健康科技股份有限公司 关于使用可转债闲置募集资金进行现金管理的进展 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资种类：可转让大额存单 投资金额：人民币 5,000 万元 现金管理期限：持有该存单期限不超过 12 个月 已履行的审议程序：上海荣泰健康科技股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2025 年 4 月 23 日召开第四届董事会第二十一次会议、第四届监事会第十 六次会议，于 2025 年 5 月 14 日召开 2024 年年度股东大会，分别审议通过 了《关于公司 2025 年度使用可转债闲置募集资金进行现金管理的议案》， 同意公司及子公司使用最高不超过人民币 4.5 亿元的公开发行可转换公司债 券（以下简称"可转债"）闲置募集资金适时投资安全性高、流动性好、低风 险的理财产品或结构性存款，授权期限为 ...

股东大会基本信息 - 上海荣泰健康科技股份有限公司于2025年5月14日在上海市青浦区徐泾镇高光路169弄虹桥时代广场6号楼荣泰大厦公司会议室召开2024年年度股东大会 [1] - 股东大会由董事会根据2025年4月23日召开的第四届董事会第二十一次会议决议召集 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [3] 出席会议情况 - 出席股东大会的股东及股东代表共148人 代表有表决权股份84,422,165股 占公司有表决权股份总数的48.2155% [3] - 其中现场出席会议股东5人 代表股份73,452,940股 占比41.9507% [3] - 通过网络投票股东143人 代表股份10,969,225股 [3][4] - 中小投资者股东145人 代表股份1,742,035股 [4] 议案表决结果 - 《关于公司2024年年度报告及报告摘要的议案》获得通过 同意84,394,515股 占比99.9672% [5] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》获得通过 同意84,391,915股 占比99.9641% [5] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》获得通过 同意84,393,415股 占比99.9659% [5] - 《关于公司2024年度财务报告的议案》获得通过 同意84,394,215股 占比99.9668% [6] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》获得通过 同意84,394,515股 占比99.9672% [6] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》获得通过 同意84,394,805股 占比99.9675% 中小投资者同意98.4294% [6][7] - 《关于提议续聘公司2025年度审计机构的议案》获得通过 同意84,393,715股 占比99.9663% 中小投资者同意98.3668% [8] - 《关于公司2025年度对外借款相关事宜的议案》获得通过 同意84,387,585股 占比99.9590% [8] - 《关于公司2025年度使用闲置自有资金购买理财产品的议案》获得通过 同意84,382,685股 占比99.9532% 中小投资者同意97.7336% [11][12] - 《关于公司2025年度使用可转债闲置募集资金进行现金管理的议案》获得通过 同意84,385,915股 占比99.9570% 中小投资者同意97.9191% [12][13] - 《关于公司2025年开展远期结售汇业务和外汇衍生产品业务的议案》获得通过 同意84,393,915股 占比99.9665% 中小投资者同意98.3783% [13] - 《关于公司第四届董事会董事及高级管理人员薪酬方案的议案》获得通过 关联股东回避表决后 非关联股东同意11,071,485股 占比99.7248% [14] - 《关于公司第四届监事会监事薪酬方案的议案》获得通过 同意84,391,615股 占比99.9638% [14] 法律意见 - 上海市广发律师事务所认为股东大会召集召开程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [15] - 会议召集人及出席人员资格合法有效 [4][15] - 会议表决程序和表决结果合法有效 [15]

股东大会基本情况 - 公司于2025年5月14日在上海市青浦区徐泾镇高光路169弄虹桥时代广场6号楼荣泰大厦公司会议室召开股东大会 [1] - 出席会议的普通股股东持有股份占公司股份总数的48.2155% [1] - 会议采用现场会议和网络投票相结合的方式召开并表决 符合公司法及公司章程规定 [1] - 公司董事长林光荣先生主持会议 公司董事 监事和董事会秘书出席会议 [1] 议案审议结果 - 所有非累积投票议案均获得通过 同意票比例均超过99.95% [1][2][3][4] - 议案1获得A股股东同意票84,394,515股 占比99.9672% 反对票8,440股 占比0.0099% 弃权票19,210股 占比0.0229% [1] - 议案2获得A股股东同意票84,391,915股 占比99.9641% 反对票11,540股 占比0.0136% 弃权票18,710股 占比0.0223% [1] - 议案3获得A股股东同意票84,393,415股 占比99.9659% 反对票10,040股 占比0.0118% 弃权票18,710股 占比0.0223% [1] - 议案4获得A股股东同意票84,394,215股 占比99.9668% 反对票9,240股 占比0.0109% 弃权票18,710股 占比0.0223% [1] - 其他多项议案同意票比例均在99.95%以上 最高达99.9675% [2][3][4] 中小投资者表决情况 - 议案6 7 9 10 11 12对中小投资者单独计票 [4][5] - 议案12涉及关联股东回避表决 参会关联股东已回避表决 [5] - 中小投资者对利润分配预案的议案同意票数为特定数额 [4] - 中小投资者对审计机构议案同意票数为特定数额 [4] - 中小投资者对理财产品议案同意票数为特定数额 [4] 法律合规情况 - 股东大会由李伟一和施敏律师见证 [5] - 会议召集召开程序符合公司法 股东大会规则等法律法规及公司章程规定 [5][6] - 会议召集人及出席会议人员资格合法有效 表决程序及结果合法有效 [5][6] - 经鉴证的法律意见书由律师事务所主任签字并加盖公章 [6] - 股东大会决议经与会董事和记录人签字确认并加盖董事会印章 [6]

上海市广发律师事务所 关于上海荣泰健康科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 致：上海荣泰健康科技股份有限公司 上海荣泰健康科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度股东大会 于 2025 年 5 月 14 日在上海市青浦区徐泾镇高光路 169 弄虹桥时代广场 6 号楼 荣泰大厦公司会议室召开。上海市广发律师事务所经公司聘请，委派施敏律师、 李伟一律师出席现场会议，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法律法 规、其他规范性文件以及《上海荣泰健康科技股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，就本次股东大会的召集和召开程序、召集人及出席会议人 员的资格、会议议案、表决方式和表决程序、表决结果和会议决议等出具本法律 意见书。 为出具本法律意见书，本所律师对本次股东大会所涉及的有关事项进行了审 查，查阅了相关会议文件，并对有关问题进行了必要的核查和验证。 本次股东大会现场会议于 2025 年 5 月 14 日 14 点 00 分在上海市青浦区徐 泾镇高光路 169 弄虹桥时代广场 6 号楼荣泰大厦公司会 ...

证券代码：603579 证券简称：荣泰健康 公告编号：2025-032 转 债代码：113606 转债简称：荣泰转债 上海荣泰健康科技股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 14 日 (二)股东大会召开的地点：上海市青浦区徐泾镇高光路 169 弄虹桥时代广场 6 号 楼荣泰大厦公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 148 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 84,422,165 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 48.2155 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，公司董事长林光荣先生主持会议，会议 ...

| 证券代码：603579 | 证券简称：荣泰健康 | 公告编号：2025-031 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113606 | 转债简称：荣泰转债 | | 上海荣泰健康科技股份有限公司 关于股东大会开设网络投票提示服务的公告 若广大投资者对本次服务有任何意见或建议，可通过邮件、投资者热线等方 式向公司反馈，感谢广大投资者对公司的关注与支持！ 公司邮箱：public@rotai.com 投资者热线电话：021-59833669 特此公告。 上海荣泰健康科技股份有限公司董事会 2025 年 5 月 14 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海荣泰健康科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟于 2025 年 5 月 14 日 14:00 召开 2024 年年度股东大会，本次会议采用现场投票和网络投票相结合 的表决方式。具体内容详见公司分别在 2025 年 4 月 24 日、2025 年 5 月 9 日披 露于上海证券交易所的《关于召开 2024 年年度股东大会的通知》、《关于 2024 ...

行业概况 - 按摩椅结合中医经络按摩医术和现代高科技手段，旨在模拟人手按摩，提供舒适体验并帮助减轻疲劳[2] - 按摩椅按导轨分类包括直型、S型、L型、SL型导轨[2] - 2024年市场规模从2019年61.91亿元增长至84.85亿元，增长率显著[1][10] 产业链分析 - 上游包括五金件、电子元件、皮革布料等原材料及操作系统、物联网等技术[4] - 中游为制造及品牌运营环节，知名品牌有奥佳华、荣泰健康、OSIM傲胜等[4] - 下游销售渠道涵盖天猫、京东等线上平台及自营体验店、家电卖场等线下渠道[4] 产业环境 - 2024年65岁及以上人口达2.2亿，占总人口15.64%，老龄化加速推动按摩椅需求[6] - 70%以上人口处于亚健康状态，中青年人占比超四成，需求趋向年轻化[6] - 2024年销量从2019年125.83万台增至156.82万台[8] 市场现状 - 按摩椅为高端按摩器具代表，附加值高，2024年市场规模达84.85亿元[10] - 渗透率仍较低，2025年大陆/港澳/台湾渗透率预计达4.2/15.3/10.7台，产业规模有望达87.45亿元[12] 竞争格局 - 国内外品牌共同角逐，奥佳华、荣泰等国产龙头超越松下等进口品牌[14] - 共享按摩椅企业如乐摩吧通过场景化布局占据市场[14] - 荣泰健康2024年前三季度营收11.64亿元，同比下降10.3%[17] - 奥佳华2024年上半年按摩椅收入9.88亿元，同比下降8.99%[19] 发展趋势 - 智能化：AI、物联网技术应用实现个性化按摩方案，如AI-TENS酸痛侦测系统[21] - 场景化：拓展至酒店、机场等公共场所，共享模式持续发展[22][23] - 健康管理：与智能家居融合，通过鸿蒙系统等实现设备互联及健康数据监测[24]

股东大会取消议案 - 公司决定取消2024年年度股东大会中关于2025年员工持股计划的三个议案，包括《2025年员工持股计划（草案）》、《2025年员工持股计划管理办法》及《提请股东大会授权董事会办理相关事项的议案》，原因是相关事项需进一步沟通[2] - 取消议案符合《上市公司股东大会规则》和《公司章程》规定，不影响原股东大会通知的其他事项[2][6] 股东大会安排 - 现场股东大会将于2025年5月14日14点在上海市青浦区荣泰大厦公司会议室召开[3] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为5月14日9:15-15:00（交易时段为9:15-11:30、13:00-15:00）[4][6] - 股权登记日与原通知一致，未因取消议案调整[6] 议案及投票规则 - 剩余议案已通过第四届董事会第二十一次会议和监事会第十六次会议审议，并在指定信息披露媒体公告[6] - 议案6、7、9、10、11、12需对中小投资者单独计票，议案12、13涉及关联股东林琪、林光荣回避表决[7] - 无特别决议议案及优先股股东参与表决的议案[7] 其他事项 - 股东大会将听取独立董事2024年度述职报告[6] - 授权委托书需明确表决意向（同意/反对/弃权），未明确指示的由受托人自主表决[9][11]

上海荣泰健康科技股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 中国·上海 二〇二五年五月 上海荣泰健康科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 上海荣泰健康科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议议程 一、会议时间 现场会议：2025 年 5 月 14 日（星期三）14：00 网络投票：2025 年 5 月 14 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互 联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投 票，应按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 — 规范运作》等有 关规定执行。 二、现场会议地点 上海市青浦区徐泾镇高光路169弄虹桥时代广场6号楼荣泰大厦公司会议室 4、审议《关于公司 2024 年度财务报告的议案》 5、审议《关于公司 2024 年度财务决算报告的议案》 6、审议《关于公司 2024 年度利润分配预案的议案》 上海荣泰健康科技股份有限公司 ...