股价表现 - 9月2日股价上涨5.08%至39.72元/股 成交额6.42亿元 换手率8.80% 总市值76.27亿元 [1] 公司基本信息 - 公司位于上海市青浦区徐泾镇高光路169弄6栋02 成立于2002年11月15日 2017年1月11日上市 [1] - 主营业务为按摩器具的设计、研发、生产和销售 [1] 机构持仓情况 - 富国新兴产业股票A/B（001048）二季度新进十大流通股东 持有255.75万股 占流通股比例1.44% [2] - 该基金当日浮盈约491.03万元 [2] 基金产品表现 - 富国新兴产业股票A/B最新规模31.37亿元 今年以来收益65.86% 近一年收益141.48% 成立以来收益269.7% [2] - 基金经理孙权任职3年188天 管理规模77.5亿元 任职期间最佳回报106.08% 最差回报38.87% [2]

股价表现 - 8月28日股价下跌5.34%至35.29元/股 成交额2.64亿元 换手率3.79% 总市值67.77亿元 [1] 股东结构 - 富国新兴产业股票A/B（001048）二季度新进十大流通股东 持有255.75万股 占流通股比例1.44% [2] - 该基金当日浮亏约508.94万元 [2] 基金产品表现 - 富国新兴产业股票A/B规模31.37亿元 今年以来收益率48.54% 近一年收益率120.88% 成立以来累计收益231.1% [2] - 基金经理孙权管理规模77.5亿元 任职期间最佳基金回报84.61% 最差回报31.73% [3] 公司基本信息 - 上海荣泰健康科技股份有限公司成立于2002年11月15日 2017年1月11日上市 [1] - 主营业务为按摩器具的设计、研发、生产和销售 注册地址位于上海市青浦区徐泾镇 [1]

2025年上半年中国医疗器械进出口总体情况 - 2025年1-6月中国医疗器械进出口贸易额382.56亿美元 与去年同期基本持平（-0.09%）[1] - 出口额217.94亿美元 同比增长4.78% 进口额164.62亿美元 同比下降5.87%[1] 主要出口市场表现 - 美国仍为最大出口市场但受关税影响同比下降6.34%至47.71亿美元 医疗机构用产品需求保持稳定[2][3] - 德国（12.97亿美元 +11.72%）、英国（6.76亿美元 +16.18%）及俄罗斯（6.96亿美元 +11%）实现双位数增长[3] - 荷兰成为前十大市场中唯一下滑国家（7.03亿美元 -3.07%）[3] - "一带一路"国家出口额82.86亿美元 同比增长9.35% 占出口总额38%[2] - 独联体国家表现亮眼：乌兹别克斯坦（0.7亿美元 +34.3%）、阿塞拜疆（0.18亿美元 +44.02%）、亚美尼亚（0.11亿美元 +37.95%）[13] 重点商品出口结构 - 按摩器具出口21.14亿美元（-6.45%）受需求影响明显 医疗外科仪器（13.25亿美元 +15.32%）及导管类产品（12.07亿美元 +10.94%）增长强劲[4] - 诊断试剂（8.42亿美元 +6.73%）、X光设备零件（5.17亿美元 +6.37%）及体重计（5.06亿美元 +5.18%）保持稳定增长[4] 进口市场特征 - 美国（39.38亿美元 -7.1%）、德国（28.14亿美元 -12.42%）、日本（14.2亿美元 -13.96%）为主要进口来源地但均出现下滑[7] - 墨西哥进口额12.76亿美元（+12.78%）增速显著 因企业通过当地生产规避关税[6][7] 国际合作与展会活动 - 成功举办首届中国医学装备国际合作大会 吸引17国代表参与 搭建国际交流平台[10] - 组织摩洛哥考察团对接医疗资源 开辟非洲市场新路径[9] - 举办8国"一带一路"技术研修班 促进产业合作与创新成果推广[11] - 白俄罗斯展览会成为重要合作平台 2024年对白出口首破1亿美元 2025年继续举办第二届展会[12][15] 国际法规环境变化 - 发达国家法规趋严（FDA无预告检查、欧盟IPI措施等）增加市场挑战[16] - 马来西亚推出监管互认计划 NMPA认证产品30工作日可获批 为中国企业进入东盟市场提供便利[17] 行业发展趋势 - 高端医疗装备及集成化解决方案国际化进程加快 推动产业向全球高端领域迈进[18] - 外资企业在华生产定位升级为"在中国为世界" 形成双向赋能发展格局[18]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 服务零售是万亿蓝海且持续扩容，线下零售面临困境但特定新消费业态有望突围，服务零售企业可从赛道选择、门店扩张、单店创收提升等方面突围，未来商品与服务零售边界将消融，传统零售有望变革 [1][2][58] 根据相关目录分别进行总结 服务零售：万亿蓝海，持续扩容 - 我国服务零售发展水平低，发展服务消费正当其时，需求端服务消费占比低，扩大服务消费可挖掘潜力；供给端服务业增加值占比低、贸易逆差大，发展服务消费可带动生产投资；就业端服务业拉动就业规模大、能力强；文化娱乐消费占比偏低，发展空间大；政策密集出台鼓励服务消费发展 [10][13][15][16] - 我国服务零售市场规模达七万亿，数字化加持下持续扩容，人均消费提升使服务需求增长，服务零售与科技互联网结合使市场大规模扩容，线上化重塑体验消费，长尾细分需求和潜在需求得到满足，行业线上规模小但增速快，O2O发展提供增长空间 [21][25][26] 线下零售：困境与突围？ - 线下产品零售遭遇电商冲击，线上替代线下趋势明显，部分线下美妆零售面临裁员、倒闭困境，如丝芙兰中国增长瓶颈、莎莎国际退出内地线下市场，原因包括商业模式与市场趋势错位、租金成本高、客流量下降、竞争激烈等 [27][28] - 成功的新消费业态应具备高客单价和高毛利产品、线下消费的必须性、产品与服务结合针对利基人群细分市场等特征，线下零售面临固定成本高、产品同质化严重、营销流量链路损耗大等问题 [2][33][35] 服务零售：新时代，新玩家何形破浪？ - 赛道选择上，细分市场增长规模及潜力要大，可深挖用户需求、创造需求开辟市场，如洗脸猫所处生活美容行业、丝域养发所处养发行业规模大且增长势头好，它们还针对用户痛点创造需求 [37][38][40] - 门店扩张方面，标准化且优质的服务和产品利于扩张，包括信息透明、规范履约、制定标准化服务流程和产品标准；标准化利于打造优质单店模型和清晰加盟体系，如洗脸猫和丝域养发；核心考验总部供应链能力，如万辰集团通过优化供应链实现增长 [43][45][49] - 留客方面，快消模式门店关键在于客流量和复购率，可通过营销创新、差异化投放、评价体系建设拉新，通过透明服务流程、会员制度、私域运营留客，还需打造细节差异化，如洗脸猫和丝域养发 [54][55][56] 总结与展望：服务零售新业态加速崛起，传统产品零售亦有望迎来变革 - 符合线下零售发展趋势的业态应具备高客单价高毛利产品、线下消费必须性、产品与服务结合针对利基人群细分市场等特征，服务零售企业可从赛道、扩店、单店创收提升等方面突围，未来商品与服务零售边界将消融，传统零售有望变革，如美的集团实现总部与门店双向赋能 [57][58][59] 标的梳理 - 倍轻松自2024年将线下直营店面转变为“销售科技产品+速效按摩服务”模式，“轻松一刻”门店已建成6家，后续开店有望提速，该模式可让消费者体验产品功效，提升品牌认同感，有望创造新消费增长点 [60][61][63] - 孩子王2025年6月拟16.5亿收购丝域养发进军养发赛道，收购后双方可在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面发挥协同效应，强化孩子王在本地生活和新家庭服务领域优势 [64][65][68]

外贸优品中华行活动 - "外贸优品中华行"全国纺织服装对接活动在厦门启动 旨在推动外贸优质产品融入国内大市场 打造立足厦门 服务全国的内外贸双循环供应链专业展会 [1] - 商务部官员表示福建省是外贸大省 要推动内外贸标准衔接 优化制度环境 促进内外贸协同发展 [1] - 福建省近期在推动外贸优品拓展国内市场方面动作频频 政府部门 平台 行业协会及内贸流通企业等各方力量紧密协作 [1] 福建省政策措施 - 福建省商务厅牵头组织召开帮助外贸企业拓展国内市场工作推进会 加速推动各项支持政策落地见效 深入开展外贸优品中华行福建站系列活动 [1] - 福建省工商联在泉州市举办服务外贸优品供需对接交流会 达成一批初步合作意向 并组织民营企业参加第五届中国国际消费品博览会 [1] - 福建省批发零售行业协会发布倡议 号召内贸流通企业为外贸产品开放"绿色通道" 已开通外贸企业信息收集通道 建立外贸优质商品企业及商品名录 [2] 企业参与情况 - 永辉超市推出支持措施 包括15天极速上架"绿色通道" "品质计划"推广扶持 以及共同开发新产品的"市场助手"服务 [2] - 福建荣耀健康科技股份有限公司积极调整市场策略 将拓展国内市场作为工作重点 努力在家居及大健康领域发展 [2]