公司战略布局 - 恒为科技拟收购数珩科技75%股份 实现AI战略从基础设施向应用场景延伸 形成算力提供到应用落地的完整链条 [1][3] - 数珩科技是国内少有的AI RaaS模式实践者 为快消、汽车、金融等数十家品牌提供服务 近三年营收和利润均快速增长 [2] - 公司核心产品包括基于昇腾、沐曦、昆仑芯等国产GPU的AI一体机及正交液冷超节点硬件方案 服务于运营商和智算中心领域 [2] 技术协同效应 - 数珩科技拥有自研S-GPT大模型及Langtree模型编排平台 能实现从数据准备到部署上线的全流程闭环 [6] - 某日化企业通过数珩科技方案实现70%客户请求由AI独立解决 线上销售人员减少70% [6] - 恒为科技的国产GPU智算一体机与数珩科技S-GPT引擎高度契合 可实现硬件与AI模型的深度整合 [3] 业务模式创新 - AI RaaS模式以可量化业务成果为核心 直接对客户业务结果负责 按实际效益收费 [4] - 该模式可切入企业20%-60%核心利润池 相比传统SaaS覆盖的1%-2%数字化利润池 利润空间相差达20-60倍 [5] - 数珩科技通过RaaS模式实现规模性盈利 在AI应用企业中较为罕见 [5] 行业竞争趋势 - AI产业竞争正从算力层面向应用落地加速渗透 2025年竞争核心将从算力比拼转向场景落地能力 [1][6] - 大模型训练达到一定规模后 单位算力投入带来的性能提升放缓 行业需求呈现多样化和精细化特点 [6] - 恒为科技通过收购构建算力+应用生态 可在信创市场形成差异化优势 [7] 产品矩阵构成 - 数珩科技核心产品线包括AIGC多模态模型 IRISBOT服务机器人 AI陪练系统和企业定制智库四大领域 [3] - 在内容创作领域为日化、家装行业生成广告级图片与电影级短片 在智能交互领域已接入数千C端用户 [3] - 实时响应集成服务机器人实现周级迭代 可在汽车4S店自然解答顾客疑问 [3] 市场拓展规划 - 数珩科技在信息安全、通信设备制造、工业互联网等行业客户资源与恒为科技形成互补 [3] - 双方将共同开拓AI RaaS模式在垂直业务场景的商业化落地 重点覆盖快消、汽车等新市场 [3][7] - 并购有助于降低客户每Token成本 建立长期稳定的合作关系形成持续收入来源 [4][7]

核心观点 - 恒为科技拟收购数珩科技75%股份 这是A股首例上市公司并购AI RaaS标的案例 标志着AI产业竞争从算力层面向应用落地加速渗透 [2] 恒为科技AI战略布局 - 公司长期深耕网络可视化与智能系统平台 近年开拓人工智能基础架构及解决方案业务 核心产品覆盖算网可视化与算网基础架构 [3] - 已推出基于昇腾、沐曦、昆仑芯等国产GPU的AI一体机及正交液冷超节点等硬件方案 服务于运营商、智算中心等领域 [3] - 收购数珩科技将补足客户核心业务价值触达能力 实现AI战略从基础设施向应用场景的延伸 [3][4] - 数珩科技的S-GPT引擎与公司国产GPU架构智算一体机高度契合 可形成从算力提供到应用落地的完整链条 [4] - 双方客户资源形成互补 将共同开拓AI RaaS模式在垂直业务场景的商业化落地 [4] 数珩科技业务优势 - 是国内少数AI RaaS模式实践者 为快消、汽车、金融等数十家品牌提供服务 近三年营收与利润均快速增长 [3] - 融合业务策略与可本地化部署的S-GPT AI引擎 将大模型技术应用于企业业务场景 通过RaaS模式实现行业化与本地化 [3] - 核心产品线包括：AIGC多模态模型生成广告级图片与电影级短片 实时响应集成服务机器人IRISBOT已接入数千C端用户 AI陪练系统提升员工能力 企业定制智库整合全量信息 [4] - 拥有自研S-GPT大模型及Langtree模型编排平台 能实现从数据准备到部署上线的全流程闭环 [7] - 在某日化企业服务案例中 70%客户请求由AI独立解决 线上销售人员减少70% [7] AI RaaS模式价值 - 以可量化业务成果为核心 直接对客户业务结果负责 按实际效益收费 形成"包工包料包结果"的服务模式 [5] - 相比传统SaaS仅覆盖1%-2%数字化利润池 AI RaaS可切入人力资源、供应链等20%-60%核心利润池 利润空间相差达20-60倍 [6] - 能解决"客户不愿为工具买单"行业痛点 客户更直观看到AI服务价值 更愿意付费 [5][6] - 通过持续服务建立长期稳定合作关系 形成持续收入来源 同时积累行业数据优化AI模型 形成数据驱动增长闭环 [5] 行业发展趋势 - 随着头部推理模型开源 AI技术平权加速 单纯算力竞争难形成壁垒 [7] - 2025年AI应用竞争核心将从算力比拼转向场景落地能力 更关注模型效率与场景适配 [7] - 不同行业对AI需求呈现多样化与精细化特点 要求企业具备深入理解行业需求与开发针对性应用的能力 [7] - 恒为科技通过收购构建"算力+应用"生态 可降低客户每Token成本 在信创市场形成差异化优势 [8]

公司与华为昇腾的生态合作 - 合作主要体现在基于昇腾算力集群的运营以及客户模型优化与训练 [1] - 合作包括基于昇腾的推算算力一体机等方面 [1] - 昇腾950是华为近期新发布的产品规划 目前还未向市场投放 [1] - 公司关注华为昇腾新一代架构GPU的发布与应用 [1] - 公司期待进一步与相关AI芯片的系统架构上展开更深入合作 [1]

核心观点 - 恒为科技宣布停牌筹划收购上海数珩75%控股权 旨在通过并购实现AI战略向应用领域延伸 并把握AI RaaS商业模式先机[1][2][5] 收购方案 - 公司以发行股份及支付现金方式收购上海数珩75%股份 同时发行股份募集配套资金 交易不构成重大资产重组[2] - 标的公司上海数珩成立于2017年 2022年率先训练可本地部署的S-GPT大模型 2023年3月完成本地化部署[2] 业务协同 - 恒为科技专注AI软硬件基础设施 包括昇腾 沐曦 昆仑芯的AI一体机 云合智网智算交换机及正交液冷超节点产品[2] - 上海数珩专注AI工程化与场景化落地 拥有从基础模型到实际应用的产业链全阶段能力[2][4] - 双方合作实现硬件基础设施与软件能力融合 优势互补推动AI应用领域延展[2][6] 标的公司竞争力 - 数珩信息已实现规模性盈利 近三年营收 利润及人均利润均快速增长[3] - 公司创新采用AI RaaS商业模式 仅在实际达成约定结果时收费 收费比例从传统1%-2%提升至20%以上[3] - 基于自研大模型开发数智人 AI陪练 启明星 明思 明悉 明图和明镜等系列AI应用[2][4] - 已为快消 汽车 金融 教育和人力资源等数十家品牌公司提供服务[4] 商业模式优势 - AI RaaS模式对客户业务目标负责 将产品价值从"买工具"转变为"买收益"[3] - 突破传统数字化利润池限制 进入人力资源 资产 供应链等核心利润池[3] - 深度嵌入客户生产系统 替换成本远超技术价值 可构建可持续竞争壁垒[6] - 预计2025年起"数据-业务-模型"三角循环飞轮效应显现 实现营收增长与成本降低[4] 战略意义 - 本次并购是A股上市公司并购AI RaaS标的首次案例 具有行业卡位意义[1][5] - 先发者在垂直行业数据积累 客户黏性等方面具有显著优势[6] - 符合国家"人工智能+行业"发展战略 推动AI技术在2B 2G市场应用落地[6] - 通过融合硬件基础设施与AI RaaS模式 共同探索AI应用蓝海市场[6]

个股停牌情况 - 9月19日银河磁体 新大正 恒为科技等8只个股停牌[1] - Wind数据显示此次停牌涉及多家上市公司[1]

核心观点 - 恒为科技为全资子公司恒为云驰提供1,000万元银行借款担保 以支持其经营发展需求[2][3][10] 担保基本情况 - 担保对象为全资子公司上海恒为云驰信息技术有限公司[2] - 担保金额为1,000万元人民币 占公司2024年度经审计净资产比例0.74%[2] - 担保方式为连带责任保证 无反担保安排[3] - 借款期限12个月 保证期间为债务到期日起三年[3][8] 内部决策程序 - 担保事项经2025年4月11日第四届董事会第七次会议审议通过[4] - 批准担保总额度不超过8,000万元 有效期自董事会通过之日起1年[4] 被担保方信息 - 恒为云驰成立于2014年1月14日 注册资本500万元[5] - 经营范围涵盖计算机通信技术开发 系统集成及进出口业务[6] - 为公司全资子公司 持股比例100%[6] 担保协议条款 - 保证范围包括借款本金 利息 罚息及实现债权相关费用[7] - 若借款人违约 银行有权提前收回贷款 保证期间相应提前[9] 担保合理性分析 - 担保为满足子公司经营发展需求 符合公司整体发展战略[10] - 被担保方资信状况良好 担保风险可控[10] 累计担保情况 - 公司累计对外担保总额5,000万元 占2024年度经审计净资产3.68%[12] - 所有担保均为对全资子公司提供 无逾期担保情形[12]

公司担保情况 - 公司不存在对全资子公司以外的担保对象提供担保的情形 [1] - 公司不存在担保逾期的情形 [1]

交易概述 - 恒为科技拟以发行股份及支付现金方式收购数珩科技75%股权 股票自2025年9月17日起停牌 [1] - 交易实现网络可视化硬件龙头与企业级AI场景化专家的强强联合 构建从基础设施到应用场景的完整闭环 [1] 标的公司业务 - 数珩科技是领先的企业级场景化AI解决方案服务商 核心使命是将GPT技术应用于企业业务场景 [1] - 核心产品矩阵涵盖四大领域：AIGC多模态模型实现0人工修图的广告级生图能力 IRISBOT服务机器人支持拟人化操作 AI陪练系统实现沉浸式培训 企业定制智库整合全量信息 [2] - 技术团队拥有四位十五年以上互联网经验的联合创始人 已获多项发明专利和软件著作权 [2] - "明知故问"大模型通过生成式人工智能服务备案 体现技术合规性与领先性 [2] 协同效应 - 形成硬件底座与软件引擎的产业协同新范式 恒为科技提供昇腾DeepSeek大模型一体机等硬件支撑 [3] - 技术层面实现国产GPU智算一体机与可本地化部署S-GPT引擎的完美契合 解决全链路AI应用需求 [3] - 市场客户群体互补：恒为科技覆盖信息安全/通信设备/工业互联网 数珩科技覆盖快消/汽车/金融/教育/人力资源行业 [3] - 收购后可通过交叉销售实现客户资源价值最大化 提供硬件部署到智能应用的一体化解决方案 [3]

担保情况 - 为恒为云驰担保1000万元，累计担保余额1000万元，占2024年净资产0.74%[2] - 审议通过为全资子公司提供不超8000万元担保额度，期限1年[4] - 截至公告日累计对外担保总额5000万元，占2024年净资产3.68%[10] 子公司情况 - 恒为云驰2025年6月30日资产163,106,271.16元，负债24,290,390.44元，净资产138,815,880.72元[6] - 恒为云驰2025年1 - 6月营收39,925,663.73元，净利润23,227,060.65元[6]

收购交易概述 - 恒为科技正筹划以发行股份及支付现金方式收购数珩科技75%股份 同时拟发行股份募集配套资金 交易完成后数珩科技将成为控股子公司[1][5] - 本次交易预计不构成重大资产重组 公司股票自9月17日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日[5] - 交易对手方初步确定为张继生等7方 张继生通过持股61.40%的上海译振信息科技合伙企业控制数珩科技[6] 标的公司数珩科技背景 - 数珩科技是专注于企业级场景化AI解决方案的服务商 核心是将GPT技术应用于企业业务场景[1] - 公司核心技术为S-GPT AI超算引擎 产品包括数智人 AI陪练等八大应用 服务于快消 汽车 金融 教育等行业[7] - 曾于2024年10月获得容亿投资数千万元融资 资金用于技术研发 大模型训练及商业化[2][6] - 2022年率先训练可本地化部署的S-GPT大模型 2023年3月成功上线并完成部署[7] 恒为科技经营状况 - 2024年归母净利润2684.91万元 同比下降65.92% 2025年上半年归母净利润1781.56万元 同比下降75.16%[3][9] - 2025年上半年营业收入4.88亿元 同比下降23.19% 智能系统平台业务因智算订单减少收入下滑 网络可视化业务收入增长但毛利率下降[9] - 公司主营网络可视化(53.67%)和智能系统平台(46.24%)两大业务 是国内网络可视化领域技术领先厂商[8] 战略动机与行业背景 - 收购是公司应对经营压力实施的外延式并购 旨在加码AI智算布局[1][5][10] - 公司坚持智算升级战略 深化网络可视化AI技术应用 加大国产化算力一体机研发投入[9] - 在AI技术和算网协同趋势下 公司最早提出从网络可视化延伸到智算可视化 提供国产算力集群解决方案[8]