公司业务发展驱动力 - 优势产品线的市场扩大和国产信创替代 [1][2] - 近年新研发产品的市场开拓 [1][2] 重点项目进展 - 头部券商核心交易系统项目按计划正常进行，具体上线日期将与客户共同协商确定 [3] 人员招聘规划 - 公司对人员的招聘采取弹性制，重点关注高水平人才的聘用，具体会根据各业务线的发展情况确定 [4] 利润分配政策 - 2023年利润分配方案为每10股派发现金红利11元，同时以资本公积每10股转增2股 [5] - 公司高度重视投资者回报，实行积极、持续、稳定的利润分配政策，2024年将会继续实行相应的利润分配政策 [6]

业绩总结 - 公司发布2023年年报&2024年一季报，全年收入7.44亿元，归母净利润2.33亿元，符合预期[1] - 一季度现金流、存货、合同负债有所下降，费用率下降，存货与合同负债分别下降6.1%和16.1%[1] - 预测公司2024-2026年收入8.35/10.0/11.9亿元，归母净利润2.7/3.35/3.86亿元，对应EPS 1.58/1.96/2.25元，维持“买入”评级[1] 风险提示 - 产品迭代不及预期、付费转化不及预期、行业竞争加剧、下游IT支出低于预期为风险提示[2] 资产负债表 - 公司资产负债表显示流动资产和非流动资产逐年增长，负债合计也逐年增加，归属母公司股东权益逐年增长[3] 现金流量表 - 公司现金流量表显示经营活动现金流逐年增长，投资活动现金流逐年减少，筹资活动现金流逐年减少，现金净增加额逐年增加[3] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月个股涨跌幅相对基准的预期进行评定[6] 行业投资评级 - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月内行业指数相对基准的预期进行评定[7]

业绩总结 - 公司24Q1营收为1.4亿元，同比增长5.3%[1] - 公司24Q1毛利率为68.92%，净利率为10.28%[1] - 公司预计2024-2026年营收分别为8.19/9.40/11.24亿元，同比增长10.1%/14.8%/19.6%[3] - 给予公司2024年30倍PE，每股合理价值47.07元/股，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司新交易体系建设项目中标某头部券商第三代核心系统，研发费用同比增长13.15%至0.41亿元[1] 未来展望 - 2026年预计公司的流动资产将达到286.5亿元，较2022年增长80.5%[5] - 2026年预计公司的净利润将达到44.8亿元，较2022年增长173.2%[5] - 2026年预计公司的营运资金变动将达到69亿元，较2022年增长130%[5] 其他新策略 - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的利益冲突对本报告的独立性产生影响[16] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价、工作量等，以及广发证券的整体经营收入[18] - 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，不对外公开发布，具有保密义务[19]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为137,615,572.95元，同比增长5.34%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为16,208,369.57元，同比下降26.78%[4] - 稀释每股收益为0.09元，同比下降30.77%[5] - 总资产为1,793,585,095.79元，同比下降4.90%[5] - 公司营业总收入为137,615,572.95元，较去年同期增长了6,976,434.34元[13] - 公司营业总成本为129,503,191.76元，较去年同期增长了8,181,980.38元[13] - 公司营业利润为17,122,269.94元，较去年同期下降了3,738,280.88元[13] - 公司净利润为14,141,430.06元，较去年同期下降了7,015,979.14元[14] - 公司每股基本收益为0.10元，较去年同期下降了0.03元[15] 股东情况 - 前十名股东中，严孟宇持股最多，持股数量为35,887,614股，占比20.96%[7] 资产负债 - 公司流动资产总额为1,582,845,822.74元，较上一季度下降了87,175,995.13元[10] - 公司非流动资产总额为210,739,273.05元，较上一季度下降了5,325,007.71元[11] - 公司负债合计为271,243,121.39元，较上一季度下降了108,905,307.28元[12] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-148,489,818.92元[4] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为69,791,290.50元，较去年同期下降了18.5%[16] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为218,281,109.42元，较去年同期增长了6.8%[16] 投资活动现金流 - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为120,668,841.44元，较去年同期下降了73.4%[17] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为191,338,260.25元，较去年同期增长了60.4%[17] - 公司现金及现金等价物净减少额为219,159,237.73元，较去年同期增加了59.2%[17] 应收账款及应付账款 - 应收账款增长幅度为60.41%，主要是因为公司项目回款主要集中在第四季度[6] - 应付职工薪酬下降幅度为-75.10%，主要是因为本期支付上年度末年终奖所致[6] - 应交税费下降幅度为-40.85%，主要是因为本期支付上年度末增值税所致[6] 销售情况 - 公司实现了中国市场iPhone销售收入创纪录，但具体数字未提及[110]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入7.44亿元，同比增长19.10%[1] - 公司核心业务表现稳健，定制化软件业务收入同比增长21.23%[3] - 公司毛利率稳健提升至69.16%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到1134百万元，较2023年增长52.4%[9] - 公司2026年预计净利润为406百万元，较2023年增长73.6%[9] - 公司2026年预计每股收益为2.37元，较2023年增长74.3%[9] 公司信息 - 报告中的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[14] - 公司不保证报告中所含信息的准确性和完整性，也不对使用报告所造成的损失承担责任[14] - 过往业绩表现不应作为日后回报的预示，回报预测可能基于假设，假设变化会影响预测回报[14] - 公司可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[15] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳，提供研究服务[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入7.44亿元，同比增长19.10%[1] - 公司2023年归母净利润2.33亿元，同比增长40.49%[1] - 公司2023年毛利率为69.16%，同比提升1.7个百分点[4] 产品竞争力 - 公司核心产品保持竞争优势，定制软件业务收入同比增长21%[2] - 公司以A5与HTS系列产品保持市场领先地位[3] 研发策略 - 公司坚持基础研发和信创路线，实现了领先替代的信创化策略[5] 未来展望 - 公司2024-2026年预测营收分别为8.31/9.37/10.65亿元，归母净利润分别为2.71/3.19/3.76亿元[6] - 公司预测2026年营业收入将达到1065百万元，较2023年增长43.5%[7] - ROE预计在2026年达到15.9%，ROIC预计在2026年达到20.5%[7] - 公司预计2026年每股收益将达到2.20元[7] 投资评级 - 公司给出的投资评级中，买入意味着预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[8]

财务表现 - 公司2023年营收达到7.4亿元，同比增长19.1%[1] - 公司归母净利润为2.33亿元，同比增长40.49%[1] - 公司毛利率持续提升至69.16%[1] - 公司人均创收37.27万元，人均创利11.69万元[1] - 公司23Q4业绩表现良好，营业收入同比增长21.3%，归母净利润同比增长22.4%[5] - 公司2023年经营现金流净额为2.3亿元[7] 业务发展 - 公司已成长为券商新交易体系领航者，推进代际升级[1] - 公司财富、运营、机构及大资管业务持续推进，有望借助核心交易系统打开成长天花板[1] - 公司构建的“1+3”基础技术平台持续优化升级[14] - 公司企业信息化与教育信息化业务稳健发展，政企数字化业务增长较快[22] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为8.19/9.40/11.24亿元，同比增长10.1%/14.8%/19.6%[30] - 公司2026年预计营业收入将增长至1124亿元，营业利润将达到476亿元[37] - 公司净利率预计将从2022年的26.3%增长至2026年的39.9%[37] - 预计2026年公司ROE将达到17.5%，ROIC将达到16.5%[37] 评级及估值 - 预计公司24-26年EPS分别为1.57/1.96/2.60元，给予每股合理价值为47.07元/股，维持“买入”评级[2] - 公司预计2024年PE为30倍，合理价值为47.07元/股，维持“买入”评级[31] - 可比公司恒生电子、金证股份、财富趋势的PE估值水平分别为35.7/27.3/22.3、39.8/30.9/23.6、83.1/41.4/32.3[32]

财务数据 - 公司2023年度营收达7.44亿元，同比增长19.10%[1] - 公司2023年度归母净利润为2.33亿元，同比增长40.49%[1] - 公司2023年度毛利率达到69.16%，同比增长1.7个百分点[2] - 公司2023年净利率达31.58%，同比提升5.28个百分点[5] - 公司2023年销售费用/管理费用/研发费用同比分别增长27.38%/5.08%/10.19%[6] - 公司2024年营业总收入预计为831百万元，同比增长11.8%[8] - 公司2024年归属母公司净利润预计为274百万元，同比增长17.3%[8] - 公司2024年市盈率P/E为23.16倍，市净率P/B为3.59倍[8] - 2026年预计营业总收入将达到1153百万元，同比增长21.6%[9] - 2026年预计净利润为408百万元，同比增长24.8%[9] - 2026年预计EPS为2.38元，P/E比率为15.52[9] 业务发展 - 公司在信创方面取得进展，核心产品A5信创版中标某头部券商项目[3] 分析师评价 - 分析师庞倩倩曾在广发证券获得多个行业分析师奖项[10] 投资建议 - 投资建议中，买入股票相对强于基准15%以上，看好行业指数超越基准[20] 风险提示 - 风险提示提醒投资者证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险[21]

利润分配 - 2023 年利润分配方案为每 10 股派发现金红利 11 元，同时以资本公积每 10 股转增 2 股 [1] - 提请股东大会授权董事会决定 2024 年中期利润分配方案并实施，依据是响应资本市场积极回报投资者精神，结合实际经营情况执行 [1][3] 项目进展 - 去年中标的头部券商核心交易系统项目按计划正常进行，具体上线日期将与客户共同协商确定 [2] 业务规划 - 继续强化已有优势业务领域，利用技术平台优势在新细分领域寻找创新变革机会 [2] 市场影响应对 - 今年金融总体 IT 预算有下降趋势，市场环境复杂，公司在经营策略上保持较大弹性，积极应对变化，挖掘新发展空间 [2] 收入增长 - 实现稳健增长是经营目标，增长驱动力一方面来自优势产品线市场扩大和国产信创替代，另一方面来自近年新研发产品的市场开拓 [2][3] 产品情况 - 公司整体产品化水平逐年提升，整体毛利水平主要受整体收入和整体成本影响 [3]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收7.4亿元，同比增长19.1%[1] - 公司2023年Q4实现营收2.9亿元，同比增长21.3%[1] - 公司2024~2026年预计营业收入分别为8.2/9.1/10.2亿元，同比增长10.1%/11.5%/11.6%[3] - 2026年公司主营业务收入预计达到1019亿元，增长率为11.6%[4] - 2026年公司毛利预计达到716亿元，占销售收入的比例为70.3%[4] - 2026年公司营业利润率预计达到40.0%[4] - 2026年公司每股收益预计为2.212元[4] - 2026年公司净资产收益率预计为21.27%[4] 风险提示 - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[8] - 报告提及的证券或金融工具存在重大风险，不适合所有投资者[8] - 国金证券建议投资者在使用报告时考虑自身特定状况，并咨询独立投资顾问[8] - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不考虑个别客户特殊状况[9]