财务数据 - 公司2023年实现营收62.49亿元，同比增长9.98%[1] - 公司2024Q1实现营收15.07亿元，同比增长2.66%[1] - 公司毛利率为31.75%，同比增长1.02%[1] - 公司净利率为16.13%，同比增长1.45%[1] - 公司2023年海外业务毛利率为54.82%，高于国内业务毛利率30.51%[3] - 公司现金分红占当年归母净利润比例分别为55.56%、50.93%、69.15%、60.64%[4] - 预计公司2024-2026年净利润分别为11.04、12.29、13.59亿元，同比增速分别为9.52%、11.32%、10.58%[4] 业务板块 - 新能源新材料板块实现收入46%[1] - 环保板块实现收入10%[1] - 矿物及加工板块实现收入7%[1] 未来展望 - 公司预计2026年每股净资产为10.44元，市盈率为9.9倍，市净率为2.2倍[5] - 公司预计2026年营业收入将达到7,902.0百万元，较2022年增长39.0%[6] - 公司预计2026年净利润率将达到17.2%，较2022年增长2.5%[6] - 公司预计2026年ROE将达到22.6%，较2022年增长1.8%[6] - 公司预计2026年P/S比率将为1.7，较2022年下降0.7倍[6] - 公司预计2026年EV/EBITDA比率将为5.3，较2022年下降7.6倍[6] 其他 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[7] - 报告强调信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据[7]

业绩总结 - 景津装备2023年实现营收62.5亿元，同比增长10.0%[1] - 公司2024Q1实现营收15.1亿元，同比增长2.7%[1] - 公司综合毛利率在2023年为31.8%，同比增加1.0个百分点[1] - 2023年期间费用率为10.2%，同比减少0.8个百分点[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.3、12.5、13.8亿元，未来三年归母净利润复合增长率为11%[1] - 公司假设2024-2026年压滤机整机业务毛利率稳定在29.5%[2] 用户数据 - 景津装备2023年营业收入预计将达到7431.69百万元，2026年预计将达到8162.59百万元[3] - 2023年净利润为1008.09百万元，2026年预计将增长至1383.43百万元[3] - 2023年营业利润为1280.09百万元，2026年预计将达到1748.63百万元[3] - 2023年资产总计为8628.79百万元，2026年预计将达到9282.93百万元[3] - 2023年ROE为22.19%，2026年预计将下降至18.23%[3] 新产品和新技术研发 - 公司配套设备新产能释放率为30%、50%、70%[2] 市场扩张和并购 - 2023年资产负债率为47.36%，2026年预计将下降至18.24%[3] 其他新策略 - 2023年每股收益为1.75元，2026年预计将达到2.40元[3] - 2023年每股净资产为7.88元，2026年预计将达到13.16元[3]

公司经营情况 - 2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额同比减少,主要原因是客户合同预付款减少及收到票据增加导致经营活动现金流入减少,以及支付职工薪酬和税费增加导致经营活动现金流出增加[1] - 公司近年来营业收入持续增长,主要得益于坚持创新驱动发展,不断拓展产品应用领域,同时近年来拓展了配套设备种类,产品订单和产销量有所增长[2] - 公司在行业中具有技术创新能力、制造工艺及质量管控、生产规模以及售后服务等方面的竞争优势,在国内市场占有较高的市场占有率[2] 主要产品使用寿命 - 公司压滤机整机使用寿命通常为8-10年,滤布的使用寿命通常为3个月左右,滤板的使用寿命通常为3年左右[3] 产品结算方式 - 公司压滤机配件等部分产品主要采用全款发货的结算方式,压滤机整机等部分产品主要采用分批付款方式,客户先行支付部分款项后安排生产[4]

财务表现 - 公司营业总收入在2023年和2024年持续增长，分别为624.9亿元和676.4亿元，同比增长率分别为9.98%和8.24%[1] - 公司归母净利润在2023年和2024年呈现增长趋势，分别为100.8亿元和109.1亿元，同比增长率分别为20.89%和8.24%[1] - 公司EPS-最新摊薄在2023年和2024年分别为1.75元和1.89元，P/E比率分别为13.30和12.29[1] - 公司销售毛利率和销售净利率均有所提升，2023年销售毛利率为31.75%，销售净利率为16.13%，2024年Q1销售毛利率为29.96%，销售净利率为15.17%[1] 行业表现 - 公司分行业收入中，新能源新材料领域收入增长较快，环保领域需求也有所修复[1] - 公司配件毛利率同比增长10%，配套设备收入开始起量[2] - 公司海外收入同比增长17%，占比5%[2] 现金流和分红 - 公司经营性现金流净额边际向好，2023年经营性现金流净额为2.68亿元，2024Q1经营性现金流净额为0.79亿元[2] - 公司长期持续高分红，2019-2023年公司分红比例逐年增长[2] 未来展望 - 公司盈利预测预计归母净利润持续上行，维持“买入”评级[3] - 景津装备公司2026年预计营业总收入将达到8,645百万元，较2023年增长38.4%[4] - 公司预计2026年净利润将达到1,394百万元，同比增长38.2%[4] - 公司资产总计预计在2026年将达到11,368百万元，较2023年增长31.7%[4] - 公司预计2026年每股净资产将达到10.91元，较2023年增长38.5%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收62.49亿元，同比增长9.98%[1] - 公司2024年第一季度实现营收15.07亿元，同比增长2.66%[2] - 公司产品矩阵日益丰富，净利率达16.13%[3] 未来展望 - 景津装备2026年预计营业收入将达到8,443百万元，较2023年增长35.1%[11] - 2026年预计净利润为1,379百万元，同比增长36.7%[11] - ROE预计在2026年达到24.25%，较2023年增长0.69%[11] 新产品和新技术研发 - 公司产品矩阵日益丰富，盈利能力稳中有升[3] 市场扩张和并购 - 2026年每股收益预计达到2.39元，较最新摊薄每股收益为1.75元[11]

财务数据 - 公司2023年营收为624.9亿元，同比增长9.98%[1] - 归母净利润为100.8亿元，同比增长20.89%[1] - 配件销售毛利率同比提升10个百分点至48%[2] - 整机收入增长3%，新能源收入占比25%[3] - 整机毛利占比80%，新能源利润占比约20%[3] 投资评级 - 公司的证券投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[13] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[14] - 公司提醒投资者综合考虑多方信息[15]

业绩总结 - 公司2023年实现收入62.5亿元，同比增长10.0%[1] - 公司2024Q1实现收入15.1亿元，同比增长2.7%[2] - 公司2023年收入同比增长10.0%，主要是订单持续增加，生产规模不断扩大，新能源新材料、环保板块贡献主要收入增量[3] - 公司2023年砂石板块收入同比增长13.6%，配件及配套设备增速亮眼，滤板/滤布收入同比增长11.6%/36.5%，其他配件及配套设备收入同比增长119%[4] - 公司2023年ROE为22%，2024年预计为21%，2025年和2026年预计均为21%[13] - 公司2023年EPS为1.78，2024年预计为1.87，2025年预计为2.05，2026年预计为2.22[13] 未来展望 - 公司股票代码为603279，股价为23.37，投资评级为买入[13]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩持续增长，2023年实现营收62.5亿元，同比+10.0%，归母净利润10.1亿元，同比+20.9% [1] - 公司盈利能力稳步提升，费用管控能力进一步改善，2023年毛利率为31.7%，同比+1.0pct，净利率为16.1%，同比+1.5pct [1] - 公司产品下游应用广泛，新能源新材料、环保、矿物及加工等多领域收入持续增长 [1] - 公司持续发力配套设备和出口市场，打开增量成长空间，2023年配套装备收入4.2亿元，毛利率28.7%，出口收入3.2亿元，毛利率54.4% [1] 财务数据总结 - 营业收入：2023年为62.5亿元，同比增长10.0% [1] - 归母净利润：2023年为10.1亿元，同比增长20.9% [1] - 毛利率：2023年为31.7%，同比提升1.0个百分点 [1] - 净利率：2023年为16.1%，同比提升1.5个百分点 [1] - 费用率：2023年为6.8%，同比下降0.9个百分点 [1] - 经营现金流：2023年为2.7亿元，同比下降73.8% [1] 盈利预测与投资评级 - 预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润11.5/13.0/14.7亿元，对应PE11.8/10.3/9.2x [1] - 维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 未提及 [1]

业绩总结 - 景津装备2023年营业收入为62.49亿元，同比增长9.98%[1] - 隔膜压滤机实现营业收入39.44亿元，同比增长5.72%[2] - 公司下游行业主要受益于新能源、矿物及加工等领域，2023年营业收入稳步增长[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为11.21/12.68/14.32亿元，对应PE分别是12x/10x/9x[3] - 下游需求存在不及预期的风险，新产能释放进度低于预期风险[4] 未来展望 - 景津装备公司2026年预计营业总收入将达到8,311亿元，营业收入增长率约为9.96%[5] - 公司2026年预计净利润率将达到17.23%，ROE为22.72%[5] - 预计2026年每股收益将达到2.48元，每股净资产为10.93元[5] - 景津装备公司2026年PE为9，PB为2.1，EV/EBITDA为5.83[5]

景津装备股份有限公司 审 计 报 告 众环审字（2024）0203339号 目 录 审计报告 | 财务报表 | | | --- | --- | | 合并资产负债表 | 1 | | 合并利润表 | 3 | | 合并现金流量表 | 4 | | 合并股东权益变动表 | 5 | | 资产负债表 | 7 | | 利润表 | 9 | | 现金流量表 | 10 | | 股东权益变动表 | 11 | | 财务报表附注 | 13 | | 财务报表附注补充资料 | 98 | 起始页码 审 计 报 告 众环审字（2024）0203339 号 景津装备股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了景津装备股份有限公司（以下简称"景津装备公司"）财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2023 年度的合并及公司利润表、合并及公司现金 流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了 景津装备公司 2023 年 12 月 31 日合并及公司的财务状况以及 2023 年度合并及公司的经营成 果和现金流量。 二、形成审计意见 ...