事件概述 - 江苏消费者投诉在来伊份蜜枣粽中发现疑似带血创可贴异物[3] - 来伊份已下架所有粽子产品并启动全链路调查[1] - 涉事产品生产批次为2025年04月02日[2] - 消费者可将样品送往市场监管局检测[5] 涉事企业回应 - 来伊份声明称工厂规定员工有伤口不得参与食品直接接触环节[1] - 来伊份对涉事批次产品进行下架处理并提供退换货及额外补偿[2] - 五芳斋表示正在核实代工情况[1] - 嘉兴市市场监督管理局已关注此事并持续跟进[1] 企业背景 - 五芳斋持股浙江五芳斋实业股份有限公司32.14%[5] - 五芳斋2024年营收22.51亿元同比下降14.57%[5] - 五芳斋2024年净利润1.42亿元同比下降14.24%[5] - 来伊份2024年营收33.70亿元同比下降15.25%[6] - 来伊份2024年净亏损7526.76万元[6] 近期业绩 - 五芳斋2024年第一季度收入同比增长17.24%至2.43亿元[5] - 五芳斋2024年第一季度净亏损缩减35.16%至-0.45亿元[5] - 来伊份2024年第一季度收入同比下降1.23%至10.48亿元[6] - 来伊份2024年第一季度净利润同比下降79.72%至0.12亿元[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][9] 报告的核心观点 - 2025Q1五芳斋营业总收入2.43亿元同比增17.24%，归母净利润 -4523.49万元、扣非净利润 -4873.65万元同比均减亏，增长势头良好，节令产品日销表现突出，成本费用进一步优化实现减亏，关注旺季粽子销售及新渠道拓展表现，预计2025 - 2027年归母净利润为1.91、2.09、2.29亿元，EPS为0.96、1.05、1.15元，对应当前股价PE为21、20、18X [2][4][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价20.62元，总股本19,827万股，流通A股12,188万股，每股净资产8.44元，近12月最高/最低价29.16/14.35元 [7] 市场表现对比图（近12个月） - 展示了五芳斋与沪深300指数在2024 - 5至2025 - 5期间的表现 [8][9] 相关研究 - 提及《五芳斋2024年报点评：业绩符合预期，关注新渠道拓展》《五芳斋2024年三季报点评：中秋前置带动月饼销售，整体经营底部承压》《五芳斋2024年半年报点评：收入景气承压，新品顺势而为》等报告 [10] 事件评论 - 分产品看，粽子系列1.24亿元（+37.27%）、月饼系列48.58万元（+723.39%）、餐食系列0.36亿元（+0.74%）、蛋制品、糕点及其他0.66亿元（ - 0.70%）；分渠道看，连锁门店0.72亿元（ - 3.22%）、电子商务0.35亿元（+26.39%）、商超0.20亿元（+9.74%）、经销商0.83亿元（+50.52%）、其他0.17亿元（ - 2.92%）；分地区看，华东1.57亿元（+16.09%）、华北0.12亿元（+65.03%）、华中0.18亿元（+9.87%）、电商0.22亿元（+7.85%），其余地区收入贡献较小 [9] - 2025Q1末经销商数量597个，一季度增加60个、减少125个，期末华东441个、华北20个、华中51个、华南28个、西南28个、西北19个、东北10个 [9] - 2025Q1归母净利率提升15.05pct至 - 18.63%，毛利率+1.12pct至35.4%，期间费用率 - 14.88pct至55.53%，其中销售费用率（ - 9.32pct）、管理费用率（ - 5.64pct）、研发费用率（ - 0.39pct）、财务费用率（+0.47pct）、营业税金及附加（ - 0.03pct） [9] - 今年端午节相对较早，5月进入销售旺季，公司主要产品有望快速增长，玉米团产品已进入山姆渠道，目前断货，补货后有望贡献收入增量 [9] 财务报表及预测指标 - 展示了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如营业总收入、营业成本、毛利、各项费用、资产、负债、股东权益等情况 [17]

会议信息 - 股东大会于2025年5月8日在浙江省嘉兴市秀洲区召开[3] - 出席会议股东和代理人317人，持有表决权股份124,090,940股，占比63.7468%[3] - 公司在任董事9人、监事5人全部出席，董事会秘书出席，部分人员通讯出席或列席[4][5] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告议案同意票数123,975,580，比例99.9070%[6] - 2024年度监事会工作报告议案同意票数123,973,476，比例99.9053%[7] - 2024年度独立董事述职报告议案同意票数123,973,475，比例99.9053%[8] - 2024年度财务决算报告议案同意票数123,970,380，比例99.9028%[11] - 2024年度利润分配方案议案同意票数123,963,079，比例99.8969%[12] - 2025年度申请银行综合授信额度议案同意票数123,975,276，比例99.9067%[13] - 续聘2025年度会计师事务所议案同意票数123,979,476，比例99.9101%[15]

股东大会信息 - 2025年4月16日公告召开2024年年度股东大会，距会议20日[3] - 现场会议5月8日14:30召开，网络投票同日9:15 - 15:00[4][5] - 出席股东及代理人317人，代表股份124,090,940股，占比63.7468%[6] 议案表决情况 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意123,975,580股，占比99.9070%[11] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》中小股东同意8,801,987股，占比98.5681%[16] - 《关于续聘2025年度会计师事务所的议案》中小股东同意8,818,384股，占比98.7517%[19]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2024年一季报的-0.36元改善至2025年一季报的-0.24元，同比增长33.33% [1] - 每股净资产从2024年一季报的11.68元降至2025年一季报的0元，同比下降100% [1] - 每股公积金从2024年一季报的8.26元降至2025年一季报的5.61元，同比下降32.08% [1] - 每股未分配利润从2024年一季报的2.61元降至2025年一季报的1.95元，同比下降25.29% [1] - 营业收入从2024年一季报的2.07亿元增长至2025年一季报的2.43亿元，同比增长17.39% [1] - 净利润从2024年一季报的-0.7亿元改善至2025年一季报的-0.45亿元，同比增长35.71% [1] - 净资产收益率从2024年一季报的-4.03%改善至2025年一季报的-2.67%，同比增长33.75% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有5943.29万股，占流通股比例48.77%，较上期增加182.34万股 [2] - 上海星河数码投资有限公司为第一大股东，持有3550.05万股，占总股本29.13%，持股数量未变 [3] - 五芳斋集团股份有限公司新进成为第三大股东，持有395.99万股，占总股本3.25% [3] - 邵伟军、张建平、大成策略回报混合A、大成睿享混合A、潘中华等股东减持股份 [3] - 宁波复聚股权投资合伙企业(有限合伙)退出前十大股东 [3] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]

业绩总结 - 2025年第一季度公司营业收入24,284.42万元，主营业务收入22,625.92万元[1] 收入结构 - 2025年第一季度连锁门店收入7,238.63万元，同比降3.22%[2] - 2025年第一季度电子商务收入3,476.26万元，同比增26.39%[2] - 2025年第一季度经销商收入8,256.42万元，同比增50.52%[2] - 2025年第一季度粽子系列收入12,358.58万元，同比增37.27%[3] - 2025年第一季度月饼系列收入48.58万元，同比增723.39%[3] 地区收入 - 2025年第一季度华东地区收入15,652.31万元，同比增16.09%[7] - 2025年第一季度华南地区收入724.75万元，同比增84.98%[7] - 2025年第一季度境外收入443.60万元，同比降15.96%[7] 用户数据 - 经销商数量期初662家，期末597家[7]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会召开日期为2025年5月8日[2] - 现场会议召开时间为2025年5月8日14点30分[2] - 网络投票起止时间为2025年5月8日[3] 会议地点 - 现场会议地点在浙江省嘉兴市秀洲区新城街道木桥港路677号兴耀商务广场1幢323室[2] 审议议案 - 本次股东大会审议11项议案，包括2024年度董事会、监事会工作报告等[4][5] 信息披露 - 各议案于2025年4月16日在上海证券交易所网站等媒体披露[5] - 2024年年度股东大会会议资料于2025年4月25日在上海证券交易所网站登载[5] 特殊议案情况 - 特别决议议案为议案8[5] - 对中小投资者单独计票的议案为议案6、9、10[5] - 涉及关联股东回避表决的议案为议案10、11[5] 关联股东 - 应回避表决的关联股东为魏荣明、马建忠、陈传亮、胡建民[5] 股权登记 - 股权登记日为2025年4月28日[9] 登记时间与地址 - 现场登记时间为2025年5月7日9:00 - 12:00、13:00 - 17:30[9][10] - 书面登记时间为2025年5月7日17:30前[9][10] - 现场登记地址/书面回复地址为浙江省嘉兴市秀洲区新城街道木桥港路677号五芳斋总部大楼1幢[12] 其他提及议案 - 提及2024年度董事会、监事会、独立董事述职报告等议案[17] - 提及2024年年度报告及其摘要、财务决算报告、利润分配方案等议案[17] - 提及2025年度申请银行综合授信额度、续聘会计师事务所等议案[17] - 提及关于变更注册资本暨修订《公司章程》的议案[17] - 提及公司董事、监事2025年度薪酬方案的议案[17] 投票指示 - 委托人应在委托书中“同意”“反对”或“弃权”中选一个并打“√”[18] - 未作具体指示时受托人有权按自己意愿表决[18]

会议信息 - 公司第九届监事会第十五次会议于2025年4月29日通讯召开[2] - 会议通知4月24日邮件送达监事[2] - 应出席5名监事，实际出席5人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》[3] - 监事会认为报告编制审核程序合规，内容真实准确完整[3] - 报告表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权[3]

会议信息 - 公司第九届董事会第二十次会议于2025年4月29日通讯召开[2] - 会议通知于2025年4月24日邮件送达董事[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》[3] - 该议案已提交审计与合规委员会审议通过[3] - 表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权[3] 报告披露 - 《2025年第一季度报告》披露于上海证券交易所网站[3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为2.428亿元，同比增长17.24%[4] - 2025年第一季度营业总收入为2.428亿元，同比增长17.2%（2024年同期为2.071亿元）[20] - 归属于上市公司股东的净利润为-4523万元，同比减亏（上年同期为-6976万元）[4] - 2025年第一季度净亏损4553万元，同比收窄35.4%（2024年同期净亏损7049万元）[21] - 加权平均净资产收益率为-2.67%，较上年同期改善1.36个百分点[4] - 基本每股收益为-0.24元，较上年同期的-0.36元有所改善[4] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业总成本为2.951亿元，同比增长3.6%（2024年同期为2.849亿元）[20] - 销售费用从9909万元下降至9355万元，同比下降5.6%[20] - 研发费用从538万元下降至536万元，同比下降0.3%[20] - 购买商品、接受劳务支付的现金为226,450,228.92元，同比增长15.86%[26] - 支付给职工及为职工支付的现金为123,121,112.73元，同比下降11.72%[26] - 支付的各项税费为11,689,619.95元，同比增长37.42%[26] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1.872亿元，同比下降2.72%[4] - 2025年第一季度经营活动现金流入为5.915亿元，同比增长0.4%（2024年同期为5.891亿元）[25] - 经营活动产生的现金流量净额为187,178,626.30元，同比下降2.72%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为8,415,853.98元，上年同期为-46,169,731.28元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为-6,311,951.92元，上年同期为26,186,792.67元[27] - 现金及现金等价物净增加额为189,334,727.04元，同比增长9.81%[27] - 期末现金及现金等价物余额为692,786,768.88元，同比下降11.44%[27] 资产和负债变动 - 货币资金从2024年末的519,915,036.15元增至2025年3月末的704,013,066.57元[14] - 交易性金融资产从2024年末的31,007,847.03元降至2025年3月末的0元[14] - 应收账款从2024年末的42,576,384.60元增至2025年3月末的64,567,970.46元[14] - 存货从2024年末的217,265,341.27元增至2025年3月末的405,695,226.73元[15] - 流动资产合计从2024年末的885,830,017.99元增至2025年3月末的1,269,968,273.25元[15] - 资产总计从2024年末的2,258,652,695.20元增至2025年3月末的2,653,246,320.09元[15] - 应付票据从2163万元增长至5669万元，同比增长162.1%[16] - 合同负债从7980万元增长至3.811亿元，同比增长377.5%[16] - 流动负债合计从4.774亿元增长至9.157亿元，同比增长91.8%[16] - 归属于上市公司股东的净资产为16.74亿元，较上年度末下降2.56%[5] - 归属于母公司所有者权益从17.178亿元下降至16.738亿元，同比下降2.6%[17] 股东信息和权益 - 公司2023年度利润分配方案为每10股派发现金红利10元并转增4股，已于2024年7月8日实施完毕[5] - 报告期末普通股股东总数为12,439[11] - 五芳斋集团股份有限公司持股63,726,734股，占比32.14%[11] - 上海星河数码投资有限公司持股35,500,500股，占比17.90%[11] - 浙江远洋建筑装饰有限公司持股14,369,250股，占比7.25%[11] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计350万元，主要包括政府补助209.7万元和非流动资产处置收益89.7万元[7][8]